負債經營對于企業(yè)來說猶如“帶刺的玫瑰”，企業(yè)財務管理面臨的問題焦點是如何得到“玫瑰的芳香”，而不被扎傷。以下是學習啦小編為大家整理的關于負債經營成功與失敗案例，歡迎閱讀!

　　負債經營介紹：

　　從會計學上說，負債是企業(yè)所承擔的能以貨幣計量、在未來將以資產或勞務償付的經濟責任。但從內涵上分析，負債經營也稱舉債經營,是企業(yè)通過銀行借款、發(fā)行債券、租賃和商業(yè)信用等方式來籌集資金的經營方式，因此只有通過借入方式取得的債務資金才構成負債經營的內涵。

　　因此，屬于負債經營范疇的負債項目只有實際負債中的短期借款、短期債券和各種負債項目。西方的財務理論分析中往往將負債經營局限于償還期在一年以上的長期債務，而將符合負債經營概念的借款性短期負債排除在外，這實際上是一種不完全的負債經營概念。本文的分析將負債經營的內涵確定為所有符合負債經營概念要求的債務項目，即不僅包括長期負債、而且也包括短期的借款性負債。

　　負債經營成功案例1：

　　唐納·川普(Donald J. Trump)---如果有任何人以為我的前途會黯淡無光，那個人就大錯特錯了。” 唐納·川普是一位頗具爭議的商人。他畢業(yè)于賓州華頓大學，最早和父親在紐約做生意，后來獨自到曼哈頓發(fā)展。憑借高超的交際手腕，加入當地的私人企業(yè)俱樂部，培養(yǎng)豐富的人脈，并以獨到的眼光和精明的頭腦，從1974年開始投身于紐約地產業(yè)。自此，唐納·川普一路風生水起，成為紐約的地產大王。20世紀80年代是川普帝國急速發(fā)展的黃金歲月，“東岸賭王”、“曼哈頓地王”等諸多桂冠接踵而來，唐納·川普甚至被形容為能“點石成金”。紐約第五大道興建的68層豪宅——川普大樓標志著他事業(yè)的頂峰。

　　接著，唐納·川普開始染指賭場，這同樣給他帶來巨大利益?？上?，玩著空手道的川普，膽子也越來越大，風風火火地將賭場放債出去，買下了大半個曼哈頓。終于所有能借來的錢使得山窮水盡，現金流無法周轉，20世紀90年代初期，他負債92億美元，幾盡一無所有，只得尋求破產保護。唐納·川普這樣形容那段日子，由于自己的大意，未嗅到房地產市場一片慘跌的氣息，使得房地產投資事業(yè)一落千丈。“那段時間，我走在街上看見路邊的乞丐，都覺得他比我富有，因他沒有92億美元的債務。” 然而這一切并不是川普帝國的終結，對唐納·川普來講，這種過山車式的遭遇并不是頭一回。能屈能伸的應對態(tài)度，則讓他從最低的谷底爬起。當年負債近百億美元時，唐納·川普愿意在冬日雨夜凌晨3點連走15個街頭，趕去面對30位銀行家，并親自打電話和海外債權人一一溝通。最后，他只用自己的10億美元資產抵押，就逃過一劫。

　　有人認為唐納·川普幾近“狡詐”，他做生意的方式是和大財團合作，由大財團出資，讓他規(guī)劃、承建和租售辦公大樓和住宅，他保證財團可以拿回本金和25%的利潤，而他則擁有50%的產權。由于他所規(guī)劃的建筑物都是世界最頂級的大樓或豪宅，每次推出后都造成轟動，不但被搶購或出租一空，而且價格都高于同業(yè)。

　　不管唐納·川普的行為如何，他能以一流的談判能力說服銀行團繼續(xù)支持他，并賣掉手上的一些資產還債，使他渡過難關，并反手加碼投資房地產，逢低買進，因而創(chuàng)造更大財富，這種膽識和生意手腕不能不說是勝人一籌。

