期貨的論文發(fā)表(2)
期貨的論文發(fā)表
期貨的論文發(fā)表篇2
淺析我國黃金期貨價(jià)格變動(dòng)的因素
一、影響黃金的價(jià)格因素
(一)影響黃金價(jià)格的供求因素
按照經(jīng)濟(jì)學(xué)的原理，商品的價(jià)格與商品的稀缺性成反比關(guān)系，商品的供求關(guān)系影響著商品的均衡價(jià)格，當(dāng)商品的需求大于供給時(shí)，商品價(jià)格便會(huì)上升，當(dāng)商品的供給大于商品的需求時(shí)，商品價(jià)格則會(huì)下降。可以說黃金作為商品，黃金供求關(guān)系是對(duì)黃金價(jià)格最基本的影響。目前黃金開采量，央行售金量和再生金供給量作為影響黃金價(jià)格的三個(gè)供給因素。在這其中，黃金開采量和再生金供給量占到了全球黃金供給量的90%以上，是黃金供給的主要來源。黃金開采產(chǎn)業(yè)的自身行業(yè)特性的限制，使得其對(duì)價(jià)格變動(dòng)的敏感性較低，當(dāng)黃金價(jià)格出現(xiàn)變動(dòng)時(shí)，不會(huì)在短期內(nèi)迅速影響到黃金開采量。美元開始波動(dòng)貶值后，各國央行都將黃金當(dāng)做外匯儲(chǔ)備的重要組成部分，對(duì)外售金量越來越少，至今各國央行已幾乎不向外出售黃金，該部分黃金供給對(duì)國際黃金市場(chǎng)的價(jià)格影響甚微。再生金是對(duì)于黃金的回收再利用，再生金的供給主要以盈利為主要目的，金價(jià)的預(yù)期影響到了再生金持有人對(duì)于再生金的處理，當(dāng)預(yù)期金價(jià)會(huì)繼續(xù)上升時(shí)，即使在金價(jià)較高時(shí)都會(huì)保持觀望，反之亦然。
黃金的需求主要為生活需求、投資需求、工業(yè)需求和儲(chǔ)備需求等方面。根據(jù)國際黃金業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在黃金的需求方面，生活需求和投資需求占到了黃金需求的80%以上，是構(gòu)成黃金需求的主要需求因素，對(duì)黃金的需求量有著重要的影響。隨著世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，各國居民對(duì)于黃金的消費(fèi)需求保持著持續(xù)的增長(zhǎng)趨勢(shì)，尤其中國和印度等有著黃金消費(fèi)的傳統(tǒng)和習(xí)慣的發(fā)展中國家迅速的崛起，巨大的人口因素?cái)U(kuò)大了黃金的消費(fèi)需求。投資需求和儲(chǔ)備需求在金融危機(jī)爆發(fā)后一直呈現(xiàn)著上漲的趨勢(shì)，儲(chǔ)備黃金需求的上升和各種黃金衍生品的出現(xiàn)使得黃金的需求保持著旺盛的態(tài)勢(shì)。
(二)美元走勢(shì)對(duì)黃金的影響
在國際黃金市場(chǎng)中，大多數(shù)黃金是以美元進(jìn)行計(jì)價(jià)買賣的，正因?yàn)槿绱?，美元的走?shì)對(duì)黃金價(jià)格的波動(dòng)會(huì)產(chǎn)生巨大的影響。美元與黃金的價(jià)格之間呈現(xiàn)出一種負(fù)相關(guān)的態(tài)勢(shì)，當(dāng)美元指數(shù)上升時(shí)，黃金價(jià)格一般出現(xiàn)下降的趨勢(shì)，當(dāng)美元指數(shù)下降時(shí)，黃金的價(jià)格則會(huì)出現(xiàn)上升的態(tài)勢(shì)。這種美元與黃金之間的關(guān)系可以歸納為以下兩個(gè)原因：第一，由于黃金是以美元來進(jìn)行標(biāo)價(jià)的，當(dāng)美元升值時(shí)，黃金對(duì)于美元的相對(duì)價(jià)值便會(huì)下降，從而反映在黃金價(jià)格上的表現(xiàn)則是黃金價(jià)格的下跌。同理，如果美元走弱，那么黃金的價(jià)格將會(huì)出現(xiàn)上漲趨勢(shì)。第二、在投資市場(chǎng)上，美元和黃金都是世界范圍內(nèi)的重要投資工具，兩者之間存在一定的相互替代關(guān)系。當(dāng)美元指數(shù)呈現(xiàn)上升趨勢(shì)時(shí)，投資美元對(duì)于投資著的吸引力增大，這個(gè)時(shí)候投資者將會(huì)減少甚至放棄對(duì)黃金的投資，使得黃金價(jià)格出現(xiàn)下降。當(dāng)美元指數(shù)下降時(shí)，為了更好的規(guī)避美元貶值帶來的風(fēng)險(xiǎn)，各種資金就會(huì)進(jìn)行黃金的購買來保持資產(chǎn)的價(jià)值，從而推動(dòng)黃金價(jià)格的上升。
(三)石油價(jià)格對(duì)于黃金價(jià)格的影響
