各類債券發(fā)行條件
各類債券發(fā)行條件
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各類債券發(fā)行條件，小白理財必備
一、地方政府債
1、法律法規(guī)依據(jù)：《預(yù)算法》、《2014年地方政府債券自發(fā)自還試點辦法》
審核機(jī)構(gòu)：國家發(fā)展和改革委員會
2、審批發(fā)行流程：
經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，2014年上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島試點地方政府債券自發(fā)自還，其他地區(qū)仍由財政部代理發(fā)行、代辦還本付息。
審批程序：國務(wù)院確定地方債務(wù)的限額，報經(jīng)全國人民代表大會批準(zhǔn)后下達(dá)，省級政府按國務(wù)院下達(dá)的限額舉債，作為赤字列入本級預(yù)算調(diào)整方案，報本級人大會批準(zhǔn)。
發(fā)行流程：首先要獲得中央政府的批準(zhǔn)，其次是要在本級地方人民代表大會上通過，然后才能真正進(jìn)入市場操作階段，向債券承銷機(jī)構(gòu)公開招標(biāo)發(fā)行。
二、短期融資券
1、法律法規(guī)依據(jù)
《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》、《銀行間債券市場非金融企業(yè)短期融資券業(yè)務(wù)指引》等
審批機(jī)構(gòu)： 中國銀行間交易商協(xié)會
審核方式：中國銀行間交易商協(xié)會審批注冊后報人行備案
2、申請條件
(1)是在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人;
(2)具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個會計年度盈利;
(3)流動性良好，具有較強的到期償債能力;
(4)發(fā)行融資券募集的資金用于該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營;
(5)近三年沒有違法和重大違規(guī)行為;
(6)近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形;
(7)具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度;
(8)中國人民銀行規(guī)定的其他條件。
3、發(fā)行條件
(1)發(fā)行人為非金融企業(yè)或者金融行業(yè)，發(fā)行企業(yè)均應(yīng)經(jīng)過在中國境內(nèi)工商注冊且具備債券評級能力的評級機(jī)構(gòu)的信用評級，并將評級結(jié)果向銀行間債券市場公示。
(2)發(fā)行和交易的對象是銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會公眾發(fā)行和交易。
(3)融資券的發(fā)行由符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券，發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。
(4)對企業(yè)發(fā)行融資券實行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。
(5)融資券采用實名記賬方式在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司(簡稱中央結(jié)算公司)登記托管，中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)提供有關(guān)服務(wù)。
(6)融資券在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日，即可以在全國銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資人之間的流通轉(zhuǎn)讓。
4、發(fā)行程序
(1)公司做出發(fā)行短期融資券的決策;
(2)辦理發(fā)行短期融資券的信用評級;
(3)向有關(guān)審批機(jī)構(gòu)提出發(fā)行申請;
(4)審批機(jī)關(guān)對企業(yè)提出的申請進(jìn)行審查和批準(zhǔn);
(5)正式發(fā)行短期融資券，取得資金。
三、城投債
1、法律法規(guī)依據(jù)
《企業(yè)債券管理條例》、《關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展，簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項的通知》、《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》等
