2017年上半年風(fēng)險(xiǎn)大于機(jī)會(huì),我們?cè)诨鹋渲媒M合中,均降低了債券型基金的配比,選擇黃金基金或美股、港股QDII來替代一部分債券基金，下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的債券基金風(fēng)險(xiǎn)，希望大家喜歡!

　　2017年債券基金風(fēng)險(xiǎn)

　　首先，投資者需要注意利率風(fēng)險(xiǎn)。債券的價(jià)格與市場(chǎng)利率變動(dòng)密切相關(guān)，且成反向變動(dòng)。當(dāng)市場(chǎng)利率進(jìn)入加息周期時(shí)，大部分債券價(jià)格會(huì)下降;而市場(chǎng)利率處于降息周期時(shí)，債券價(jià)格通常上升。其次，債券基金所持債種的信用風(fēng)險(xiǎn)也是債券基金投資者需要關(guān)注的問題。第三，通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)也，考慮到通貨膨脹會(huì)吞噬掉固定收益的購買力，成熟的投資者常常把債券基金和股票基金一起列入資產(chǎn)配置的范圍。

　　2016年，企業(yè)債券市場(chǎng)共發(fā)生1起違約事件，但受經(jīng)濟(jì)下行和去產(chǎn)能的影響，多家發(fā)行人發(fā)生信用風(fēng)險(xiǎn)事件和級(jí)別調(diào)整。具體看：主體上調(diào)123家，主體下調(diào)53家，AA+級(jí)及以上占比從25.14%上升至44.57%，主體等級(jí)重心上移。由于風(fēng)險(xiǎn)事件和資金面波動(dòng)，4月和12月出現(xiàn)取消發(fā)行浪潮。2017年需償還企業(yè)債規(guī)模共計(jì)4,940.22億元，較2016年上升33.14%，主要是本金提前兌付;行業(yè)集中在基礎(chǔ)建設(shè)類，主體信用等級(jí)以AA為主;北京、江蘇和浙江的待償還規(guī)模較大。

　　近期，債市信用風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)發(fā)酵。2月27日，“14山水MTN001”因無法按期兌付，成為今年以來債券市場(chǎng)上第7支違約的債券。加上2016年年底債券市場(chǎng)的回調(diào)，讓很多債券基金短時(shí)間內(nèi)回吐了此前數(shù)月的盈利積累。2017年債券市場(chǎng)該如何防范風(fēng)險(xiǎn)?投資人該何去何從?

　　2017年債券基金防范風(fēng)險(xiǎn)建議

　　(一)調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能、去杠桿，信用違約山雨欲來

　　2014年到2016年上半年的債券牛市與當(dāng)時(shí)的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是緊密相連的。經(jīng)濟(jì)增長滯緩、通脹率位于低谷、企業(yè)盈利微弱、貨幣環(huán)境寬松，推動(dòng)債市收益率曲線持續(xù)下行，走出了兩年半的大牛行情。而在基建和地產(chǎn)投資拉動(dòng)、供給側(cè)改革“三去一降一補(bǔ)”發(fā)力之下，2016年以來宏觀經(jīng)濟(jì)顯露企穩(wěn)跡象，貨幣政策也在下半年轉(zhuǎn)向了穩(wěn)健中性。

　　同時(shí)，調(diào)結(jié)構(gòu)、去產(chǎn)能、去杠桿的背景之下，產(chǎn)能過剩行業(yè)、效率低下企業(yè)的競(jìng)爭力被進(jìn)一步削弱，信用違約事件仍將頻繁爆發(fā)。2016年約有80只、403億元債券出現(xiàn)違約，超過了2014年、2015年的總和;2017年以來也已經(jīng)有近10只債券、80億元規(guī)模的違約事件。

　　(二)貨幣加息、利率走高，債券價(jià)格承壓

　　2017年春節(jié)前后，央行提高了MLF、SLF和公開市場(chǎng)操作利率，并在3月中旬美聯(lián)儲(chǔ)加息之后，再次將上述利率調(diào)高，貨幣市場(chǎng)加息通道漸趨明朗。由于信用債的價(jià)格體現(xiàn)為兩個(gè)部分：一個(gè)是基礎(chǔ)利率，由貨幣政策決定;一個(gè)是信用利差，由企業(yè)的經(jīng)營狀況和償付能力決定。

　　貨幣收緊的加息周期中，基礎(chǔ)利率部分隨之上行;資質(zhì)較弱的企業(yè)則需要付出更高的成本來覆蓋投資者可能的風(fēng)險(xiǎn)損失，信用利差也隨之走闊。兩方面共同作用之下，信用債的收益率勢(shì)必走高，價(jià)格則相應(yīng)承壓。

　　(三)債市“大牛”不復(fù)，結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)難抓

　　2017年經(jīng)濟(jì)環(huán)境略顯企穩(wěn);貨幣政策則相對(duì)收緊，資金利率的波動(dòng)性在提高、成本在上行;在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的宏觀環(huán)境、加息周期的貨幣環(huán)境以及打破剛性兌付的監(jiān)管環(huán)境下，信用利差步入上行通道;預(yù)期債券市場(chǎng)難以重現(xiàn)前期的“大牛”行情，將以震蕩走弱為主。雖然趨勢(shì)性行情不復(fù)，但結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)仍存，不過，其對(duì)投資者和基金經(jīng)理“擇券”的能力要求更高，在實(shí)踐起來則相對(duì)困難。

　　(四)資產(chǎn)配置是投資的基礎(chǔ)

　　不僅僅只是債券市場(chǎng)，其它各類資產(chǎn)的表現(xiàn)也是起起伏伏、波動(dòng)不定的，因而在投資中最重要的一點(diǎn)就是要做好資產(chǎn)配置。不管是資金量大還是資金量小，很少會(huì)有人把所有資金都賭在某一支產(chǎn)品上。就像奧運(yùn)會(huì)中的體操和跳水，有規(guī)定動(dòng)作，也有自選動(dòng)作：規(guī)定動(dòng)作就是要把資產(chǎn)給配置好;自選動(dòng)作則是每類資產(chǎn)的配置中，可以選擇是股票、債券還是基金等。

　　同時(shí)，配置一定要科學(xué)。我們看到2017年的股市表現(xiàn)可能會(huì)比去年好，股票類的配置可以相應(yīng)多一些;另外，貨幣類基金比去年的收益要高，銀行理財(cái)也比去年多了很多;所以2017年減的債券基金的部分可以用貨幣基金來代替，這也可以說是資產(chǎn)類配置的一個(gè)調(diào)整。

　　而對(duì)于嘉實(shí)財(cái)富的定制賬戶資產(chǎn)配置，我們會(huì)根據(jù)大類資產(chǎn)之間的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)的原理結(jié)合現(xiàn)代組合理論進(jìn)行。同時(shí)在每一個(gè)大類資產(chǎn)內(nèi)部，還通過將大類資產(chǎn)細(xì)分為小類資產(chǎn)的方式做內(nèi)部的二次配置。以配置股票基金為例，其內(nèi)部還可以繼續(xù)分為價(jià)值型、成長型和平衡型基金，然后同樣根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)平價(jià)和現(xiàn)代組合理論的結(jié)合進(jìn)行配置，以此類推，從而形成整體的配置框架。