商業(yè)銀行投資論文參考范文篇2

　　論我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務的創(chuàng)新與發(fā)展

　　摘要：加入WTO之后，國外金融集團利用其在人才、產(chǎn)品及混業(yè)經(jīng)營等方面的優(yōu)勢，為國內客戶提供綜合性的金融服務，給國內商業(yè)銀行帶來了激烈的競爭。面對國外混業(yè)經(jīng)營的強烈沖擊和嚴峻挑戰(zhàn)，發(fā)展我國商業(yè)銀行投資銀行業(yè)務勢在必行，如何尋求投資銀行的業(yè)務發(fā)展模式并取得的突破，這是擺在我國各商業(yè)銀行面前的一個共同問題。

　　關鍵詞：商業(yè)銀行;投資銀行;混業(yè)經(jīng)營

　　近年來，中國金融業(yè)進一步加速改革。國有銀行股份制改革進展順利;利率市場化進程將不斷加快，傳統(tǒng)的商業(yè)銀行的傳統(tǒng)盈利模式走向消亡，商業(yè)銀行的市場競爭格局將打破原國有銀行一統(tǒng)天下的格局，市場集中度將呈下降趨勢;金融市場進一步完善，貨幣市場和資本市場進一步連接，外匯衍生市場逐步開展，發(fā)展金融期貨市場的時機已經(jīng)成熟，市場品種不斷增加;混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)成為當前國際金融業(yè)的一大發(fā)展趨勢，銀行、證券、保險相互滲透的局面已經(jīng)出現(xiàn)，業(yè)務經(jīng)營自由化勢不可擋。

　　1、金融業(yè)對外開放對國內銀行業(yè)的競爭挑戰(zhàn)

　　隨著我國金融業(yè)對外開放廣度和深度的進一步擴展，中國將全面融入世界經(jīng)濟金融體系。目前，我國已經(jīng)對外開放銀行業(yè)市場，而在完全開放之前，覬覦中國龐大金融市場的外資金融機構通過設立分支機構、參股中資銀行和其他金融機構，不斷擴大經(jīng)營的業(yè)務品種，以各種方式擴大在中國市場的份額，逐步完成其戰(zhàn)略部署。其在投資銀行、資產(chǎn)管理、銀團貸款、貿易融資、零售業(yè)務、資金管理和衍生產(chǎn)品等業(yè)務方面服務的優(yōu)勢進一步顯現(xiàn)，吸引了大批國內的高端客戶。

　　與外資銀行相比，中資銀行雖然在經(jīng)營網(wǎng)點、本土投資選擇、本土經(jīng)營及技術選擇上具有優(yōu)勢，但外資銀行在后臺混業(yè)經(jīng)營、產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新、客戶管理、人員的專業(yè)性以及離岸投資工具的選擇上具有較大優(yōu)勢，創(chuàng)新能力強?？梢灶A期，隨著外資銀行機構網(wǎng)點的擴張、投資和經(jīng)營本土化的發(fā)展，外資銀行將攜其成熟的理財產(chǎn)品系列、長期專業(yè)化的市場運作經(jīng)驗、先進的風險管理技術，充分發(fā)揮其后臺混業(yè)經(jīng)營和熟悉國際金融市場的優(yōu)勢，不僅在外匯存貸款業(yè)務、在個人理財業(yè)務和銀行卡業(yè)務等領域，而且還會在公司業(yè)務、投資銀行業(yè)務等方面與中資銀行展開全方位的激烈競爭，將給中資銀行帶來更大的競爭壓力。

　　2、我國銀行業(yè)的脫媒效應明顯增大

　　近年來隨著我國金融體系改革的深入，金融市場進一步完善，貨幣市場和資本市場的進一步發(fā)展，銀行業(yè)的脫媒效應開始顯現(xiàn)。

　　銀行業(yè)的脫媒效應主要表現(xiàn)為：部分貸款被短期融資券、企業(yè)債券、票據(jù)市場工具、股票融資等替代;而部分存款則被貨幣市場基金、證券投資基金和居民股票投資所替代。

