國家開發(fā)銀行債券利率攀升的影響

時間：2016-08-06 08:38:50 宋鵬849由分享

　　中國經(jīng)濟增長速度的放緩以及工業(yè)產(chǎn)出的下降已經(jīng)導致今年全球股價的下跌。下面由學習啦小編為你分享國家開發(fā)銀行債券利率攀升的影響的相關(guān)內(nèi)容，希望對大家有所幫助。

　　中國國家開發(fā)銀行債券利率攀升引發(fā)債務(wù)危機擔憂

　　中國經(jīng)濟增長速度的放緩以及工業(yè)產(chǎn)出的下降已經(jīng)導致今年全球股價的下跌。經(jīng)濟學家對中國的未來有兩種看法，一種觀點認為這個世界第二大經(jīng)濟體中不斷膨脹的債務(wù)或許會引發(fā)一場全面的金融危機，而另一種看法則認為中國或許會像過去一樣，再次推翻悲觀者的觀點，繼續(xù)保持超越鄰國的增長速度。

　　為了尋找答案，值得關(guān)注這里的一個數(shù)據(jù)：國家開發(fā)銀行借錢所支付的價格。

　　國家開發(fā)銀行是世界上最大的政策性銀行，其貸款賬面總值超過1萬億美元(約合6萬億元人民幣)，讓世界銀行(World Bank)相形見絀。國家開發(fā)銀行將上千億美元的貸款發(fā)放到從委內(nèi)瑞拉到緬甸的世界各地。但其發(fā)放給國內(nèi)客戶的貸款遠遠超過其國際客戶的，占其總貸款金額的四分之三。

　　1998年，國家開發(fā)銀行想出了一個繞過中央政府對地方政府借貸控制的招數(shù)，給地方官員提供了用國有土地持有權(quán)換取貸款的手段，來支付修建公路、公寓樓、橋梁，以及在毛澤東的故鄉(xiāng)湖南修建一座豪華運動設(shè)施的費用。結(jié)果是：建成了很多新的基礎(chǔ)設(shè)置，但也導致了幾萬億美元的政府新債。

　　人們把中國在全球金融危機期間的經(jīng)濟增長歸功于地方政府的開支?，F(xiàn)在，地方政府借貸可能需要支付更高的價錢，因為它們的最大銀行家本身的借貸成本在飆升。

　　國家開發(fā)銀行100%由國家擁有，它與中國的普通銀行不同。與美國的房地產(chǎn)貸款機構(gòu)房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)一樣，國家開發(fā)銀行主要是靠債券融資。其他的中國大型銀行則得益于勤勞的中國儲戶的廉價儲蓄，這些銀行支付的存款利率在過去一年半多的時間里都沒有變化。

　　與此同時，開發(fā)銀行的長期人民幣債券的收益率在過去一年中增長了一半，從約4%上漲到幾乎6%，人民幣債券是地方政府融資的根基。

　　這是好是壞，取決于你所在的位置。經(jīng)濟學家和北京的規(guī)劃者急切想讓中國脫離靠基礎(chǔ)設(shè)施帶動增長的模式，向更可持續(xù)的模式轉(zhuǎn)型，這些人會感到欣慰，因為一些風險最高的銀行借貸可能會因此得到控制。另一方面，如果開發(fā)銀行的借貸成本高居不下，并將成本轉(zhuǎn)移到其客戶身上的話，就可能會沖擊整個經(jīng)濟體系。

　　瑞銀(UBS)駐香港辦事處的銀行分析師史蒂芬·安德魯斯(Stephen Andrews)說，“對現(xiàn)金周轉(zhuǎn)不佳的借貸者來說，50%的利率沖擊不是件好事。”安德魯斯說，他預計開發(fā)銀行不會將自己增加的成本全部轉(zhuǎn)移給客戶。

　　然而，一些證據(jù)表明這正在發(fā)生。上月，該銀行為其主要客戶之一、甘肅省的國有企業(yè)高速公路公司出售債券做了擔保。該公司表示將支付7.3%的利率。兩年前，甘肅省的這家公司為同樣期限的債券支付的利率是5.77%。

　　讓瑞銀的安德魯斯不解的是，國家開發(fā)銀行為什么需要出如此高價來借錢，因為其債券的主要買家是國有銀行。但顯而易見的是，該銀行的借貸成本是從去年中旬開始上升的，恰好是在中國出現(xiàn)的一次流動性緊縮的同時，而且在借貸成本上升的幾周前，長期擔任開發(fā)銀行行長的陳元離了職。他的父親是中華人民共和國建國初期的一名重要的經(jīng)濟規(guī)劃者，陳元的“太子黨”身份曾給該銀行帶來了不同尋常的影響力。

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