美聯(lián)儲加息對中國匯率市場的影響

　　新華社連發(fā)六文評述美聯(lián)儲加息：不會影響國內(nèi)股市及房價

　　12月15日 新華社連發(fā)六篇評論文章，即《全球經(jīng)濟需關(guān)注美聯(lián)儲加息提速風(fēng)險——思辨美聯(lián)儲加息述評之一》，《美國應(yīng)承擔(dān)主要儲備貨幣國全球責(zé)任——思辨美聯(lián)儲加息述評之二》，《人民幣匯率自有節(jié)奏長期穩(wěn)定——思辨美聯(lián)儲加息述評之三》，《美聯(lián)儲加息會影響中國老百姓的錢袋子嗎?》，《美聯(lián)儲加不加息我們都要種好自己的地》，《美聯(lián)儲加息“靴子”落地 中國宏觀政策需平衡多重目標(biāo)》。

　　以下為六篇評論文章：

　　新華社：全球經(jīng)濟需關(guān)注美聯(lián)儲加息提速風(fēng)險

　　美國聯(lián)邦儲備委員會的加息“靴子”時隔一年于14日再度“落地”，美聯(lián)儲同時釋放出明年可能加快加息步伐的政策信號。分析人士指出，在全球經(jīng)濟仍陰晴不定的背景下，美聯(lián)儲加息提速給全球經(jīng)濟帶來的風(fēng)險不容忽視。

　　美聯(lián)儲加息步伐加快反映了美聯(lián)儲對經(jīng)濟走勢的看法，加息針對的是美國經(jīng)濟走強和通脹壓力上升的動向和背景。有分析人士指出，作為基準(zhǔn)融資成本的國債收益率會出現(xiàn)上升，并帶動汽車貸款利率、住房抵押貸款利率和公司債券收益率上行。如果長期利率保持平穩(wěn)緩慢上升，企業(yè)和消費者應(yīng)能逐步適應(yīng)利率上升的沖擊;但如果加息造成長期利率快速上升，則會傷及房地產(chǎn)、汽車等對利率水平敏感行業(yè)的復(fù)蘇勢頭，并可能破壞整個美國經(jīng)濟復(fù)蘇。

　　對全球金融市場 和貿(mào)易而言，美聯(lián)儲加息步伐加快意味著美聯(lián)儲與歐洲央行、日本央行的貨幣政策將進一步分化，利差擴大將推動美元對歐元、日元等主要貨幣匯率上漲，美元指數(shù)將繼續(xù)走強，金融市場投資套利行為將會加劇。由于匯率與貿(mào)易息息相關(guān)，匯率與貿(mào)易之爭將會更趨激烈。

　　美聯(lián)儲加息釋放美國經(jīng)濟穩(wěn)步向好的信號，對美國經(jīng)濟的信心增強將促使國際資本涌入美國，給美國股市上漲提供支撐;但如果美聯(lián)儲加息步伐過快，企業(yè)融資成本大幅上升和股價估值過高，美國股市又將面臨大幅回調(diào)的風(fēng)險。

　　值得關(guān)注的是，美聯(lián)儲加息提速會給新興經(jīng)濟體帶來外溢影響。由于以美元計價資產(chǎn)有著更好的回報前景，美聯(lián)儲加息會吸引投資者將資金從新興經(jīng)濟體轉(zhuǎn)向美國，導(dǎo)致新興經(jīng)濟體貨幣貶值，也令新興經(jīng)濟體資產(chǎn)市場承壓。

　　對一些經(jīng)濟體來說，或?qū)⒉坏貌皇站o貨幣政策，以追隨美國上調(diào)利率來穩(wěn)定匯率，但融資成本大幅上漲將加重這些經(jīng)濟體企業(yè)償債負(fù)擔(dān)并拖累經(jīng)濟增長。

　　當(dāng)前，許多新興經(jīng)濟體擁有更加靈活的匯率政策和更加充足的銀行資本，在經(jīng)歷上世紀(jì)90年代亞洲金融危機和2008年全球金融危機之后，新興經(jīng)濟體一定程度上增強了自身能力，比過去能更好地應(yīng)對美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整帶來的影響，但也不排除個別經(jīng)濟體遭遇嚴(yán)重沖擊的風(fēng)險。

