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怎樣選債券

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  什么是好債,什么又是不好的債券呢?下面是學習啦小編帶來關于怎樣選債券的內容,希望能讓大家有所收獲!

  怎樣選債券

  一、宏觀——久期

  首先,要對宏觀經(jīng)濟、監(jiān)管政策等進行分析,判斷債券市場目前處在什么樣的位置,分析這些的目的就是要去判斷未來收益如何變化,是上還是下。如果收益上行概率較大,我們要做的就是要縮短久期;反之亦然。有人說:投資就是對風險進行管理。對于一個債券投資組合來講,對久期的管理是最重要的,所以,作為投資人首先要做的就是根據(jù)宏觀形勢確定自己投資組合的久期范圍,至少要清楚當前是要加久期還是縮久期。

  二、中觀——行業(yè)

  選債券,發(fā)行人所處的行業(yè)非常重要,那么如何來看行業(yè)的好壞呢?

  1、是否為過剩產(chǎn)能行業(yè)

  關注行業(yè):房地產(chǎn)、工程機械等周期性行業(yè)。

  過剩產(chǎn)能行業(yè):鋼鐵、有色金屬、水泥、煤化工、船舶制造、風電設備、光伏等行業(yè)。

  2、行業(yè)的集中度如何

  如果一個行業(yè)的集中度高、壟斷性強、技術壁壘高,或者是關系國計民生,該類行業(yè)一般具有一定的壟斷性,企業(yè)信用風險相對較低,尤其是行業(yè)龍頭企業(yè),安全系數(shù)更高、經(jīng)營更加穩(wěn)健,如:石油、電力、煤炭等資源性行業(yè)。

  如果一個行業(yè)的集中度低、競爭激烈,那么這個行業(yè)就比較差,如:化工、造紙、IT、光伏、風電等。

  3、行業(yè)中最好企業(yè)和最壞企業(yè)的評級如何

  看一個行業(yè)的好壞還有一個辦法就是去看行業(yè)中最好企業(yè)和最壞企業(yè)的評級如何,如果一個行業(yè)中排名靠前的幾家龍頭企業(yè)的評級AAA的數(shù)量較多,而且即使是最差的企業(yè)評級也相對較高,那么這個行業(yè)就較好,如石油、電力等。而如果一個行業(yè)中的龍頭企業(yè)的評級都較低,最差的企業(yè)又是降級又是展望為負面的,那這個行業(yè)一般就比較差?,F(xiàn)在國內評級最嚴格和客觀的評級機構就是中債資信評級,在投資時可重點參考。

  三、微觀——企業(yè)

  1、股東背景

  看股東背景主要就是看企業(yè)是國企、民企還是外企,國企中是國有獨資、國有控股還是國有參股。例如:神華、陜煤、淮南礦業(yè)等,雖然煤炭市場較差,但煤炭行業(yè)必須是資源型壟斷行業(yè),行業(yè)集中度高,大部分企業(yè)為國資背景,信用風險較小。再如:河北鋼鐵、山東鋼鐵,雖然屬于高耗能、高污染企業(yè),但其國資背景,且其就業(yè)人員眾多,使其信用風險很小。

  另外,還要看企業(yè)是否為上市公司,或者旗下是否有上市公司;在上市公司中,還要看其是否為“ST”或“*ST”股票,如果是最好就不是碰。

  2、財務報表

  在分析財務報表時,常需要分析的幾個數(shù)據(jù)有:資產(chǎn)負債率、凈利潤、現(xiàn)金流、貨幣資金等指標。

  需要特別說明的是資產(chǎn)負債率指標,什么樣的負債率是合理或者好的負債率呢?這是我在剛入行時就想知道的問題,但找了很多資料也找出個標準,經(jīng)過總結,我認為資產(chǎn)負債率為50%是最理想的狀態(tài),當然這個負債率的企業(yè)比較少見,正常水平一般在60%左右算是比較好的,超過70%就算比較高,而超過80%風險就比較大。

  當然各個行業(yè)水平都有各有不同,如鋼鐵行業(yè)、建筑業(yè)70%—80%,煤炭業(yè)60%—70%,石油行業(yè)50%—60%。

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