趙丹陽致投資人一封信優(yōu)秀范文
寫信不僅能培養(yǎng)一個人語言的連貫性,而且還可以培養(yǎng)其良好的思維邏輯能力。那么，趙丹陽致投資人一封信要怎么寫呢?下面學(xué)習(xí)啦小編整理了趙丹陽致投資人一封信范文，供您參考!
趙丹陽致投資人一封信范文一
親愛的投資者：
您好!
2008年中國發(fā)生了太多的事情，終于過去了，2009年將會是充滿希望的一年。在此，赤子之心向全體投資者祝福：新年快樂!身體健康!萬事如意!
08年赤子之心香港基金投資回報率為-18.84%，同期恒生指數(shù)下跌48.3%，國企指數(shù)下跌51%。從絕對回報看，我們深表歉意。
回到股市，上證綜指從07年最高位6124點下跌到最低位1664點，下跌了72.83%，國企指數(shù)從07年最高位20609點下跌到最低位4792點，下跌了76.75%。從歷史上看，主流市場在一年多的時間里產(chǎn)生如此巨大的跌幅實屬罕見。就今天的市場而言，股市泡沫已基本洗凈，股市未來走勢將取決于對未來經(jīng)濟的預(yù)期。
1980年美聯(lián)儲前任主席Volcker將利率提升至20%時，全球的惡性通脹終于被塞回了魔瓶，全球經(jīng)濟進入了為期二十多年的低通脹高成長時期，尤其是進入九十年代后，互聯(lián)網(wǎng)極大地提升了全球人類社會勞動生產(chǎn)效率，讓全世界更多的人分享了全球經(jīng)濟的增長。美國、歐洲、日本、中國、俄羅斯、印度不再是割裂的經(jīng)濟體，彼此之間互相影響，全球經(jīng)濟進入一體化年代。
2000年美國的經(jīng)濟進入頂峰，互聯(lián)網(wǎng)的泡沫破裂使美國進入衰退期。格林斯潘為了挽救美國經(jīng)濟，01年9.11后又再次大幅降息，使03年美國利率降至45年最低點，在1%的位置停留了有一年半，造成了美國的房地產(chǎn)泡沫，埋下了次債風(fēng)波的種子。美國今天的實質(zhì)問題是，過去20年大量的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移至中國、印度，互聯(lián)網(wǎng)和通訊泡沫過后，美國的創(chuàng)新又未跟上來，暫時沒有形成大的新興產(chǎn)業(yè)，而房地產(chǎn)和金融只能在低利率下暫時繁榮，不能作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)長久支撐整個國家。今天，美國政府和家庭的資產(chǎn)負(fù)債表上都是負(fù)債過多，需要”去杠桿化”削減負(fù)債率，更重要的是，產(chǎn)業(yè)的空洞化造成了企業(yè)和家庭的經(jīng)常性損益受到破壞。如果說金融風(fēng)暴是資產(chǎn)負(fù)債表的修正，那消費的衰退就是企業(yè)和家庭損益表的修正。除非美國短期內(nèi)形成一個總量很大的新興產(chǎn)業(yè)，否則這種修正將是一個漫長的過程。回頭看，格林斯潘只是運氣不好，如果不是美國近年的創(chuàng)新沒有跟上，世界將是另外一個演變過程。
中國2001年加入WTO后生產(chǎn)力得到了極大的釋放，互聯(lián)網(wǎng)通訊技術(shù)的普及使中國在承接全球制造業(yè)轉(zhuǎn)移過程中受益匪淺。由于人民幣和美元實質(zhì)的類掛鉤形態(tài)[1]，在出口產(chǎn)業(yè)占GDP比例越來越高時，按“蒙代爾三角”理論[2]，中國央行操作的困難度越來越大。
