煤炭企業(yè)營(yíng)銷渠道研究論文(2)
煤炭企業(yè)營(yíng)銷渠道研究論文
煤炭企業(yè)營(yíng)銷渠道研究論文篇二
《煤炭企業(yè)的融資渠道及風(fēng)險(xiǎn)防范問題研究》
[摘 要]煤炭企業(yè)作為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，其發(fā)展對(duì)推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有不可忽視的作用。由于煤炭企業(yè)生產(chǎn)及發(fā)展的自身特點(diǎn)，在發(fā)展壯大的過程中需要大量的資金支持，如何安全有效地籌措資金是煤炭企業(yè)不得不面對(duì)的問題。解決煤炭企業(yè)融資問題，對(duì)煤炭企業(yè)的發(fā)展有著舉足輕重的作用。本文首先對(duì)我國(guó)煤炭企業(yè)目前的融資現(xiàn)狀以及面臨的問題作出分析，在此基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)融資渠道的拓寬和融資過程中的風(fēng)險(xiǎn)防范兩個(gè)方面提出建議。
[關(guān)鍵詞]煤炭企業(yè);融資渠道;風(fēng)險(xiǎn)防范
1 煤炭企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和融資面臨的問題
1.1 我國(guó)煤炭企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀
隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展以及全國(guó)范圍整個(gè)煤炭行業(yè)的深化改革，煤炭作為我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)的重要能源，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著舉足輕重的作用。近年來，我國(guó)的煤炭行業(yè)資源整合，企業(yè)的規(guī)模逐步擴(kuò)大，對(duì)煤炭企業(yè)來說，是難得的發(fā)展機(jī)遇。在發(fā)展壯大的過程中，煤炭企業(yè)需要大量的資金對(duì)安全生產(chǎn)、技術(shù)改造創(chuàng)新、礦井改建、設(shè)備更新以及兼并、收購(gòu)等方面采取一系列的措施來進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈的整合，每一環(huán)節(jié)都有很大的資金需求，這對(duì)煤炭企業(yè)的融資提出了新的要求。由于種種原因，煤炭企業(yè)的融資效率較低，一時(shí)難以滿足企業(yè)發(fā)展資金的需求。因此，煤炭企業(yè)正確認(rèn)識(shí)企業(yè)在融資中存在的問題，不斷探索煤炭企業(yè)融資渠道，并有效防范融資中的各種風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)促進(jìn)企業(yè)快速發(fā)展具有重要的意義。
目前我國(guó)煤炭企業(yè)在發(fā)展中主要表現(xiàn)為：第一，煤炭企業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)了煤炭產(chǎn)業(yè)和非煤炭產(chǎn)業(yè)并存發(fā)展的多元化發(fā)展格局;第二，一些大型的煤炭集團(tuán)規(guī)模迅速擴(kuò)大;第三，大型煤炭企業(yè)形成了多方投資與國(guó)有獨(dú)資相結(jié)合的產(chǎn)權(quán)多元企業(yè)。在這樣的發(fā)展趨勢(shì)下，我國(guó)煤炭企業(yè)需要融通更多的資金對(duì)企業(yè)發(fā)展做出支持，融資問題的解決就顯得尤為迫切了。
1.2 煤炭企業(yè)融資過程中面臨的問題
煤炭工業(yè)作為我國(guó)的能源基礎(chǔ)，一直受到國(guó)家政策的扶持和傾斜，使得煤炭企業(yè)的改革明顯滯后于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。隨著煤炭資源整合，眾多小煤礦兼停并轉(zhuǎn)，煤炭企業(yè)需要大量的資金支持，但煤炭企業(yè)基礎(chǔ)建設(shè)資金不足、融資結(jié)構(gòu)不合理等問題嚴(yán)重制約煤炭企業(yè)做大做強(qiáng)。隨著國(guó)家投融資體制改革的深入，煤炭企業(yè)的融資雖得到一定的改善，通過運(yùn)作也可以從多種渠道融資，緩減煤炭企業(yè)需求資金的壓力，但仍然存在著許多問題。
