投資債券基金的前景
投資債券基金的前景
債券型基金是指專門投資于債券的基金，它通過(guò)集中眾多投資者的資金，對(duì)債券進(jìn)行組合投資，尋求較為穩(wěn)定的收益。根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金類別的分類標(biāo)準(zhǔn)，基金資產(chǎn)80%以上投資于債券(國(guó)債、金融債和企業(yè)債等)的為債券基金。
投資債券基金前，這些事兒你必須整明白!
1.純債型基金
純債型基金是指只投債券的基金，投資范圍包括國(guó)債、金融債、企業(yè)債，次級(jí)債券，債券回購(gòu)，央行票據(jù)、銀行存款以及法律、法規(guī)或中國(guó)證監(jiān)會(huì)允許基金投資的其它金融工具，但是不能投資股票。
因?yàn)椴荒芡顿Y股票，所以純債基金的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)是比較低的，當(dāng)然收益也相應(yīng)比較低，一般以5%-10%為年預(yù)期收益率。像2015年北信瑞豐穩(wěn)定收益A(000744)取得16.52%這樣的純債收益只能說(shuō)這一年真的是債券的大牛市，有點(diǎn)可遇不可求。像2016年就沒(méi)這么好了，北信瑞豐穩(wěn)定收益A今年以來(lái)的收益率只有0.86%。今年以來(lái)表現(xiàn)最好的純債基金東方添益?zhèn)陀⒋蠹儌鵄類的收益分別是3.50%和3.43%。
2.偏債型基金
偏債型基金也被稱為混合型債券基金，在滿足80%以上基金資產(chǎn)投資于債券的基礎(chǔ)上，用不多于20%的其他資產(chǎn)去投資股票市場(chǎng)。具體還可以分為一級(jí)債基和二級(jí)債基。
一級(jí)債基原指基金的股票投資部分可參與一級(jí)市場(chǎng)的首次發(fā)行及增發(fā)新股投資，但不直接參與二級(jí)市場(chǎng)買入股票。但是去年一級(jí)債基和集合信托計(jì)劃雙雙被證監(jiān)會(huì)叫停以抑制“炒新”。所以一級(jí)債基現(xiàn)在基本上已經(jīng)等同于純債基金，即使有些一級(jí)債基還會(huì)極小比例去參與定增。
二級(jí)債基投資于股票的方式不局限于一級(jí)市場(chǎng)的新股認(rèn)購(gòu)，也可以在二級(jí)市場(chǎng)直接買入股票，甚至還可以參與權(quán)證(Warrant)市場(chǎng)，只要保證權(quán)益類(Equity)資產(chǎn)所占比例小于20%就行。
二級(jí)債基的股票部分明顯是把雙刃劍，在股票市場(chǎng)好的時(shí)候，這20%的彈性配置股票部分可以為二級(jí)債基帶來(lái)收益。
2015年因?yàn)槭谴笏Ｊ?，所以債券型基金Top10中，大部分都是二級(jí)債基。以收益33.30%排名第一的華商雙債豐利債券A為例，其2015年最后一期的股票配置比例為10.06%;以30.79%排名第二的易方達(dá)安心回報(bào)A(股票占比19.44%)和30.78%排名第三的廣發(fā)聚鑫A(股票占比19.57%)情況也差不多。但同樣的，因?yàn)榻衲觊_(kāi)年以來(lái)的股市大跌，上述三者的漲幅分別為0.43%，-6.51%，-3.33%，由此可以看出二級(jí)債基是會(huì)虧錢的，風(fēng)險(xiǎn)相應(yīng)的為中等風(fēng)險(xiǎn)。
3.可轉(zhuǎn)債基金
可轉(zhuǎn)債基金就是主要投資可轉(zhuǎn)債的基金，因?yàn)榭赊D(zhuǎn)債兼具股性和債性，所以這類基金是很有意思的一類基金，會(huì)在以后慢慢講給大家。
4.債券分級(jí)基金
債券分級(jí)基金一般會(huì)被分在分級(jí)基金這個(gè)類型里面，但是本質(zhì)上是從一個(gè)債券基金衍生出來(lái)的。
債券分級(jí)基金的母基金可能是一個(gè)純債型基金，也有可能是一個(gè)偏債型基金。比如中歐純債添利分級(jí)債券(166021)就是一個(gè)純債型分級(jí)母基金，它又衍生出來(lái)一個(gè)固定收益的中歐純債添利分級(jí)債券A(166022)和分級(jí)杠桿的中歐純債添利分級(jí)債券B(150159)。比如嘉實(shí)多利分級(jí)債券(160718)就是一個(gè)偏債型分級(jí)母基金，它又衍生出來(lái)一個(gè)固定收益的嘉實(shí)多利優(yōu)先(150032)和分級(jí)杠桿的嘉實(shí)多利分級(jí)債券進(jìn)取(150033)。
我個(gè)人對(duì)債券分級(jí)基金不怎么感冒，首先真要冒險(xiǎn)的話可以直接買偏股型基金的分級(jí)B，不是更“好”更刺激;其次分級(jí)債基一般以純債基為母基金的居多，但是母基金的債券占比杠桿放的很大，比如170%，再加上分級(jí)B的杠桿，總體的杠桿率就更高了。不過(guò)只要債券違約風(fēng)險(xiǎn)整體可控的話，純債型分級(jí)基金反而是相對(duì)可以考慮的配置品種。
5.定開(kāi)債券基金
在債券基金里面有一類很神秘的基金，它們不是你想買就能買想賣就能賣的，它只在某段特定時(shí)間才可以申購(gòu)和贖回，這類基金叫做定開(kāi)債券基金。
定開(kāi)債基還是有很多好基的，比如銀河歲歲回報(bào)債券A(519662)就是個(gè)非常好的定開(kāi)債基，不過(guò)它一年只開(kāi)放一次，每次大概一個(gè)禮拜左右。定開(kāi)債基比較適合做長(zhǎng)期穩(wěn)健投資的人，它有點(diǎn)類似于定存，但是比定存的收益可高多了，比如前面說(shuō)的這個(gè)銀河歲歲回報(bào)債券A，最近一年收益15.75%，最近兩年收益51.61%，關(guān)鍵是它幾乎不回撤或者回撤了也很小。
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