2005年后，人民幣升值預(yù)期逐漸變成了全球共識，有日本的歷史為鑒加上美元的低利率和貶值壓力，驅(qū)使全球資本都想進入中國，分享中國成長。伴隨著出口的快速增長，更多的表現(xiàn)是外匯儲備的暴漲。這么多貨幣進入中國后，主要的宣泄口就是房地產(chǎn)和股市，一個完美的泡沫形態(tài)在中國形成。如果上述原因帶來貨幣數(shù)量的增加，那奧運會催生的民族自信心和自豪感帶來的就是貨幣乘數(shù)的形成，兩者相乘的結(jié)果就是人類的瘋狂。歷史總是驚人的相似，中國今天的痛楚是在走向市場化經(jīng)濟過程中必修的一課，就像97后大多數(shù)香港人不再會過度透支買樓買股。正如前日本央行行長所說，回頭看1985-1989年的日本經(jīng)濟泡沫，即使重新演繹，也很難完全避免。
相比美國，中國的基本面要好很多，首先是政府和家庭負(fù)債率不高，尤其是家庭部分，高儲蓄率使資產(chǎn)負(fù)債表上有大量現(xiàn)金，冬天來臨之時有現(xiàn)金可以過冬。更重要的是，中國仍舊是全球制造業(yè)最有競爭力的地區(qū)，也就是說中國未來的損益表仍然是最堅挺的。
回到A股和H股，我們相信2009年中國股市將會形成重要的底部。我們今天的任務(wù)就是要尋找中國未來十到二十年能夠代表中國參與全球競爭的企業(yè)，投資的本質(zhì)就是分配資本，我們把資本分配給最有核心競爭力、最有效率的企業(yè)，從而促進社會的發(fā)展。
趙丹陽
年月日
趙丹陽致投資人一封信范文二
親愛的投資者：
您好!
2009年在充滿希望和超過想象的發(fā)展中過去了，在此信托公司發(fā)行準(zhǔn)備中的信托計劃的管理團隊向全體投資者祝福：新年快樂!身體健康!萬事如意!
08年我們的投資回報率為4%，09年我們的信托基金本金凈值為1.51，公司管理賬戶凈值增漲超過100%，同期 上證指數(shù)(行情 股吧)上漲50%，深指數(shù)上漲 50%。跑贏大勢，讓我們對我們一直堅持的投資理念增添了很多信心，當(dāng)然和市場中基金經(jīng)理出身的優(yōu)秀私募基金管理人相比較，我們的投資研究團隊仍需要繼續(xù)學(xué)習(xí)和努力。
回到股市，上證綜指從07年最高位6124點下跌到最低位1664點，下跌了72%，09年初時我們斷言將是出現(xiàn)大幅度恢復(fù)性上漲的一年，這一觀點得到了市場的印證。從歷史上看，主流市場在兩年的時間里產(chǎn)生如此巨大的震幅仍屬罕見。就今天的市場而言，股市已經(jīng)恢復(fù)理性，股市未來走勢將取決于對未來經(jīng)濟的預(yù)期和上市公司價值的理性回歸，我們將看到在市場上回歸主流的價值投資體系和深入研究精神的重建。
2010年將是各國緩步提升利率，關(guān)注控制全球高通脹的時期，全球經(jīng)濟將進入了一段較高通脹帶來的高成長時期;尤其是進入二十一世紀(jì)后，清潔能源和環(huán)保需求將改變過去幾十年的經(jīng)濟增長模式，我們期待著這種勢在必行的變化帶給證券投資領(lǐng)域主導(dǎo)趨勢的演變。