(1)受制于相關(guān)的法規(guī)政策。隨著國(guó)家加大對(duì)煤炭行業(yè)的管理力度，在煤炭企業(yè)開采過程中，國(guó)家制定并實(shí)施的有關(guān)環(huán)境保護(hù)、礦產(chǎn)資源、安全生產(chǎn)等方面的法律法規(guī)限制了很多企業(yè)的發(fā)展，增加了經(jīng)營(yíng)煤炭企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。另外，盡管監(jiān)管力度加大，但煤炭行業(yè)的整體素質(zhì)與產(chǎn)業(yè)集中度較低，惡性競(jìng)爭(zhēng)不利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和集中生產(chǎn)，這樣的行業(yè)發(fā)展環(huán)境對(duì)企業(yè)的融資造成了很大的影響。
(2)民間資本融進(jìn)艱難。近年來，由于煤礦企業(yè)的盈利較高，很多生產(chǎn)規(guī)模較小的煤炭企業(yè)在面對(duì)資金來源困難和融資渠道狹窄等方面的問題時(shí)，礦主寧愿借比銀行利率高幾倍利息的民間高利貸來投資煤礦，也不愿讓民間資本入股企業(yè)。同時(shí)國(guó)家為了安全生產(chǎn)開始進(jìn)行資源的有效整合，進(jìn)一步限制了民間資本進(jìn)入煤炭生產(chǎn)領(lǐng)域。
(3)融資渠道狹窄、融資成本較高。煤炭企業(yè)在融資的過程中，受到種種因素制約，過分依賴銀行貸款等傳統(tǒng)渠道，融進(jìn)資本相對(duì)有限。煤炭企業(yè)由于經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較大，通過銀行貸款方式融資較為困難，發(fā)行股票和債券又不符合國(guó)家規(guī)定的條件，融資過程艱難。迫于資金需求壓力，部分煤炭企業(yè)轉(zhuǎn)向民間借貸，然而這種高利貸的融資方式會(huì)給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來極大的風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)國(guó)家實(shí)施穩(wěn)健的貨幣政策，貨幣的供應(yīng)量增幅逐漸放緩，造成了銀行對(duì)企業(yè)貸款額度的減少，即使銀行發(fā)放了貸款，也會(huì)追加更為嚴(yán)格的利率上浮和存款比例等的諸多條件。隨著存貸款利率的高位運(yùn)行，銀行給煤炭企業(yè)造成的融資成本(利息費(fèi)用)的大幅上升，這給企業(yè)帶來了不小的壓力。但煤炭企業(yè)又難以通過其他渠道融進(jìn)資本，限制了企業(yè)的發(fā)展。
(4)剛性資金需求的增長(zhǎng)加劇了融資困難的局面。在煤炭企業(yè)的各個(gè)項(xiàng)目建設(shè)和資源整合的過程中，需要大量資金的投入。尤其是對(duì)于大型的集團(tuán)來說，在建項(xiàng)目由于受到行業(yè)限制等方面因素的影響，在現(xiàn)有的資金市場(chǎng)全面緊縮的情況下，籌資工作難度極大。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、安全保障等剛性資金需求穩(wěn)步增長(zhǎng)進(jìn)一步加劇了煤炭企業(yè)的局面。
2 煤炭企業(yè)融資渠道的拓寬
煤炭企業(yè)在融資渠道的選擇上，不僅僅局限于銀行貸款，既可以將自身的留存收益轉(zhuǎn)為投資，緩減投資資金需求;也可以利用信譽(yù)展開賒銷，降低流動(dòng)資金的需求等。但受到自有資金和信譽(yù)的限制，往往融資能力有限。煤炭企業(yè)為了獲取更多的資金，可采取多種方式進(jìn)行融資。
2.1 資產(chǎn)證券化融資
資產(chǎn)證券化是指將各金融機(jī)構(gòu)或者其他企業(yè)所持有的資產(chǎn)，以原始資產(chǎn)作為擔(dān)保，通過恰當(dāng)合理的結(jié)構(gòu)安排，形成可以在金融市場(chǎng)上流通和銷售的金融產(chǎn)品。從分析煤炭企業(yè)的情況來看，煤炭企業(yè)采礦權(quán)的收益具有穩(wěn)定現(xiàn)金流收入并可預(yù)測(cè)的特點(diǎn)，且有良好的歷史記錄和資產(chǎn)信用表，方便煤炭企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)證券化。所以利用采礦權(quán)收益來組建企業(yè)的資金池，既能得到煤炭企業(yè)發(fā)展所需要的大量資金，同時(shí)也可以免去企業(yè)增加負(fù)債的擔(dān)憂。
2.2 企業(yè)債券融資
煤炭企業(yè)基建周期長(zhǎng)，規(guī)模大，投資回報(bào)率較低，需要長(zhǎng)期占用資金，資金的使用成本高。債券融資能夠籌集規(guī)模較大資金，且融資期限較長(zhǎng)，非常適合煤炭企業(yè)進(jìn)行基建和礦井改建方面的融資。
2.3 融資租賃
