什么是供給側(cè)改革_有哪些影響與未來

　　對于供給側(cè)改革，主席的原話是，“在適度擴(kuò)大總需求的同時，著力加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，著力提高供給體系質(zhì)量和效率”，其核心在于提高全要素生產(chǎn)率。政策手段上，包括簡政放權(quán)、放松管制、金融改革、國企改革、土地改革、提高創(chuàng)新能力等。下面跟小編來看看到底什么是供給側(cè)改革?供給側(cè)改革是什么意思？供給側(cè)改革的意義和經(jīng)濟(jì)影響?

　　關(guān)于什么是供給側(cè)改革的簡要概述

　　供給側(cè)改革的前世與今生：

　　“供給側(cè)改革”橫空出世，成為近期高層講話中的高頻詞。究竟何謂供給側(cè)改革?需求側(cè)有投資、消費(fèi)、出口三駕馬車，供給側(cè)則有勞動力、土地、資本、創(chuàng)新四大要素;供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革旨在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使要素實現(xiàn)最優(yōu)配置，提升經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和數(shù)量。

　　為何要進(jìn)行供給側(cè)改革?07年以來中國經(jīng)濟(jì)增速逐年下滑，但需求刺激效果甚微。需求不足僅是表象，供需錯配才是實質(zhì)，因而需要從供給端著手改革。

　　供給側(cè)改革是否有先例?20世紀(jì)70-80 年代，美、英相繼陷入滯脹，“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”和“撒切爾主義”分別采用減稅和國企改革等措施幫助經(jīng)濟(jì)走出衰退的泥淖。中國“供給側(cè)改革”更注重經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，避免潛在增速的大幅下滑。

　　供給側(cè)改革的邏輯與路徑：

　　供給側(cè)改革如何落實?化解產(chǎn)能過剩、降低企業(yè)成本、消化地產(chǎn)庫存和防范金融風(fēng)險是最為關(guān)鍵的4個“殲滅戰(zhàn)”， 我們認(rèn)為供給側(cè)改革將分別在勞動力、資本、創(chuàng)新、政府4條主線上推進(jìn)。

　　如何優(yōu)化勞動力配置?具體路徑有三條：一是放開生育政策，補(bǔ)充人口紅利;二是戶籍制度改革并發(fā)展服務(wù)業(yè)，促進(jìn)勞動力跨地域、跨部門流動，同時也能消化地產(chǎn)庫存、穩(wěn)定就業(yè);三是促進(jìn)扶貧注重教育，從而提升人力資本。

　　如何優(yōu)化土地和資本配置?土地制度改革的核心在于確權(quán)和加速農(nóng)地流轉(zhuǎn)，從而提高土地使用效率，抑制地產(chǎn)泡沫。而資本要素改革的核心在于降低企業(yè)成本、提升企業(yè)盈利：資源品價改降低原材料成本，減稅降費(fèi)加速折舊降低財稅成本，利率市場化結(jié)合降息降低財務(wù)成本，養(yǎng)老保險體系改革降低人力成本。而提升企業(yè)盈利的另一項改革是淘汰落后產(chǎn)能，國企是主要承擔(dān)者。

　　如何提升全要素生產(chǎn)率?首先是構(gòu)建激勵機(jī)制，提升創(chuàng)新意愿，這有賴于資本市場的建設(shè)和直接融資的發(fā)展。其次是為企業(yè)營造寬松的成長環(huán)境，提升創(chuàng)新轉(zhuǎn)化率，具體措施包括推進(jìn)產(chǎn)學(xué)研結(jié)合、提供資金便利和稅費(fèi)減免。

　　政府自身如何落實供給側(cè)改革?一是通過反腐、打破壟斷、簡政放權(quán)，降低制度性交易成本，二是國企改革，通過合并重組提升績效，為經(jīng)濟(jì)提供動力。

　　供給側(cè)改革的影響與未來：

　　供給側(cè)改革如何影響經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)?從生產(chǎn)角度看，供給側(cè)改革將導(dǎo)致第三產(chǎn)業(yè)占比上升，第二產(chǎn)業(yè)中傳統(tǒng)工業(yè)占比下降、新興產(chǎn)業(yè)占比上升。而從收入角度看，供給側(cè)改革將引發(fā)經(jīng)濟(jì)蛋糕的重新分配：減稅將導(dǎo)致生產(chǎn)稅凈額占比下降，加速折舊和產(chǎn)能去化將導(dǎo)致固定資產(chǎn)折舊占比短期上升、長期趨降，降低成本和產(chǎn)能去化將導(dǎo)致企業(yè)營業(yè)盈余占比上升，加速勞動力跨地域、跨部門流轉(zhuǎn)以及提高人力資本，將導(dǎo)致勞動者報酬上升。

　　供給側(cè)改革如何影響杠桿率?產(chǎn)能去化意味著企業(yè)部門杠桿率將持續(xù)下行，戶籍制度改革和二三線城市地產(chǎn)庫存去化意味著居民部門杠桿率將持續(xù)下行，減稅降費(fèi)和財政支出提升意味著政府部門杠桿率將大幅上升，而防范化解金融風(fēng)險和企業(yè)降低財務(wù)成本意味著金融部門杠桿率將緩慢上升。

　　總結(jié)而言，我們認(rèn)為供給側(cè)改革的實質(zhì)是三中全會“全面深化改革”在要素領(lǐng)域的延續(xù)和聚焦。當(dāng)前藍(lán)圖已經(jīng)鋪開，未來前景令人期待!