2000 年美國經(jīng)濟進入頂峰，互聯(lián)網(wǎng)的泡沫破裂使美國進入衰退期。格林斯潘為了挽救美國經(jīng)濟，01年9.11后又再次大幅降息，使03年美國利率降至45年最低點，在1%的位置停留了一年半，造成了美國的房地產(chǎn)泡沫，埋下了次債風(fēng)波的種子。美國今天的實質(zhì)問題是，過去20年大量的制造業(yè)和服務(wù)業(yè)轉(zhuǎn)移至中國、印度，互聯(lián)網(wǎng)和通訊泡沫過后，美國的創(chuàng)新又未跟上來，暫時沒有形成大的新興產(chǎn)業(yè)，而房地產(chǎn)和金融只能在低利率下暫時繁榮，不能作為主導(dǎo)產(chǎn)業(yè)長久支撐整個國家。今天，美國政府和家庭的資產(chǎn)負(fù)債表上大都是負(fù)債過多，需要“去杠桿化”削減負(fù)債率;更重要的是，產(chǎn)業(yè)的空洞化造成了企業(yè)和家庭的經(jīng)常性損益受到破壞。如果說金融風(fēng)暴是資產(chǎn)負(fù)債表的修正，那消費衰退就是企業(yè)和家庭損益表的修正。除非美國短期內(nèi)形成一個總量很大的新興產(chǎn)業(yè)，否則這種修正將是一個漫長的過程。回頭看，格林斯潘只是運氣不好，如果不是美國近年的創(chuàng)新沒有跟上，世界將是另外一個演變過程。
中國2001年加入WTO后生產(chǎn)力得到了極大的釋放，互聯(lián)網(wǎng)通訊技術(shù)的普及使中國在承接全球制造業(yè)轉(zhuǎn)移過程中受益匪淺。由于人民幣和美元實質(zhì)的類掛鉤形態(tài) [1]，在出口產(chǎn)業(yè)占GDP比例越來越高時，按“蒙代爾三角”理論[2]，中國央行操作的困難度越來越大。
2005年后，人民幣升值的預(yù)期逐漸變成了全球共識，有日本的歷史為鑒，加上美元的低利率和貶值壓力，驅(qū)使全球資本都想進入中國，分享中國成長。伴隨著出口的快速增長，更多的表現(xiàn)是外匯儲備的暴漲。這么多貨幣進入中國后，主要的宣泄口就是房地產(chǎn)和股市，一個完美的泡沫形態(tài)在中國形成。如果上述原因帶來貨幣數(shù)量的增加，那奧運會催生的民族自信心和自豪感帶來的就是貨幣乘數(shù)形成，兩者相乘的結(jié)果就是人類的瘋狂。歷史總是驚人的相似，中國今天的痛楚是在走向市場化經(jīng)濟過程中必修的一課，就像97后大多數(shù)香港人不再會過度透支買樓買股。正如前日本央行行長所說，回頭看1985-1989年的日本經(jīng)濟泡沫，即使重新演繹，也很難完全避免。
相比美國，中國的基本面要好很多，首先是政府和家庭負(fù)債率不高，尤其是家庭部分，高儲蓄率使資產(chǎn)負(fù)債表上有大量現(xiàn)金，冬天來臨之時有現(xiàn)金可以過冬。更重要的是，中國仍舊是全球制造業(yè)最有競爭力的地區(qū)，也就是說中國未來的損益表仍然是最堅挺的。
回到A股和H股，去年我們相信2009年中國股市將會形成重要的底部。今年2010年，我們今天的任務(wù)就是要尋找中國在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整中，在未來十到二十年能夠代表中國參與全球競爭的企業(yè)，投資的本質(zhì)就是分配資本，我們把資本分配給最有核心競爭力、最有效率的企業(yè)，從而促進社會的發(fā)展。大自然的春夏秋冬息息相生，每一輪嚴(yán)酷的寒冬將會淘汰那些內(nèi)在體質(zhì)不健康、不適合生存的物種，每一棵倒下的大樹周圍將會生出更多強盛的新苗——自然選擇Natural Selection是推動自然界和社會進步的永恒動力。誰是中國未來的沃爾瑪、豐田、微軟、寶潔……彼得林奇一生尋找到很多 Tenbaggers[3]，誰會是我們未來可以賺十倍的公司呢?
