利息保障倍數(shù)是什么
利息保障倍數(shù)是什么
利息保障倍數(shù)相信很多人都沒有聽說過的,下面學(xué)習(xí)啦小編來告訴大家什么是利息保障倍數(shù)。
利息保障倍數(shù)的含義
利息保障倍數(shù),又稱已獲利息倍數(shù)(或者叫做企業(yè)利息支付能力比較容易理解),是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用的比率(企業(yè)息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用之比)。它是衡量企業(yè)支付負(fù)債利息能力的指標(biāo)(用以衡量?jī)敻督杩罾⒌哪芰?。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)所獲得的息稅前利潤(rùn)與利息費(fèi)用相比,倍數(shù)越大,說明企業(yè)支付利息費(fèi)用的能力越強(qiáng)。因此,債權(quán)人要分析利息保障倍數(shù)指標(biāo),以次來衡量債權(quán)的安全程度。
什么是息稅前利潤(rùn)?
通俗地說就是不扣除利息也不扣除所得稅的利潤(rùn)。公式為:息稅前利潤(rùn)=企業(yè)的凈利潤(rùn)+企業(yè)支付的利息費(fèi)用+企業(yè)支付的所得稅。
公式很簡(jiǎn)單,但很多不懂財(cái)務(wù)報(bào)表的投資者可能不知道怎么計(jì)算。小編教給大家一個(gè)生搬硬套法,打開你的股票行情系統(tǒng),輸入你所購(gòu)買公司債券所對(duì)應(yīng)的股票的名字按回車(為什么是輸入股票的名字而不是債券的名字呢?因?yàn)楣善表撁嬲业降纳鲜泄矩?cái)務(wù)信息更詳細(xì)一些),再按F10,你就進(jìn)入了這家公司的基本面信息頁面。點(diǎn)擊財(cái)務(wù)概況,就會(huì)出來許多表格,再點(diǎn)擊利潤(rùn)表,你就能看到這家公司利潤(rùn)的形成過程了。在利潤(rùn)表里,你在最后幾行可以找到“歸屬于母公司股東的綜合收益總額”(有些行情系統(tǒng)也直接叫做“凈利潤(rùn)”),這就是前邊公式里的企業(yè)的凈利潤(rùn)。“企業(yè)支付的所得稅”也在這張表里。
企業(yè)支付的利息費(fèi)用這個(gè)不太好找,需要下載企業(yè)的年報(bào)。上市公司的年報(bào)在股票F10頁面或者各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站都能下載得到,在年報(bào)里你可以搜到利息費(fèi)用這一項(xiàng)。這就是公式中“企業(yè)支付的利息費(fèi)用”這一項(xiàng)。
所以依靠股票行情系統(tǒng)里的F10,你就能夠輕松的計(jì)算出該企業(yè)的利息保障倍數(shù)。
利息保障倍數(shù)的計(jì)算公式
以貴州茅臺(tái)為例計(jì)算其2013年的利息保障倍數(shù):
其2013年的凈利潤(rùn)為15136630000元,從貴州茅臺(tái)2013年年報(bào)中查到其利息支出為35507483元,企業(yè)支付的所得稅為5467460000元,息稅前利潤(rùn)=15136630000+35507483+5467460000=20639597483元。利息保障倍數(shù)=20639597483÷35507483=581倍。
以蘇寧云商為例計(jì)算其2013年的利息保障倍數(shù):
其2013年的凈利潤(rùn)為279020000元,從蘇寧云商2013年年報(bào)中查到其利息支出為234765000元,企業(yè)支付的所得稅為40080000元,息稅前利潤(rùn)=279020000+234765000+40080000=553865000元。利息保障倍數(shù)=553865000÷234765000=2.35倍。
從以上的例子可以看出,買貴州茅臺(tái)的公司債券的風(fēng)險(xiǎn)非常小(如果茅臺(tái)發(fā)行公司債券的話),因?yàn)槊┡_(tái)的利潤(rùn)是其支付利息的581倍,根本不愁沒有錢還。事實(shí)上,茅臺(tái)的現(xiàn)金都有好幾百億,根本不需要借錢和發(fā)公司債。而蘇寧云商,其公司債的風(fēng)險(xiǎn)就高得多了,因?yàn)槠淅麧?rùn)只是其利息的兩倍多,一旦出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)上的失誤,靠其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金很可能就還不上利息了,很可能需要借錢還利息或者賣資產(chǎn)。因此蘇寧云商要發(fā)公司債券,其利息應(yīng)該會(huì)比較高。
從以上的分析大家可以看到,利息保障倍數(shù)是一個(gè)衡量公司債券安全性很好的標(biāo)準(zhǔn),如果把一家公司五年以上的利息保障倍數(shù)放在一起看,你就能清晰的看出買這家公司的債券到底靠不靠譜。
當(dāng)然,影響債券的因素非常多,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況也可能發(fā)生突變,不能單從一個(gè)指標(biāo)就做決定。但是,利息保障倍數(shù)能夠保證最基本的安全。
利息保障倍數(shù)不僅可以用于分析公司債券,所有債權(quán)類的理財(cái)產(chǎn)品都能用此種方法分析。只不過,你得有本事找到這些數(shù)據(jù)。