長(zhǎng)短期債券利差對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
長(zhǎng)短期債券利差對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響
近一個(gè)月，美國(guó)十年期國(guó)債收益率升至2.2248%，美國(guó)兩年期國(guó)債收益率上升至0.958%，三年期國(guó)債收益率觸及1.281%，五年期國(guó)債收益率為1.774%，三十年國(guó)債收益率觸及3.099%。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享長(zhǎng)短期債券利差對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
從長(zhǎng)短期債券利差看美國(guó)經(jīng)濟(jì)
從收益率增長(zhǎng)分析，短期債券收益率增加超過(guò)了長(zhǎng)期債券收益率。美聯(lián)儲(chǔ)在十二月決定加息，短期和長(zhǎng)期債券收益率的差收窄。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家把利差作為經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)指標(biāo)，為什么呢?
經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)歷史數(shù)據(jù)作了大量研究發(fā)現(xiàn)，當(dāng)長(zhǎng)期債券收益率和短期債券收益率的差距拉大時(shí)，這可能意味著企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期投資看好，并且增大了長(zhǎng)期投資資金，企業(yè)中的固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)較快，因此，固定投資對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用比較明顯，企業(yè)增加長(zhǎng)期投資擴(kuò)大生產(chǎn)線增加產(chǎn)量。反過(guò)來(lái)，當(dāng)長(zhǎng)期債券收益率和短期債券收益率的差縮小時(shí)，這時(shí)候企業(yè)減少了長(zhǎng)期固定資產(chǎn)投資，因此，企業(yè)縮減了生產(chǎn)線減少產(chǎn)量，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)拉動(dòng)作用減弱，從而制造業(yè)實(shí)體企業(yè)投資放慢，投資者看好短期利率。
因而，利差擴(kuò)大可能是在經(jīng)濟(jì)上行時(shí)，而當(dāng)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)不得不進(jìn)行前期貨幣糾偏，收緊短期聯(lián)邦基金利率，短期利率上升快于長(zhǎng)期利率上升，利差收窄，如果收緊貨幣速度過(guò)快，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能進(jìn)入一個(gè)階段性底部。
換一個(gè)角度，如果投資者持有債券時(shí)間越長(zhǎng)，收益率越高，就會(huì)增持長(zhǎng)期債券，長(zhǎng)期債券需求就擴(kuò)大。若投資者認(rèn)為長(zhǎng)期債券收益率溢價(jià)不會(huì)達(dá)到預(yù)期，就會(huì)減持長(zhǎng)期債券，增持短期債券。
美聯(lián)儲(chǔ)提高短期聯(lián)邦基金利率，美國(guó)短期債券收益率上漲快于長(zhǎng)期債券，投資者增持短期債券，減持長(zhǎng)期債券。隨著美聯(lián)儲(chǔ)在接下來(lái)一年逐漸提高利率，這個(gè)趨勢(shì)會(huì)更加明顯。短期債券收益率上漲超過(guò)長(zhǎng)期債券收益率也被經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱為“收益率曲線反轉(zhuǎn)”，通常被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)衰退信號(hào)。
經(jīng)濟(jì)學(xué)家研究發(fā)現(xiàn)，一般來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊貨幣，提升短期聯(lián)邦基金利率，投資者預(yù)期短期利率上升可持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間，那么可促長(zhǎng)期利率上升，如果投資者預(yù)期短期利率上升是短期而不會(huì)持久，長(zhǎng)期利率就不會(huì)上升，長(zhǎng)短期債券收益率也被經(jīng)濟(jì)學(xué)家作為經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一。
因此，從長(zhǎng)短期債券收益率利差分析，接下來(lái)隨著美聯(lián)儲(chǔ)逐漸提高短期聯(lián)邦基金利率，如果利差拉大，表明投資者看好長(zhǎng)期債券收益率，企業(yè)增加了長(zhǎng)期固定資產(chǎn)投資，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇逐漸增強(qiáng)，如果利差縮小，投資者認(rèn)為短期利率提升不會(huì)持續(xù)很久，不太看好長(zhǎng)期利率上升，那么，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或許沒(méi)有想象那么強(qiáng)勁。
什么是債券?
債券(Bonds / debenture)是一種金融契約，是政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)等直接向社會(huì)借債籌措資金時(shí)，向投資者發(fā)行，同時(shí)承諾按一定利率支付利息并按約定條件償還本金的債權(quán)債務(wù)憑證。債券的本質(zhì)是債的證明書(shū)，具有法律效力。債券購(gòu)買(mǎi)者或投資者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(債券購(gòu)買(mǎi)者)即債權(quán)人 。
債券是一種有價(jià)證券。由于債券的利息通常是事先確定的，所以債券是固定利息證券(定息證券)的一種。在金融市場(chǎng)發(fā)達(dá)的國(guó)家和地區(qū)，債券可以上市流通。在中國(guó)，比較典型的政府債券是國(guó)庫(kù)券。人們對(duì)債券不恰當(dāng)?shù)耐稒C(jī)行為，例如無(wú)貨沽空，可導(dǎo)致金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩。
債券包含了以下四層含義：
1.債券的發(fā)行人(政府、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)等機(jī)構(gòu))是資金的借入者;
2.購(gòu)買(mǎi)債券的投資者是資金的借出者;
3.發(fā)行人(借入者)需要在一定時(shí)期還本付息;
4.債券是債的證明書(shū)，具有法律效力。債券購(gòu)買(mǎi)者與發(fā)行者之間是一種債權(quán)債務(wù)關(guān)系，債券發(fā)行人即債務(wù)人，投資者(或債券持有人)即債權(quán)人。
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