　　首先，短期融資券、企業(yè)債券、股票融資快速增加。2006年以來，短期融資券和企業(yè)債券的發(fā)行不斷加大，特別是自上市公司股權分置改革以來，股票市場開始恢復融資功能，股權融資逐步擴大規(guī)模，將在一定程度上替代銀行的貸款，脫媒效應將進一步顯現(xiàn)。據(jù)渣打銀行統(tǒng)計，2006年通過股票上市，企業(yè)債券和企業(yè)短期融資票據(jù)的融資金額達到8060億元人民幣(不包括私募股本和風險資本);同時，盡管銀行貸款仍保持主導地位，但近期這種主導地位正在減弱，如相比2005年有85%的企業(yè)外部融資來自銀行貸款，而2006年只有79%。

　　其次，居民儲蓄向證券市場投資轉化。2006年5月份以來，股指不斷上升，股票市場交易持續(xù)活躍，儲蓄存款的一部分被分流到股票市場，直接表現(xiàn)為證券投資基金、貨幣市場基金的規(guī)模不斷擴大，證券開戶數(shù)不斷增加，促進儲蓄向投資轉化。據(jù)央行發(fā)布的金融運行數(shù)據(jù)顯示，2006年全年，居民戶存款增加2.09萬億元，同比少增1125億元，而證券公司客戶保證金余額則同比大幅增長。

　　此外，2007年1月的全國金融工作會議提出要大力發(fā)展資本市場，擴大直接融資規(guī)模和比重，可以預計，隨著今后金融創(chuàng)新發(fā)展、票據(jù)市場工具的豐富、企業(yè)的融資工具更加多樣化，銀行業(yè)的脫媒效應將進一步顯現(xiàn)。

　　3、中資商業(yè)銀行盈利模式面臨考驗

　　銀行業(yè)作為一種服務行業(yè)，其服務特性更多地是體現(xiàn)在其中間業(yè)務領域。由于種種原因，國內的銀行主要是依靠利息收入作為主要收入來源，各銀行來自中間業(yè)務的收入比重都很小。

　　美國商業(yè)銀行非利息收入占總收入之比從20世紀30年代至今經(jīng)歷了高-低-高的輪回，這與美國混業(yè)-分業(yè)-混業(yè)的歷程有很大關系。美國商業(yè)銀行1934年的非利息收入與總收入之比為24.57%，70年代末至21世紀初，非利息收入占比達到最低點，在1981年僅為7.09%;1990年后，美國商業(yè)銀行的非利息收入占比逐步增加，特別是1999年以后，占比上升到40%以上，2005年的占比為43%。其中，在2005年美國商業(yè)銀行的非利息收入中，手續(xù)費收入占比不到20%，并且有下降趨勢，大量的是其他非利息收入。其他非利息收入較多，與美國金融市場發(fā)達從而商業(yè)銀行投資工具多、以及混業(yè)經(jīng)營有很大關系。

　　與美國商業(yè)銀行的收入結構相比，中國商業(yè)銀行的非利息收入占比明顯偏低(表1)，而且來源單一，主要來自于手續(xù)費收入。這充分反映了中國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的特點，銀行基本上沒有來自投資銀行業(yè)務、保險業(yè)務、證券化業(yè)務等方面的收入，只能依靠網(wǎng)點優(yōu)勢賺取結算、代理等收入;另外由于歷史原因，我國銀行也沒有來自存款賬戶管理的收入。

　　目前，國際一流銀行的業(yè)務結構中，投行業(yè)務基本上占總收入的30%以上。2005年全球十大投行業(yè)務排名中，以花旗集團、摩根大通等為代表的“銀行系”金融機構占據(jù)了半壁江山，資本市場及中間業(yè)務的發(fā)展水平和潛力如何，正日益成為國際投資者對上市銀行估值的一個重要指標。

