炒股基本知識(shí)講座
融資炒股雖然為很多投資者創(chuàng)造了一夜暴富的機(jī)會(huì)，但也需要謹(jǐn)慎的意識(shí)和有基礎(chǔ)知識(shí)，以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于炒股基本知識(shí)講座的內(nèi)容，提供給大家參考和了解，希望大家喜歡!
炒股基本知識(shí)講座——中國(guó)牛市有5大特征
特征之一，政策市。市場(chǎng)唯政策是瞻。十多年來(lái)，每次市場(chǎng)重大的拐點(diǎn)及行情產(chǎn)生的背后，都打下了深刻的政策烙印，不管我們承認(rèn)與否，影響中國(guó)股市最突出的因素仍然是政策的走向。我們注意到，無(wú)論新股發(fā)行速度、紅籌股回歸、股指期貨的推出、貨幣政策出臺(tái)以及國(guó)有股的減持比例、包括新基金發(fā)行節(jié)奏等都有可能成為政策調(diào)控股市的籌碼。當(dāng)此輪牛市股指不斷攀上新高峰時(shí)，估值過(guò)高還不是市場(chǎng)最擔(dān)心的，恐懼政策的打壓才是投資者頭上的“達(dá)摩克里斯劍”，政策走向成了股市最為重要的影響因素，改變了市場(chǎng)固有的運(yùn)行規(guī)律，而大盤的變幻無(wú)常也都能從政策調(diào)控中找到最終解釋，構(gòu)成了“中國(guó)式牛市”的主要特征。政策不僅可以產(chǎn)生行情，而且能夠制造拐點(diǎn)，同樣也可以改變股市的運(yùn)行節(jié)奏，加快或放慢行情的演變過(guò)程，由此引得不少市場(chǎng)人士熱衷研究“政策底”，“政策底”逐步構(gòu)成了市場(chǎng)股指運(yùn)行的“脊梁”。我們認(rèn)為，在相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)間里，股市依然難以擺脫政策的調(diào)控陰影。中國(guó)股市常常處于一種既害怕政策調(diào)控，又離不開(kāi)政策托底的矛盾心理，成為市場(chǎng)依賴自身調(diào)節(jié)功能逐步走向成熟的主要障礙。
特征之二，博弈市。股市是利益重新瓜分的場(chǎng)所。公司經(jīng)過(guò)IPO后，一級(jí)市場(chǎng)的募資流入到了上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中來(lái)，而二級(jí)市場(chǎng)如果不考慮分紅派息，那么市場(chǎng)利益的重新瓜分僅能看成資本利得帶來(lái)的一場(chǎng)“零和游戲”。統(tǒng)計(jì)顯示，2006年1400多家上市公司賺取了3892億元的凈利潤(rùn)，但以0.3[%]的印花稅計(jì)算的話，如果按2000億元平均日交易量考慮，每年將有2880億元收歸國(guó)庫(kù)，如券商平均傭金按0.2[%]計(jì)算，全年產(chǎn)生1920億元傭金收入，兩項(xiàng)之和共計(jì)4800億元，已經(jīng)超過(guò)了上市公司全部?jī)衾麧?rùn)達(dá)1000億元之多，使得二級(jí)市場(chǎng)淪為了不折不扣的“零和游戲”。這場(chǎng)游戲的背后隱藏著管理層與市場(chǎng)、禁售股與流通股、機(jī)構(gòu)與散戶之間的多重博弈關(guān)系，這里邊既包含政策與市場(chǎng)的較量，也有市場(chǎng)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)性博弈。在這種博弈關(guān)系下，散戶戰(zhàn)勝市場(chǎng)的前提是先要戰(zhàn)勝機(jī)構(gòu)，機(jī)構(gòu)戰(zhàn)勝市場(chǎng)先要規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)。“5·30”印花稅的意外出臺(tái)是此輪股市調(diào)整的導(dǎo)火索，從防范市場(chǎng)急劇上漲引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)來(lái)看，是管理層與市場(chǎng)的一次成功博弈。