　　關(guān)于什么是供給側(cè)改革的正文

　　1.供給側(cè)改革的前世與今生

　　1.1“供給側(cè)改革”橫空出世

　　11月以來，“供給側(cè)改革”成為高層講話中的高頻詞。國家主席在中央財經(jīng)領(lǐng)導(dǎo)小組第11 次會議和亞太經(jīng)合組織APEC工商領(lǐng)導(dǎo)人峰會上兩次強(qiáng)調(diào)，要“加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。國務(wù)院在“十三五”規(guī)劃綱要編制工作會議上稱，“要在供給側(cè)和需求側(cè)兩端發(fā)力促進(jìn)產(chǎn)業(yè)邁向中高端”。而中財辦主任劉鶴、副主任楊偉民，以及國家部委領(lǐng)導(dǎo)人也均在不同場合強(qiáng)調(diào)“加強(qiáng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”。

　　1.2何謂供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革?

　　“供給側(cè)”與“需求側(cè)”相對應(yīng)。需求側(cè)有投資、消費(fèi)、出口三駕馬車，三駕馬車決定短期經(jīng)濟(jì)增長率。而供給側(cè)則有勞動力、土地、資本、創(chuàng)新四大要素，四大要素在充分配置條件下所實現(xiàn)的增長率即中長期潛在經(jīng)濟(jì)增長率。而結(jié)構(gòu)性改革旨在調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，使要素實現(xiàn)最優(yōu)配置，提升經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和數(shù)量。

　　1.3為何要進(jìn)行供給側(cè)改革?

　　表象：需求不足。07年以來，中國經(jīng)濟(jì)增速逐年下滑。從需求側(cè)看，外需中，全球出口增速10年見頂回落，過去三年持續(xù)零增長，中國較難獨(dú)善其身，而低成本優(yōu)勢不再，令低端制造業(yè)向東南亞轉(zhuǎn)移不可避免。內(nèi)需中，11 年人口結(jié)構(gòu)出現(xiàn)拐點，12年人口撫養(yǎng)比見底回升，13 年地產(chǎn)銷量增速持續(xù)下行，工業(yè)化步入后期，投資增速持續(xù)下行。

　　實質(zhì)：供需錯配。但需求刺激效果甚微，15年以來央行5 次降息降準(zhǔn)、發(fā)改委新批基建項目規(guī)模超過2 萬億，但投資依然萎靡。而在消費(fèi)領(lǐng)域中，則呈現(xiàn)出較為明顯的供需錯配：國內(nèi)消費(fèi)增速拾級而下，但中國居民在海外瘋狂掃貨，國內(nèi)航空客運(yùn)增速緩慢下行，但跨境出游卻持續(xù)高增長。這意味著，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨的問題，并不在短期需求，而在中長期供給。

　　1.4供給側(cè)改革是否有先例?

　　來自供給學(xué)派的典型實踐。縱觀世界經(jīng)濟(jì)歷史，美國曾在20世紀(jì)70 年代陷入滯脹，英國也在20 世紀(jì)70-80 年代面臨滯脹疊加結(jié)構(gòu)性問題的窘境。作為供給學(xué)派的典型實踐，“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”(Reaganomics)和“撒切爾主義”(Thatcherism)分別采用減稅和國企改革等措施幫助經(jīng)濟(jì)走出衰退的泥淖。

　　里根學(xué)派的核心是減稅。以“里根經(jīng)濟(jì)學(xué)”為例，1981年里根就任美國總統(tǒng)后，提出“經(jīng)濟(jì)復(fù)興計劃”，主要措施包括：降低稅率，減少政府干預(yù)，縮減政府開支，緊縮貨幣供給。其中，個人所得稅邊際稅率從70%降至28%，提高了可支配收入，增加了勞動供給意愿，也推動消費(fèi)上行;而企業(yè)所得稅率從46%降至33%，直接提高了企業(yè)盈利，也提高了企業(yè)投資意愿。里根經(jīng)濟(jì)學(xué)大獲成功，令美國經(jīng)濟(jì)迎來“大穩(wěn)健”時代，也為美國長期經(jīng)濟(jì)增長打下了堅實基礎(chǔ)。

　　我們認(rèn)為，中國“供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”并非簡單復(fù)制供給學(xué)派的“供給管理”，而是希望通過改革實現(xiàn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，從而避免潛在增速的大幅下行，其實質(zhì)是三中全會“全面深化改革”在要素領(lǐng)域的延續(xù)和聚焦。