　　因此，中國金融業(yè)面臨的市場結構、競爭格局和經(jīng)營環(huán)境已發(fā)生了前所未有的變化，實力強大的外資金融機構銀行不斷進入市場，使國內銀行在規(guī)模與業(yè)務創(chuàng)新方面具有強大的競爭壓力。面對資本約束、利率市場化、融資結構失衡等因素的影響以及國外混業(yè)經(jīng)營的強烈沖擊和嚴峻挑戰(zhàn)，我國商業(yè)銀行向更廣闊的資本市場拓展成為必然選擇。

　　二、國內商業(yè)銀行開展投資銀行業(yè)務的業(yè) 務創(chuàng)新

　　雖然國內商業(yè)銀行具有客戶資源、信息、資金、網(wǎng)絡等優(yōu)勢，但由于長期處于分業(yè)經(jīng)營，沒有投資銀行業(yè)務牌照，缺乏從事投資銀行業(yè)務的業(yè)務平臺和創(chuàng)新產(chǎn)品，難以系統(tǒng)地開展業(yè)務;同時，還面臨著國內外專業(yè)投資銀行以及國外綜合性商業(yè)銀行的有力競爭。因此，應通過進行組織創(chuàng)新、業(yè)務創(chuàng)新、人才發(fā)展、戰(zhàn)略聯(lián)盟等多種方式，迅速彌補劣勢，建立有效的投資銀行業(yè)務發(fā)展模式，大力拓展投資銀行業(yè)務，并通過業(yè)務和產(chǎn)品的創(chuàng)新，培養(yǎng)人才，打造出自己的品牌，逐步發(fā)展投資銀行業(yè)務的核心競爭力。

　　從我國情況看，根據(jù)現(xiàn)有法規(guī)，除證券承銷與經(jīng)紀等傳統(tǒng)的投資銀行業(yè)務外，其他投資銀行業(yè)務商業(yè)銀行基本上都可從事或以財務顧問的形式參與，包括：企業(yè)短期融資券承銷、銀團貸款、公司理財、兼并收購、項目融資、資產(chǎn)及基金管理、投資咨詢、資產(chǎn)證券化等。

　　為充分發(fā)揮商業(yè)銀行的資金、客戶源、網(wǎng)點、銷售渠道等方面的優(yōu)勢，快速有效地拓展投資銀行業(yè)務，商業(yè)銀行應根據(jù)自身具有的優(yōu)劣勢建立投資銀行各業(yè)務運營平臺，采取相應的策略，與商業(yè)銀行當前開展的業(yè)務形成較強的互補性，有效地整合內外部資源，準確地細分客戶并提供優(yōu)質的、全方位的產(chǎn)品和服務。目前，商業(yè)銀行可以搭建的投行業(yè)務創(chuàng)新平臺主要有：

　　1、企業(yè)短期融資券承銷平臺

　　發(fā)行企業(yè)短期融資券是當前商業(yè)銀行主要壟斷的業(yè)務牌照，是企業(yè)進行低成本直接融資的重要手段，是增強為大型優(yōu)質企業(yè)服務的重要方式。通過該平臺可以與企業(yè)建立新的銀企關系，并帶動其他業(yè)務開展的重要渠道，如財務顧問、貸款、并購、企業(yè)結算等。如光大銀行、興業(yè)銀行以短期融資券為主要業(yè)務重點。

　　2、銀團貸款平臺

　　通過牽頭組織銀團貸款，商業(yè)銀行可以增強為大型優(yōu)質企業(yè)提供信貸服務的能力，拓寬與企業(yè)的合作空間，為企業(yè)提供多方位的金融服務。如工行在這方面具有較大的優(yōu)勢。

