外國(guó)債券的含義是什么
外國(guó)債券的含義是什么
通俗地講，外國(guó)債券是指發(fā)行者所在國(guó)與發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)具有不同的國(guó)籍并以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣為面值貨幣發(fā)行的債券。而其具體的含義又是什么呢?下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于外國(guó)債券的含義是的相關(guān)資料,供你參考。
外國(guó)債券的含義
外國(guó)借款人(政府、私人公司或國(guó)際金融機(jī)構(gòu))在某個(gè)國(guó)家的債券市場(chǎng)上發(fā)行的以這一國(guó)家貨幣為面值貨幣的債券。
這種債券只在一國(guó)市場(chǎng)上發(fā)行并受該國(guó)證券法規(guī)制約。例如，揚(yáng)基債券是非美國(guó)主體在美國(guó)市場(chǎng)上發(fā)行的債券，武士債券是非日本主體在日本市場(chǎng)上發(fā)行的債券，同樣，還有英國(guó)的猛犬債券、西班牙的斗牛士債券、荷蘭的倫勃朗債券，都是非本國(guó)主體在該國(guó)發(fā)行的債券。在人民幣逐步實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)目下的可自由兌換以及人民幣的國(guó)際化基礎(chǔ)上，我國(guó)也可以考慮發(fā)行以人民幣計(jì)價(jià)的外國(guó)債券，以進(jìn)一步向外國(guó)籌資者開(kāi)放國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)。外國(guó)債券可以選擇在我國(guó)證券交易所上市交易，最終使得我國(guó)交易所債券市場(chǎng)走向國(guó)際化。
通俗地講，外國(guó)債券是指發(fā)行者所在國(guó)與發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)具有不同的國(guó)籍并以發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)的貨幣為面值貨幣發(fā)行的債券。對(duì)發(fā)行人來(lái)說(shuō)，發(fā)行外國(guó)債券的關(guān)鍵就是籌資的成本問(wèn)題，而對(duì)購(gòu)買者來(lái)講，它就涉及到發(fā)行者的資信程度、償還期限和方式、付息方式以及和投資收益率相關(guān)的如票面利率、發(fā)行價(jià)格等問(wèn)題。對(duì)于發(fā)行方式，現(xiàn)在有兩種，其一是公募，另一種就是私募。公募指向社會(huì)上不特別指定的廣大投資者進(jìn)行募集資金。而私募是發(fā)行債券者經(jīng)過(guò)承購(gòu)公司只向特定的投資者進(jìn)行募集。
公募與私募在歐洲市場(chǎng)上區(qū)分并不明顯，可是在美國(guó)與日本的債券市場(chǎng)上，這種區(qū)分是很嚴(yán)格的，并且也是非常重要的。在日本發(fā)行公募債券時(shí)，必須向有關(guān)部門(mén)提交《有價(jià)證券申報(bào)書(shū)》，并且在新債券發(fā)行后的每個(gè)會(huì)計(jì)年度還要向日本政府提交一份反映債券發(fā)行國(guó)有關(guān)情況的報(bào)告書(shū)。在美國(guó)，在發(fā)行公募債券時(shí)必須向證券交易委員會(huì)提交《登記申報(bào)書(shū)》，其目的是向社會(huì)上廣泛的投資者提供有關(guān)債券的情況及其發(fā)行者的資料，以便于投資者監(jiān)督和審評(píng)，從而更好地維護(hù)投資者的利益。
私募債券的發(fā)行相對(duì)公募而言有一定的限制條件，私募的對(duì)象是有限數(shù)量的專業(yè)投資機(jī)構(gòu)，如銀行、信托公司、保險(xiǎn)公司和各種基金會(huì)等。一般發(fā)行市場(chǎng)所在國(guó)的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)私募的對(duì)象在數(shù)量上并不作明確的規(guī)定，但在日本則規(guī)定為不超過(guò)50家。這些專業(yè)投資的投資機(jī)構(gòu)一般都擁有經(jīng)驗(yàn)豐富的專家，對(duì)債券及其發(fā)行者具有充分調(diào)查研究的能力，加上發(fā)行人與投資者相互都比較熟悉，所以沒(méi)有公開(kāi)展示的要求，即私募發(fā)行不采取公開(kāi)制度。購(gòu)買私募債券的目的一般不是為了轉(zhuǎn)手倒買，只是作為金融資產(chǎn)而保留。日本對(duì)私募債券的轉(zhuǎn)賣有一定的規(guī)定，即在發(fā)行后兩年之內(nèi)不能轉(zhuǎn)讓，即使轉(zhuǎn)讓，也僅限于轉(zhuǎn)讓給同行業(yè)的投資者。