每個人的一生中，總會有若干次重大的機遇和挑戰(zhàn)，在這些重要的轉(zhuǎn)折關(guān)頭，如何處理和面對將會對其一生產(chǎn)生決定性的影響，我們一起來分享約翰•鄧普頓爵士的投資心得。
牛市因為悲觀情緒而誕生，因為疑慮交加而成長，因為樂觀情緒而成熟，因為亢奮狂喜而死亡。極度悲觀彌漫時，正是買入的最好良機;而極度樂觀洋溢時，正是賣出的最好良機。市場極度低迷之時，別浪費時間操心你的頭寸萎縮或者虧損加大。不要和市場上其他人一樣只知防御，相反地，你應(yīng)該起而攻擊，尋找紛紛中箭落馬的價值股。
理智告訴我們，今天的行情已不同于2006和2007，也不會出現(xiàn)2008和2009，它絕不會再次以一種普遍大幅上漲和普遍大幅下跌的形態(tài)來完成，行情的發(fā)展會領(lǐng)先宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，行業(yè)的發(fā)展會領(lǐng)先深滬指數(shù)，公司的股價會提前反映以上兩方面，在2400到4000點的空間里，會有股票繼續(xù)上漲，會有股票繼續(xù)下跌，在大家都肯定了清潔能源，環(huán)保，醫(yī)藥,基建，鐵路和機電設(shè)備和消費升級概念發(fā)展確定性，再加上高利差時代金融業(yè)的瘋狂，我們的公司研究只要跟上這樣的節(jié)拍。尋找行業(yè)中最好的公司作為投資對象，抓緊公司變化從量變到質(zhì)變的拐點，在穩(wěn)定的行情中發(fā)揮公司研究的優(yōu)越性是我們理應(yīng)擅長的投資方法。
2008年我們的信托計劃成立前夕，我和好幾個朋友探討了這樣的問題：時間的玫瑰什么時候才會開放，價值投資的困惑，什么樣的公司值得長期擁有，什么樣的公司只能階段性持有;自我的恐懼和貪婪，宏觀經(jīng)濟和通貨膨脹。到2008年底，我們已經(jīng)找到了大部分答案，對于其他仍然困惑的部分，我們期待09年能和朋友們共同探討和求證，我們會用一生的時間去完善我們的投資理論體系。
2009年，我們用實踐證明了我們方法，也有了新的困惑，做好的投資人，是要用一生去努力的事情，我們?nèi)耘f堅信10年我們將戰(zhàn)勝大盤，跑贏市場。
趙丹陽
年月日
趙丹陽致投資人一封信范文三
您好!
2011 年過去了，又是一年新的開始，祝大家新年身體健康，萬事如意。
赤子之心在 2011 年表現(xiàn)不好，是基金成立以來最大幅度的賬面損失。赤子之心價值投資基金下跌 28.67%，赤子之心自然選擇基金下跌24.79%。對于這樣的業(yè)績，我們深感歉意。
未來二十年，放眼全球，誰將是人類社會舞臺的中心?縱觀人類社會歷史，就是不同國家不同民族在不同時期的興衰史，十五世紀(jì)葡萄牙，十六世紀(jì)西班牙，十七世紀(jì)荷蘭，十八十九世紀(jì)英格蘭，二十世紀(jì)美國，二十一世紀(jì)是誰的世界?我們相信，歐洲、日本的衰退不可避免。中國、印度是未來幾十年全球最精彩的國家。美國的表現(xiàn)也會不錯，但是只會在創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)有所表現(xiàn)。赤子之心未來將會緊緊抓住中印這兩個大型的新興經(jīng)濟體，尋找最具壟斷性，又有高成長的進攻型企業(yè)，分享中國和印度的未來高速成長。
