債券投資的方法
債券型共同基金可以發(fā)揮重要的職能。它使投資者可以對(duì)多達(dá)100只債券進(jìn)行廣泛地分散化投資，從而賺得額外的收益，而且能在不犧牲總回報(bào)的情況下降低風(fēng)險(xiǎn)。下面由學(xué)習(xí)啦小編為你分享債券投資的方法的相關(guān)內(nèi)容，希望對(duì)大家有所幫助。
如何做好債券投資?
一、管理能力的作用如何呢?
盡管久期風(fēng)險(xiǎn)和波動(dòng)率風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)造成回報(bào)率的變化，管理能力也同樣是影響回報(bào)率的一個(gè)重要因素。而且在債券型基金中，確實(shí)有一些優(yōu)秀的專(zhuān)業(yè)基金經(jīng)理。他們精明、富有經(jīng)驗(yàn)且精于固定收益市場(chǎng)的運(yùn)行方式。他們管理的基金可能不局限于組合品質(zhì)和到期期限的限制，且只有投資者能夠決定他們偏好哪些類(lèi)型。但每只基金都應(yīng)清楚地描述其投資策略。除了投資策略的選擇以外，基金經(jīng)理的業(yè)績(jī)部分是基于其自身在投資各方面所具備的管理能力，還有一部分是基于運(yùn)氣。這兩方面的因素不容易分辨，而基金經(jīng)理所具備的持久管理能力也很難提前識(shí)別。以往基于基金經(jīng)理的管理能力而實(shí)現(xiàn)的回報(bào)，即使有的話(huà)，也無(wú)法為將來(lái)的業(yè)績(jī)提供足夠的保證。然而，投資一只管理優(yōu)秀以及低成本的基金，去獲取優(yōu)秀的回報(bào)率，這總是可能的，也始終具備挑戰(zhàn)性。
二、銷(xiāo)售傭金加劇了成本問(wèn)題
投資者在購(gòu)買(mǎi)基金份額時(shí)或者在5年內(nèi)贖回其購(gòu)買(mǎi)的基金份額時(shí)都需要支付銷(xiāo)售傭金。因此，對(duì)于基金傳統(tǒng)的前端認(rèn)購(gòu)收費(fèi)以及新近的后端贖回費(fèi)的大量質(zhì)疑，我的分析對(duì)此有所裨益。
諷刺的是，在高成本基金中，大多數(shù)是那些收取銷(xiāo)售傭金的基金，而在低成本的基金中，則以免傭金基金為主。但是投資者忽略了這些影響。在該行業(yè)的兩大主要分銷(xiāo)渠道里，由經(jīng)紀(jì)人分銷(xiāo)的那些收取銷(xiāo)售傭金的高成本債券型基金的資產(chǎn)是4820億美元，而免傭金債券型基金1650億美元的資產(chǎn)就顯得相形見(jiàn)絀了。對(duì)于管理著債券型基金的那些經(jīng)紀(jì)公司，有兩點(diǎn)是明確的：(1)他們收取了高額的管理費(fèi);(2)盡管對(duì)他們的客戶(hù)而言，這筆費(fèi)用難以承受，他們也總想方設(shè)法從客戶(hù)處收取這筆費(fèi)用。在那些客戶(hù)看來(lái)，這是代價(jià)昂貴的組合。
三、費(fèi)用也是真金白銀
并非只有那些由經(jīng)紀(jì)人管理的基金才會(huì)收取高額的費(fèi)用。盡管這些費(fèi)用對(duì)回報(bào)有著深遠(yuǎn)影響，收費(fèi)行為仍然大肆橫行于債券型基金領(lǐng)域。即使那些費(fèi)率低于行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的大型基金，也讓投資者支付數(shù)額驚人的咨詢(xún)費(fèi)用。用當(dāng)前流行的說(shuō)法，這些費(fèi)用美元實(shí)際上才是“真金白銀”。位于最高成本區(qū)間里的那些債券型基金，其投資顧問(wèn)正在消耗掉大約20%的基金回報(bào)率，基金份額持有人只獲得余下的80%，但畢竟是基金份額持有人提供了100%的基金資本，卻沒(méi)能從其投資中獲得公平的回報(bào)。更糟糕的是，基金持有人獲得的比例逐年降低。那些買(mǎi)賣(mài)基金的投資者還忽略了高成本在商品式的債券市場(chǎng)中所積累的效應(yīng)，該市場(chǎng)提供了相對(duì)較低的回報(bào)率。忽略這一成本可能會(huì)是心智上的解脫，但這卻會(huì)演變?yōu)橐粓?chǎng)財(cái)務(wù)上的災(zāi)難。
四、怎樣避免承擔(dān)過(guò)多的成本?
