外匯保證金是否合法

　　在中國做外匯保證金交易合法嗎?很多外匯投資的朋友會問,外匯保證金交易究竟是否合法?下面由學習啦小編為大家整理的關于外匯保證金在國內(nèi)是否合法的相關問題解答，希望大家喜歡!

　　外匯保證金在中國是否合法

　　2008年6月，我國銀監(jiān)會正式發(fā)布通知：在我國的銀行業(yè)金融機構不得以任何方式開辦或變相開辦外匯保證金交易業(yè)務。外匯保證金交易是基于匯率波動而產(chǎn)生的一種重要的金融衍生產(chǎn)品。

　　外匯保證金交易讓小額投資者可以利用較小的資金，獲得較大的交易額度，它和全球資本一樣享有運用外匯交易作為規(guī)避風險之用，井在匯率變動中創(chuàng)造利潤機會。該業(yè)務于20世紀80年代至90年代初登大陸市場，而后被叫停，在2006年才重新恢復交易，結果不到兩年的時間，它又再次被叫停，直到現(xiàn)在中國外匯保證金交易依然是一個灰色區(qū)域。

　　外匯保證金交易被官方叫停至今已有八年時間。本文筆者從外匯保證金交易存在的合理性、試水過程、被叫停原因、是否應該開放保證金交易、如何開放保證金交易五個方面來論述中國的外匯保證金交易。

　　外匯保證金交易存在的合理性

　　1 外匯投資需求大量存在

　　伴隨著國家整體實力的提高，中國居民與境外的商貿(mào)、留學、旅游等交往和合作越來越頻繁.而所有的交往在資金上的體現(xiàn)都是居民收入外匯或支出外匯.目前中國外匯儲備高企.所以每個居民的結購匯額度只允許最高5萬美金.而這個限額顯然已經(jīng)不足以應付很多居民的需求，因此持有外匯成為一種常態(tài)。而為了避免外匯貶值。外匯投資成了眾多居民的第一選擇。盡管境內(nèi)商業(yè)銀行也都推出可交易外匯品種，但更多的投資者還是被外匯保證金的優(yōu)勢所吸引。

　　2 境內(nèi)投資途徑的欠缺

　　境內(nèi)投資途徑目前主要是房地產(chǎn)、股票、期貨、藝術品、外匯。但房地產(chǎn)非一般資金可投資.期貨、藝術品需要有專業(yè)知識，而股票比較大眾，但中國的股票市場幾波斷崖式下跌，套住散戶無數(shù)。使中小投資者對其失去信心.而外匯保證金交易以小博大的優(yōu)勢隨機吸引了投資者無數(shù)。(客觀上，股市還是大眾市場，而匯市僅為小眾市場。)

　　3 外匯保證金交易的優(yōu)勢所在

　　與境內(nèi)銀行相比，境外的外匯交易商提供的交易平臺更有優(yōu)勢：

　　1)交易點差低：一般境內(nèi)比境外高5倍左右，這個作為投資者交易成本，因此非常重要。

　　2)交易杠桿高：高杠桿不僅不一定伴有高風險.還可以更高的提高資金利用效率，因此這個也是吸引投資者的要點。

　　3)24小時交易：相對于境內(nèi)銀行之前推出的保證金產(chǎn)品夜間需要停盤，24小時更合理。因為隨著時間的變動.外匯市場在24小時都有市場在變動，自然應該24小時交易。

　　但外匯保證金交易同時存在風險：

　　1)信用風險：外匯交易商有可能倒閉(Refeco,PFG都曾經(jīng)是頂尖的期貨兼外匯零售交易商均倒閉).也有交易商本身就是虛假注冊以詐騙為目的，也有正規(guī)交易商在交易中采取偏向自身利益的做法從而對投資者造成損害。

　　2)市場風險：當然這層風險在所有平臺都存在。無論境內(nèi)境外，但境外由于高杠桿的存在.如果投資者不懂得風險管理和資金管理，則會造成風險更大.這就是普遍意義上的“杠桿越高風險越大”。

　　境內(nèi)外匯保證金零售交易的試水

　　2006年交通銀行，2007年中國銀行，2008年民生銀行相繼開通外匯保證金交易.但好景不長.2008年6月份，銀監(jiān)會叫停所有銀行的外匯保證金交易。境內(nèi)的外匯保證金交易也就試水也就到此停止了。

　　開辦外匯保證金交易有關問題的通知

　　銀監(jiān)辦發(fā)[2008]100號

　　各銀監(jiān)局，各政策性銀行、國有商業(yè)銀行、股份制商業(yè)銀行、郵儲銀行：

　　為規(guī)范銀行業(yè)金融機構從事外匯保證金交易業(yè)務，有效防范風險，現(xiàn)就有關問題通知如下：

　　一、當前，銀行業(yè)金融機構開辦外匯保證金交易業(yè)務的市場風險、操作風險、信息科技系統(tǒng)風險及客戶適合度評估不足風險日益突出，市場需要進一步規(guī)范，銀監(jiān)會將研究制定規(guī)范銀行業(yè)金融機構開辦此業(yè)務的相關管理辦法。