　　同樣，唐納·川普的耐力也是驚人的。曼哈頓西城、哈德遜河南岸那片地是他早在1974年就購進的，但直至等上三十幾年以后才開發(fā)成川普廣場。

　　唐納·川普成功的最大秘訣在于：他是最懂得創(chuàng)造個人品牌、發(fā)揮個人魅力和最會自我推銷的人。“他有意識、有預謀、有步驟地一步步把自己的名字打造成一個品牌。”他蓋的物業(yè)喜歡用自己的名字命名，還在正面外墻用個大T當裝飾──T是他姓的前綴，以此打造出一流的川普王國。“無論你是喜歡他還是討厭他，這個世界上的每個人現在都在談論著唐納·川普。”現在想將“川普”標志放上某棟建筑物的權利金，高達500萬美元。此外，唐納·川普在紐約的高級公寓，售價要比當地的平均價位高出39%。唐納·川普甚至曾自夸地表示，“川普”的品牌價值高于可口可樂及百事可樂。他的名號已成為金字招牌和信譽的保證。

　　負債經營失敗案例2：

　　1997年9月18日日本零售業(yè)的巨頭八佰伴日本公司向公司所在地的日本靜岡縣地方法院提出公司更生法的申請，這一行動，實際上等于向社會宣布了該公司的破產。八佰伴日本公司主管八佰伴集團的日本國內事業(yè)以及在歐美、東南亞等地區(qū)的海外投資，擁有26家店鋪，由八佰伴集團董事長、現任八佰伴國際流通集團總裁的和田一夫的第四個兒子和四米正擔任總裁，八佰伴日本公司宣布破產前的總負債額為1613億日元(折合約13億多美元)。在東京證券交易的第一市場上市的超級市場破產，這在戰(zhàn)后的日本還是第一次，同時，它也是日本百貨業(yè)界最大的一次破產事件，因而震撼了日本和亞洲。日本《經濟界》雜志半月刊1997年秋在增刊登了題為“八佰伴破產的教訓--象征著淘汰超市時代的到來”的文章。關于八佰伴日本公司破產的原因，一般認為主要有以下幾點:

　　一、擴張過快，攤子鋪得太大

　　八佰伴日本公司總經理和田光正在接受《經濟界》雜志記者采訪時表示，公司破產的原因是先行投資過多。和田光正說:“當時我認為投資計劃是絕對沒有錯誤的。從結果來看，我想是因為公司對日本和海外的經濟形勢及對自己企業(yè)的能力過于樂觀了。”然而，事實上，八佰伴在海外并沒有詳細周密的投資計劃。80年代后期和90年代初，“八佰伴日本”為了快速擴展國際事業(yè)，趁著日本泡沫經濟的時機，在債券市場上大量發(fā)行可轉換公司債券。這種籌資方法，雖然擺脫了從銀行取得資金的限制，卻也失去有效的財務監(jiān)督，極易陷入債務膨脹的危機。事實上，自1996年11月以來，八佰伴日本公司的經營狀況就已經開始惡化。此外，八佰伴日本公司把公司的利潤以及通過發(fā)行公司債券這種“煉金術”聚集的大量資金投到了海外市場。然而這些資金的回收情況卻不盡人意。加之在此期間又出現了泡沫經濟，業(yè)績欠佳導致股價下跌。曾通過可轉換公司合同券籌資600億日元的八佰伴，從1997年12月起到2001年，每年要償還100億日元。假如籌措不到償還資金，公司的信譽自然要面臨危機。