盡管數(shù)量很少，但還是存在一些防御措施以避免費(fèi)用過(guò)度擴(kuò)張，這一點(diǎn)需要依賴(lài)債券型基金領(lǐng)域里“回報(bào)—風(fēng)險(xiǎn)—成本”這三者之間的權(quán)衡關(guān)系。不幸的是，防御措施很少起作用。作為同時(shí)監(jiān)管經(jīng)紀(jì)公司和基金分銷(xiāo)商的自律性組織，美國(guó)證券交易商協(xié)會(huì)對(duì)經(jīng)紀(jì)人為其客戶(hù)提供的投資選擇提出了適當(dāng)性要求。證券與交易委員會(huì)要求這些基金進(jìn)行全面地信息披露，然而在債券型基金的招募說(shuō)明書(shū)中，卻沒(méi)有向投資者提及普遍存在于金融市場(chǎng)里的這一事實(shí)，即更高的回報(bào)，總是與更低的成本緊密聯(lián)系的，更別說(shuō)會(huì)做出完整的信息披露。
如果無(wú)法實(shí)施更為嚴(yán)格的信息披露來(lái)使投資者有能力做出這些判斷，又如果基金董事并不把基金份額持有人的利益置于基金顧問(wèn)之上而降低基金費(fèi)用，那么投資者應(yīng)怎樣保護(hù)其自身利益呢?答案是，依賴(lài)常識(shí)。仔細(xì)閱讀基金招募說(shuō)明書(shū)，如果它們不夠清楚或者無(wú)法隨時(shí)獲得，則要求這些基金做出答復(fù)。仔細(xì)考察由波動(dòng)率、久期以及投資組合品質(zhì)所定義的風(fēng)險(xiǎn)水平。并且最重要的是，要尋求現(xiàn)有的成本低廉且管理良好的債券型基金。
今天確實(shí)存在著低成本的債券型基金可供選擇，但是數(shù)量并不多。據(jù)我所知，債券指數(shù)基金的總數(shù)是20只，這個(gè)數(shù)字確實(shí)少得驚人。債券型基金的投資者不應(yīng)當(dāng)再繼續(xù)忍受過(guò)高的成本了。隨著時(shí)間的推移，大多數(shù)收費(fèi)基金的收費(fèi)變得越來(lái)越有掠奪性了，這些收費(fèi)基金的費(fèi)用和傭金都應(yīng)當(dāng)大幅削減。債券型基金如果依然無(wú)法提供足夠的回報(bào)率，這個(gè)資產(chǎn)近1萬(wàn)億美元的基金帝國(guó)必將沒(méi)落，它的逐漸被遺忘將代表著某種形式上理想化的懲罰。
我希望監(jiān)管和自律機(jī)制最終都能發(fā)揮作用。但是，如果無(wú)法實(shí)現(xiàn)該結(jié)果，就只能由投資者自己在做選擇時(shí)避開(kāi)那些高成本的債券型基金，拋售已持有的高成本債券型基金，并找出以低成本運(yùn)作而且管理良好的債券型基金，以及追蹤高品質(zhì)債券市場(chǎng)指數(shù)的債券指數(shù)基金。最終，債券型基金業(yè)的未來(lái)取決于債券型基金的投資者。
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