審批機(jī)構(gòu)：國家發(fā)改委
2、發(fā)行條件
(1)《企業(yè)債券管理條例》第12條和第16條規(guī)定：
企業(yè)規(guī)模達(dá)到國家規(guī)定要求;企業(yè)財務(wù)會計制度符合國家規(guī)定;具有償債能力;企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)行企業(yè)債券前連續(xù)3年盈利;企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券的總面額不得大于該企業(yè)的自有資產(chǎn)凈值;所籌資金用途符合國家產(chǎn)業(yè)政策。
(2)《國家發(fā)改委關(guān)于推進(jìn)企業(yè)債券市場發(fā)展、簡化發(fā)行核準(zhǔn)程序有關(guān)事項通知》(發(fā)改財金【2008】7號)：
股份有限公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣3000萬元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)額不低于人民幣6000萬元;累計債券總額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%;最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息;籌集的資金投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;籌集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策和行業(yè)發(fā)展方向，所需相關(guān)手續(xù)齊全。用于固定資產(chǎn)投資項目的，應(yīng)符合固定資產(chǎn)投資項目資本金制度的要求，原則上累計發(fā)行額不得超過該項目總投資的60%。用于收購產(chǎn)權(quán)(股權(quán))的，比照該比例執(zhí)行。用于調(diào)整債務(wù)結(jié)構(gòu)的，不受該比例限制，但企業(yè)應(yīng)提供銀行同意以債還貸的證明;用于補充營運資金的，不超過發(fā)債總額的20%;已發(fā)行的企業(yè)債券或者其他債券未處于違約或者延遲支付本息的狀態(tài);最近3年沒有重大違法違規(guī)行為。
(3) 分類監(jiān)管
《關(guān)于進(jìn)一步改進(jìn)企業(yè)債券發(fā)行審核工作的通知》，發(fā)改辦財金[2012]3451號中將企業(yè)債券分為“加快和簡化審核類”、“從嚴(yán)審核類”和“適當(dāng)控制規(guī)模和節(jié)奏類”。
3、發(fā)行程序
(1)申報材料的制作
主承銷商制作全套申請材料、發(fā)行方案及組建承銷團(tuán)。
擔(dān)保機(jī)構(gòu)出具擔(dān)保函。
審計機(jī)構(gòu)出具近三年審計報告。
律師出具律師工作報告。
信用評級機(jī)構(gòu)出具信用評級報告
(2)申請審批
通過地方發(fā)改委(或直接)向國家發(fā)改委上報發(fā)行材料。
國家發(fā)改委會簽人民銀行、證監(jiān)會，批準(zhǔn)債券發(fā)行。
(3)債券發(fā)行
向中債登、交易所提交發(fā)行批文等材料，安排分銷注冊。
在媒體公布債券發(fā)行公告或募集說明書。
正式發(fā)行企業(yè)債券，主承銷商組織承銷團(tuán)成員承銷。
四、中小企業(yè)私募債
1、法律法規(guī)依據(jù)
(1)證券業(yè)協(xié)會：《證券公司開展中小企業(yè)私募債承銷業(yè)務(wù)試點辦法》、《關(guān)于開展證券公司中小企業(yè)私募債承銷業(yè)務(wù)試點實施方案專業(yè)評價的通知》
(2)證券交易所：《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》、《上海證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)指引》(試行)、《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》、《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券試點業(yè)務(wù)指南》
(3)中登公司：《中小企業(yè)私募之安全試點登記結(jié)算業(yè)務(wù)實施則》及相關(guān)業(yè)務(wù)指南
監(jiān)管機(jī)構(gòu)：證監(jiān)會
備案體制：由中小企業(yè)私募債承銷商向交易所備案
2、發(fā)行條件
(1)發(fā)行人是中國境內(nèi)注冊的有限責(zé)任公司或股份有限公司;
(2)發(fā)行利率不得超過同期銀行貸款基準(zhǔn)利率的3倍;
(3)期限在一年(含)以上;
(4)本所規(guī)定的其他條件。
3、發(fā)行程序
