利率市場化含義
利率市場化含義
利率市場化，就是把利率的高低決定權(quán)交給市場說了算，利率由市場的總需求和總供給來決定，你們對這項改革有什么認(rèn)識呢?下面就讓學(xué)習(xí)啦小編帶著大家一起了解一下利率市場化的相關(guān)知識吧。
利率市場化的含義
利率市場化有時也被稱作利率自由化。它是指利率不再由中央銀行主觀制定，而是變?yōu)橛墒袌鲞@個“看不見的手”自發(fā)確定的過程。因此，利率市場化改革的精髓并不是改變利率，而是改變利率的確定過程。利率市場中的“市場化”是指，整個經(jīng)濟的利率高低水平、利率風(fēng)險結(jié)構(gòu)和利率期限結(jié)構(gòu)，將由原來的由中央銀行主觀確定，調(diào)整為由金融市場中“看不見的手”根據(jù)資金的供需狀況自發(fā)調(diào)節(jié)。一個市場化的利率，就能夠準(zhǔn)確地反映宏觀經(jīng)濟中資金的配置狀況。
利率市場化的舉措風(fēng)險
缺陷
國外利率市場化的改革實踐主要依據(jù)麥金農(nóng)和肖的“金融抑制理論”與“金融深化理論”，即利率管制導(dǎo)致金融抑制，導(dǎo)致利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場均衡水平，資金將無法得到有效配置，金融機構(gòu)與企業(yè)行為將會發(fā)生扭曲。
但金融危機表明，國外傳統(tǒng)的經(jīng)濟學(xué)理論已捉襟見肘，有些經(jīng)濟學(xué)家指出經(jīng)濟系統(tǒng)不是一個封閉的均衡系統(tǒng)，更像一個復(fù)雜的巨系統(tǒng)(在對計算機行業(yè)的研究中發(fā)現(xiàn)了收益遞減規(guī)律——經(jīng)濟系統(tǒng)會存在遠(yuǎn)離平衡的狀態(tài))。
日本利率市場化改革使大銀行競相抬高存款利率，降低貸款利率，甚至出現(xiàn)存貸款利率倒掛現(xiàn)象。小銀行難以招架，或被大銀行吞并，或破產(chǎn)倒閉。這也說明了利率市場化符合收益遞減規(guī)律，使得大銀行日益強大，小銀行紛紛破產(chǎn)。
金融危機
世界銀行研究發(fā)現(xiàn)，在調(diào)查的44個實行利率市場化的國家中，有近一半的國家在利率市場化進(jìn)程中發(fā)生了金融危機。如東南亞、拉美地區(qū)、日本等。
日本的利率市場化和金融市場自由化擴大了銀行的投資渠道和領(lǐng)域，為追逐高利潤，銀行的冒險性和投機性增強，紛紛將資金投向高風(fēng)險資產(chǎn)，自由資本占總資產(chǎn)比率不斷下降。尤其是泡沫經(jīng)濟時期，銀行大量資金流向股市和房地產(chǎn)市場，泡沫經(jīng)濟破滅后，股市、房地產(chǎn)價格暴跌，銀行壞賬大幅上升。
阿根廷：阿根廷是拉美率先推行利率市場化的國家。但其利率市場化卻是在國內(nèi)經(jīng)濟不穩(wěn)定背景下展開的。早在1971年2月，阿根廷就開始了部分利率市場化的嘗試，但不到一年便夭折，原因是大量資金從商業(yè)銀行流向率先市場化的非銀行金融機構(gòu)。
1975年，在惡性通貨膨脹的壓力下，阿根廷第二次啟動金融改革，再度推行利率市場化，除了儲蓄存款利率上限仍定在40%外，取消了其他所有利率管制措施。
1977年6月全部放開利率管制，在不到2年的時間里就完成了利率的全面市場化。但利率市場化并未有效緩解阿根廷國內(nèi)通脹率高企、金融市場發(fā)展緩慢的局面，反而增加了經(jīng)濟金融的波動性。
改革實施后，阿根廷國內(nèi)利率迅速上升，利差進(jìn)一步放大，銀行等金融機構(gòu)放貸熱情高漲，國內(nèi)資金供不應(yīng)求，資金需求者轉(zhuǎn)向利率較低的國際金融市場借貸，導(dǎo)致外債過度膨脹，大批企業(yè)無法償還銀行貸款而倒閉，最終導(dǎo)致債務(wù)危機，阿根廷政府只好在20世紀(jì)90年代初放棄了利率市場化政策。
最新的金融危機也說明，西方發(fā)達(dá)國家的金融體制存在較大問題，因此中國絕對不能照搬照抄。
過程性
利率市場化是一個國家金融市場化過程中的關(guān)鍵一步，這一過程充滿風(fēng)險。由于利率市場化，銀行系統(tǒng)將面臨著更加嚴(yán)重的不確定性。為了爭搶市場，銀行將不斷上調(diào)利率水平，這意味著銀行將承擔(dān)更多的風(fēng)險。利率市場化也將使金融借款合同面臨更大的不確定性，并影響宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定。
