債券投資的三大風(fēng)險(xiǎn)你知道嗎
債券投資的三大風(fēng)險(xiǎn)你知道嗎
投資者在選購(gòu)債券基金時(shí)如何對(duì)所選基金有一個(gè)理性的認(rèn)識(shí)和判斷呢。首先，投資者在選擇債券基金前，首先要對(duì)債券基金的分類即投資范圍有一個(gè)明確的認(rèn)識(shí)。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券投資的三大風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
債券投資的三大風(fēng)險(xiǎn)
一、信用風(fēng)險(xiǎn)
您也許認(rèn)為這是一支波動(dòng)性很大的股票，因?yàn)橥话l(fā)利空而跳水。但實(shí)際上這是企業(yè)債11華銳01(122115)在2013年5月至8月期間的價(jià)格走勢(shì)圖。
122115是華銳風(fēng)電2011年發(fā)行的企業(yè)債，年利率6%。由于市場(chǎng)擔(dān)憂華銳風(fēng)電公司因現(xiàn)金流問(wèn)題出現(xiàn)而債務(wù)違約，導(dǎo)致該債券價(jià)格狂跌，從100元左右跌至74元，跌幅高達(dá)26%，100元附近買(mǎi)入該債券的持有者損失慘重。
那么投資者如何避免碰到11華銳01這種債券呢，畢竟踩中地雷的話，賬戶虧損會(huì)非常嚴(yán)重。通常有兩種避免信用風(fēng)險(xiǎn)的方式：
買(mǎi)入高信用等級(jí)的債券，例如AAA信用評(píng)級(jí)的債券或者國(guó)債，但高信用等級(jí)的債券，通常收益率很低，例如國(guó)債的年利率比定期存款高不了太多，甚至跑不贏通貨膨脹，所以我不推薦用這種方法避免信用風(fēng)險(xiǎn)。
分散買(mǎi)入債券，每個(gè)債券(尤其是低信用評(píng)級(jí)債券)不能買(mǎi)太多，通過(guò)概率的方法平滑收益率。
舉個(gè)例子，假如某低信用評(píng)級(jí)債券年利率比AAA債券年利率高4%，債券違約的概率是1%(全部損失)，如果倉(cāng)位足夠分散，購(gòu)買(mǎi)這種低信用評(píng)級(jí)債券獲得的收益率，反而比AAA債券年收益率高3%。因?yàn)?%的額外利差收益，彌補(bǔ)1%的壞賬損失，還剩剩余3%的利差收益，一般情況下我建議分散倉(cāng)位來(lái)避免債券的信用風(fēng)險(xiǎn)。
債券發(fā)行時(shí)，通常都有專業(yè)的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)級(jí)，評(píng)級(jí)越高的債券，信用風(fēng)險(xiǎn)越小，表5-3國(guó)外某評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)債券的評(píng)級(jí)與違約概率的對(duì)應(yīng)關(guān)系，通常BBB以上級(jí)別的債券都是投資級(jí)債券，違約概率較低，而B(niǎo)BB級(jí)以下的債券被稱為投機(jī)級(jí)債券，違約概率較高，又被稱為垃圾債券。
中國(guó)信用機(jī)構(gòu)對(duì)債券的評(píng)級(jí)存在虛高的現(xiàn)象，絕大多數(shù)債券都被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)評(píng)為A級(jí)以上，而AAA級(jí)債券占據(jù)所有債券評(píng)級(jí)的30%以上，所以不能完全照搬國(guó)內(nèi)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)來(lái)衡量債券的信用風(fēng)險(xiǎn)，為了對(duì)企業(yè)債的償債能力進(jìn)行評(píng)估，可以通過(guò)以下方法進(jìn)行：
與現(xiàn)金流相關(guān)的指標(biāo)，包括稅前利潤(rùn)、折舊攤銷及企業(yè)自由現(xiàn)金流量。
債務(wù)總額，資產(chǎn)負(fù)債率。
借貸成本，主要是利息費(fèi)用。
可用于償還債券的其他流動(dòng)性來(lái)源。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)
二、利率風(fēng)險(xiǎn)
債券的價(jià)格和利率波動(dòng)及債券到期時(shí)間有直接關(guān)系。
國(guó)債010303的價(jià)格走勢(shì)圖，您可能無(wú)法想象，一個(gè)由中國(guó)國(guó)家信用擔(dān)保的債券，居然在不到一年的時(shí)間內(nèi)從100元以上跌到了73元，下跌幅度超過(guò)了27%。
債券內(nèi)部收益率計(jì)算公式較為復(fù)雜，由于各大財(cái)經(jīng)網(wǎng)站上都有債券收益率的實(shí)時(shí)計(jì)算數(shù)據(jù)，所以這里就不再做詳細(xì)介紹，但投資者需要抓住一個(gè)原則：那就是債券距離到期兌付的期限越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)市場(chǎng)利率就越敏感，例如國(guó)債010303是20年期限的超長(zhǎng)期國(guó)債，于2003年上市，而那段時(shí)期恰好處于市場(chǎng)利率的上升時(shí)期，造成了債券價(jià)格的猛跌。
那么投資者如何避免因市場(chǎng)利率風(fēng)險(xiǎn)造成債券價(jià)格猛跌呢?這里需要抓住一個(gè)原則，就是當(dāng)市場(chǎng)利率較低時(shí)，避免買(mǎi)入長(zhǎng)久期的債券，應(yīng)該盡量買(mǎi)入短久期的債券，即使當(dāng)市場(chǎng)利率處于高位時(shí)，除非長(zhǎng)久期債券的年化回報(bào)率已經(jīng)非常吸引人，投資者認(rèn)為每年靠拿利息已經(jīng)能獲得滿意回報(bào)，否則不要輕易買(mǎi)入。
三、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)
部分債券的流動(dòng)性很差，投資者如果想賣出或者買(mǎi)入，需要較大的差價(jià)才能成交，相當(dāng)于入場(chǎng)和離場(chǎng)的人，都需要給場(chǎng)內(nèi)的玩家交一筆過(guò)路費(fèi)。
新債交易不活躍，買(mǎi)一和賣一的價(jià)格相差10元，此時(shí)投資者不論是想入場(chǎng)還是想離場(chǎng)，都很難辦。
為了避免流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，建議投資者盡量購(gòu)買(mǎi)流動(dòng)性較好的債券，這樣當(dāng)需要錢(qián)而賣出時(shí)，可以容易找到對(duì)手盤(pán)而出局。
可能感興趣的相關(guān)文章：