2017年5月汽車銷量排行榜

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　　2017年中國汽車行業(yè)發(fā)展前景分析

　　一、購置稅優(yōu)惠驅(qū)動力延續(xù) ，預(yù)計2017 年銷量增速為 4.3%

　　2016 年增長動力主要來源于購置稅優(yōu)惠政策。從近幾年的汽車銷量來看，汽車發(fā)展的主要影響因素是經(jīng)濟(jì)的增長。在 2014、2015 年經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行的背景下，汽車銷量增速也進(jìn)入了下行通道。對此，15 年 4 季度實施購置稅優(yōu)惠政策，銷量也進(jìn)入上升通道。2016 年汽車銷量為 2794萬輛，同比增長14.1%，其中，乘用車銷量為2429萬輛，同比增長15.1%;客車銷量為 54 萬輛，同比減少 2.0%;卡車銷量為 311 萬輛，同比增長8.8%。 銷量的增長主要受益于 1.6L及以下排量購置稅減半的政策優(yōu)惠。

　　近幾年汽車發(fā)展主要因素來源于經(jīng)濟(jì)增長

　　數(shù)據(jù)來源：公開資料整理

　　乘用車月度銷量增速

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　　購置稅優(yōu)惠驅(qū)動力延續(xù)，預(yù)計2017 年汽車銷量增 速為 4.3% 。1)在經(jīng)濟(jì)下行壓力與慣性較大的背景下，以及 2015 年 10 月以來實施的購置稅優(yōu)惠政策透支了一部分汽車消費(fèi)。2)2017 年全年對購置 1.6 升及以下排量的乘用車減按 7.5%的稅率征收車輛購置稅的政策，預(yù)計 2017年乘用車能夠維持 4.6%的增長。其中，SUV 銷量超過 1100 萬輛，占比接近傳統(tǒng)的轎車。3) 隨著生產(chǎn)廠商對不同細(xì)分市場新車型的投入，認(rèn)為中長期來看，SUV 仍有一定的成長空間。4)重卡迎來更換周期，高增長持續(xù)。

　　分車型銷量預(yù)測(萬輛)

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　　二、SUV仍有成長空間，增長來自于合資品牌

　　景氣度仍能持續(xù)，預(yù)計 2017 年SUV 銷量占比達(dá)到 43% 。受中國特殊的國情和消費(fèi)需求的影響，SUV 在很大程度上代替了皮卡、MPV、旅行車等多類產(chǎn)品的作用。隨著生產(chǎn)廠商對不同細(xì)分市場新車型的投入，認(rèn)為中長期來看，SUV 仍有一定的成長空間。預(yù)計到 2017 年，SUV的銷量將接近 1100 萬輛，占比達(dá)到 43%。

　　預(yù)計 2017 年 SUV 占比達(dá)到 43%

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　　中大型 SUV 增速高，產(chǎn)品升級有利于合資品牌 。在 SUV 供給方面，小型向緊湊型的轉(zhuǎn)移、中大型 SUV 市場開始擴(kuò)張。從銷量占比來看，2016年 1-11 月緊湊型級銷量占比為 57.4%，為 SUV 主要市場;從銷量增速來看，緊湊型 SUV 增速放緩，中大型 SUV 增速迅速提升。

　　SUV 銷量結(jié)構(gòu)( 2012.1-2016.11 )

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　　SUV 分級別銷量增速

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　　合資品牌下探，自主品牌承壓。2016 年 SUV 市場中，自主品牌維持優(yōu)勢。整體來看，隨著合資品牌對 SUV 市場的重視，大量車型將上馬，中國 SUV 市場將進(jìn)入價格戰(zhàn)階段，自主品牌將面臨較大挑戰(zhàn)，尤其在小型、緊湊型 SUV 市場。

　　SUV 自主與合資品牌銷量(萬輛)

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　　三、疊加超載治理基建投資，本輪重卡復(fù)蘇周期有望延長至 Q3

　　重卡復(fù)蘇來源于替換需求 ，2017 更換需求仍持續(xù) 。1)重卡銷量自 2010年超過 100 萬輛之后，2011/12 年見頂回落，2013 年短暫復(fù)蘇之后又開始兩年的下滑， 2016 年銷量達(dá)到 73 萬輛，同比增長 32.4%。2)在固定資產(chǎn)投資、公路貨運(yùn)投資同比增速下行的背景下，認(rèn)為本輪重卡的復(fù)蘇主要來源于 2010/11 兩年銷量高峰產(chǎn)生的更換需求。3)重卡的更換周期在 5-8 年，2009-2011 年的車輛將未來兩年內(nèi)更新，認(rèn)為 2017 年重卡行業(yè)仍存在較大的更換需求。

　　我國重卡銷量(萬輛)、增速

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　　中國固定資產(chǎn)投資完成額實際當(dāng)季同比增速

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　　中國公路貨運(yùn)當(dāng)月同比增速

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　　超載治理疊加基建投資，2017 重卡行業(yè)景氣度可持續(xù)。1)2016 年 7月以來陸續(xù)出臺了超載貨車治理政策。規(guī)定 2017 年 6 月、12 月分別完成 20%、60%不合規(guī)運(yùn)輸貨車的改造。超載貨車治理需求會陸續(xù)釋放。發(fā)改委、交通部頒布的交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計劃中，涉及項目投資約為 4.7萬億，2016/17/18 投資額分別為 2.1 萬億、1.3 萬億、1.3 萬億元。工程重卡將受益于本次基建投資。

　　2016 年 7 月以來超載貨車治理政策

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　　行業(yè)復(fù)蘇周期有望延長，重點(diǎn)關(guān)注 2017 年 年 Q3 月度銷量 。上一輪重卡復(fù)蘇周期是2013年4月到2014年4月，持續(xù)13個月。本輪復(fù)蘇從2016年 2 月開始，考慮超載貨車治理以及基建投資的刺激， 預(yù)計本輪重卡景氣度至少可以維持到 2017 年 年 6 月份，重點(diǎn)關(guān)注 Q3 重卡月度產(chǎn)量。

　　重卡月度銷量同比增速( 2006.1-2016.11 )

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