　　二、缺乏銀行支持

　　“八佰伴日本”直接向金融市場發(fā)行沒有銀行擔保的公司債券，直接在市場吸收資金，這一舉動，雖然反映了日本企業(yè)從依賴銀行貸款的間接資金來源，轉變?yōu)橹苯訌氖袌鑫召Y金的直接資金來源的時代潮流，但也得罪了長期交往的主力銀行，因此，當“八佰伴日本”資金流通不暢，而發(fā)行的公司債券卻到了必須償還的時候，曾經擔當“八佰伴日本”主力銀行角色的往來銀行--東海銀行、住友信托銀行、日本長期信用銀行卻采取了袖手旁觀的姿態(tài)?？偨浝砗吞锕庹姓J，銀行不支持也是造成公司破產的一個因素。董事長和田一夫曾向身邊的親信說過，“公司是被銀行擠垮臺的”。八佰伴破產的事實從一個側面表明了過于追求浪漫的壟斷經營者專橫的經營方式的失敗。

　　三、沒有明確定位

　　有人說，八佰伴“沒有一個把什么貨賣給什么人的明確的經營戰(zhàn)略”。八佰伴原本是一個地方超市集團，但在向海外進軍的進程中，一會兒以日僑為對象，一會兒又轉向當地人。八佰伴不僅不斷改變銷售對象，而且還不斷改變經營手法。雖然在海外經營的初期得到了僑居海外的日本人的大力支持，有一個好的開端，但由于在日本國內的積蓄不足，經營能力有限，因而被后發(fā)展起來的超市和百貨商店搶走了客源。80年代以后，八佰伴在海外開設了四十多家超市，但目前只剩下27家。有人批評說，八佰伴在經營上沒有考慮消費者。在超市行業(yè)中，必須通過對細小事務的逐步積累，才能真正取得成果。八佰伴日本公司忽視服務對象而帶來的教訓是沉痛的。

　　四、管理人才培育落后于需要

　　在國際化和多元化過程，“八佰伴日本”仍然維持著家族企業(yè)的經營形態(tài)。在一個每一環(huán)節(jié)都必須以專業(yè)化參與競爭的環(huán)境里，個人力量終究是有限的。和田一夫也察覺到這個問題的重要性，他在80年代所著的《八佰伴的世界戰(zhàn)略》一書中，對此就有專門的論述，并已就培養(yǎng)國際企業(yè)人才采取一系列的措施。然而，人才的培育成長，不是一蹴而就的事，事業(yè)的發(fā)展卻是一日千里，正如八佰伴集團內的一位老職員說:“和田一夫其實是一個很好的前鋒，只是無人能替他把守住后方。”

　　評點:

　　1、八佰伴日本公司的破產是多種因素造成的，但最主要的還是其經營戰(zhàn)略的失敗。零售業(yè)之所以能站住腳，是因為它有明確的服務對象。綜合性超市之所以經營不好，其原因在于眉毛胡子一把抓，對向哪些顧客銷售什么商品心中無數。超市盛行的經營方式是以顧客資料為依據，銷售適合于各個顧客嗜好和喜歡的商品，而無法實施這種經營方式的超級市場將難以生存。

　　2、制定合理的籌資和投資是企業(yè)戰(zhàn)略管理的一項重要內容。企業(yè)對其籌資結構的設計，實質上是對資金籌集中財務杠桿利益、籌資成本、籌資風險和籌資權益的平衡。企業(yè)應有一個合理的負債經營政策，確定合理的負債經營規(guī)模，選擇適當的負債經營方式和期限，決定合適的利率水平以及利息支付方式和清償方式，使企業(yè)形成合理的負債結構。有效地利用財務杠桿，是企業(yè)經營成功的保證。

　　3、企業(yè)跨國經營、海外擴張，將涉及到許多國內經營中難以遇到的問題，如當地政府政策，商業(yè)習慣、文化差異、匯兌風險等。企業(yè)在制定其海外經營方針時應有充分的戰(zhàn)略準備。

