股指期貨相關(guān)知識
股指期貨相關(guān)知識
股指期貨是指以股價指數(shù)為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約，雙方約定在未來的某個特定日期，可以按照事先確定的股價指數(shù)的大小，進(jìn)行標(biāo)的指數(shù)的買賣，到期后通過現(xiàn)金結(jié)算差價來進(jìn)行交割。以下是由學(xué)習(xí)啦小編整理關(guān)于股指期貨基礎(chǔ)知識的內(nèi)容，希望大家喜歡!
股指期貨主要作用
規(guī)避投資風(fēng)險
當(dāng)投資者不看好股市,可以通過股指期貨的套期保值功能在期貨上做空,鎖定股票的賬面盈利,從而不必將所持股票拋出,造成股市恐慌性下跌
套利
所謂套利，就是利用股指期貨和現(xiàn)貨指數(shù)基差在交割日必然收斂歸零的原理,當(dāng)基差為正數(shù)時通過做空股指期貨并同時買入股指期貨標(biāo)的指數(shù)成分股，或者當(dāng)基差為負(fù)數(shù)時通過做多股指期貨并同時進(jìn)行融券賣空，來獲得無風(fēng)險收益。
降低股市波動率
股指期貨可以降低股市的日均振幅和月線平均振幅,抑制股市非理性波動,比如股指期貨推出之前的五年里滬深300指數(shù)日均振幅為2.51%月線平振幅為14.9%,推出之后的五年里日均振幅為1.95%月線平均振幅為10.7%,雙雙出現(xiàn)顯著下降
豐富投資策略
股指期貨等金融衍生品為投資者提供了風(fēng)險對沖工具，可以豐富不同的投資策略，改變目前股市交易策略一致性的現(xiàn)狀，為投資者提供多樣化的財富管理工具，以實(shí)現(xiàn)長期穩(wěn)定的收益目標(biāo)。
期指與股票
股指期貨交易由于具有T+0以及保證金杠桿交易的特點(diǎn)，所以比普通股票交易更具有風(fēng)險，建議新手在專業(yè)的分析師指導(dǎo)下進(jìn)行交易方能有理想的投資回報。 這對股票投資者來說尤為重要，具體來說：
(1)期貨合約有到期日，不能無限期持有
股票買入后可以一直持有，正常情況下股票數(shù)量不會減少。但股指期貨都有固定的到期日，到期就要進(jìn)行平倉或者交割。因此交易股指期貨不能象買賣股票一樣，交易后就不管了，必須注意合約到期日，以決定是平倉，還是等待合約到期進(jìn)行現(xiàn)金結(jié)算交割。
(2)期貨合約是保證金交易，必須每日結(jié)算
股指期貨合約采用保證金交易，一般只要付出合約面值約10-15%的資金就可以買賣一張合約，這一方面提高了盈利的空間，但另一方面也帶來了風(fēng)險，因此必須每日結(jié)算盈虧。買入股票后在賣出以前，賬面盈虧都是不結(jié)算的。但股指期貨不同，交易后每天要按照結(jié)算價對持有在手的合約進(jìn)行結(jié)算，賬面盈利可以提走，但賬面虧損第二天開盤前必須補(bǔ)足(即追加保證金)。而且由于是保證金交易，虧損額甚至可能超過你的投資本金，這一點(diǎn)和股票交易不同。
(3)期貨合約可以賣空
股指期貨合約可以十分方便地賣空，等價格回落后再買回。股票融券交易也可以賣空，但難度相對較大。當(dāng)然一旦賣空后價格不跌反漲，投資者會面臨損失。
(4)市場的流動性較高
有研究表明，指數(shù)期貨市場的流動性明顯高于股票現(xiàn)貨市場。比如2014年,中國金融期貨交易所滬深300股指期貨的交易額達(dá)到163萬億元,同比增長16%,而2014年滬深300股票成交額為27.5萬億元(約占滬深兩市股票交易總額的37%),由此可見股指期貨的流動性顯著高于現(xiàn)貨。
(5)股指期貨實(shí)行現(xiàn)金交割方式
期指市場雖然是建立在股票市場基礎(chǔ)之上的衍生市場，但期指交割以現(xiàn)金形式進(jìn)行，即在交割時只計(jì)算盈虧而不轉(zhuǎn)移實(shí)物，在期指合約的交割期投資者完全不必購買或者拋出相應(yīng)的股票來履行合約義務(wù)，這就避免了在交割期股票市場出現(xiàn)“擠市”的現(xiàn)象。
(6)股指期貨關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)
一般說來，股指期貨市場是專注于根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)資料進(jìn)行的買賣，而現(xiàn)貨市場則專注于根據(jù)個別公司狀況進(jìn)行的買賣。
(7)股指期貨實(shí)行T+0交易，而股票實(shí)行T+1交易
T+0即當(dāng)日買進(jìn)當(dāng)日賣出,沒有時間和次數(shù)限制,而T+1即當(dāng)日買進(jìn),次日賣出,買進(jìn)的當(dāng)日不能當(dāng)日賣出,當(dāng)前期貨交易一律實(shí)行T+0交易,大部分國家的股票交易也是T+0的,我國的股票市場由于歷史原因而實(shí)行T+1交易制度.