男怕入錯行，女怕嫁錯郎，中國的古諺語如是說。前些日子，和臺灣的一些IT 業(yè)朋友聊天，他在臺灣一家大型 IT公司做高管。他感慨說：辛苦一輩子不如賣方便面(康師傅)。他當(dāng)年是臺大最優(yōu)秀的畢業(yè)生，進入最朝陽的 IT產(chǎn)業(yè)，可是幾十年后，行業(yè)更新太快，變化太大，發(fā)的期權(quán)也變成廢紙一張。在選擇對的國家之后，行業(yè)和產(chǎn)業(yè)的選擇是極其重要的。
赤子之心在過去五年做了很多加法，我們曾經(jīng)嘗試做過宏觀的預(yù)測，原油、黃金、外匯及其他商品的研究和投資。在股權(quán)投資方面，我們投資了中國，美國，加拿大，印度，越南等股市。但是隨著經(jīng)驗和教訓(xùn)的增多，從2011 年起我們開始做減法，我們主要專注中國和印度。在投資行業(yè)上，我們會聚焦在消費，醫(yī)療，教育，金融四個產(chǎn)業(yè)，對商品類的行業(yè)—原油、黃金、礦業(yè)等以及制造業(yè)，我們將較少涉獵。我們只做股權(quán)投資，通過持有公司的股權(quán)分享國家和產(chǎn)業(yè)的成長。對于期貨、外匯和其他金融衍生品，我們也將較少研究。未來赤子之心會越來越簡單。隨著閱歷的積累，我們發(fā)現(xiàn)，我們懂得東西真的很有限，世界很精彩，我們只能呆在我們所明白和理解的產(chǎn)業(yè)和公司里。
2011 年，我們的虧損主要來自匯率，印度盧比去年下跌了16%。其次一些損失來自公司治理，我們投資的印度企業(yè)本身相當(dāng)不錯，壟斷性極強，現(xiàn)金流非常好。但隨著對印度的深入了解，我們發(fā)現(xiàn)投資印度，公司治理是一個較大的問題。例如，有一家酒類企業(yè)，在印度高端酒市場上占有率54%，相當(dāng)于中國的茅臺 五糧液?？墒谴蠊蓶|的野心太大，做了太多的產(chǎn)業(yè)，印度的法規(guī)對投資者保護又不夠，大股東可以合法挪用上市公司的現(xiàn)金。也就是公司的主業(yè)很賺錢，但是其他股東無法制約大股東挪用現(xiàn)金的行為。近期，我們將治理結(jié)構(gòu)不好的公司逐漸賣掉。好的主業(yè)加上好的治理結(jié)構(gòu)，才是值得投資的公司，這是我們投資印度兩年來最大的經(jīng)驗教訓(xùn)。
中國股市在 2007 年 11 月達(dá)到高點。經(jīng)過 2009 年的反彈，一路慢慢走熊。2007年股市泡沫太重，現(xiàn)在實際上是一個去泡沫的過程。
中國經(jīng)濟未來十年進入轉(zhuǎn)型時期，一些產(chǎn)業(yè)已經(jīng)過了高速發(fā)展期，人口紅利的轉(zhuǎn)折點也悄然出現(xiàn)，Easy money(容易錢)的年代已過去。中國目前人均 GDP只有 4260美金，相比美國還有較大增長空間，未來中國會在一些本國的新興產(chǎn)業(yè)上崛起新的英雄。隨著股市的下跌，泡沫的釋放，我們的注意力逐漸回歸中國，目前已經(jīng)尋找到一些可以投資的公司。我們在印度拋售治理結(jié)構(gòu)不好的公司后，逐漸買入這些中國公司。
彈指一算，赤子之心已有 9年的歷史，感謝投資者伴隨我們經(jīng)歷一路上的風(fēng)風(fēng)雨雨。我們有自我局限性，對世界認(rèn)識不足，總是試圖追求完美的世界，是十足的理想主義者。這幾年，隨著在國外的生活投資，回頭看中國更理性，更客觀。每一個國家都有其優(yōu)點及缺點，中國、美國和印度都各有其利弊。
No perfect world(沒有完美的世界)。
趙丹陽
年月日
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5.至投資者的一封信