依照《深圳證券交易所中小企業(yè)私募債券業(yè)務(wù)試點辦法》以及其《指南》，中小企業(yè)私募債發(fā)行的程序概要如下：
(1)發(fā)行人股東大會或內(nèi)設(shè)有權(quán)機(jī)構(gòu)對發(fā)行本期私募債券進(jìn)行決議，并出具決議的書面材料。
(2)發(fā)行人與承銷商簽訂《私募債券承銷協(xié)議》。
(3)承銷商進(jìn)行盡職調(diào)查，制作私募債券募集說明書和盡職調(diào)查報告等。
(4)私募債券發(fā)行前在交易所備案，并提交備案材料(由承銷商送交)。
(5)交易所對備案材料進(jìn)行形式完備性會對。
(6)備案材料完備的，交易所自接受材料之日起10個工作日內(nèi)出具《接受備案通知書》。
(7)發(fā)行人取得《備案通知書》后，在6個月內(nèi)完成發(fā)行;承銷商(證券公司)組織發(fā)行，由合格投資者進(jìn)行認(rèn)購。
(8)私募債券發(fā)行后，發(fā)行人應(yīng)在“中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司”辦理登記
五、中期票據(jù)
1、法律法規(guī)依據(jù)
《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》、《銀行間債券市場非金融企業(yè)中期票據(jù)業(yè)務(wù)指引》等
監(jiān)管機(jī)構(gòu)：銀行間交易商協(xié)會
審核方式：銀行間交易商協(xié)會注冊，市場自律管理
2、發(fā)行條件
(1)具有法人資格的非金融企業(yè);
(2)具有穩(wěn)定的償債資金來源;
(3)擁有連續(xù)三年的經(jīng)審計的會計報表;
(4)最近一個會計年度盈利;
(5)待償還債券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%
3、發(fā)行程序
(1)向承銷機(jī)構(gòu)表達(dá)發(fā)行意向，確立初步意向
(2)承銷機(jī)構(gòu)開展盡職調(diào)查
簽署主承銷協(xié)議(或聯(lián)合主承銷協(xié)議)后，承銷機(jī)構(gòu)組成盡職調(diào)查項目小組，對發(fā)行人歷史沿革、股權(quán)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品市場、財務(wù)狀況、募集資金用途、發(fā)展前景等進(jìn)行調(diào)查分析研究，對發(fā)行人可能面臨的各項風(fēng)險及規(guī)避措施進(jìn)行調(diào)查和披露，對有關(guān)部門及投資者關(guān)注的重要問題進(jìn)行調(diào)查和披露。
(3)完成申請及注冊文件
盡職調(diào)查項目小組在完成盡職調(diào)查工作后，應(yīng)會同發(fā)行人及有關(guān)中介機(jī)構(gòu)按照交易商協(xié)會有關(guān)規(guī)定制作完成發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)的申報及注冊文件。
(4)注冊
由主承銷商將注冊文件送交銀行間市場交易商協(xié)會。銀行間市場交易商協(xié)會接受注冊后，出具《接受注冊通知書》，有效期為2年。
(5)發(fā)行
接到《接受注冊通知書》后，準(zhǔn)備發(fā)行：首先，根據(jù)企業(yè)現(xiàn)金流要求確定各期短期融資券和中期票據(jù)的發(fā)行時間或自主選擇發(fā)行時機(jī)。之后根據(jù)發(fā)行時機(jī)及對未來利率走勢的判斷，確定發(fā)行的期限品種。隨后進(jìn)行發(fā)行前的材料報備及各項信息披露，通過招投標(biāo)或詢價確定發(fā)行價格。最后，發(fā)行工作結(jié)束，承銷團(tuán)繳款、債券過戶。
六、資產(chǎn)支持債券
1、法律法規(guī)依據(jù)
《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》、《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點監(jiān)督管理辦法》等。
監(jiān)管機(jī)構(gòu)：銀監(jiān)會
審核機(jī)構(gòu)：銀監(jiān)會
2、主體資格
(1)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)作為信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)，通過設(shè)立特定目的信托轉(zhuǎn)讓信貸資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)具備以下條件：