　　新華社：美國應(yīng)承擔(dān)主要儲備貨幣國全球責(zé)任

　　美國聯(lián)邦儲備委員會14日時隔一年再度加息，雖符合普遍預(yù)期但仍引發(fā)全球高度關(guān)注。利弊得失，各經(jīng)濟體都在思量，別讓美國貨幣問題造就自家難題。一個不可回避的議題是，作為全球最大經(jīng)濟體和主要儲備貨幣發(fā)行國，美國應(yīng)承擔(dān)主要儲備貨幣國全球責(zé)任。

　　此次美聯(lián)儲加息還釋放出明年可能加快加息步伐的政策信號。作為全球經(jīng)濟主要利益攸關(guān)方之一，美國央行美聯(lián)儲在決定加息節(jié)奏時不能只考慮美國經(jīng)濟和自身利益，也要對其貨幣政策的外溢效應(yīng)給予充分重視，加強與其他主要經(jīng)濟體的政策溝通，避免給全球經(jīng)濟和美國經(jīng)濟增添新風(fēng)險。

　　美國經(jīng)濟能夠從全球金融危機中快速復(fù)蘇，成為發(fā)達經(jīng)濟體中的亮點，得益于美國擁有美元作為全球主要儲備貨幣的金融優(yōu)勢和逐步改善的全球經(jīng)濟環(huán)境。美國經(jīng)濟穩(wěn)步復(fù)蘇后，美聯(lián)儲逐步推動貨幣政策正?；蛦蛹酉⑹穷}中之意，但也理應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)責(zé)任，審慎把握加息節(jié)奏，鞏固全球經(jīng)濟來之不易的復(fù)蘇勢頭。

　　作為全球最具影響力的央行，美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整不可避免地會對全球金融市場和資本流動產(chǎn)生重要影響。如果美聯(lián)儲加息節(jié)奏過快，一些經(jīng)濟形勢不佳、過度依賴外部融資、償債能力弱的國家將受到“雪上加霜”的打擊，甚至面臨金融危機和經(jīng)濟衰退的風(fēng)險;這反過來也會通過貿(mào)易和金融渠道迅速傳導(dǎo)到美國，危及美國經(jīng)濟復(fù)蘇和金融穩(wěn)定。

　　因此，審慎把握加息節(jié)奏，加強與其他經(jīng)濟體和金融市場的政策溝通，符合美國經(jīng)濟和全球經(jīng)濟的共同利益。今年早些時候舉行的二十國集團杭州峰會也明確提出，各主要經(jīng)濟體要減少宏觀經(jīng)濟政策的不確定性，增加透明度，將負(fù)面溢出效應(yīng)降至最低。

　　審時度勢，全球經(jīng)濟面臨地緣政治風(fēng)險上升、反全球化暗流涌動、貿(mào)易和投資低迷等多重挑戰(zhàn)，有識之士呼吁美聯(lián)儲在評估加息決策時更要三思，避免成為引發(fā)全球金融動蕩和經(jīng)濟下行的新根源。

　　新華社：人民幣匯率自有節(jié)奏長期穩(wěn)定

　　美聯(lián)儲再度加息，包括人民幣在內(nèi)的各國貨幣幣值能否“抗壓”引發(fā)關(guān)注。今年以來，人民幣對美元匯率有所走低，但理性看來，人民幣幣值形有波動但勢仍穩(wěn)固。

　　首先，觀察者要看到，中美經(jīng)濟結(jié)構(gòu)迥異，經(jīng)濟周期異步，各自的貨幣匯率走勢也難以趨同。其次，中國經(jīng)濟大勢未改。11月制造業(yè)和非制造業(yè)PMI指數(shù)升至 逾兩年高位。外媒評論說，這顯示中國經(jīng)濟趨穩(wěn)勢頭進一步確立。經(jīng)常項目順差、經(jīng)濟增速居世界前列、外匯儲備充裕……這些都決定了人民幣不存在長期貶值的基 礎(chǔ)。

　　從更長遠(yuǎn)來看，人民幣匯率形成機制改革按照既定思路推進，人民幣國際化進展順利并不斷激發(fā)海外需求等，這些也都對人民幣匯率形成重要支撐。中國人民銀行副行長易綱說，未來人民幣匯率完全有條件繼續(xù)保持在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

