債券回購交易是指債券持有人(正回購方，即資金融入方)在賣出一筆債券、融入資金的同時，與買方(逆回購方，即資金融出方)協(xié)議約定于某一到期日再以事先約定的價格將該筆債券購回的交易方式。一筆回購交易涉及兩個交易主體(資金融入方和資金融出方)、兩次交易契約行為(初始交易和回購期滿時的回購交易)和相應(yīng)的兩次清算。

　　申報要求

　　(1)申報單位：手(1手=1000元標準券)。

　　(2)計價單位：資金到期年收益率(%)，報價時省略百分號(%)。

　　(3)價格變動單位：0.005或其整數(shù)倍。

　　(4)每筆申報限制：最低申報限額為100手，最高申報限額為10000手。

　　(5)申報價格按照交易規(guī)則的規(guī)定執(zhí)行。

　　正回購方——在債券回購交易中融入資金、出質(zhì)債券的一方。

　　逆回購方——在債券回購交易中融出資金、享有債券質(zhì)權(quán)的一方。

　　標準券——債券回購交易中，由證券交易所或同業(yè)拆借中心根據(jù)債券回購融資方證券賬戶的債券存量，按照不同的券種，根據(jù)各自的折合比率計算的、用于回購抵押的標準化債券。

　　標準品種——指不分券種、只分回購期限、統(tǒng)一按面值計算持券量的標準化債券回購交易品種。

　　債券買斷式回購交易——(亦稱“開放式回購”，以下簡稱“買斷式回購”) 是指債券持有人(正回購方)在將一筆債券賣給債券購買方(逆回購方)的同時，交易雙方約定在未來某一日期，再由賣方(正回購方)以約定價格從賣方(逆回購方)購回相等數(shù)量同種債券的交易行為。

　　交易流程

　　債券質(zhì)押式回購交易如何操作?債券質(zhì)押式回購交易是什么意思?債券質(zhì)押式回購交易操作技巧

　　債券回購交易的流程如下：

　　(1)回購委托——客戶委托證券公司做回購交易。

　　(2)回購交易申報——根據(jù)客戶委托，證券公司向證券交易所主機做交易申報，下達回購交易指令?；刭徑灰字噶畋仨毶陥笞C券賬戶，否則回購申報無效。

　　(3)交易系統(tǒng)前端檢查——交易系統(tǒng)將融資回購交易申報中的融資金額和該證券賬戶的實時最大可融資額度進行比較，如果融資要求超過該證券賬戶實時最大可融資額度屬于無效委托。

　　(4)交易撮合——交易所主機將有效的融資交易申報和融券交易申報撮合配對，回購交易達成，交易所主機相應(yīng)成交金額實時扣減相應(yīng)證券賬戶的最大融資額度。

　　(5)成交數(shù)據(jù)發(fā)送——T日閉市后，交易所將回購交易成交數(shù)據(jù)和其他證券交易成交數(shù)據(jù)一并發(fā)送結(jié)算公司。

　　(6)標準券核算——結(jié)算公司每日日終以證券帳戶為單位進行標準券核算，如果某證券帳戶提交質(zhì)押券折算成的標準券數(shù)量小于融資未到期余額，則為“標準券欠庫” ，登記公司對相應(yīng)參與人進行欠庫扣款。(由于采取前端監(jiān)控的方式，一般情況下，不會出現(xiàn)參與人和投資者“欠庫”的問題，只有標準券折算率調(diào)整才可能導(dǎo)致 “標準券欠庫”。)

　　(7)清算交收——結(jié)算公司以結(jié)算備付金賬戶為單位，將回購成交應(yīng)收應(yīng)付資金數(shù)據(jù)，與當日其他證券交易數(shù)據(jù)合并清算，軋差計算出證券公司經(jīng)紀和自營結(jié)算備付金賬戶凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額，并在T+1日辦理資金交收。

　　回購到期日，交易系統(tǒng)根據(jù)結(jié)算公司提供的當日回購到期的數(shù)據(jù)，為相關(guān)帳戶增加相應(yīng)可融資額度。融資方可以在可融資額度內(nèi)進行新的融資回購，從而實現(xiàn)滾動融資;或者，融資方可以申報將相關(guān)質(zhì)押券轉(zhuǎn)回原證券賬戶，并可在當日賣出，賣出的資金可用于償還到期購回款。

　　交易方法

　　債券持有人在賣出一筆債券的同時，與買方約定，經(jīng)過一定期限后，以一定的價格再行買回該筆債券的交易。投資者在上證所交易市場進行國債回購交易，必須選定一家證券經(jīng)營機構(gòu)并簽訂全面指定交易協(xié)議。進行老國債回購(代碼：201***)的融資方在向上證所交易系統(tǒng)申報“回購登記”(申報代碼：799997)后，方可委托進行國債回購交易。目前老回購登記業(yè)務(wù)已經(jīng)停止，投資者需要進行回購只能做 204***的新國債回購，直接在賬戶進行質(zhì)押券的登記。投資者在上證所交易市場進行企業(yè)債回購交易，無需申報“回購登記”可直接委托進行企業(yè)債回購交易。