證券投資學(xué)碩士論文范文

　　證券投資學(xué)碩士論文范文篇2

　　淺談證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理

　　一、引言

　　隨著我國社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)體系的不斷發(fā)展，經(jīng)濟(jì)環(huán)境也實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定進(jìn)步，國內(nèi)的證券投資也成為眾多投資者所關(guān)注的金融工具之一。然而，我國證券投資基金的發(fā)展歷史還比較短暫，相對(duì)于基金的發(fā)展速度來說，在基金風(fēng)險(xiǎn)管理、預(yù)防等方面仍然有很多方面的不足之處。

　　二、證券投資及其風(fēng)險(xiǎn)

　　(一)證券投資基金的概念

　　可以說證券投資基金其實(shí)就是集合證券的一種投資方式，基金單位對(duì)具有共同的投資目的的資金進(jìn)行集中發(fā)行，同時(shí)，還委托相關(guān)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)其資產(chǎn)進(jìn)行保管和運(yùn)用，所有風(fēng)險(xiǎn)由投資者共同承擔(dān)，同時(shí)，他們也共享所有利益。

　　(二)證券投資的風(fēng)險(xiǎn)

　　1、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)指的是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，受市場(chǎng)影響而產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，如政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、投資方購買力產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)波動(dòng)周期產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)等等。這些風(fēng)險(xiǎn)受客觀因素影響較多，無論是文化、政治還是經(jīng)濟(jì)、社會(huì)動(dòng)蕩所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，其影響范圍往往具有全面性，整個(gè)基金和股票均受其影響。因此，判斷是不是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，其主要特征是看其范圍是局部還是全面的，只要具有全面性就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　為了規(guī)避系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，契約型證券投基金漸漸走進(jìn)人們的視野。表面上看來，這種契約型規(guī)定將投資風(fēng)險(xiǎn)消除為零，投資者不具備任何風(fēng)險(xiǎn)。但是實(shí)際上，這種契約型只是把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為隱性風(fēng)險(xiǎn)，一旦風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，其損失更為嚴(yán)重。我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)正處于完善時(shí)期，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下的金融體系尚不系統(tǒng)，也不完善，其風(fēng)險(xiǎn)控制能力較弱。而契約型投資基金設(shè)立時(shí)需要整個(gè)社會(huì)的信用體系相當(dāng)成熟，金融制度相當(dāng)完備，經(jīng)濟(jì)法制配套健全。對(duì)于我國而言，這些條件并不具備，就冒然設(shè)立契約型證券投資基金，完全不顧及這些不成熟的條件產(chǎn)生的弊端和風(fēng)險(xiǎn)，使得投資方看不清投資風(fēng)險(xiǎn)，因此，在市場(chǎng)波動(dòng)下，投資人勢(shì)必以最小的損失來贖回基金。此時(shí)，金融體系必然受到挫折，基金市場(chǎng)無法在短時(shí)間內(nèi)滿足所有贖回者的資金要求，不得不采取其它途徑來變現(xiàn)處理以滿足贖回方要求。這種拆東墻補(bǔ)西墻的做法，必然會(huì)對(duì)基金造成重大的經(jīng)濟(jì)損失。

　　2、非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指除系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)之外的投資風(fēng)險(xiǎn)，主要由于主觀意識(shí)影響而產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)，如信用缺失而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)、信息不準(zhǔn)確而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)以及經(jīng)營不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)等等。這些風(fēng)險(xiǎn)都具有一個(gè)顯著的特征，就是風(fēng)險(xiǎn)受主觀意識(shí)控制比例較多，客觀因素影響較小。因此，此類風(fēng)險(xiǎn)雖然不能完全規(guī)避，但是通過主觀努力還是可以降至最低水平的。總之，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指證券投資基金運(yùn)行中受不可控因素影響而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是指證券投資基金運(yùn)行中完全可以通過人力來扭轉(zhuǎn)敗局的風(fēng)險(xiǎn)。

　　三、證券投資風(fēng)險(xiǎn)管理建議

　　(一)進(jìn)行內(nèi)部環(huán)境的治理

　　對(duì)環(huán)境進(jìn)行控制：第一，要加強(qiáng)相關(guān)從業(yè)人員的價(jià)值觀和職業(yè)道德教育，減少并逐漸消除員工的不誠實(shí)和不道德等不良行為的誘因;第二，要不斷地完善基金公司內(nèi)部的組織結(jié)構(gòu)，為基金投資活動(dòng)的開展提供詳細(xì)具體的“計(jì)劃→執(zhí)行→控制→監(jiān)督”的職能行使框架;第三，設(shè)立董事會(huì)和監(jiān)督委員會(huì)，其中所有成員都應(yīng)當(dāng)履行好自己的引導(dǎo)、監(jiān)控和監(jiān)督職能，不斷豐富自身的知識(shí)儲(chǔ)備，提升自己的專業(yè)技能。

