怎樣在股市買(mǎi)企業(yè)債
買(mǎi)企業(yè)債有哪些技巧?買(mǎi)企業(yè)債要注意哪些問(wèn)題?怎樣在股市買(mǎi)企業(yè)債?下面學(xué)習(xí)啦小編來(lái)告訴大家。
企業(yè)債券的含義
企業(yè)債是由中央政府部門(mén)所屬機(jī)構(gòu)、國(guó)有獨(dú)資企業(yè)或國(guó)有控股企業(yè)發(fā)行的債券，它對(duì)發(fā)債主體的限制比公司債窄。發(fā)債前連續(xù)三年盈利所籌資金用途符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策。
怎樣在股市買(mǎi)企業(yè)債
企業(yè)債也是一個(gè)不錯(cuò)的套利領(lǐng)域，尤其是對(duì)于那些嚴(yán)重跌破面值的企業(yè)債，最近我和一位專(zhuān)業(yè)玩企業(yè)債的朋友進(jìn)行了切磋，現(xiàn)將他的觀點(diǎn)呈現(xiàn)給大家。
企業(yè)債是在交易所掛牌交易的，滬市以122開(kāi)頭，深市以112開(kāi)頭，和股票一樣，都是輸入代碼就可以交易，每一個(gè)交易單位是10張，也就是說(shuō)1000多元就可以參與債券投資了。(錢(qián)聚網(wǎng)注，多少錢(qián)可以買(mǎi)企業(yè)債?1000元即可。)
比如11華銳01(122115)，華銳前面的11表示是2011年發(fā)行的華銳風(fēng)電這家上市公司的債券。企業(yè)債大致有以下幾個(gè)要素，面值是100元，也就是說(shuō)無(wú)論你是多少錢(qián)購(gòu)買(mǎi)的，到期那一天都會(huì)以100元面值換給你錢(qián)，每一張債券都會(huì)有一個(gè)期限，比如5年~10年，同時(shí)，它們的利息普遍比較高，企業(yè)債的票面利息普遍在5%以上，有的甚至超過(guò)8%。
其中有一個(gè)規(guī)律，就是看信用評(píng)級(jí)，比如有AA 、AA和AA-，評(píng)級(jí)越高，風(fēng)險(xiǎn)越低，利息自然也越低，反之，評(píng)級(jí)越低，風(fēng)險(xiǎn)越大，利息也越高。利息不是一年給一次，而是你持有一天就算一天的利息，比如一只債券的利息是6%/年，如果持有一個(gè)月，就是6%/12等于0.5%。
企業(yè)債的發(fā)行面值是100元，到期還你100元，但由于它們是在二級(jí)市場(chǎng)交易的，它們的交易價(jià)格并不是100元，比如103元或者是98元，有些時(shí)候比如由于社會(huì)資金突然緊張，像今年的6月份，或者有時(shí)候這張債券對(duì)應(yīng)的公司出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)上的困難，比如現(xiàn)在的11華銳01(122115)，前些日子價(jià)格跌到了70多元，現(xiàn)在也只有85元，那我們就買(mǎi)一些大幅度跌破100元面值的債券，然后等危機(jī)過(guò)去后，一般比如一年后，債券價(jià)格又回到100元附近，這幾十元的差價(jià)我們就賺到了，同時(shí)還有6%以上的利息。
像2011年的“9·30”事件，當(dāng)時(shí)整個(gè)債券市場(chǎng)出現(xiàn)了流動(dòng)性緊張，許多債券都跌到了90元甚至有一些跌到了70多元，當(dāng)時(shí)如果大量買(mǎi)入，不使用杠桿的話(huà)，2012年的收益就有望超過(guò)30%。
企業(yè)債的唯一風(fēng)險(xiǎn)是宣布破產(chǎn)，那么，破產(chǎn)后的清算價(jià)值也是優(yōu)先償還債券的，股票其次。交易所交易了十幾年、上千家企業(yè)債券，到目前為止沒(méi)有一家違約的，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)幾乎等于零。
許多投資者以企業(yè)盈利能力的好壞來(lái)給企業(yè)債定價(jià)，這是一個(gè)認(rèn)識(shí)上的誤區(qū)，也是企業(yè)債的機(jī)會(huì)所在。買(mǎi)債券關(guān)鍵是看其還本付息能力以及市場(chǎng)交易性機(jī)會(huì)，而非盈利情況：
1債券額度占總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)以及流動(dòng)資金的比重：總資產(chǎn)中還要關(guān)注其變現(xiàn)能力，有的公司債總份額較小，只占公司總資產(chǎn)中較小的一部分，這樣的公司債，即使沒(méi)有擔(dān)保，實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)也是較小的。
