債券的類型

　　債券是政府、金融機構(gòu)、工商企業(yè)等機構(gòu)直接向社會借債籌措資金時，向投資者發(fā)行，并且承諾按淀利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務憑證。

　　債券類型包括以下幾種：

　　記賬式債券：是指沒有實物形態(tài)的票券，投資者持有的債券登記于證券賬戶中，投資者僅取得收據(jù)或?qū)~單以證實其所有權(quán)的一種債券。我國債券市場的債券以記賬式債券為主。如果投資者在交易所債券市場進行記賬式債券的買賣，就必須在證券交易所設立賬戶;在銀行間債券市場進行記賬式債券的買賣，則必須在中央國債登記結(jié)算有限責任公司開立債券托管賬戶;在證券公司或商業(yè)銀行柜臺買賣債券，則必須在證券公司或商業(yè)銀行的柜臺系統(tǒng)開立賬戶。

　　國債：在我國，國債是指由國家財政部發(fā)行的，以解決由政府投資的公共設施或重點建設項目的資金需要和彌補國家財政赤字為主要目的的債券。截至2007年2月底，財政部已發(fā)行尚未到期的記賬式國債余額為2.84萬億元。

　　憑證式國債：憑證式債券的形式是一種債權(quán)人認購債券的收款憑證，而不是債券發(fā)行人制定的標準格式的債券。我國近年通過銀行系統(tǒng)發(fā)行的憑證式國債，券面上不印制票面金額(而是根據(jù)認購者的認購額填寫實際的繳款金額)，是一種國家儲蓄債，可記名、掛失，以“憑證式國債收款憑證”記錄債權(quán)，不能上市流通，從購買之日起計息。在持有期內(nèi)，持券人如果遇到特殊情況，需要提取現(xiàn)金，可以到購買網(wǎng)點提前兌取。提前兌取時，除償還本金外，利息按實際持有天數(shù)及相應的利率檔次計算，經(jīng)辦機構(gòu)按兌付本金的0.2%收取手續(xù)費。

　　央行票據(jù)：央行票據(jù)即中央銀行票據(jù)，是中央銀行為調(diào)節(jié)商業(yè)銀行超額準備金而向商業(yè)銀行發(fā)行的短期債務憑證，其實質(zhì)是中央銀行債券。之所以叫“中央銀行票據(jù)”，是為了突出其短期性特點(從已發(fā)行的央行票據(jù)來看，期限最短的3個月，最長的也只有3年)。但央行票據(jù)與金融市場各發(fā)債主體發(fā)行的債券具有根本的區(qū)別：各發(fā)債主體發(fā)行的債券是一種籌集資金的手段，其目的是為了籌集資金，即增加可用資金;而中央銀行發(fā)行的央行票據(jù)是中央銀行調(diào)節(jié)基礎貨幣的一項貨幣政策工具，目的是回籠基礎貨幣，減少商業(yè)銀行可貸資金量。商業(yè)銀行在支付認購央行票據(jù)的款項后，其直接結(jié)果就是可貸資金量的減少。目前央行票據(jù)是貨幣政策日常操作的一項重要工具，央行固定于每周二和周四發(fā)行中央銀行票據(jù)。央行票據(jù)目前是我國債券市場上托管規(guī)模最大的一種債券。截至2007年2月底，央行已發(fā)行尚未到期的央行票據(jù)為3.39萬億元。

　　企業(yè)債券：企業(yè)債券，是指企業(yè)依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。在我國，企業(yè)債券泛指各種所有制企業(yè)發(fā)行的債券。在西方國家，由于只有股份公司才能發(fā)行企業(yè)債券，企業(yè)債券即公司債券，它包括的范圍較廣，如可轉(zhuǎn)換債券和資產(chǎn)支持證券等。
　　資產(chǎn)支持證券：資產(chǎn)支持證券(Asset-Backed Securities，簡稱ABS)是指發(fā)起人把若干筆資產(chǎn)進行捆綁組合，構(gòu)造一個資產(chǎn)池，然后將資產(chǎn)池出售給一家專門從事該項目基礎資產(chǎn)的購買并發(fā)行資產(chǎn)支持證券的特殊目標機構(gòu)( Special purpose vehicle，簡稱SPV)，SPV以購買到的資產(chǎn)為基礎發(fā)行證券，并委托發(fā)起人處置資產(chǎn)，資產(chǎn)處置形成的現(xiàn)金回流用于向證券購買者支付證券本息。目前國內(nèi)債券市場的資產(chǎn)支持證券主要是兩類，一類是以商業(yè)銀行信貸資產(chǎn)為基礎發(fā)行的資產(chǎn)支持證券;一類是以可產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的企業(yè)資產(chǎn)為支持發(fā)行的資產(chǎn)支持收益專項資產(chǎn)管理計劃。

　　可轉(zhuǎn)換公司債券：可轉(zhuǎn)換公司債券是指發(fā)行公司依法發(fā)行、在一定期間內(nèi)一舉約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。按照最新的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》，可轉(zhuǎn)換債券的期限最短為1年，最長為6年。《上市公司證券發(fā)行管理辦法》還規(guī)定符合條件的上市公司可以發(fā)行可分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券。普通可轉(zhuǎn)換公司債券中的轉(zhuǎn)換權(quán)一般是與債券同步到期的，行權(quán)后債券注銷;而可分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的認股權(quán)和債權(quán)分開上市交易，認股權(quán)的行權(quán)不影響純債的存在。普通可轉(zhuǎn)換公司債券在轉(zhuǎn)換前是公司債形式，轉(zhuǎn)換后相當于增發(fā)了股票，兼有債權(quán)和股權(quán)的雙重性質(zhì)。普通可轉(zhuǎn)換公司債券與一般的債券一樣，在轉(zhuǎn)換前投資者可以定期得到利息收入，但此時不具有股東的權(quán)利;當發(fā)行公司的經(jīng)營業(yè)績?nèi)〉蔑@著增長時，普通可轉(zhuǎn)換公司債券的持有人可以在約定期限內(nèi)，按預定的轉(zhuǎn)換價格轉(zhuǎn)換成公司的股份，以分享公司業(yè)績增長帶來的收益。而分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券的純債部分與一般的債券完全一樣，認股權(quán)和一般的認股權(quán)證一樣，認股權(quán)行權(quán)相當于一次股票增發(fā)。

　　金融債券：金融債券是指銀行及非銀行金融機構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。金融機構(gòu)的資金來源很大部分靠吸收存款，但有時它們?yōu)楦淖冑Y產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)或者用于某種特定用途，也有可能發(fā)行債券以增加資金來源。我國目前的金融債券種類非常多，包括政策性銀行債、商業(yè)銀行債券、非銀行金融機構(gòu)債券、證券公司債、證券公司短期融資券等。其中政策性銀行債發(fā)行規(guī)模最大，截至2007年2月底，三大政策性銀行已發(fā)行尚未到期的金融債為2.31萬億元。

　　短期融資券：短期融資券是指企業(yè)依照本辦法規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價證券。短期融資券的期限最長不超過365天，無需擔保，憑借企業(yè)的信用發(fā)行，是目前我國債券市場上唯一真正意義上的信用債券。短期融資券是目前債券市場發(fā)行最頻繁的債券品種，截至2007年2月底，已發(fā)行尚未到期的短期融資券只數(shù)為224只，在各債券品種中居首位;規(guī)模為0.25萬億元。