　　負債經營的好處：

　　負債經營能給公司的所有者帶來收益上的好處，對于企業(yè)的所有者來說，負債經營的優(yōu)勢是明顯的。

　　1.負債經營能有效地降低企業(yè)的加權平均資金成本

　　這種優(yōu)勢主要體現在兩個方面：

　　一個方面，對于資金市場的投資者來說，債權性投資的收益率固定，能到期收回本金，企業(yè)采用借入資金方式籌集資金，一般要承擔較大風險，但相對而言，付出的資金成本較低。企業(yè)采用權益資金的方式籌集資金，財務風險小，但付出的資金成本相對較高。因此債權性投資風險比股權性投資小，相應地所要求的報酬率也低。于是，對于企業(yè)來說，負債籌資的資金成本就低于權益資本籌資的資金成本。

　　另一方面，負債經營可以從“稅收屏障”受益。由于負債籌資的利息支出是稅前支付，使企業(yè)能獲得減少納稅的好處，實際負擔的債務利息低于其投資者支付的利息。在這兩個方面因素影響下，在資金總額一定時，一定比例的負債經營能降低企業(yè)的加權平均資金成本。

　　2.負債經營能給所有者帶來“杠桿效應”

　　由于對債權人支付的利息是一項與企業(yè)盈利水平高低無關的固定支出，在企業(yè)的總資產收益率發(fā)生變動時，會給每股收益帶來幅度更大的波動，這即財務管理中經營論及的“財務杠桿效應”。由于這種杠桿效應的存在，在企業(yè)的資本收益率大于負債利率時所有者的收益率即權益資本收益率能在資本收益率增加時獲得更大程度的增加，因此，一定程度的負債經營對于較快地提高權益資本的收益率有著重要的意義。

　　3.負債經營能使企業(yè)從通貨膨脹中獲益

　　在通貨膨脹環(huán)境中，貨幣貶值、物價上漲，而企業(yè)負債的償還仍然以賬面價值為標準而不考慮通貨膨脹因素，這樣，企業(yè)實際償還款項的真實價值必然低于其所借入款項的真實價值，使企業(yè)獲得貨幣貶值的好處。

　　4.負債經營有利于企業(yè)控制權的保持

　　在企業(yè)面臨新的籌資決策中，如果以發(fā)行股票等方式籌集權益資本，勢必帶來股權的分散，影響到現有股東對于企業(yè)的控制權。而負債籌資在增加企業(yè)資金來源的同時不影響到企業(yè)控制權，有利于保持現有股東對于企業(yè)的控制。

　　負債經營的風險：

　　負債經營能給公司的所有者帶來收益上的好處，但同時又增大了經營風險。從負債經營的優(yōu)勢分析，負債經營能在保持現有股東的控制權前提下帶來股東財富的較快增長，因此，資本市場上對干企業(yè)以及管理者是否有進取心的一個重要衡量標志即是其負債經營的程度。但是“物極必反”，過度的負債經營又會給企業(yè)的經營帶來極大的危害。這種危害產生的根本原因在于負債經營本身所含有的風險因素。

　　1.“杠桿效應”對權益資本收益率的影響

　　通過上述分析得知，財務杠桿效應能有效地提高權益資本收益率，但風險與收益是一對孿生兄弟，杠桿效應同樣可能帶來權益資本收益率的大幅度下滑。當企業(yè)面臨經濟發(fā)展的低潮，或者其他原因帶來的經營困境時，由于固定額度的利息負擔，在企業(yè)資本收益率下降時權益資本收益率會以更快的速度下降。

　　2.無力償付債務風險

　　對于負債性籌資，企業(yè)負有到期償還本金的法定責任。如果企業(yè)用負債進行的投資項目不能獲得預期的收益率;或者企業(yè)整體的生產經營和財務狀況惡化;或者企業(yè)短期資金運作不當等，這些因素都會使負債經營不僅造成上述的權益資本收益率大幅度下降，而且還會使企業(yè)面臨無力償債的風險。其結果不僅導致企業(yè)資金緊張。影響企業(yè)信譽，嚴重的還給企業(yè)帶來滅頂之災。

　　3.再籌資風險

　　由于負債經營使企業(yè)的負債率增大，對債權人的債權保證程度降低，這就在很大程度上限制了以后增加負債籌資的能力，使未來籌資成本增加，籌資難度加大。