什么是國(guó)債的凈價(jià)交易、全價(jià)交易
在國(guó)債中，凈價(jià)交易的什么意思？全價(jià)交易又是什么意思？?jī)魞r(jià)交易和全價(jià)交易有什么關(guān)系？下面一起隨學(xué)習(xí)啦小編來看。
凈價(jià)交易的含義
所謂凈價(jià)交易(Clean price 或Flat price)是相對(duì)于全價(jià)(Dirty price 或Full price)而言的。全價(jià)交易是指?jìng)瘍r(jià)格中將應(yīng)計(jì)利息(Accrued interest)包含在內(nèi)的債券交易方式，其中應(yīng)計(jì)利息是指從上次付息日到購(gòu)買日債券的利息。凈價(jià)交易是以不含利息的價(jià)格進(jìn)行的交易，這種交易方式是將債券的報(bào)價(jià)與應(yīng)計(jì)利息分解，價(jià)格只反應(yīng)本金市值的變化，利息按面值利率以天計(jì)算，持有人享有持有期的利息收入。
全價(jià)交易的含義
全價(jià)交易是債券交易的一種，是指買賣債券時(shí)，以含有債券應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格報(bào)價(jià)，也按該全價(jià)價(jià)格進(jìn)行清算交割。
全價(jià)交易在債券價(jià)格中將應(yīng)計(jì)利息(Accrued interest)包含在內(nèi)的債券交易方式，其中應(yīng)計(jì)利息是指從上次付息日到購(gòu)買日債券的利息。
凈價(jià)交易和全價(jià)交易的關(guān)系
我國(guó)深、滬證券交易所于2004年3月25日起試行國(guó)債凈價(jià)交易。
凈價(jià)交易和全價(jià)交易唯一的區(qū)別就是報(bào)價(jià)形式的不一樣，凈價(jià)交易將債券的報(bào)價(jià)與應(yīng)計(jì)利息分解，價(jià)格只反應(yīng)本金市值的變化，利息按票面利率以天計(jì)算，債券持有人享有持有期的利息收入。而全價(jià)交易的債券價(jià)格則是包含了應(yīng)計(jì)利息的。
它們關(guān)系的等式為：凈價(jià)=全價(jià)-應(yīng)計(jì)利息
應(yīng)計(jì)利息=票面利率÷365天×已計(jì)息天數(shù)×100 【應(yīng)計(jì)利息=票面利率*已計(jì)息天數(shù)*債券面值/365天;這里以100表示債券面值】
應(yīng)計(jì)利息額：零息國(guó)債是指發(fā)行起息日至交割日所含利息金額;附息國(guó)債是指上一個(gè)付息日至交割日所含利息金額。
票面利率：固定利率國(guó)債是指發(fā)行票面利率,浮動(dòng)利率國(guó)債是指本付息期計(jì)息利率。
年度天數(shù)及已計(jì)息天數(shù)：1年按365天計(jì)算,閏年2月29日不計(jì)算利息下同;已計(jì)息天數(shù)是指起息日至交割當(dāng)日實(shí)際日歷天數(shù)。
實(shí)行凈價(jià)交易，能夠更加準(zhǔn)確地體現(xiàn)國(guó)債的內(nèi)在價(jià)值、供求關(guān)系及市場(chǎng)利率的變動(dòng)趨勢(shì)，能夠準(zhǔn)確體現(xiàn)債券的實(shí)際價(jià)格，便于我們投資者能對(duì)市場(chǎng)價(jià)格作出及時(shí)的反映和投資調(diào)整。此外，它也能清楚地勾畫出債券交易中賣方的收益程度與買方的支付成本，使雙方利益比較明確，真正做到“明明白白交易”。
舉例
比如某投資者在2001年8月1日以102.20元的價(jià)格購(gòu)入一手面值100元、票面利率為2.63%(浮息債券i=2.25%+0.38%)、7年期附息國(guó)債010010，那么這102.20元除了包含這面值為100元的債券本金的當(dāng)日市價(jià)，還包含自2000年11月14日至2001年8月1日共260天1.87元的應(yīng)計(jì)利息。
全價(jià)=102.20元
應(yīng)計(jì)利息=2.63%×260×100/365=1.87元
凈價(jià)=102.20-2.63%×260÷365×100=100.33元
在凈價(jià)交易下，買賣雙方都以國(guó)庫券的凈價(jià)進(jìn)行報(bào)價(jià)，而交割價(jià)仍是全價(jià)，即凈價(jià)加上應(yīng)計(jì)利息才是實(shí)際的交割價(jià)。如中國(guó)人民銀行決定，中國(guó)債券凈價(jià)交易系統(tǒng)直接實(shí)行凈價(jià)報(bào)價(jià)，同時(shí)顯示債券成交價(jià)格和應(yīng)計(jì)利息額，并以兩項(xiàng)之和為債券買賣價(jià)格;結(jié)算系統(tǒng)直接實(shí)行凈價(jià)結(jié)算，以債券成交價(jià)格與應(yīng)計(jì)利息額之和為債券結(jié)算交割價(jià)格。
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