　　3、資產(chǎn)管理業(yè)務平臺

　　隨著監(jiān)管逐步放松，多家銀行已經(jīng)開展了綜合經(jīng)營試點，工行、建行、交行已經(jīng)設立了基金公司。通過基金公司為富裕個人客戶提供的各類理財服務，包括貨幣市場基金、股票投資、債券投資、票據(jù)投資、委托貸款等業(yè)務。

　　4、并購業(yè)務平臺

　　國外許多產(chǎn)業(yè)的發(fā)展歷程就是一部該行業(yè)R并購整合發(fā)展史，隨著企業(yè)競爭的加劇，為提高企業(yè)市場競爭能力，通過購并重組，將企業(yè)規(guī)模不斷做大。因此，可以結合商業(yè)銀行貸款的客戶行業(yè)分布和特點，為企業(yè)進行并購策劃，進行行業(yè)

　　整合。如中國工商銀行與中國房地產(chǎn)開發(fā)集團簽署合作協(xié)議，將為后者在重組央企房地產(chǎn)資源中提供財務顧問服務。

　　5、與外部非銀行金融機構合作平臺

　　通過與外部非銀行金融機構如信托公司、保險公司，合作開展資產(chǎn)證券化業(yè)務，規(guī)避利率市場化和資金脫媒化帶來的負面影響，解決商業(yè)銀行貸款行業(yè)集中度和資金來源問題;同時，還可以開展杠桿融資業(yè)務，為企業(yè)提供信貸資金，滿足企業(yè)股權激勵、股權融資、收購、兼并等資本經(jīng)營活動對資金的大量需求，以充分發(fā)揮商業(yè)銀行的資金優(yōu)勢，獲得良好的收益。

　　6、房地產(chǎn)金融平臺

　　通過發(fā)展房地產(chǎn)開發(fā)貸款，形成自己的業(yè)務特色，專門為房地產(chǎn)行業(yè)提供融資平臺，進行專業(yè)化的、全方位的金融服務，以及管理服務。民生銀行投資銀行在房地產(chǎn)金融方面做了不少有益的探索，創(chuàng)出自己的業(yè)務特色。

　　7、股權投資平臺

　　通過投資參股產(chǎn)業(yè)投資基金和風險投資公司，間接將資金進行股權投資，獲得更多收益。

　　此外，投資銀行部還需要與行外金融機構建立策略聯(lián)盟，并借助其他金融機構的渠道和交易資格使客戶能夠間接參與各類金融市場的交易，以滿足客戶對綜合性投資銀行業(yè)務的需求。

　　三、商銀行投資銀行業(yè)務任重而道遠

　　由于投資銀行業(yè)務無論是在組織機構、管理制度、風險控制，還是在人力資源、激勵機制、企業(yè)文化等諸多方面都具有鮮明的行業(yè)特點，與現(xiàn)有的商業(yè)銀行體制存在相當大的差異。

　　因此，商業(yè)銀行必須詳細分析自己的組織結構、業(yè)務特色、風險控制能力以及與專業(yè)投資銀行相比在開展投資銀行業(yè)務上所具有的優(yōu)劣勢，根據(jù)投資銀行的行業(yè)特點進行相應的管理變革和產(chǎn)品創(chuàng)新，為投資銀行的發(fā)展創(chuàng)造更好的條件和寬松的環(huán)境，建立具有投資銀行競爭力特點的薪酬體系和激勵機制，建立起一整套與商業(yè)銀行原有的、保守的風險管理制度不同的投資銀行風險管理制度，在規(guī)范發(fā)展的同時有效地控制風險;同時，還需要加強投資銀行部門與行內其他部門的溝通和協(xié)調，加強和行外的機構進行合作，有效規(guī)避政策的限制和監(jiān)管風險，充分發(fā)揮商業(yè)銀行的綜合優(yōu)勢，不斷完善和整合投資銀行業(yè)務平臺，不斷推出產(chǎn)品和服務的創(chuàng)新，在競爭中逐步形成自己的特色，為今后進一步發(fā)展綜合經(jīng)營打下堅實的基礎。