在美國(guó)和日本發(fā)行的外國(guó)債券都有特定的俗稱，如美國(guó)的外國(guó)債券叫做“楊基債券”，日本的外國(guó)債券稱為“武士債券”。由于從1963年到1974年美國(guó)為抑制資金的外流實(shí)施了利息平衡稅，且在美國(guó)發(fā)行外國(guó)債券要受美國(guó)政府的嚴(yán)格限制，所以“楊基債券”的發(fā)行量一直都不高。1974年后雖有外國(guó)機(jī)構(gòu)重新進(jìn)入美國(guó)市場(chǎng)發(fā)行外國(guó)債券，都由于歐洲債券的競(jìng)爭(zhēng)力更強(qiáng)，所以楊基債券的發(fā)行量并未有太大的增長(zhǎng)。相對(duì)來(lái)說(shuō)，由于日本存在著巨額的外匯順差，對(duì)外國(guó)債券發(fā)行的限制就要寬松一些，特別是在1984年放松了有關(guān)的限制條件以后，次年在日本發(fā)行的外國(guó)債券量就高達(dá)1兆多億日元，但在日本發(fā)行外國(guó)債券的多為國(guó)際金融組織或在歐洲債券市場(chǎng)上信譽(yù)不佳的發(fā)展中國(guó)家。但不論那一國(guó)發(fā)行外國(guó)債券，都需通過(guò)債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的資信評(píng)價(jià)。
外國(guó)債券的發(fā)行方式
發(fā)行方式分兩種:
?、俟及l(fā)行,指新發(fā)行的債券由包銷集團(tuán)認(rèn)購(gòu)后再向不特別指定的投資者進(jìn)行分銷。公募債券被認(rèn)購(gòu)以后,可以上市自由買賣。
?、谒侥及l(fā)行,指?jìng)瘍H僅向與發(fā)行人有特定關(guān)系且數(shù)量有限的投資者出售。私募債券一般不能上市，不超過(guò)一定時(shí)間不能轉(zhuǎn)讓他人。
外國(guó)債券的發(fā)行條件
發(fā)行外國(guó)債券要得到市場(chǎng)所在國(guó)的同意，并受該國(guó)金融法令的管理。發(fā)行條件主要有：
?、侔l(fā)行額。主要根據(jù)發(fā)行人的資金需求確定，但亦要考慮當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)情況、債券的吸引力以及發(fā)行人的資格、信用、知名度和債券的種類。
?、趦斶€期限。主要根據(jù)發(fā)行人對(duì)資金需求期限長(zhǎng)短確定,同時(shí)參考對(duì)未來(lái)市場(chǎng)利率的預(yù)測(cè)、流通市場(chǎng)的發(fā)達(dá)程度、投資人的心理狀況、消費(fèi)傾向以及市場(chǎng)上其他債券的期限。
?、燮泵胬省Ｆ泵胬实母叩椭苯佑绊憘l(fā)行人的籌資成本。一般來(lái)說(shuō)，債券票面利率水平是由債券發(fā)行人根據(jù)債券本身的性質(zhì)和自己對(duì)市場(chǎng)條件的分析決定的。債券的信用級(jí)別也是影響票面利率的重要因素。
?、芨断⒎绞?。一般分為一次性付息和分期付息兩類。
一次性付息有三種形式
a.以單利計(jì)息，到期還本時(shí)一次付清所有應(yīng)付的利息;
b.以復(fù)利計(jì)息,將票面折算成現(xiàn)值發(fā)行,到期時(shí)票面額即等于本息之和,故按票面額還本付息;
c.以貼現(xiàn)方式計(jì)息，投資人按票面額和應(yīng)收利息之差價(jià)購(gòu)買債券，到期按票面額收回本息。
分期付息一般采取按年付息、半年付息和按季付息三種方式。
⑤發(fā)行價(jià)格。指?jìng)瘡陌l(fā)行人手中轉(zhuǎn)移到初始投資者手中的價(jià)格。由于債券的票面利率和實(shí)際收益率并不一定完全相等，所以，債券發(fā)行價(jià)格的確定除考慮債券期限外，還須考慮債券的票面利率水平和發(fā)行時(shí)的市場(chǎng)收益率水平。息票債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算公式為：
?、迌斶€方式。主要有期滿償還和期中償還兩種。
⑦信用評(píng)級(jí)。
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5.債券名詞解釋