債券的發(fā)行意義
債券的發(fā)行意義
未來(lái)應(yīng)提高非國(guó)有企業(yè)和中小企業(yè)發(fā)債比重。從債券的投資方來(lái)說(shuō),需要逐步提高非存款貨幣類機(jī)構(gòu)投資人持有債券比重,為社?;?、企業(yè)年金等入市創(chuàng)造條件,采取多種方法豐富投資人結(jié)構(gòu)。
2013年6月19日,國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確要求研究部署金融支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級(jí)的政策措施。其中包括“擴(kuò)大債券發(fā)行,逐步實(shí)現(xiàn)債券市場(chǎng)互通互融”。
擴(kuò)大債券發(fā)行對(duì)我國(guó)多層次金融市場(chǎng)體系建設(shè),提高直接融資比重和降低金融體系的脆弱性是有重要意義的。擴(kuò)大債券發(fā)行的同時(shí),債券市場(chǎng)需要更加透明而且具備好的流動(dòng)性,為更多參與主體進(jìn)入債券市場(chǎng)創(chuàng)造條件。
2013年,中國(guó)債券市場(chǎng)由多部門監(jiān)管,市場(chǎng)不統(tǒng)一的格局阻礙了金融市場(chǎng)優(yōu)化資源配置的基本功能的實(shí)現(xiàn)。
債券市場(chǎng)互通互融是大勢(shì)所趨。債券市場(chǎng)互通互融會(huì)使得債券市場(chǎng)能夠充分反映資金市場(chǎng)的信息,資金的價(jià)格會(huì)通過(guò)交易價(jià)格實(shí)時(shí)反映出來(lái)。面對(duì)一個(gè)分割的債券市場(chǎng)和混亂的利率期限結(jié)構(gòu),企業(yè)沒(méi)有辦法像面對(duì)統(tǒng)一的市場(chǎng)那樣去獲取融資成本的準(zhǔn)確信息。低水平的債券市場(chǎng)無(wú)法與銀行進(jìn)行充分競(jìng)爭(zhēng),這會(huì)使得企業(yè)的融資成本難以下降。
債券市場(chǎng)互通互融并且快速發(fā)展會(huì)給商業(yè)銀行帶來(lái)壓力,促使商業(yè)銀行提高其評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)和定價(jià)的能力,對(duì)企業(yè)的信用進(jìn)行更為精準(zhǔn)的分析,提高其對(duì)不同企業(yè)的服務(wù)能力,并且有助于提升其國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)能力。
另外,擴(kuò)大債券發(fā)行需要我國(guó)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的進(jìn)一步發(fā)展,債券產(chǎn)品的豐富更需要評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)履行其職責(zé),為廣大投資者提供真正有區(qū)分度、有足夠信息含量的研究報(bào)告和級(jí)別評(píng)價(jià)。