債券理論價(jià)格是指投資者為獲得債券在未來一定時(shí)期內(nèi)的利息收入而在理論上應(yīng)支付的價(jià)格，要分析理論價(jià)格的意義，首先要明白它的內(nèi)在含義，下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶著大家一起了解一下什么是債券的理論價(jià)格吧。

　　三中債券理論價(jià)格的不同表達(dá)方式

　　(一)按年支付利息、到期一次還本債券的理論價(jià)格這種債券通常稱為剪息債券或附息票債券。這種債券的持有者在債券期限內(nèi)，每年可取的按票面利率和面值計(jì)算的固定利息額，債券到期時(shí)，按票面金額收回原購買債券所支付的價(jià)款。這種債券的理論價(jià)格可用下述公式表示：

　　式中：P為債券的理論價(jià)格;

　　ct為第t年債券持有者可以預(yù)期得到的利息收入;

　　i為債券持有者要求達(dá)到的實(shí)際收益率;

　　S為第n+1年出售債券預(yù)期收入或債券到期應(yīng)收回的價(jià)款;

　　n為債券持有者持有債券的期限。

　　上述公式表明，剪息債券的理論價(jià)格由兩部分構(gòu)成：

　　一是債券持有者在持有期內(nèi)各期利息收入的現(xiàn)值;

　　二是在某年出售陔債券所得收入的現(xiàn)值或到期應(yīng)當(dāng)按面值收回的價(jià)款的現(xiàn)值。

　　(二)到期一次還本付息債券的理論價(jià)格這種債券是現(xiàn)寸最常見的一種債券，債券持有者按發(fā)行價(jià)格或轉(zhuǎn)讓價(jià)格取得，到期時(shí)一次收回債券本息。其理論價(jià)格可表示為：

　　式中：P為債券的理論價(jià)格;

　　S為債券到期應(yīng)收回的本息之和，或稱債券期值;

　　i為債券持有者要求達(dá)到的實(shí)際收益率;

　　n為債券的待償期限。

　　上述公式表明，該種債券的理論價(jià)格，是為其持有者帶來的未來預(yù)期收入的現(xiàn)值，待償期限越長(zhǎng)，債券理論價(jià)格也就越高。

　　(三)貼現(xiàn)債券的理論價(jià)格貼現(xiàn)債券又稱貼水債券，債券持有者按低于面值的價(jià)格購得債券，到期按面值收回價(jià)款。其理論價(jià)格可表示為：

　　式中：P為債券的理論價(jià)格;S為債券的面值;i為債券持有者要求達(dá)到的實(shí)際收益率;n為債券待償期限。

　　上述公式與到期一次還本時(shí)債券的表示方法相似，所不同的是，由于貼現(xiàn)債券是按低于面值的價(jià)格發(fā)行的，因而貼現(xiàn)債券的期值即為債券的面值。

　　債券理論價(jià)格的決定變量

　　由上述三種債券的理論價(jià)格的計(jì)算可以看出，債券理論價(jià)格的確定取決于三個(gè)因素，即債券的期值、債券期限和債券收益率。

　　(1)債券期值，即債券到期時(shí)的總價(jià)值或總收入，包括奉金和利息兩部分。

　　(2)債券期限。債券期限有兩種，一種是有效期限，指的是債券發(fā)行日至帚終償還日止的這段時(shí)間，另一種是待償期限，指的是債券進(jìn)入交易市場(chǎng)·后由本次交易起日至最終償還日止的這段時(shí)間，決定債券交易價(jià)格的期限即指待償期限。

　　(3)利率水平，這是指?jìng)袌?chǎng)上絕大多數(shù)買賣雙方都能接受的債券收益水平。