股指期貨基本制度
保證金
投資者在進(jìn)行期貨交易時，必須按照其買賣期貨合約價值的一定比例來繳納資金，作為履行期貨合約的財力保證，然后才能參與期貨合約的買賣。這筆資金就是我們常說的保證金。
在關(guān)于滬深300股指期貨合約上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知中，中金所規(guī)定股指期貨合約保證金為12%
結(jié)算制度
每日無負(fù)債結(jié)算制度也稱為“逐日盯市”制度，簡單說來，就是期貨交易所要根據(jù)每日市場的價格波動對投資者所持有的合約計(jì)算盈虧并劃轉(zhuǎn)保證金賬戶中相應(yīng)的資金。
期貨交易實(shí)行分級結(jié)算，交易所首先對其結(jié)算會員進(jìn)行結(jié)算，結(jié)算會員再對非結(jié)算會員及其客戶進(jìn)行結(jié)算。交易所在每日交易結(jié)束后，按當(dāng)日結(jié)算價格結(jié)算所有未平倉合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。
交易所將結(jié)算結(jié)果通知結(jié)算會員后，結(jié)算會員再根據(jù)交易所的結(jié)算結(jié)果對非結(jié)算會員及客戶進(jìn)行結(jié)算，并將結(jié)算結(jié)果及時通知非結(jié)算會員及客戶。若經(jīng)結(jié)算，會員的保證金不足，交易所應(yīng)立即向會員發(fā)出追加保證金通知，會員應(yīng)在規(guī)定時間內(nèi)向交易所追加保證金。若客戶的保證金不足，期貨公司應(yīng)立即向客戶發(fā)出追加保證金通知，客戶應(yīng)在規(guī)定時間內(nèi)追加保證金。投資者可在每日交易結(jié)束后上網(wǎng)查詢賬戶的盈虧，確定是否需要追加保證金或轉(zhuǎn)出盈利。
限制制度
漲跌停板制度主要用來限制期貨合約每日價格波動的最大幅度。根據(jù)漲跌停板的規(guī)定，某個期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于交易所事先規(guī)定的漲跌幅度，超過這一幅度的報價將被視為無效，不能成交。一個交易日內(nèi)，股指期貨的漲幅和跌幅限制設(shè)置為10%。
漲跌停板一般是以某一合約上一交易日的結(jié)算價為基準(zhǔn)確定的，也就是說，合約上一交易日的結(jié)算價加上允許的最大漲幅構(gòu)成當(dāng)日價格上漲的上限，稱為漲停板，而該合約上一交易日的結(jié)算價格減去允許的最大跌幅則構(gòu)成當(dāng)日價格下跌的下限，稱為跌停板。
限額制度
交易所為了防范市場操縱和少數(shù)投資者風(fēng)險過度集中的情況，對會員和客戶手中持有的合約數(shù)量上限進(jìn)行一定的限制，這就是持倉限額制度。限倉數(shù)量是指交易所規(guī)定結(jié)算會員或投資者可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約的最大數(shù)額。一旦會員或客戶的持倉總數(shù)超過了這個數(shù)額，交易所可按規(guī)定強(qiáng)行平倉或者提高保證金比例。為進(jìn)一步加強(qiáng)風(fēng)險控制、防止價格操縱，中金所將非套保交易的單個股指期貨交易賬戶持倉限額為600手。進(jìn)行套期保值交易和套利交易的客戶號的持倉按照交易所有關(guān)規(guī)定執(zhí)行平倉制度
強(qiáng)行平倉制度是與持倉限制制度和漲跌停板制度等相互配合的風(fēng)險管理制度。當(dāng)交易所會員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)足，或當(dāng)會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額，或當(dāng)會員或客戶違規(guī)時，交易所為了防止風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大，將對其持有的未平倉合約進(jìn)行強(qiáng)制性平倉處理，這就是強(qiáng)行平倉制度。
報告制度
大戶報告制度是指當(dāng)投資者的持倉量達(dá)到交易所規(guī)定的持倉限額時，應(yīng)通過結(jié)算會員或交易會員向交易所或監(jiān)管機(jī)構(gòu)報告其資金和持倉情況。
保金制度
結(jié)算擔(dān)保金是指由結(jié)算會員依交易所的規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔(dān)保資金。當(dāng)個別結(jié)算會員出現(xiàn)違約時，在動用完該違約結(jié)算會員繳納的結(jié)算擔(dān)保金之后，可要求其他會員的結(jié)算擔(dān)保金要按比例共同承擔(dān)該會員的履約責(zé)任。結(jié)算會員聯(lián)保機(jī)制的建立確保了市場在極端行情下的正常運(yùn)作。
結(jié)算擔(dān)保金分為基礎(chǔ)擔(dān)保金和變動擔(dān)保金?；A(chǔ)擔(dān)保金是指結(jié)算會員參與交易所結(jié)算交割業(yè)務(wù)必須繳納的最低擔(dān)保金數(shù)額。變動擔(dān)保金是指結(jié)算會員隨著結(jié)算業(yè)務(wù)量的增大，須向交易所增繳的擔(dān)保金部分。
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