　　二、在相關管理辦法正式發(fā)布前，銀行業(yè)金融機構不得開辦或變相開辦外匯保證金交易業(yè)務。

　　三、在本通知發(fā)布前已開辦外匯保證金交易業(yè)務的銀行業(yè)金融機構，不得再向新增客戶提供此項業(yè)務，不得再向已從事此業(yè)務客戶提供新交易(客戶結清倉位交易除外)。建議對已在銀行進行此業(yè)務的客戶適時、及早結清交易倉位。

　　四、目前已開辦外匯保證金交易業(yè)務的銀行業(yè)金融機構，應在本通知印發(fā)后5日內(nèi)，將已從事此業(yè)務客戶數(shù)量、保證金總額、交易頭寸總額、客戶總體盈虧狀況及目前已采取的相應風險管理措施等情況以書面形式一式兩份報送銀監(jiān)會。此后在每月初5日內(nèi)將上月情況逐月報送，直到已從事此業(yè)務客戶完全結清交易倉位為止。

　　五、對于違反本通知規(guī)定的銀行業(yè)金融機構，銀監(jiān)會將依法進行處罰。

　　本通知中的外匯保證金交易業(yè)務是指銀行業(yè)金融機構向投資者提供的具有杠桿交易性質的外匯交易業(yè)務，其主要特征是：投資者以獲取外匯交易盈利為目的，實際投資一定數(shù)量資金，作為交易保證金后，便可按一定的杠桿倍數(shù)將保證金金額進行放大，從而使實際進行的外匯交易的合同金額超出投資者實際投資的交易保證金金額。

　　截止目前，仍沒有開放的跡象.而且銀行對境內(nèi)居民匯往境外交易商的匯款都直接拒絕辦理。即目前政府既不允許境內(nèi)銀行開放.也不允許境內(nèi)居民參與境外保證金交易.就一個字：“堵”，但堵得住嗎?事實證明，堵不住!盡管各銀行給投資者境外匯款設置了各種門檻，但投資者總有辦法將資金匯往國外交易商賬戶。

　　叫停外匯保證金交易的原因

　　08年，外匯保證金交易被叫停有多方面原因，歸根到底還是因為與國外的金融市場相比，我國金融行業(yè)尚處在不成熟的階段，許多發(fā)展衍生產(chǎn)品的條件還不具備，外匯保證金交易這種高風險高收益的金融衍生產(chǎn)品在國內(nèi)市場上產(chǎn)生不小的沖擊。

　　1 投資者損失巨大

　　外匯保證金交易的商杠桿性使其回時具有了高風險的特性，投資者在博取高讕報的同時，很有可能因為操作不善而引起爆倉。如果要瘋努的進行外匯保證金交易，投資者需要掌握外匯方面靜基本知識，了解復雜的交易規(guī)則和手段。而對于大量的墩國投資者來說，他們對這些知識和技能的掌握還遠遠不夠，他們的風險防范意識也不夠強。同時大部分中國投資者都是散戶，他們的資金有限，對風險的承受能力較弱，一旦遭遇爆倉，那對他們的打擊是致命的，甚至一些投資者因為炒匯失誤而使得他們連養(yǎng)家糊口都變得很困難。

　　2 商業(yè)銀行對風險的控制能力不足

　　在外匯保證金交易過程中會產(chǎn)生大量的市場風險、操作風險、信息系統(tǒng)風險等相關風險，對這些風險的控制不當都可能導致投資者與商業(yè)銀行的損失。然而，我國的外匯交易市場還只處于早期發(fā)展階段，國內(nèi)的商業(yè)銀行缺少合理的風險管理體系，還不完全具備對外匯保證金交易中產(chǎn)生的各種風險進行識別和監(jiān)測的能力。國內(nèi)外匯保證金交易杠桿倍數(shù)大都在20倍以上，有的甚至達到了30—50倍，這已經(jīng)超過了國際上所公認的普通銀行可以接受的最大杠桿倍數(shù)，同時這也是銀行自身的風險管控能力所不能承受的。銀行的最終經(jīng)營成果要以貨幣的形式體現(xiàn)出來，這就需要將風險折算進去。更加重要的一點是，如果因為銀行的一些違規(guī)操作，而最終導致客戶在交易中承擔了嚴重虧損。將會使得投資者對銀行、監(jiān)管機構甚至整個市場失去信心。

　　3 法律保障不夠健全

　　為了保障投資者在進行外匯保證金交易時的合法權益，資本市場發(fā)達的很多國家都在原有的證券期貨法律的基礎上大大的擴充了對外匯保證金交易的監(jiān)管。與國外相比，我國的監(jiān)管體系就有明顯的缺陷，急需形成一個一體化的、有效的法律監(jiān)管體系。我國關于外匯保證金交易的法律體系散亂，并且還同時存在著法律權責不明，自律監(jiān)管缺位，多頭監(jiān)管和法律老化等等問題，使得發(fā)展外匯保證金交易中的許多問題不能得到圓滿的解決。由于這項業(yè)務對投資者的吸引力和殺傷力都是巨大的，如果在缺乏嚴格的管理和合理的監(jiān)督的情況下就貿(mào)然的吸引各方面的資金，就很可能會導致我國金融結構的失衡。

