國(guó)債逆回購(gòu)操作全攻略(2)
國(guó)債逆回購(gòu)操作全攻略
國(guó)債逆回購(gòu)交易特點(diǎn)
(一)交易的收益性
銀行活期存款，利率非常低，加之自21世紀(jì)后CPI遠(yuǎn)高于活期利率。而國(guó)債逆回購(gòu)收益率大大高于同期銀行存款利率水平。需要注意的是逆回購(gòu)收益的計(jì)算，自然日是活期利息，3天及以下的品種按交易日計(jì)算，3天以上的品種按自然日計(jì)算。
(二)逆回購(gòu)交易的安全性
與股票交易不同的是，逆回購(gòu)在成交之后不再承擔(dān)價(jià)格波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。逆回購(gòu)交易在初始交易時(shí)收益的大小早即已確定，因此逆回購(gòu)到期日之前市場(chǎng)利率水平的波動(dòng)與其收益無(wú)關(guān)。從這種意義上說(shuō)，逆回購(gòu)交易類(lèi)似于抵押貸款，它不承擔(dān)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。
不考慮CPI的因素的話(huà)，國(guó)債是一種在一定時(shí)期內(nèi)不斷增值的金融資產(chǎn)，而國(guó)債逆回購(gòu)業(yè)務(wù)是能為投資者提高閑置資金增值能力的金融品種，它具有安全性高、流通性強(qiáng)、收益理想等特點(diǎn)，因此，對(duì)于資金充裕的機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，充分利用國(guó)債逆回購(gòu)市場(chǎng)來(lái)管理閑置資金，以降低財(cái)務(wù)費(fèi)用來(lái)獲取收益的最大化，又不影響經(jīng)營(yíng)之需，不失為上乘的投資選擇。 對(duì)于有大額閑散資金的投資者來(lái)說(shuō)，國(guó)債逆回購(gòu)也不失為一個(gè)好的理財(cái)工具。
國(guó)債逆回購(gòu)交易流程
(1)回購(gòu)委托——客戶(hù)委托證券公司做回購(gòu)交易?？蛻?hù)也可以像炒股一樣，通過(guò)柜臺(tái)、電話(huà)自助、網(wǎng)上交易等直接下單;
(2)回購(gòu)交易申報(bào)——根據(jù)客戶(hù)委托，證券公司向證券交易所主機(jī)做交易申報(bào)，下達(dá)回購(gòu)交易指令?；刭?gòu)交易指令必須申報(bào)證券賬戶(hù)，否則回購(gòu)申報(bào)無(wú)效。
(3)交易撮合——交易所主機(jī)將有效的融資交易申報(bào)和融券交易申報(bào)撮合配對(duì)。
(4)成交數(shù)據(jù)發(fā)送——T日閉市后，交易所將回購(gòu)交易成交數(shù)據(jù)和其他證券交易成交數(shù)據(jù)一并發(fā)送結(jié)算公司。
(5)清算交收——結(jié)算公司以結(jié)算備付金賬戶(hù)為單位，將回購(gòu)成交應(yīng)收應(yīng)付資金數(shù)據(jù),與當(dāng)日其他證券交易數(shù)據(jù)合并清算，軋差計(jì)算出證券公司經(jīng)紀(jì)和自營(yíng)結(jié)算備付金賬戶(hù)凈應(yīng)收或凈應(yīng)付資金余額，并在T+1日辦理資金交收。
(6)回款——比如說(shuō)是做7天逆回購(gòu)，則在T+7日，客戶(hù)資金可用，T+8日可轉(zhuǎn)帳，而且是自動(dòng)回款，不用做交易。
國(guó)債逆回購(gòu)傭金收取情況
傭金收?。?/p>
國(guó)債一、二、三、四天回購(gòu)傭金水平為10萬(wàn)元一天一元;七天回購(gòu)，10萬(wàn)元每筆5元;十四天回購(gòu)，10萬(wàn)元每筆10元;二十八天回購(gòu)，10萬(wàn)元每筆20元，二十八天以上回購(gòu)，10萬(wàn)元每筆30元封頂。傭金通常介于收益的4%至6%間。
舉例：
100萬(wàn)元做國(guó)債一天逆回購(gòu)GC001
1、收益：取2011年6月23日(周四)當(dāng)日?qǐng)?bào)價(jià)中間價(jià)8.825(當(dāng)日開(kāi)盤(pán)價(jià)7.5，最高10.15)計(jì)算，當(dāng)日取得收益：100萬(wàn)*8.825%/360=245.14元。
2、傭金：100萬(wàn)*0.001%=10元。
3、資金回款：245.14-10=235.14元。
4、純收益率：年化利率=235.14*360/1000000=8.465%
注意：(注：上海證券交易[2040xx]所規(guī)定“一年的天數(shù)為”360天，深圳交易所[1318xx]規(guī)定為365天。)
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