與美元相對(duì)于黃金價(jià)格呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系相反，石油價(jià)格與黃金價(jià)格之間卻呈現(xiàn)著正向變動(dòng)的關(guān)系，即兩者之間的變化趨勢(shì)是相同的，產(chǎn)生這種正向變動(dòng)關(guān)系主要有兩個(gè)原因：第一，石油作為支撐經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要資源，當(dāng)石油價(jià)格上漲時(shí)，經(jīng)濟(jì)就會(huì)由于石油價(jià)格的上漲面臨通脹壓力，當(dāng)物價(jià)面臨上漲時(shí)，為了規(guī)避通脹風(fēng)險(xiǎn)，人們更加愿意持有黃金，增加了黃金的需求，導(dǎo)致黃金價(jià)格上升。第二，石油價(jià)格上漲時(shí)，為了規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，石油生產(chǎn)國將會(huì)將手中的巨額石油美元投入黃金市場(chǎng)，通過購買黃金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，大量資金涌入黃金市場(chǎng)推高了黃金價(jià)格。
除了上面的因素，包括股價(jià)指數(shù)、通貨膨脹、各國央行的貨幣政策、國際政治和經(jīng)濟(jì)事件都會(huì)對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生影響。但這些影響都是通過供求關(guān)系間接的對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生的影響，因此，黃金價(jià)格最基本的影響因素還是黃金市場(chǎng)的供求關(guān)系。
二、影響我國黃金期貨價(jià)格的因素
(一)紐約黃金期貨價(jià)格
由于全球的黃金市場(chǎng)是由世界各國的小黃金市場(chǎng)組成，各個(gè)黃金市場(chǎng)之間緊密相連，任何波動(dòng)都會(huì)通過全球市場(chǎng)的聯(lián)系傳播開來。紐約商品交易所的黃金期貨交易市場(chǎng)完善，制度規(guī)范，成交量大，在世界范圍內(nèi)有著重要的影響。紐約黃金期貨市場(chǎng)作為目前世界上最重要的市場(chǎng)，其價(jià)格表現(xiàn)可對(duì)各種影響黃金價(jià)格的諸多因素，在一定程度上代表了國際黃金的期貨價(jià)格。我國黃金期貨市場(chǎng)目前還處于發(fā)展階段，市場(chǎng)尚未成熟，交易量較小，所以在一定程度上，我國黃金期貨價(jià)格受到紐約黃金期貨價(jià)格的影響。
(二)人民幣走勢(shì)
國際黃金期貨一般以美元或者英鎊作為標(biāo)價(jià)，但在我國黃金期貨市場(chǎng)，黃金期貨價(jià)格以人民幣為計(jì)價(jià)單位，所以我國黃金期貨的價(jià)格就不可避免的受到了人民幣走勢(shì)的影響。在理論上，人民幣與黃金期貨的價(jià)格呈現(xiàn)反向變動(dòng)，即當(dāng)人民幣升值的時(shí)候會(huì)導(dǎo)致我國黃金期貨價(jià)格的下跌，而人民幣貶值則會(huì)導(dǎo)致黃金期貨價(jià)格的上漲。但是由于我國黃金期貨價(jià)格受到以美元計(jì)價(jià)的國際黃金期貨價(jià)格，人民幣對(duì)內(nèi)貶值對(duì)外升值等因素的影響，目前人民幣走勢(shì)對(duì)我國黃金期貨價(jià)格的影響更加復(fù)雜。
(三)滬深兩市走勢(shì)
黃金期貨的套期保值和投機(jī)套利是影響黃金期貨的兩個(gè)主要因素，由于這兩個(gè)因素，黃金期貨可以被當(dāng)作一種投資品，與同樣作為投資品的股票存在著替代的功能。兩者的價(jià)格在理論上會(huì)呈現(xiàn)反向變動(dòng)的關(guān)系，當(dāng)股市形勢(shì)較好時(shí)，資金會(huì)撤出黃金期貨市場(chǎng)投入股票市場(chǎng)，反之，當(dāng)股票市場(chǎng)形勢(shì)不好時(shí)，資金則會(huì)抽離股票市場(chǎng)重新投入黃金期貨市場(chǎng)。因此，滬深兩市的走勢(shì)也是影響我國黃金期貨的因素。
對(duì)于上述影響因素的認(rèn)識(shí)必須要結(jié)合我國實(shí)際的經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)才能發(fā)揮作用，才能對(duì)我國的金融有較全面的認(rèn)識(shí)。
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