特征之三，全民市。投資渠道狹窄使得股票投資成為居民投資的主要渠道。在社會(huì)保障沒(méi)有健全的情況下，財(cái)富積累成了全民追逐的目標(biāo)，而多年來(lái)居民儲(chǔ)蓄的大幅增長(zhǎng)反襯了人們對(duì)住房、子女教育、養(yǎng)老等費(fèi)用不斷增長(zhǎng)以及未來(lái)通脹的擔(dān)憂，資產(chǎn)增值成了人們擺脫貧困、追求資產(chǎn)安全的必然選擇。而股市由于流動(dòng)性強(qiáng)、投資門檻低、在人們意識(shí)中賺錢快成為國(guó)內(nèi)居民致富的首選，上半年市場(chǎng)呈現(xiàn)了儲(chǔ)蓄搬家、股市結(jié)構(gòu)散戶化的特征，一場(chǎng)轟轟烈烈的全民炒股運(yùn)動(dòng)便是在這一背景下產(chǎn)生了。但由于投資者缺乏對(duì)股市本質(zhì)的認(rèn)知和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)的建立，上半年市場(chǎng)出現(xiàn)了低價(jià)股和垃圾股雞犬升天狀況，隨后在5·30中引發(fā)了題材股、績(jī)差股的一場(chǎng)暴跌，為投資者追逐短期財(cái)富敲響了警鐘。
特征之四，過(guò)渡市。由于上市公司處于非流通股禁售期，市場(chǎng)步入了一個(gè)特殊階段，這階段上市公司成為自身市值增長(zhǎng)的擁戴者。首先反映在因股權(quán)激勵(lì)必須做出未來(lái)公司盈利或市值增長(zhǎng)承諾。其次，大股東由過(guò)去的“掏空”轉(zhuǎn)為“注入”，但由于“優(yōu)質(zhì)”資產(chǎn)的“注入”往往是一次性的，盈利持續(xù)增長(zhǎng)缺乏相應(yīng)的保障。第三，反映在上市公司既是投資對(duì)象又是市場(chǎng)參與者，上市公司熱衷二級(jí)市場(chǎng)的股權(quán)投資，制造盈利轟動(dòng)效應(yīng)，從而有可能偏離原來(lái)主業(yè)，放大了公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。第四，大非尋找有利的套現(xiàn)機(jī)會(huì)進(jìn)一步透支公司盈利。上市公司有可能制造短期盈利增長(zhǎng)、拉高股價(jià)，透支未來(lái)，制造最佳出逃機(jī)會(huì)。過(guò)渡市加大了研究機(jī)構(gòu)對(duì)市場(chǎng)趨勢(shì)與公司盈利的預(yù)測(cè)難度。
特征之五，震蕩市。其一，研究機(jī)構(gòu)推介品種與觀點(diǎn)高度趨同。由于研究的影響力日益擴(kuò)大，直接影響到市場(chǎng)主流資金流向，也容易成為市場(chǎng)助漲助跌的影響因素。其二，全民參與，散戶機(jī)構(gòu)一哄而上，行情發(fā)展與散戶開(kāi)戶數(shù)高度相關(guān)。容易誘發(fā)市場(chǎng)的盲目跟風(fēng)。其三，海外資金流入股市暗潮涌動(dòng)，加劇了市場(chǎng)的動(dòng)蕩。其四，基金交叉持股增加了股市風(fēng)險(xiǎn)。盡管扎營(yíng)績(jī)優(yōu)股與大盤藍(lán)籌股，客觀上可能起到了穩(wěn)定市場(chǎng)作用，但由于交叉持股現(xiàn)象嚴(yán)重，一旦市場(chǎng)出現(xiàn)暴跌，持有人大量贖回，基金仍難以擺脫“囚徒困境”，有可能成為市場(chǎng)崩盤、壓倒駱駝的最后一根稻草。其五，上市公司盈利波動(dòng)加大。由于上市公司盈利不僅受經(jīng)濟(jì)本身影響，也受資產(chǎn)注入的影響，盈利出現(xiàn)大起大落可能性加大，加之在兩稅合并、新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則以及股權(quán)激勵(lì)的背景下，迎來(lái)上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的虛假繁榮，相應(yīng)地，基于盈利分析的基本面研究也受到了前所未有的挑戰(zhàn)。
炒股基本知識(shí)講座——送紅股的利弊