2虧損公司債的交易性機(jī)會(huì)成本及其收益率：要學(xué)會(huì)鑒別虧損公司債的風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)。超日債已經(jīng)關(guān)門(mén)謝客了，超日公司的狀況已經(jīng)十分明朗了，未來(lái)是否有翻身的機(jī)會(huì)不得而知。而11華銳債則情況完全不同，公司資產(chǎn)質(zhì)量較好，流動(dòng)資金(50億)較為充裕，應(yīng)付等于應(yīng)收，且應(yīng)收款為華電、華能等央企國(guó)企，公司第一大股東也是國(guó)企，屬于國(guó)家扶持的新能源行業(yè)，且離回售日只有17個(gè)月，還有風(fēng)投等大小非要到2014年解禁，即使等級(jí)降至AA，且評(píng)級(jí)展望為穩(wěn)定，還能質(zhì)押，所以華銳債的還本付息安全級(jí)別應(yīng)該在所有債券中處于中等水平。但華銳公司要是2013年虧損的話(huà)，11華銳債將有半年時(shí)間不能交易。
3國(guó)企債、混合債、民營(yíng)債：這個(gè)是我國(guó)制度下債券還本付息必須考慮的因素，小型無(wú)特色無(wú)創(chuàng)新性的民營(yíng)債，一般只能依靠企業(yè)自身，而像人們一直關(guān)注的華銳債，公司為風(fēng)電(我國(guó)火電第一、水電其次、風(fēng)電第三、核電第四)產(chǎn)業(yè)的中間體，根據(jù)國(guó)家的發(fā)展規(guī)劃，到2015年，風(fēng)電還有80%的增長(zhǎng)空間，且華銳產(chǎn)品銷(xiāo)售的下游為電力行業(yè)的央企國(guó)企，華銳自身也是國(guó)企背景的，所以華銳倒下了，國(guó)家的風(fēng)電行業(yè)也就差不多了。所以11華銳債到2014年12月收回面值100元 利息基本上沒(méi)有問(wèn)題。
4盈利的公司還本付息能力不一定比虧損公司強(qiáng)：尤其是小公司，自身的財(cái)務(wù)調(diào)節(jié)能力很強(qiáng)，盈利了，并不表明還本付息沒(méi)問(wèn)題，關(guān)鍵還要看公司的負(fù)債結(jié)構(gòu)、流動(dòng)資金狀況、經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流、資產(chǎn)變現(xiàn)能力。也要避免現(xiàn)金流為負(fù)的盈利公司債。
5有擔(dān)保不一定還本付息無(wú)憂(yōu)：尤其是公司股東的股權(quán)擔(dān)保，一旦公司走下坡路，股權(quán)的價(jià)值可能會(huì)大幅度縮水。此外，擔(dān)保公司的擔(dān)保也不靠譜，所以，一個(gè)現(xiàn)階段盈利的有擔(dān)保的公司債不一定比無(wú)擔(dān)保的虧損公司債還本付息能力強(qiáng)。
6土地、房產(chǎn)、財(cái)政款質(zhì)押擔(dān)保以及銀行流動(dòng)性承諾是比較靠譜的抵押擔(dān)保形式：如12寧上陵、10赤峰債等類(lèi)型的債券。雖然12寧上陵不是城投債，但其有抵押擔(dān)保和銀行支持，起到雙重保險(xiǎn)作用。
有人說(shuō)債券大跌是因?yàn)榘l(fā)行債券的公司利潤(rùn)下降，難以維持，所以到期可能無(wú)法還本。交易所和銀行間市場(chǎng)目前也沒(méi)有出現(xiàn)可能要違約的債券，在這兩大債券市場(chǎng)發(fā)行的債券零違約是管理層的底線(xiàn)，這個(gè)和經(jīng)濟(jì)增速7%的底線(xiàn)、22億畝耕地的底線(xiàn)都是一致的，就是任何事情都要有個(gè)度，過(guò)度就無(wú)法收拾了。超日債曾經(jīng)最危險(xiǎn)，連老板都已經(jīng)在國(guó)外了，但還是回來(lái)收拾爛攤子，利息也如期支付。從這些行動(dòng)看，有一只無(wú)形的手正在操控著市場(chǎng)，保證零違約。
就單看11華銳01這個(gè)事件，今年曾跌到73元，持有到期等回售，今年12月分利息，到明年底，大約能夠回到100元附近。
類(lèi)似的機(jī)會(huì)還有12湘鄂債(112072)，12海翔債(112125)，12中富01(112087)等這些大幅度跌破面值的品種，可以組合投資，退一萬(wàn)步說(shuō)，萬(wàn)一你攤上第一只違約的，如果你分散投資的話(huà)，也不會(huì)導(dǎo)致你出現(xiàn)大幅虧損。
投資者可以對(duì)買(mǎi)企業(yè)債進(jìn)行關(guān)注，從而進(jìn)行有利投資。
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