采購人員必備財務知識

　　作為采購經理人，必須對財務知識了如指掌，對于成本的分析和控制，才能做到庖丁解牛，游刃有余。采購必備財務知識你知道多少呢?以下是由學習啦小編整理關于采購必備財務知識的內容，希望大家喜歡!

　　采購人員必備：財務指標分析

　　財務分析時，要綜合分析企業(yè)在各個時期的情況，這樣才會知道變動情況。

　　一、凈資產收益率

　　凈資產收益率的高低關系到資本的累積速度，是最重要的財務指標。例如：擁有25%凈資產收益率的企業(yè)，在盈利不變模型中，4年就可以將股本權益翻番， 10%則需要10年!

　　此項最好在15%以上，最佳區(qū)間為15%~25%。

　　不要考慮小于10%的企業(yè)，除非：

　?、偬幱谥芷谛孕袠I(yè)低谷;

　?、谝蚬蓶|權益的變動而被攤薄(增發(fā)，配售等);

　?、壅诨I建部分項目，尚未產生收益。等等

　　大于30%的要小心，因為大于30%的凈資產收益率往往是不可持續(xù)的，此時買入無疑是出了一個過高的價格。因為高的利潤率必然吸引競爭，除非企業(yè)有強大的優(yōu)勢將潛在競爭者排擠在門外。

　　注意以下情況可能導致凈資產收益率的扭曲：

　　1、行業(yè)：是否因為處于壟斷行業(yè)而取得如此大的凈資產收益率?

　　而這種壟斷處于哪種類型?通常完全壟斷的企業(yè)(如電力、通信、高速公路、石油等)要受到國家的管制，因此要小心政策風險。

　　2、負債率：因財務杠桿過大，放大了收益(或虧損)。

　　高負債率同時意味著高風險。(高的財務杠桿同時放大了收益和虧損，而且有財務成本和還款壓力。)

　　3、一次性收益：包括投資收益、追回往年已作壞賬減值準備的壞賬、出售資產、財政補貼(包括連續(xù)性的財政補貼，它將面臨政策風險。)

　　4、資產價值低估(或高估)：使得賬面資產價值與實際資產價值偏離。(可因此尋找隱蔽資產型企業(yè))。通常是一些資本型企業(yè)，如房地產、高速公路、機場、港口等)

　　5、會計折舊方法：以前時間里過度加速折舊，使得目前的賬面資產價值以及成本與實際嚴重不符，等于把以前的收益留到現在來用了。

　　6、周期;同時注意經濟周期和行業(yè)周期。周期性行業(yè)往往是那些投資大、建設周期長，以及生產耐用品的企業(yè)，如造船、航運、汽車、鋼鐵等。

　　7、財務造假：分析同行業(yè)其他企業(yè)的盈利情況，做比較。如果找不到企業(yè)能產生如此高收益的理由，則寧可錯過也不投入。另：關注現金流量表。

　　8、股東權益的變化：增發(fā)，配售等。

　　二、市盈率

　　在穩(wěn)定盈利前提下，要求一個8%的必要收益率，20%的收益增長率(高于此則是一個風險很大的增長預期)，以去年收益為基準，則得到以下一組參考數據：

　　市盈率倍數≦

　　9.1 13 15.6 18.7 22.5 27(27剛好是13的兩倍)

　　13*70% 去年 今年 明年 后年 第三年(即行情不好時也可三年解套)

　　考察市盈率一定要和歷史水平相比較。

　　同時考察：付息率VS一年期銀行利率。

　　注：此為簡單模型，未考慮宏觀經理及行業(yè)差別。

　　簡單理解如下：今年四月份公布年報，計算去年業(yè)績的市盈率為13倍，則收益率為7.7%。在此基礎上打7折，得出9.1倍市盈率，視為低估值的買入點。

　　按今年20%增長率計算，得出如果按去年業(yè)績的15.6倍買入，今年動態(tài)市盈率仍為13倍。15.6倍市盈率為最高價值投資買入點。再往上，為投機點位，27倍為投機最高點位，也是長線投資的賣出點位，它意味著按20%增長速度，三年后方可達到13倍市盈率水平。

　　為什么選取20%的增長率和8%的收益呢?因為20%屬于穩(wěn)定值，超過這一數值可能變得不穩(wěn)定，也算是保守的算法。8%的資產回報率，算是社會平均投資期望回報值。理論上說，回報率高于銀行貸款利息(即財務成本)，那么追加負債是有利的。

　　以上模型適于過往五年平均利潤增長率超過20%的股票。

　　三、總資產收益率：

　　≧5% 或 ≧一年期銀行貸款利率(也可適當參考公司債券利率)

　　如果息稅前總資產收益率小于一年期銀行貸款利率，說明公司至少可以通過減少負債來獲得更大的收益。

　　四、市凈率。

　　≈1 ≦2

　　1、 市凈率過大可能導致大股東或早期創(chuàng)業(yè)的股東減持。

　　2、 市凈率大時分紅對股東不利。(本來溢價的，可以計入凈資產的未分配利潤，現在按照不溢價的價格分給你了，而且還要扣稅。)

　　3、 檢查一、凈資產收益率中談到的扭曲。

　　4、 是否有極大的未計入的無形資產(包括品牌價值)，或隱蔽資產，或已升值(被低估)而未計入會計項目的資產，來支撐較高的市凈率。

　　五、市銷率

　　對于盈利不穩(wěn)定的公司，市凈率和市銷率往往比市盈率更加有效。(盡量選擇穩(wěn)定增長的公司。)

　　市銷率 = 每股價格/每股銷售收入。

　　如果市銷率 = 1，沒有盈利。那么，在盈利好的年頭里如果企業(yè)能有10%的凈利潤率，則那時市盈率為10倍。