在上市公司分紅時(shí)，我國(guó)股民普遍都偏好送紅股。其實(shí)對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)，在給股東分紅時(shí)采取送紅股的方式，與完全不分紅、將利潤(rùn)滾存至下一年度等方式并沒(méi)有什么區(qū)別。這幾種方式，都是把應(yīng)分給股東的利潤(rùn)留在企業(yè)作為下一年度發(fā)展生產(chǎn)所用的資金。它一方面增強(qiáng)了上市公司的經(jīng)營(yíng)實(shí)力，進(jìn)一步擴(kuò)大了企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，另一方面它不像現(xiàn)金分紅那樣需要拿出較大額度的現(xiàn)金來(lái)應(yīng)付派息工作，因?yàn)槠髽I(yè)一般留存的現(xiàn)金都是不太多的。所以這幾種形式對(duì)上市公司來(lái)說(shuō)都是較為有利的。
當(dāng)上市公司不給股東分紅或?qū)⒗麧?rùn)滾存至下一年時(shí)，這部分利潤(rùn)就以資本公積金的形式記錄在資產(chǎn)負(fù)債表中。而給股東送紅股時(shí)，這一部分利潤(rùn)就要作為追加的股本記錄在股本金中，成為股東權(quán)益的一部分。但在送紅股時(shí)，因?yàn)樯鲜泄镜墓杀景l(fā)生了變化，一方面上市公司需到當(dāng)?shù)氐墓ど坦芾頇C(jī)構(gòu)進(jìn)行重新注冊(cè)登記，另外還需對(duì)外發(fā)布股本變動(dòng)的公告。但不管在上述幾種方式中采取哪一種來(lái)處理上一年度的利潤(rùn)，上市公司的凈資產(chǎn)總額并不發(fā)生任何變化，未來(lái)年度的經(jīng)營(yíng)實(shí)力也不會(huì)有任何形式的變化。
而對(duì)于股東來(lái)說(shuō)，采取送紅股的形式分配利潤(rùn)將優(yōu)于不分配利潤(rùn)。這幾種方式雖都不會(huì)改變股東的持股比例，也不增減股票的含金量，因?yàn)樗图t股在將股票拆細(xì)的同時(shí)也將股票每股的凈資產(chǎn)額同比例降低了，但送紅股卻能直接提高股民的經(jīng)濟(jì)效益
其根據(jù)如下：
1.按照我國(guó)的現(xiàn)行規(guī)定，股票的紅利的征稅可根據(jù)同期儲(chǔ)蓄利率實(shí)行扣減，即給予一定的優(yōu)惠，具體稅額就是每股紅利減去同期儲(chǔ)蓄利率后再征收20%的股票所得稅，這樣在每次分紅時(shí)要征收的稅額是：
所得稅=(每股紅利-本年度一年期定期儲(chǔ)蓄利率)×20%
當(dāng)上市公司在本年度不分配利潤(rùn)或?qū)⒗麧?rùn)滾存至下一年時(shí)，下一年度的紅利數(shù)額就勢(shì)必增大，股民就減少了一次享受稅收減免的優(yōu)惠。
2.在股票供不應(yīng)求階段，送紅股增加了股東的股票數(shù)量，在市場(chǎng)炒作下有利于股價(jià)的上漲，從而有助于提高股民的價(jià)差收入。
3.送紅股以后，股票的數(shù)量增加了，同時(shí)由于除權(quán)降低了股票的價(jià)格，就降低了購(gòu)買這種股票的門檻，在局部可改變股票的供求關(guān)系，提高股票的價(jià)格。
將送紅股與派現(xiàn)金相比，兩者都是上市公司對(duì)股東的回報(bào)，只不過(guò)是方式不同而已。只要上市公司在某年度內(nèi)經(jīng)營(yíng)盈利，它就是對(duì)股民的回報(bào)。但送紅股與派發(fā)現(xiàn)金紅利有所不同，如果將這兩者與銀行存款相比較，現(xiàn)金紅利有點(diǎn)類似于存本取息，即儲(chǔ)戶將資金存入銀行后，每年取息一次。而送紅股卻類似于計(jì)復(fù)利的存款，銀行每過(guò)一定的時(shí)間間隔將儲(chǔ)戶應(yīng)得利息轉(zhuǎn)為本金，使利息再生利息，期滿后一次付清。但送股這種回報(bào)方式又有其不確定性，因?yàn)閷⒂D(zhuǎn)為股本而投入再生產(chǎn)是一種再投資行為，它同樣面臨著風(fēng)險(xiǎn)。若企業(yè)在未來(lái)年份中經(jīng)營(yíng)比較穩(wěn)定、業(yè)務(wù)開(kāi)拓較為順利，且其凈資產(chǎn)收益率能高于平均水平，則股東能得到預(yù)期的回報(bào);若上市公司的凈資產(chǎn)收益率低于平均水平或送股后上市公司經(jīng)營(yíng)管理不善，股東不但在未來(lái)年份里得不到預(yù)期回報(bào)，且還將上一年度應(yīng)得得紅利化為了固定資產(chǎn)沉淀。這樣送紅股就不如現(xiàn)金紅利，因?yàn)楣擅袢〉矛F(xiàn)金后可選擇投資其他利潤(rùn)率較高的股票或投資工具。
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