融資租賃是指出租人以收取租金為條件，在合同規(guī)定的時(shí)間段內(nèi)，將資產(chǎn)出借給承租人的一種經(jīng)濟(jì)行為，通過融資租賃，企業(yè)可以利用少量的資金取得所需的先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備。融資租賃的特點(diǎn)是：①企業(yè)不需要在短期內(nèi)籌措大量的外匯資金;②可以繞過現(xiàn)有的貿(mào)易壁壘，來引進(jìn)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)設(shè)備;③企業(yè)為進(jìn)行融資租賃所籌措的資金，不以國(guó)家外債對(duì)待，同時(shí)可以享受其他國(guó)家的某些優(yōu)惠政策。所以利用融資租賃進(jìn)行煤炭企業(yè)的融資，可以在企業(yè)外匯資金短缺的情況下，引進(jìn)國(guó)外較為先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備，來解決我國(guó)煤炭行業(yè)中運(yùn)輸和采掘設(shè)備落后的問題。
2.4 項(xiàng)目融資
項(xiàng)目融資是以企業(yè)的項(xiàng)目作擔(dān)保來融通長(zhǎng)期資金。項(xiàng)目取得成功后貸款方便可正常收回本息;如果項(xiàng)目發(fā)生意外，貸款方就可以從項(xiàng)目相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)中爭(zhēng)取一定的補(bǔ)償，最終貸款方還要為該項(xiàng)目向保險(xiǎn)公司投保。其中的BOT項(xiàng)目融資可以很好地轉(zhuǎn)移并分散項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)減少政府的債務(wù)負(fù)擔(dān)，加快本國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)有積極的促進(jìn)作用，同時(shí)可以借鑒國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)以及項(xiàng)目管理的經(jīng)驗(yàn)，也有利于提高企業(yè)各項(xiàng)目的建設(shè)與使用效率，便于項(xiàng)目的投資者靈活地安排資金與運(yùn)用資金，以達(dá)到在其他的傳統(tǒng)融資方式下不能實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。從項(xiàng)目融資方式的優(yōu)勢(shì)可以看出，它是在我國(guó)煤炭企業(yè)的發(fā)展和建設(shè)中適合企業(yè)自身融資能力的一種合理融資方式。
2.5 國(guó)外融資
國(guó)外融資可以通過這樣三種方式實(shí)現(xiàn)：①通過股份合作、合資及獨(dú)資等的形式，吸引國(guó)外資金對(duì)煤炭企業(yè)直接投資，在吸引到國(guó)外資金的同時(shí)，還能夠引進(jìn)國(guó)外較為先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理理念和先進(jìn)的技術(shù)水平。②國(guó)家可以支持條件成熟和運(yùn)行良好的大型煤炭企業(yè)到國(guó)外證券市場(chǎng)上市融資。通過國(guó)外上市融資，可以使我國(guó)的煤炭企業(yè)有效利用國(guó)際資金，這一融資方式使煤炭企業(yè)通過在國(guó)際資本市場(chǎng)上發(fā)行股票或債券，幫助企業(yè)籌集更多的資金，對(duì)加快企業(yè)改制，降低煤炭企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，快速與國(guó)際市場(chǎng)接軌等方面有重要的意義。③通過與國(guó)際金融機(jī)構(gòu)的良好合作，努力爭(zhēng)取國(guó)際貨幣基金組織、世界銀行以及亞洲開發(fā)銀行等金融組織的各項(xiàng)優(yōu)惠貸款。隨著煤炭企業(yè)做大做強(qiáng)，不可避免地會(huì)運(yùn)用國(guó)外融資平臺(tái)解決資金需求問題。
3 完善煤炭企業(yè)融資風(fēng)險(xiǎn)的防范
3.1 確定恰當(dāng)?shù)娜谫Y結(jié)構(gòu)
恰當(dāng)?shù)娜谫Y結(jié)構(gòu)就要求企業(yè)保持最佳資本結(jié)構(gòu)，所謂最佳資本結(jié)構(gòu)就是企業(yè)在恰當(dāng)?shù)呢?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)條件下，保證企業(yè)預(yù)期的綜合資本成本率最低和使企業(yè)價(jià)值最大化的資本結(jié)構(gòu)，一個(gè)企業(yè)進(jìn)行融資時(shí)，首先要計(jì)算好企業(yè)的綜合資本成本，并使資本成本處于較低的水平。如果債務(wù)資本所占比重較大，則企業(yè)綜合資本成本盡管可以降低，并使收益提高，卻無形加大了企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)。煤炭企業(yè)需要充分運(yùn)用財(cái)務(wù)杠桿的作用，使資本結(jié)構(gòu)中債務(wù)資本和權(quán)益資本處于較為恰當(dāng)?shù)谋壤P(guān)系，避免在煤炭企業(yè)的經(jīng)營(yíng)困境中產(chǎn)生負(fù)債融資率高于權(quán)益資本收益率的情況，有效地控制融資風(fēng)險(xiǎn)。只有煤炭企業(yè)確定一個(gè)最佳的資本結(jié)構(gòu)，使融資風(fēng)險(xiǎn)和融資成本保持恰當(dāng)?shù)乃?，才能夠使企業(yè)達(dá)到價(jià)值最大化。