　　可以說，面臨諸多外部變量，人民幣匯率形成機制不斷完善，保持著自有節(jié)奏。經(jīng)濟基本面也預(yù)示著人民幣匯率長期穩(wěn)定。隨著人民幣匯率靈活性增強，從央行到市場，都將對人民幣匯率的起伏多一份從容和淡定。

　　從全球坐標(biāo)系來看，近期人民幣對美元匯率下跌，但跌勢并未超過合理區(qū)間，而且對不少非美元貨幣則保持了升勢。

　　數(shù)據(jù)顯示，10月份以來新興經(jīng)濟體貨幣中，馬來西亞林吉特、韓元、墨西哥比索對美元分別貶值7.2%、6.5%和6.1%，而人民幣對美元只貶值3.5%，而且人民幣對其他一些貨幣仍有升值，人民幣在全球貨幣體系中表現(xiàn)出穩(wěn)定強勢貨幣特征。

　　高盛前首席經(jīng)濟學(xué)家、“金磚國家”概念提出者吉姆·奧尼爾指出，“人民幣貶值”說法帶有高度誤導(dǎo)性，人們說的“人民幣貶值”只是不適當(dāng)?shù)碾S意性評論。

　　過去一年多，人民幣匯率經(jīng)歷的有順勢調(diào)整，也有市場波動，不可一概而論。奧尼爾說，人民幣匯率浮動加大以來，其過程當(dāng)然會有漲有跌，就像歐元和日元那樣。

　　今年以來，人民幣貶值壓力揮之不去主要源于外部因素，國際上多重因素強化了市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期，而美聯(lián)儲加息“靴子”時隔一年再度“落地”，這些因素均是導(dǎo)致人民幣對美元匯率波動的原因。

　　當(dāng)然，風(fēng)險值得警惕。加息因素導(dǎo)致強勢美元可能給新興經(jīng)濟體帶來本幣貶值、資本外流、償債負(fù)擔(dān)加重等多重挑戰(zhàn)。國際金融業(yè)協(xié)會提醒，對美聯(lián)儲2017年加息提速要有充分預(yù)估。對中國而言，保持經(jīng)濟穩(wěn)健，做好匯率波動的預(yù)期管理，就可以更好應(yīng)對外部風(fēng)險。

　　新華社：美聯(lián)儲加息會影響中國老百姓的錢袋子嗎?

　　15日凌晨，美聯(lián)儲宣布將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點，到0.5%至0.75%的水平。

　　這是美聯(lián)儲今年內(nèi)首次加息，也是美元進入加息周期后的第二次行動。去年12月，美聯(lián)儲選擇“終結(jié)”零利率，進行了十年來第一次加息，從而正式宣告了本輪美元加息周期的到來。

　　專家認(rèn)為，未來一到兩年內(nèi)，美聯(lián)儲很可能仍會逐步加息;美元還會升值，人民幣對美元匯率還會走弱，但這并不妨礙人民幣保持在全球的貨幣地位。而公眾沒必要過分“盯著”美元，美聯(lián)儲加息對普通百姓影響不大。

　　人民幣仍將保持穩(wěn)定

　　經(jīng)濟基礎(chǔ)決定貨幣強弱，貨幣政策也視經(jīng)濟強弱而定。美聯(lián)儲加息走強，自然是由于美國經(jīng)濟近年有“復(fù)蘇跡象”。

　　目前，今年四季度，衡量美元對全球一攬子貨幣匯率強弱的指標(biāo)——美元指數(shù)，升值幅度超過了7%。受此影響，全球貨幣對美元普跌，歐元對美元跌幅超過6%，日元對美元貶值了15%，而人民幣對美元僅貶值了4%。

　　隨著美聯(lián)儲明年逐步加息，美元還會升值，人民幣對美元匯率仍將繼續(xù)貶值。目前央行公布的人民幣對美元中間價已經(jīng)達到6.92，多數(shù)機構(gòu)預(yù)測明年將會達到7.4上下。

　　不過，不少專家預(yù)測，人民幣仍將保持在全球的地位。在四季度，人民幣對一攬子貨幣是保持升值態(tài)勢的;這種情況有望在明年延續(xù)，即“人民幣對美元貶值，而對一攬子貨幣保持穩(wěn)定，甚至升值。鑒于此，對大眾來說，盲目換美元不可取，要考慮個人實際需求，尤其要看到人民幣對一攬子貨幣的全面變化。

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