自2013年可交換債券發(fā)行以來，公開方式發(fā)行的可交換債券有5支，發(fā)行面額共計132億元，非公開方式發(fā)行的可交換債券有28支，發(fā)行面額共計135.55億元。下面由學習啦小編為你分享可交換債券是什么的相關內(nèi)容，希望對大家有所幫助。

　　細說可交換債券

　　一、可交換債券市場基本概況

　　可交換債有公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種。

　　(一)可交換債券目前到市場規(guī)模

　　從可交換債券市場發(fā)行情況來看，公開以及非公開方式發(fā)行的可交換債券發(fā)行面額基本持平，但是相比公開發(fā)行方式，非公開發(fā)行具有靈活性更高、適用面更廣等優(yōu)勢，非公開方式發(fā)行的可交換債券數(shù)量更多。

　　(二)可交換債券期限結(jié)構(gòu)分布

　　到目前為止，公開發(fā)行的可交換債券數(shù)量較少，債券期限均為3年以上，分別為3年期2支，5年期2支和6年期1支。而非公開方式發(fā)行的可交換債券期限多為3年以下，較集中于2年期和3年期債券，分別為13支和8支，其他期限的非公開方式發(fā)行的可交換債券為1年期4支，1.5年期2支，4年期1支。

　　(三)可交換債券票息分布

　　公開發(fā)行的可交換債券的票息分布較為集中，在1%-1.7%之間，非公開方式發(fā)行的可交換債券票息分布相對分散，位于0.0950%-10%之間。相對于同一發(fā)行人股權質(zhì)押融資而言，可交換債券融資成本一般更低。

　　二、可交換債券市場展望

　　可交換債券作為債券的一種，在純債基礎上，嵌入了標的股票的看漲期權，因此可交換債券具有低成本融資、高溢價平穩(wěn)減持的優(yōu)勢。推進發(fā)展可交換公司債券既有利于拓展直接融資渠道，盤活企業(yè)存量資產(chǎn)，又能夠契合國企改革需求，有助于國企發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。因此，未來可交換債券市場有望得到進一步發(fā)展。

　　(一)可交換債券能夠拓寬企業(yè)融資渠道，有助于盤活企業(yè)存量資產(chǎn)

　　相對于可轉(zhuǎn)債、股票質(zhì)押回購而言，可交換債券具有融資成本低、融資期限長、質(zhì)押比例高、對現(xiàn)有股權無稀釋效應等優(yōu)點。2015年，A股市場經(jīng)歷大幅調(diào)整，股權質(zhì)押業(yè)務收緊，配資杠桿下降，上市公司股東的融資渠道相對縮小，融資額度大幅降低。因此，相對于股權質(zhì)押回購，可交換債的質(zhì)押率高、融資成本低等優(yōu)點將會有助于企業(yè)拓寬融資渠道。而相對于傳統(tǒng)可轉(zhuǎn)債，債券持有人行使轉(zhuǎn)股權時交換的是發(fā)行人持有的股票，從而既不會造成股權稀釋，亦有助于企業(yè)盤活存量資產(chǎn)。

　　(二)可交換債券契合了國企改革需求，有助于國企發(fā)展混合所有制經(jīng)濟

　　可交換債券具有低成本融資、高溢價平穩(wěn)減持的優(yōu)勢能夠有助于國資委實現(xiàn)“管企業(yè)”到“管資本”的轉(zhuǎn)變，有助于國企發(fā)展混合所有制經(jīng)濟。國企改革實現(xiàn)“管企業(yè)”到“管資本”轉(zhuǎn)變的主要載體是國有資本投資、運營公司，其中國有資本運營公司以資本運營為主，運營的對象是持有的國有資本(股本)。國有資本投資公司以產(chǎn)業(yè)資本投資為主，投資的對象主要為實體。國有資本運營和投資在某種意義上均意味著國有資本的形態(tài)轉(zhuǎn)換。通過發(fā)行可交換債券可以利用國有資本低成本融資用于更需要的領域和行業(yè)或者可以在實現(xiàn)股權平穩(wěn)退出的同時引入戰(zhàn)略投資者，從而順利實現(xiàn)對于國企混合所有制改革。

　　目前，可交換債券市場尚處于起步階段，市場發(fā)行的可交換債券以非公開發(fā)行方式為主，信用評級機構(gòu)在可交換債券的發(fā)行過程中參與程度有限，但隨著可交換債券的價值逐漸為發(fā)行人(特別是國有企業(yè)和大型民企)和投資者所認識，公開發(fā)行的可交換債券有望進一步擴容，信用評級機構(gòu)在債券發(fā)行過程中的參與程度有望進一步提高。

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