債券市場的風(fēng)險有哪些
債券市場的風(fēng)險有哪些
事實(shí)上只要是投資就難以避免風(fēng)險，而債券作為投資理財(cái)?shù)囊环N方式自然也存在有風(fēng)險。下面是學(xué)習(xí)啦小編帶來關(guān)于債券市場的風(fēng)險的內(nèi)容，希望能讓大家有所收獲!
債券市場的風(fēng)險
城投債延續(xù)火熱行情 潛在風(fēng)險仍需警惕
隨著債市的不斷擴(kuò)容及全社會融資結(jié)構(gòu)的變化，城投債對于城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的作用正在不斷提升。
年初至今，城投債發(fā)行持續(xù)趨熱，受到投資者青睞。記者查閱數(shù)據(jù)后發(fā)現(xiàn)，2013年從年初到2月7日，交易所城投債平均上漲超過1.14%，交投非?；钴S。
華龍證券固定收益研究員牟治陽表示：“自去年開始，城投債利率便呈現(xiàn)出了整體下行的趨勢，這一方面緣于整個社會融資利率和債券利率的下行，更重要的一方面緣于城投債風(fēng)險擔(dān)憂的下降，由此帶來了城投債流動性折價的消失。
債券市場中最大的風(fēng)險分析
中期來看，信用風(fēng)險及其連鎖反應(yīng)、金融去杠桿及理財(cái)(委外)仍最值得關(guān)注。尤其是一旦理財(cái)規(guī)模停滯或主動被動收縮委外，期限和流動性錯配問題將暴露，并沖擊債券市場。其中利率債沖高后會回落，但信用債利差水平將系統(tǒng)性上移。
更長期來看，凝聚增長共識、債務(wù)貨幣化等仍是值得關(guān)注的風(fēng)險點(diǎn)。
此外，一個有趣的話題是，為何年初資本市場對貶值如此恐懼，但近期貶值卻相安無事?其實(shí)，市場怕的不是貶值本身，而是資金外流，預(yù)計(jì)由此產(chǎn)生的貨幣政策掣肘、匯股共振、無序貶值等。而本輪貶值過程中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)措施得力，資金流出明顯減弱，貶值幅度有序、可控，市場恐慌情緒大為緩解，甚至在資金流出困難情況下，激發(fā)國內(nèi)保值傾向。此外，本輪貶值源于全球避險情緒，推動美元走強(qiáng)，人民幣借機(jī)跟隨貶值，并非源于中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)部問題。長期來看，策略性貶值，有助于貿(mào)易部門提升競爭力，推動國外部門加杠桿，助推國內(nèi)去杠桿。
怎樣看待我國目前的債券市場風(fēng)險
投資者買賣債券最擔(dān)心的就是違約風(fēng)險。債券的違約風(fēng)險是指債券發(fā)行人無法或不愿履行其之前承諾的支付利息或債券到期時償還面值的義務(wù)。通常，違約風(fēng)險越高的債券其利率越高，對于企業(yè)來說，對應(yīng)的是發(fā)行成本太高。
流動性風(fēng)險也是企業(yè)債券一大致命傷。風(fēng)險厭惡者偏好于國債、地方債券，國債被稱為無違約風(fēng)險債券，其在市場的流動性也是相當(dāng)高的。企業(yè)債券的流動性較差，一般情況下投資者不愿持有。企業(yè)發(fā)行債券只能通過高利率來彌補(bǔ)，在經(jīng)濟(jì)大發(fā)展時期，發(fā)行債券可以增加企業(yè)的利潤，但在經(jīng)濟(jì)形勢下行階段，像川煤這樣產(chǎn)能過剩的行業(yè)，大多時候是借新還舊來維持，其盈利能力可見。
對于此次川煤國企違約事件，評級總監(jiān)說“像這種落后產(chǎn)能企業(yè)主要依賴于外部支持，通過借新還舊維持運(yùn)營是常見的做法，現(xiàn)在政府對此越來越審慎，問題也就出現(xiàn)了，但是在去年發(fā)債的時候，這些問題不是市場所能預(yù)料到的。” 川煤集團(tuán)是四川省最大的煤炭企業(yè)，為四川省國資委的獨(dú)資控股公司，煤炭業(yè)務(wù)是公司收入和利潤的主要來源。通過此可以看到，國有企業(yè)的帳政府也不再通通支付了，國有企業(yè)不改革也終將被市場淘汰。
煤炭、鋼鐵等行業(yè)由于產(chǎn)能過剩，企業(yè)效率不高，正在被市場逐步改革。國內(nèi)即將迎來一大波債券到期償還高潮，據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)，今年下半年，中國非金融類公司必須償還創(chuàng)紀(jì)錄的2.2萬億元人民幣(3410億美元)債券，高于上半年的2萬億元人民幣。另據(jù)瑞銀統(tǒng)計(jì)，在鋼鐵等產(chǎn)能過剩嚴(yán)重的行業(yè)，8月開始將是債券到期高峰，屆時會有約800億元債券到期，10月和11月將有大約900億元債券到期。
債券市場的風(fēng)險相關(guān)文章：