具有良好的社會信譽和經(jīng)營業(yè)績，最近3年內(nèi)沒有重大違法、違規(guī)行為;具有良好的公司治理、風(fēng)險管理體系和內(nèi)部控制;對開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)具有合理的目標(biāo)定位和明確的戰(zhàn)略規(guī)劃，并且符合其總體經(jīng)營目標(biāo)和發(fā)展戰(zhàn)略;具有適當(dāng)?shù)奶囟康男磐惺芡袡C(jī)構(gòu)選任標(biāo)準(zhǔn)和程序;具有開辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)所需要的專業(yè)人員、業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)以及風(fēng)險管理和內(nèi)部控制制度;最近3年內(nèi)沒有從事信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的不良記錄;銀監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。
(2)信托投資公司擔(dān)任特定目的信托受托機(jī)構(gòu)，應(yīng)當(dāng)具備以下條件：
根據(jù)國家有關(guān)規(guī)定完成重新登記3年以上;注冊資本不低于5億元人民幣，并且最近3年年末的凈資產(chǎn)不低于5億元人民幣;自營業(yè)務(wù)資產(chǎn)狀況和流動性良好，符合有關(guān)監(jiān)管要求;原有存款性負(fù)債業(yè)務(wù)全部清理完畢，沒有發(fā)生新的存款性負(fù)債或者以信托等業(yè)務(wù)名義辦理的變相負(fù)債業(yè)務(wù);具有良好的社會信譽和經(jīng)營業(yè)績，到期信托項目全部按合同約定順利完成，沒有挪用信托財產(chǎn)的不良記錄，并且最近3年內(nèi)沒有重大違法、違規(guī)行為;具有良好的公司治理、信托業(yè)務(wù)操作流程、風(fēng)險管理體系和內(nèi)部控制;具有履行特定目的信托受托機(jī)構(gòu)職責(zé)所需要的專業(yè)人員、業(yè)務(wù)處理系統(tǒng)、會計核算系統(tǒng)、管理信息系統(tǒng)以及風(fēng)險管理和內(nèi)部控制制度;已按照規(guī)定披露公司年度報告;銀監(jiān)會規(guī)定的其他審慎性條件。
3、發(fā)行程序
(1)重組現(xiàn)金流，構(gòu)造證券化資產(chǎn)。
(2)組建特設(shè)信托機(jī)構(gòu)，實現(xiàn)真實出售，達(dá)到破產(chǎn)隔離。
(3)完善交易結(jié)構(gòu)，進(jìn)行信用增級。
(4)資產(chǎn)證券化的信用評級
(5)安排證券銷售，向發(fā)起人支付。
(6)掛牌上市交易及到期支付。
七、可轉(zhuǎn)債
1、法律法規(guī)依據(jù)：《上市公司證券發(fā)行管理辦法》、《可轉(zhuǎn)換公司債券管理暫行辦法》、《上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券實施辦法》等。
審批機(jī)構(gòu)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)：證監(jiān)會
2、發(fā)行條件
上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：
(1)最近3年連續(xù)盈利，且最近3年凈資產(chǎn)利潤率平均在10%以上;屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可以略低，但是不得低于7%;
(2) 可轉(zhuǎn)換公司債券發(fā)行后，資產(chǎn)負(fù)債率不高于70%;
(3) 累計債券余額不超過公司凈資產(chǎn)額的40%;
(4) 募集資金的投向符合國家產(chǎn)業(yè)政策;
(5) 可轉(zhuǎn)換公司債券的利率不超過銀行同期存款的利率水平;
(6) 可轉(zhuǎn)換公司債券的發(fā)行額不少于人民幣1億元;
(7)國務(wù)院證券委員會規(guī)定的其他條件。
3、發(fā)行程序
(1) 董事會決議并公告
上市公司申請發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)當(dāng)在發(fā)行議案經(jīng)董事會表決通過后，在兩個工作日內(nèi)報告證券交易所，公告召開股東大會的通知。
(2) 股東大會批準(zhǔn)
申請發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，應(yīng)由發(fā)行人的股東大會作出決議。
(3) 申報文件編制
主承銷商、注冊會計師和律師等有關(guān)中介機(jī)構(gòu)認(rèn)真履行各自的義務(wù)和職責(zé)，按照中國證監(jiān)會的有關(guān)規(guī)定制作申請文件，為發(fā)行人發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券提供服務(wù)，并承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任。