　　(二)健全與完善信息披露機(jī)制

　　目前而言，我國開放式基金占有較大的比重，這種開放式基金完全將風(fēng)險(xiǎn)排除在外，但這種風(fēng)險(xiǎn)并未真正被排除掉，在金融體系中仍存在且對(duì)投資產(chǎn)生一定的影響。因此，必須對(duì)這種投資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估與風(fēng)險(xiǎn)研究，弄清這種風(fēng)險(xiǎn)存在的根源以及發(fā)生的前期特征，才能在風(fēng)險(xiǎn)來臨前采取必要的措施進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)降低。也就是說，為了有效規(guī)避開放式基金的投資風(fēng)險(xiǎn)，有必要建立健全基金法制和法規(guī)，使得投資有法可依，可法可循。并在此前提下，進(jìn)行基金評(píng)估才信息披露，讓所有的投資者有對(duì)基金有所了解。

　　(三)投放固定收益基金

　　對(duì)于投資者來說，風(fēng)險(xiǎn)性較低，收益率一定的固定收益基金倍受歡迎。因?yàn)榇祟惢饘儆趥鶆?wù)型，基金借貸方在規(guī)定期限內(nèi)可以給付基金公司固定的收益，這部分固定的收益被基金公司以一定比例分配者投資者，使得基金公司和投資者都處于較小的風(fēng)險(xiǎn)中實(shí)現(xiàn)資金收益。因此，自2010年發(fā)行債基后，固定收益基金贏得一定的市場(chǎng)比例，且在新基金中較來較受歡迎。特別是中短期的債基，時(shí)間短，見效快，風(fēng)險(xiǎn)低，能夠?qū)墒姓袷幤鸬揭欢ǖ木徑庾饔谩?/p>

　　(四)基金改型

　　基金改型舉措就是將原來持有的存在隱性風(fēng)險(xiǎn)的契約型證券投資基金進(jìn)行轉(zhuǎn)型，其基金類型轉(zhuǎn)為集體型(多方合伙制)或企業(yè)制基金等形式，從而將投資風(fēng)險(xiǎn)降至最低。

　　(五)健全民事賠償機(jī)制

　　目前我國證券投資基金風(fēng)險(xiǎn)管理中，并未對(duì)民事賠償進(jìn)行明確規(guī)定，從而使得一些基金經(jīng)理無視投資者的權(quán)益，違規(guī)操作，給投資人帶來重大的經(jīng)濟(jì)損失。因此，民事賠償機(jī)制需要盡快完善，從而使得基金經(jīng)理一旦違規(guī)操作，產(chǎn)生投資失敗時(shí)，必須以個(gè)人財(cái)產(chǎn)或單位財(cái)產(chǎn)來彌補(bǔ)投資者。只有在這樣的保障機(jī)制下，基金經(jīng)理才會(huì)正視自己的管理責(zé)任。因?yàn)槿魏我粋€(gè)員工都不愿拿自己的財(cái)產(chǎn)來給替單位償債。因此，民事賠償機(jī)制是對(duì)道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避的有力舉措。

　　四、結(jié)語

　　相對(duì)國外而言，我國基金市場(chǎng)機(jī)制尚不完善，需要借鑒國外一些金融體系的管理經(jīng)驗(yàn)和基金市場(chǎng)的投放經(jīng)驗(yàn)，從而獲得較大的收益和受較小的風(fēng)險(xiǎn)影響。因此，在基金型搭配上，需要這種集體型和企業(yè)型參與進(jìn)去，實(shí)現(xiàn)對(duì)基金市場(chǎng)的調(diào)配，從而保證基金市場(chǎng)的良性發(fā)展。我國契約型基金中，投資人不能參與到基金運(yùn)作的過程中，因此，對(duì)于信息的獲得途徑相對(duì)來說較為閉塞，再加上相關(guān)法律不能實(shí)現(xiàn)配套，使得投資風(fēng)險(xiǎn)加大。因此，改變契約型基金型為集體型或企業(yè)型是有效降低風(fēng)險(xiǎn)的措施，并能促進(jìn)內(nèi)控機(jī)制不斷完善，從而使投資者獲得穩(wěn)定的收益。