債券收益存在哪些風(fēng)險(xiǎn)
債券收益存在哪些風(fēng)險(xiǎn)
人們投資債券時(shí)，最關(guān)心的就是債券收益有多少。為了精確衡量債券收益，一般使用債券收益率這個(gè)指標(biāo)。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券收益存在哪些風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
債券小知識(shí)：收益如何計(jì)算?存在哪些風(fēng)險(xiǎn)?
決定債券收益率的主要因素，有債券的票面利率、期限、面值和購(gòu)買價(jià)格。
最基本的債券收益率計(jì)算公式為：
債券收益率：(到期本息和-發(fā)行價(jià)格)/ (發(fā)行價(jià)格 *償還期限)*100%
由于債券持有人可能在債券償還期內(nèi)轉(zhuǎn)讓債券，因此，債券的收益率還可以分為債券出售者的收益率、債券購(gòu)買者的收益率和債券侍有期間的收益率。各自的計(jì)算公式如下：
債券出售者的收益率 =(賣出價(jià)格-發(fā)行價(jià)格+持有期間的利息)/(發(fā)行價(jià)格*持有年限)*100%
債券購(gòu)買者的收益率 = (到期本息和-買入價(jià)格)/(買入價(jià)格*剩余期限)*100%
債券持有期間的收益率 =(賣出價(jià)格-買入價(jià)格+持有期間的利息)/(買入價(jià)格*持有年限)*100%
如某人于 1995年1月1日以102元的價(jià)格購(gòu)買了一張面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1991年發(fā)行5年期國(guó)庫(kù)券，并持有到1996年1月1日到期，則
債券購(gòu)買者的收益率 = (100+100*10%-102)/(102*1)*100% = 7.8%
債券出售者的收益率 = (102-100+100*10%*4)/(100*4)*100% = 10.5%
再如某人于1993年1月1日以120元的價(jià)格購(gòu)買廠面值為100元、利率為10%、每年1月1日支付一次利息的1992年發(fā)行的10年期國(guó)庫(kù)券，并持有到1998年1月1日以140元的價(jià)格賣出，則
債券持有期間的收益率 = (140-120+100*10%*5)/(120*5)*100% = 11.7%
以上計(jì)算公式?jīng)]有考慮把獲得的利息進(jìn)行再投資的因素。把所獲利息的再投資收益計(jì)入債券收益，據(jù)此計(jì)算出來的收益率，即為復(fù)利收益率。
投資風(fēng)險(xiǎn)
債券的市場(chǎng)價(jià)格以及實(shí)際收益率受許多因素影響，這些因素的變化，都有可能使投資者的實(shí)際利益發(fā)生變化，從而使投資行為產(chǎn)生各種風(fēng)險(xiǎn)。債券投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)主要由以下幾種風(fēng)險(xiǎn)形式構(gòu)成：
1.利率風(fēng)險(xiǎn)
利率風(fēng)險(xiǎn)是指利率的變動(dòng)導(dǎo)致債券價(jià)格與收益率發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。債券是一種法定的契約，大多數(shù)債券的票面利率是固定不變的(浮動(dòng)利率債券與保值債券例外)，當(dāng)市場(chǎng)利率上升時(shí)，債券價(jià)格下跌，使債券持有者的資本遭受損失。
2.購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)
購(gòu)買力是指單位貨幣可以購(gòu)買的商品和勞務(wù)的數(shù)量，在通貨膨脹的情況下，貨幣的購(gòu)買力是持續(xù)下降的。由于通貨膨脹的發(fā)生，債券持有人從投資債券中所收到的金錢的實(shí)際購(gòu)買力越來越低，甚至有可能低于原來投資金額的購(gòu)買力。通貨膨脹剝奪了債券持有者的收益，而債券的發(fā)行者則從中大獲其利。
3.信用風(fēng)險(xiǎn)
信用風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在企業(yè)債券的投資中，企業(yè)由于各種原因，存在著不能完全履行其責(zé)任的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)發(fā)行債券以后，其營(yíng)運(yùn)成績(jī)、財(cái)務(wù)狀況都直接反應(yīng)在債券的市場(chǎng)價(jià)格上，一旦企業(yè)走向衰退之路時(shí)，第一個(gè)大眾反應(yīng)是股價(jià)下跌，接著，企業(yè)債券持有人擔(dān)心企業(yè)在虧損狀態(tài)下，無法在債券到期時(shí)履行契約，按規(guī)定支付本息，債券持有者便開始賣出其持有的公司債券，債券市場(chǎng)價(jià)格也逐漸下跌。
4.收回風(fēng)險(xiǎn)
一些債券在發(fā)行時(shí)規(guī)定了發(fā)行者可提前收回債券的條款，這就有可能發(fā)生債券在一個(gè)不利于債權(quán)人的時(shí)刻被債務(wù)人收回的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率一旦低于債券利率時(shí)，收回債券對(duì)發(fā)行公司有利，這種狀況使債券持有人面臨著不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，即在債券價(jià)格下降時(shí)承擔(dān)了利率升高的所有負(fù)擔(dān)，但在利率降低，債券價(jià)格升高時(shí)卻沒能收到價(jià)格升高的好處。
5.突發(fā)事件風(fēng)險(xiǎn)
這是由于突發(fā)事件使發(fā)行債券的機(jī)構(gòu)還本付息的能力發(fā)生了重大的事先沒有料到的風(fēng)險(xiǎn)。這些突發(fā)事件包括突發(fā)的自然災(zāi)害和意外的事故等，例如，一場(chǎng)重大的事故會(huì)極大地?fù)p害有關(guān)公司還本付息的能力。
6.稅收風(fēng)險(xiǎn)
稅收風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)為兩種具體的形式：一是投資免稅的政府債券的投資者面臨著權(quán)入稅率下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，稅率越高，免稅的價(jià)值就越大，如果稅率下調(diào)，免稅的實(shí)際價(jià)值就會(huì)相應(yīng)減少，債券的價(jià)格就會(huì)下降。二是投資于免稅債券的投資者面臨著所購(gòu)買的債券被有關(guān)稅收征管當(dāng)局取消免稅優(yōu)惠的風(fēng)險(xiǎn)。
7.政策風(fēng)險(xiǎn)
是指由于政策變化導(dǎo)致債券價(jià)格發(fā)生波動(dòng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。例如，我國(guó)在1992年國(guó)庫(kù)券發(fā)行的1年多以后，突然宣布給3年期和3年期兩個(gè)券種實(shí)行加息和保值貼補(bǔ)，導(dǎo)致092和192券價(jià)格暴漲;1995年5月，證管部門又突然宣布暫停國(guó)債期貨交易，使現(xiàn)券市場(chǎng)價(jià)格暴跌，特別是092券，跌幅達(dá)10%以上。
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