3.2 提高煤炭企業(yè)的全員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)
企業(yè)在融資過程中形成的資本供求、資本結(jié)構(gòu)、利率水平、獲利能力等多方面的變化，可能會(huì)導(dǎo)致最終融資結(jié)果與預(yù)期的效果相偏離。此外風(fēng)險(xiǎn)貫穿煤炭企業(yè)融資的全過程，煤炭企業(yè)必須全面提高員工素質(zhì)，不斷強(qiáng)化管理者和員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。只有正確認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，才可能有效地應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。
3.3 建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范內(nèi)部控制機(jī)制
對(duì)煤炭企業(yè)而言，降低企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)，必須要構(gòu)建一套以“明確控制主體、形成風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)、構(gòu)建控制目標(biāo)”相結(jié)合的風(fēng)險(xiǎn)防范內(nèi)部控制體系。
(1)明確融資風(fēng)險(xiǎn)防范的控制主體。煤炭企業(yè)融資的各項(xiàng)工作都是由人去操作完成的，所以只有將人作為風(fēng)險(xiǎn)防范控制的主體，才能夠有效地對(duì)融資中出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制。
(2)形成融資風(fēng)險(xiǎn)防范的風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)。煤炭企業(yè)的融資風(fēng)險(xiǎn)防范可以將融資決策、決策執(zhí)行以及監(jiān)督審批等作為關(guān)鍵的風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)。
(3)構(gòu)建融資風(fēng)險(xiǎn)防范的控制目標(biāo)。控制目標(biāo)是煤炭企業(yè)進(jìn)行融資風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制體系的指引，可以引導(dǎo)企業(yè)有目的地進(jìn)行籌資活動(dòng)。此外還應(yīng)該將控制目標(biāo)由上到下地細(xì)化分級(jí)為煤炭企業(yè)的戰(zhàn)略決策層目標(biāo)、審批監(jiān)督層目標(biāo)、執(zhí)行操作層目標(biāo)以及員工個(gè)人目標(biāo)，把風(fēng)險(xiǎn)防范的控制目標(biāo)更為明細(xì)化，明確各部門、人員的目標(biāo)。
3.4 合理安排融資期限
在融資過程中，要合理安排資金的期限，防止還款期過度集中。煤炭企業(yè)在確定長(zhǎng)、短期融資期限的比例時(shí)，要對(duì)本企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)和收益做出分析，權(quán)衡利弊。一般情況下，為避免融資風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，煤炭企業(yè)應(yīng)當(dāng)盡量用長(zhǎng)期負(fù)債和所有者權(quán)益來滿足企業(yè)固定資產(chǎn)和永久性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，而通過短期負(fù)債來滿足臨時(shí)性流動(dòng)資產(chǎn)的資金需求，這樣既可以避免激進(jìn)型政策下的高風(fēng)險(xiǎn)壓力，同時(shí)也可回避穩(wěn)健型政策下的資金閑置與浪費(fèi)。
4 結(jié) 論
隨著煤炭企業(yè)不斷做大做強(qiáng)，大量的資金需求以及在融資中遇到的各種問題都需要煤炭企業(yè)積極面對(duì)。煤炭企業(yè)只有正確對(duì)待目前的融資現(xiàn)狀以及所面對(duì)的各種問題，有針對(duì)性地拓寬煤炭企業(yè)的融資渠道，并對(duì)融資中各種風(fēng)險(xiǎn)做好防范措施，才能在融資過程中沒有后顧之憂，為煤炭企業(yè)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的保障。
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