債券內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算
債券內(nèi)在價(jià)值是指債券能夠帶來的所有的未來貨幣收入未來的本息總和便是債券的期值。債券的內(nèi)在價(jià)值要怎樣計(jì)算呢?下面是學(xué)習(xí)啦小編整理的一些關(guān)于債券內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算的相關(guān)資料。供你參考。
債券內(nèi)在價(jià)值的計(jì)算步驟
(1)計(jì)算各年的利息現(xiàn)值并加總得利息現(xiàn)值總和;
(2)計(jì)算債券到期所收回本金的現(xiàn)值;
(3)將上述兩者相加即得債券的理論價(jià)格。
債券內(nèi)在價(jià)值的實(shí)例分析
例某種債券的面值是1000元，息票利率是9%，要求的債券收益率為11%，債券到期日為20年，該債券的每年利息額是：
1000×0.09=90
各年利息的現(xiàn)值總和是：
90×7.963(年金現(xiàn)值系數(shù))=716.67
到期本金的現(xiàn)值是：1000×0.124=124
該債券的內(nèi)在價(jià)值等于：
716.67+124=840.67
在本例中。要求的債券收益率高于息票利率，因此債券的內(nèi)在價(jià)值低于它的面值。
例某種債券的面值是1000元，息票利率是10%，要求的債券收益率為8%，債券10年到期，該債券的每年利息額是
1000×0.1=100
各年利息的現(xiàn)值是：
100×6.710(年金現(xiàn)值系數(shù))=671
到期本金的現(xiàn)值是：
1000×0.463=463
該債券的內(nèi)在價(jià)值是：
67l+463=1134
在本例中，債券收益率低于息票利率，因此債券的內(nèi)在價(jià)值高于它的面值。
債券內(nèi)在價(jià)值的大小是投資人決策的依據(jù)，當(dāng)債券的內(nèi)在價(jià)值高于它的市價(jià)時(shí)，投資人傾向于購入，反之，該債券就會(huì)被視為不理想的債券。在判斷債券的理想程度時(shí)，通常要計(jì)算內(nèi)在價(jià)值減報(bào)價(jià)后的凈現(xiàn)值，視凈現(xiàn)值大小為決策依據(jù)。
例某種債券的面值是50000元，息票利率是10%，8年到期，報(bào)價(jià)為98。如果投資人希望得到11%的收益率，該債券理想否?債券的內(nèi)在價(jià)值是：
5000×5.146+50000×0.434=47430
債券的報(bào)價(jià)價(jià)格是：
50000×0.98=49000
凈現(xiàn)值等于：
47430-49000=-1570
凈現(xiàn)值為負(fù)數(shù)該債券是不可取的，除非報(bào)價(jià)降到94以下。此時(shí)的凈現(xiàn)值是：
47430-50000×0.94=430(元)。
債券內(nèi)在價(jià)值的決定因素
1)債券的期值;
(2)債券的待償期;
(3)市場收益率：
債券轉(zhuǎn)讓的理論價(jià)格取決于它的期值、待償期限和市場收益率三個(gè)條件。
在這三個(gè)條件中，期值是已定的，待償期是已知的，因此，只要給出市場收益率，便可計(jì)算出債券的理論價(jià)格。債券的轉(zhuǎn)讓價(jià)格和市場收益率成反比關(guān)系，即市場收益率上升，則轉(zhuǎn)讓價(jià)格下跌;市場收益率下降，則轉(zhuǎn)讓價(jià)格上漲。
需要指出的是，雖然從理論上講，債券的內(nèi)在價(jià)值決定轉(zhuǎn)讓價(jià)格，但并不一定是轉(zhuǎn)讓市場上的實(shí)際成交價(jià)格，而債券實(shí)際價(jià)格的形成還要受到交易成本、供求狀況等一系列因素的影響。
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