　　4 配套的服務與平臺都不足

　　在我國，商業(yè)銀行提供的關于風險預測，匯市走勢等方面的信息量以及技術指標是很少的，在分析預測市場未來走勢和風險評估等方面的準確性也與國外的經(jīng)紀商有很大的差距，這都不利于商業(yè)銀行正確的引導投資者選擇投資方向、提升投資水平。我國的投資者本身就對外匯保證金交易缺乏必要的了解，相關的操作技術遠不如國外鮑投資者，同時銀行又不能提供充足的信息量，投資者參與此種項目的最終結果是可想而知的。更值得一提的是，每天外匯市場最為活躍得時候正好對應于我國的夜間時段(此時歐洲和北美都是白天)，一般的投資者會由于不能在深夜進行操作持倉過夜，匯市一旦發(fā)生波動，投資者很難在第一時間反應過來，而最終損失慘重。銀行不能在夜間對投資者的利益進行保護，也使得這種項目變的很不可靠。

　　是否應該開放外匯保證金交易

　　考慮境內(nèi)是否應該開放外匯保證金交易，可以從如下幾個角度分析：

　　1 開放是否對境內(nèi)銀行有利?

　　從利潤的角度看答案顯然是肯定的.各商業(yè)銀行爭相推出各種外匯產(chǎn)品.在2006—2008年間除開放的幾家銀行外.其他銀行也都在精心籌備。從整個外匯市場的盈利率來看，交易商肯定是比投資者有利的。

　　2 開放是否對境內(nèi)投資者有利?

　　2008年的銀監(jiān)會叫停外匯保證金的原因就是外匯保證金交易風險太大，投資者虧損過多。所以貿(mào)然開放，許多沒有匯率知識，不懂風險管理的投資者參與進來.只會增加虧損。因此現(xiàn)在開放對境內(nèi)投資者是不利的.既然對投資者不利.政府從保護投資者角度禁止外匯保證金開放，看似有理。但不開放是否就一定沒有危害呢?且看現(xiàn)狀的危害：

　　1 大量資金外流。盡管銀行在嚴格監(jiān)控.但實際上并沒有阻止投資者交易的熱情.反而有很多投資者為了投入交易，而在境外開設個人賬戶，并通過地下錢莊將資金匯往境外.或者分散資金。據(jù)筆者經(jīng)驗.平均1家交易商1個月有5000萬人民幣流出境外.而上規(guī)模的交易商有20家.則每月流出境外資金就有10億人民幣。而根據(jù)盈利率來分析。大部分資金都是有去無回。

　　2 詐騙事件層出不窮。由于境內(nèi)不允許交易.所以投資者不得不去國外尋找交易商.這就給許多騙子提供了可乘之機.除了上面提到的大約20家正規(guī)交易商.還有約30家小型交易商.以及不計其數(shù)的騙子交易商。對騙子交易商的定義就是無注冊、無監(jiān)管、無責任的平臺。目前境外有許多交易商其實都是個人注冊網(wǎng)站.甚至連公司都沒有.盜用其他公司注冊號開始經(jīng)營。一旦自身利益受到傷害即關門走人。

　　3 投資者和境內(nèi)機構都因為政府的庇護而無法接觸這個市場。從而也就不具備這個市場需要的風險管理和交易能力。將來一旦外匯保證金交易市場被迫放開，投資者和境內(nèi)機構還將面臨同樣的局面。

　　如何放開外匯保證金市場

　　筆者認為外匯保證金交易應該放開.但如何放開，本人有如下建議：

　　第一步 篩選合格境外交易商

　　允許其在境內(nèi)設立分公司或與境內(nèi)銀行合作開設新公司.嚴格設立注冊資本金要求，并在監(jiān)管部門存放保證金?？蛻糍Y金采取第三方托管.塞選有資質有經(jīng)驗的交易商進入.可以為境內(nèi)交易商提供經(jīng)驗，也可以使交易投資者通過實戰(zhàn)掌握更多交易經(jīng)驗。即國家?guī)椭顿Y者解決信用風險，同時引導客戶面對市場風險。

　　第二步 允許境內(nèi)商業(yè)銀行獨立開展外匯保證金交易

　　在境內(nèi)投資者和銀行都已經(jīng)在風險控制上有一定進步后.國家開始開放境內(nèi)商業(yè)銀行開展外匯保證金。這個可能要伴隨著人民幣的自由兌換，因此不僅可以增加人民幣外匯市場的流動性.也可以為境內(nèi)居民提供一種風險投資的途徑。

　　第三步 允許境內(nèi)有實力的企業(yè)進入該市場，成為獨立做市商，類似于境外外匯交易商，以企業(yè)化形式獨立運營，并成立行業(yè)協(xié)會，接受監(jiān)管部門的監(jiān)管。最終促成一個外匯保證金市場的良性發(fā)展。