你們知道中金所的利率期貨包括哪些嗎?它和普通的利率期貨又有什么區(qū)別?下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶你們一起去了解一下中金所的利率期貨是什么吧。

　　中金所的利率期貨

　　業(yè)內(nèi)人士表示，由于目前監(jiān)管層尚未出臺關(guān)于銀行、保險(xiǎn)、私募參與國債期貨的相關(guān)指引，作為手里持有大量債券的銀行，可能會在即將重啟的國債期貨市場中暫時(shí)缺席。

　　在日前申銀萬國主辦的“2013年量化投資論壇”上，浦發(fā)銀行投資組合業(yè)務(wù)部資金總部吳瑋表示，“以目前準(zhǔn)備的情況看，銀行加入國債期貨交易的時(shí)間可能會比較晚，但一旦加入會成為重要的參與者。”

　　而在該論壇上，其他機(jī)構(gòu)人士對銀行未來參與國債期貨交易的態(tài)度既期盼又擔(dān)憂。由于銀行手中握有大量債券，其他金融機(jī)構(gòu)一方面既希望銀行加入國債期貨交易以加強(qiáng)流動性，另一方面又擔(dān)心銀行掌握過多的話語權(quán)及定價(jià)權(quán)。

　　不過，吳瑋則表示，事實(shí)上債券市場上真正活躍的交易方是券商、基金，市場定價(jià)權(quán)并非在只持有債券但不交易的銀行身上，而是由交易活躍的投資者決定。

　　而對于同樣未被明確允許加入交易的保險(xiǎn)而言，情況又有些不同。上海理石投資管理公司總裁周理表示，壽險(xiǎn)對于國債期貨的需求不會太大，但財(cái)險(xiǎn)和養(yǎng)老險(xiǎn)(年金)的需求非常大。

　　擁有超20年臺灣金融市場實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的黃健華(現(xiàn)任寶碩科技股份有限公司總經(jīng)理)介紹，在臺灣地區(qū)市場，保險(xiǎn)資金由于法規(guī)原因進(jìn)入國債期貨市場比較晚，尤其壽險(xiǎn)獲得的長期債券流動性相對較小，總體而言，保險(xiǎn)參與國債期貨的熱情不如其他機(jī)構(gòu)。

　　正在研究短期利率期貨

　　在論壇上，申銀萬國國債期貨高級分析師蔡唯峰稱，國債期貨的風(fēng)險(xiǎn)在于流動性。

　　周理則表示，某種程度上，逼空風(fēng)險(xiǎn)依然存在，“在現(xiàn)券市場上，銀行間市場的債券流通比交易所債券要高。大量債券在銀行手上，有些債券在市場流通一段時(shí)間之后就被銀行、保險(xiǎn)壓箱底了。”

　　據(jù)前美國高盛集團(tuán)交易和銷售部董事總經(jīng)理朱天華介紹，在美國，從未發(fā)生國債期貨交割違約風(fēng)險(xiǎn)，盡管回購市場經(jīng)常發(fā)生違約。美國的國債期貨成交量很大，可以設(shè)計(jì)很多不同的交易方式。

　　據(jù)了解，目前中國金融期貨交易所已征詢完市場最后一輪意見，對5年期國債期貨合約規(guī)則、交易細(xì)則進(jìn)行了數(shù)個(gè)方面的修改。

　　此外，知情人士告訴證券時(shí)報(bào)記者，中金所還有意推出短期利率期貨，不過由于該品種比國債期貨更加復(fù)雜，目前還處于研究階段，尚未進(jìn)入立項(xiàng)階段。未來，金融期貨品種將會更加多樣化。

　　僅有一個(gè)5年期的中期國債期貨品種，顯然不能滿足銀行、保險(xiǎn)等大金融機(jī)構(gòu)管理各種期限利率風(fēng)險(xiǎn)的需要。

　　根據(jù)中金所對國債期貨合約標(biāo)的選定為5年期國債(剩余年限4~7年的國債均可參與交割)的官方解釋，其選取合約標(biāo)的的基本原則包括市場代表性、抗操縱性、避險(xiǎn)需求的廣泛性。而首推5年期國債期貨，不僅因?yàn)閲H市場的成功產(chǎn)品是5年期和10年期國債期貨，而且國內(nèi)可交割國債包含了5年期、7年期這兩個(gè)財(cái)政部關(guān)鍵期限國債。僅2012年財(cái)政部發(fā)行的這兩個(gè)期限國債就13期，約4000億元，可交割國債的存量則共約30只，總量超1萬億元，且其交易較活躍，流動性相對較好。

　　不過，上述5年期國債期貨的設(shè)計(jì)，雖年限適中，也多與信用債的期限匹配，但很難滿足銀行、保險(xiǎn)對短期回購債及長期性債券投資時(shí)的風(fēng)險(xiǎn)管理需要。

　　事實(shí)上，據(jù)中央結(jié)算登記有限責(zé)任公司對托管債券(截至今年7月31日)的統(tǒng)計(jì)，25萬億元債券中償還期限在1年以下、10年以上的分別占11.78%、12.5%。而且1年期以下債券在回購等現(xiàn)券市場上極為活躍，10年期以上國債現(xiàn)貨也正成為大金融機(jī)構(gòu)債券投資的新寵。

　　據(jù)美國期貨業(yè)協(xié)會(FIA)的統(tǒng)計(jì)，去年全球利率期貨市場上最活躍的前三大品種歐元期貨(CME)、1天期銀行間存款利率期貨(BM&F)、10年期國債期貨(CBOT)不是短期就是長期利率類。

　　而據(jù)有關(guān)人士透露，中金所已有意推出短期利率期貨，不過由于該品種比5年期國債期貨更加復(fù)雜，目前還處于研究階段，尚未進(jìn)入立項(xiàng)階段。