(4) 主承銷商推薦和保薦機(jī)構(gòu)保薦
上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，應(yīng)當(dāng)由主承銷商負(fù)責(zé)向中國證監(jiān)會推薦，出具推薦意見，并負(fù)責(zé)報送發(fā)行申請文件;保薦機(jī)構(gòu)和保薦代表人出具保薦文件。
(5) 提交可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行申請
文件公司債券發(fā)行申請人應(yīng)提出發(fā)行申請，即可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行人按照《公開發(fā)行證券的公司信息披露內(nèi)容與格式準(zhǔn)則第12號——上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券申請文件》的要求向中國證監(jiān)會提交發(fā)行申請文件。
(6) 受理申請文件
中國證監(jiān)會收到申請文件后，在 5個工作日內(nèi)作出是否受理的決定。
(7) 初審
中國證監(jiān)會受理申請文件后，對發(fā)行人申請文件的合法性進(jìn)行初審，并在 30日內(nèi)將初審意見函告發(fā)行人及其主承銷商、保薦機(jī)構(gòu)。
(8) 發(fā)行審核委員會審核
中國證監(jiān)會對按初審意見補充完善的申請文件進(jìn)一步審核，并在受理申請文件后60日內(nèi)，將初審報告和申請文件提交“發(fā)審委”審核。“發(fā)審委”以投票方式對發(fā)行申請進(jìn)行表決，提出審核意見。
(9) 核準(zhǔn)發(fā)行
中國證監(jiān)會依據(jù)“發(fā)審委”的審核意見，對發(fā)行人的發(fā)行申請作出核準(zhǔn)或不予核準(zhǔn)的決定。予以核準(zhǔn)的，中國證監(jiān)會出具核準(zhǔn)公開發(fā)行的文件;不予核準(zhǔn)的，中國證監(jiān)會出具書面意見，說明不予核準(zhǔn)的理由。中國證監(jiān)會自受理申請文件之日起到作出決定的期限為 3個月。
(10) 復(fù)議發(fā)行
申請未被核準(zhǔn)的公司，自接到中國證監(jiān)會的書面決定之日起 60日內(nèi)，可提出復(fù)議申請。中國證監(jiān)會收到復(fù)議申請后 60日內(nèi)，對復(fù)議申請作出決定。
(11) 公告募集說明書并公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券
發(fā)行申請被核準(zhǔn)的可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行人必須在發(fā)行日前2—5個交易日公布可轉(zhuǎn)換債券募集說明書。
債券發(fā)行成本主要包括以下內(nèi)容：
(1)證券印制費。是指證券在印刷制作過程中支出的費用。包括紙張費、設(shè)計費、制版費、油墨費、人工費等。
(2)發(fā)行手續(xù)費。是指發(fā)行人因委托金融中介機(jī)構(gòu)代理發(fā)行證券所支付的費用。決定和影響證券發(fā)行手續(xù)費高低的因素主要有發(fā)行總量、發(fā)行總金額、證券發(fā)行人的信譽等。
(3)宣傳廣告費。為了擴(kuò)大證券發(fā)行人自身的社會影響和在商界的知名度，使廣大社會公眾更多更充分更全面地了解發(fā)行人，加深社會公眾對發(fā)行公司的印象，必須做大量的宣傳、廣告工作。宣傳廣告費用因發(fā)行人的社會知名度、宣傳廣告的形式和范圍以及證券發(fā)行量不同而不同。
(4)發(fā)行價格與票面面額的差額。發(fā)行價格是發(fā)行證券時出售給投資者所收取的價格，而券面面額則是印刷在債券票面上的金額。在一般情況下，發(fā)行價格低于票面面額，這時，發(fā)行價格低于票面面額的差額也是構(gòu)成證券發(fā)行成本的一個要素。
(5)律師費。發(fā)行證券時需支付的因聘請律師處理有關(guān)法律問題的費用。
(6)擔(dān)保抵押費用。如果企業(yè)發(fā)行的債券為保證債券，就需要第三者以自己的財產(chǎn)提供擔(dān)保。由于擔(dān)保人承擔(dān)了發(fā)行人到期如果無力歸還債券時由其償付本息的責(zé)任，因此，發(fā)行債券的企業(yè)就需要根據(jù)擔(dān)保額支付一定比例的擔(dān)保費用。
(7)信用評級和資產(chǎn)重估費用。企業(yè)在發(fā)行債券時，一般都會自動向信用評級機(jī)構(gòu)申請評定信用等級，以利證券的發(fā)行。信用評級費用一般與發(fā)行額無關(guān)，通常按評定次數(shù)計算。
(8)其他發(fā)行費用。是指給投資者提供的其他實惠，如免費或優(yōu)惠提供商品、贈送紀(jì)念品、免費旅游、有獎銷售等。
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