2017年債券基金還能買嗎

　　相比較股市2016年的整體下跌，債市年底突然出現(xiàn)的暴跌更加讓人措手不及。自12月中旬開(kāi)始，國(guó)內(nèi)債市愁云慘淡，國(guó)債期貨甚至盤中一度跌停。那么2017年債券基金還能買嗎?下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的債券基金購(gòu)買建議，希望大家喜歡!

　　2017債券基金還能買嗎

　　綜合基本面、通脹面、資金面的情況來(lái)看，債券市場(chǎng)的利好因素還將存在，2017年的市場(chǎng)并不悲觀。但是由于短期因素的擾動(dòng)，年末仍然存在一定壓力，需要在調(diào)整中把握中長(zhǎng)期機(jī)會(huì)。

　　1.近期債券市場(chǎng)回顧

　　國(guó)內(nèi)債市從2016年10月以來(lái)經(jīng)歷了一波較大的調(diào)整，主要有三大原因。一是10月份以來(lái)月度宏觀數(shù)據(jù)出現(xiàn)部分改善，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)未來(lái)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的看法出現(xiàn)分歧。二是美國(guó)總統(tǒng)大選中特朗普當(dāng)選后，海外債市急劇調(diào)整，引發(fā)國(guó)內(nèi)債市共振。三是國(guó)內(nèi)一券商交易行為出現(xiàn)部分違約，放大市場(chǎng)恐慌。

　　經(jīng)過(guò)這兩個(gè)月的調(diào)整，12月底債市有觸底表現(xiàn)，不過(guò)市場(chǎng)情緒整體仍比較脆弱。春節(jié)前市場(chǎng)又出現(xiàn)了一定調(diào)整。我們認(rèn)為主要原因還是情緒上的，受幾個(gè)事件性的傳言影響，包括某銀行同業(yè)理財(cái)收益未兌付;銀監(jiān)會(huì)對(duì)部分股份制銀行、農(nóng)商行CD(大額可轉(zhuǎn)讓存單)發(fā)行限制的傳聞;此外，臨近春節(jié)現(xiàn)金提取需求大，資金面緊張。我們認(rèn)為，前兩點(diǎn)屬于短期事件性的沖擊，而資金面慣性趨緊也是正?，F(xiàn)象，無(wú)需過(guò)度解讀。

　　2.2017年債市走勢(shì)展望

　　一、從經(jīng)濟(jì)展望來(lái)看，我們認(rèn)為國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期L型走勢(shì)不變，目前經(jīng)濟(jì)始終還在尋底。2016年12月底的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中也有提到，調(diào)結(jié)構(gòu)是始終如一的目標(biāo)，同時(shí)穩(wěn)增長(zhǎng)的目標(biāo)有所淡化，穩(wěn)增長(zhǎng)的重要程度應(yīng)該服從于改革和調(diào)結(jié)構(gòu)的需求。

　　從拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的地產(chǎn)和基建投資兩大因素來(lái)看，與2016年相比，地產(chǎn)調(diào)控的效果會(huì)在2017年逐漸顯現(xiàn)，而地產(chǎn)銷量同比增速的放緩會(huì)直接影響到上游地產(chǎn)投資數(shù)據(jù)的同比回落，因此地產(chǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用將有所減弱?；ㄍ顿Y方面，基建從2016年2季度發(fā)力，但2017年面臨去年高基數(shù)的影響，同時(shí)將受制于財(cái)政赤字約束。2017年，基建投資同比增速相對(duì)去年將有所回落。2017年，地產(chǎn)和基建投資兩方面對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)都將減弱。因此我們認(rèn)為，2017年的經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)債市偏利好。

　　二，從通脹來(lái)看，通脹在2016年并非主要風(fēng)險(xiǎn)，但2017年市場(chǎng)擔(dān)憂去年以來(lái)PPI持續(xù)改善，大宗商品和工業(yè)品提價(jià)的壓力可能傳導(dǎo)到消費(fèi)品，從而導(dǎo)致通脹壓力增加。我們認(rèn)為，2016年上游和工業(yè)品價(jià)格上漲的主要原因不是需求側(cè)改善，而是供給側(cè)改革帶來(lái)的短期供需不平衡導(dǎo)致的價(jià)格上漲。因?yàn)槲覀冋J(rèn)為，并非需求推動(dòng)的價(jià)格上漲的持續(xù)性，是值得懷疑和商榷的。即使今年P(guān)PI繼續(xù)改善，但是對(duì)于下游消費(fèi)品的傳導(dǎo)壓力是有限的。

　　三，從貨幣政策來(lái)看，在通脹相對(duì)可控的背景下，2017年政策留出了一定空間。2016年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到防范金融風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)貨幣政策走向出現(xiàn)分歧。從金融風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重程度來(lái)看，市場(chǎng)比較認(rèn)可國(guó)內(nèi)的風(fēng)險(xiǎn)主要存在于地產(chǎn)和大宗商品，債市和權(quán)益市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，尤其是分別經(jīng)歷了2015年和2016年的兩次調(diào)整之后。同時(shí)，宏觀經(jīng)濟(jì)依然存在下行壓力，在此背景下，今年貨幣政策基調(diào)可能在寬松和平衡之間調(diào)整，短期應(yīng)不會(huì)看到明顯的轉(zhuǎn)變和收緊。

　　整體來(lái)看，2017年債市仍然存在機(jī)會(huì)。從絕對(duì)價(jià)格來(lái)看，當(dāng)前收益率的絕對(duì)水平已經(jīng)出現(xiàn)了一定吸引力。全年來(lái)看，債券基金的操作難度會(huì)較2016年加大，但是依然有全年時(shí)間窗口的機(jī)會(huì)。

　　3.債券市場(chǎng)面臨的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

　　首先，最核心的一點(diǎn)是資金面。這個(gè)因素從2016年10月份以來(lái)持續(xù)壓制市場(chǎng)。再比如本周，一旦資金面收緊，市場(chǎng)馬上出現(xiàn)調(diào)整。目前來(lái)看，央行對(duì)短期市場(chǎng)利率還是以維持平穩(wěn)為主。我們認(rèn)為，短期貨幣政策不會(huì)出現(xiàn)很大變動(dòng)，而資金面收緊只是春節(jié)前的季節(jié)性擾動(dòng)，未來(lái)預(yù)計(jì)能維持平穩(wěn)。

　　第二點(diǎn)是通脹。盡管全年通脹壓力不大，但從翹尾因素來(lái)看2017年翹尾高點(diǎn)在一季度，疊加1、2月份春節(jié)的新漲價(jià)因素，一季度CPI有可能超預(yù)期。

　　另外一點(diǎn)是政策層面。今年一季度末銀行表外理財(cái)將納入MPA考核，可能引發(fā)銀行在操作上的調(diào)整，或許會(huì)帶來(lái)一次性沖擊。

　　我們認(rèn)為，這三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)都是相對(duì)短期的。如果風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)帶來(lái)市場(chǎng)調(diào)整的話，可能會(huì)是比較好的入市機(jī)會(huì)。

　　2017年購(gòu)買債券基金風(fēng)險(xiǎn)提示

　　基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，敬請(qǐng)投資者在投資基金前認(rèn)真閱讀《基金合同》、《招募說(shuō)明書》等基金法律文件，了解基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，并根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇適合自己的基金產(chǎn)品?；鸬倪^(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，基金管理人管理的其它基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成新基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

　　投資人在進(jìn)行債券基金投資時(shí)應(yīng)堅(jiān)持“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)。敬請(qǐng)投資人在購(gòu)買債券基金前認(rèn)真考慮、謹(jǐn)慎決策。