在法律制度相對薄弱的國家，利率自由化也會帶來大量違約的出現(xiàn)。在信息不對稱的情況下，利率市場化會帶來兩個結(jié)果，即過度投資或者投資不足。
利率市場化改革將給商業(yè)銀行帶來階段性風(fēng)險和恒久性風(fēng)險。所謂利率市場化的階段性風(fēng)險是指利率放開管制的初期，商業(yè)銀行不能適應(yīng)市場化利率環(huán)境所產(chǎn)生的金融風(fēng)險。
在轉(zhuǎn)軌階段，利率市場化主要通過兩種途徑加重商業(yè)銀行的風(fēng)險：一種是由于長期的利率壓制，市場化后的利率水平必然會升高，銀行之間吸收存款的競爭加劇。
但是利率上升得過快、過高，就會帶來一些負(fù)面影響，如信貸活動中的“逆向選擇效應(yīng)”和“風(fēng)險激勵效應(yīng)”使資產(chǎn)平均質(zhì)量下降，信貸風(fēng)險增大，原來由分散的存款人承擔(dān)的風(fēng)險主要落在了銀行身上。
另一種是在利率水平整體升高的同時，利率的波動性也迅速增大。但在長期管制環(huán)境中生存的商業(yè)銀行往往不能適應(yīng)這種變化，既不能把握利率的變動規(guī)律，又沒有合適的金融工具來規(guī)避利率風(fēng)險。經(jīng)濟史上利率市場化加速實現(xiàn)時幾乎都伴隨著或大或小的銀行危機。
典型代表是臺灣銀行業(yè)在利率放開管制后集體虧損了三年，其中最主要原因是臺灣銀行業(yè)發(fā)展過多過快，產(chǎn)生了過度競爭。
所謂利率市場化的恒久性風(fēng)險即通常講的利率風(fēng)險。與階段性風(fēng)險不同，利率風(fēng)險源自市場利率變動的不確定性，即由于商業(yè)銀行的利率敏感性，導(dǎo)致利率變動時銀行的凈利差收入產(chǎn)生波動。由于中國商業(yè)銀行的存貸款期限失衡相對較為嚴(yán)重，因此，隨著利率逐步市場化，在商業(yè)銀行所面臨的四類基本風(fēng)險(信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險)中，利率風(fēng)險將逐漸成為最主要的風(fēng)險。
利率市場化對金融市場的好處
銀行存款利率上升
利率市場化后，銀行存款利率將由商業(yè)銀行自主決定，商業(yè)銀行為了吸收更多的存款，會以更高的利率作為招牌來吸引儲戶。
銀行靠提高存款利息吸儲可能不會長久，這種現(xiàn)象在利率市場化初期表現(xiàn)明顯，隨著利率市場化的推進(jìn)，商業(yè)銀行的競爭會趨于理性，在市場資本充足的情況下，市場利率會趨于平衡，銀行自然就不會僅以高利息來吸引儲戶。
銀行理財產(chǎn)品多元化
目前市場上銀行理財產(chǎn)品多以固定收益類產(chǎn)品為主，風(fēng)險相對較低。
利率市場化后，銀行理財產(chǎn)品可能會在兩個方面改變，一方面產(chǎn)品形式向基金化發(fā)展，比如對銀行理財產(chǎn)品做到成本可算，凈值可估，投資更加透明化;另一方面產(chǎn)品結(jié)構(gòu)可能會發(fā)生變化，會有更多銀行理財產(chǎn)品掛鉤貴金屬，匯率，黃金等，銀行理財產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的改變可能在帶來高收益的同時，也會帶來更高的風(fēng)險，因此投資者在購買銀行理財產(chǎn)品時，不要只看收益，更要看清理財產(chǎn)品的風(fēng)險。
股價或下跌
如果利率市場化能夠讓理財產(chǎn)品的收益保持一定的高位，那么投資者更愿意買低風(fēng)險的貨幣基金或者銀行理財產(chǎn)品，而不是去買股票，尤其在A股市場處于低迷時期，股民也更愿意把資金放在低風(fēng)險的理財產(chǎn)品上，而不愿意在股市上冒險，因此會導(dǎo)致股市下跌。
影響股市的因素還有很多，在利率市場化后，股市也有可能在利好因素的作用下，股市反彈;另外當(dāng)利率市場化到成熟時期，會給股市帶來好的影響，因為此時市場資金配置將趨于平衡，市場利率降低，會致理財產(chǎn)品收益降低，投資者自然會把資金轉(zhuǎn)向股票市場。
個人房貸利率議價空間或更大
利率市場化后，銀行貸款利率下限取消，但是要圍繞央行基準(zhǔn)利率上下浮動(銀行業(yè)內(nèi)人士表示：如果銀行下調(diào)貸款利率20%，銀行將不賺錢了)。
銀行通過高息得到的存款，自然不會捂著不放貸，而是找到優(yōu)質(zhì)客戶或者好的投資項目來放貸。雖然現(xiàn)在各個商業(yè)銀行對個人房貸已經(jīng)基本取消了利率優(yōu)惠，但是銀行集體表態(tài)房貸政策不變，只是有些銀行降低了房貸的總額度。
銀行對優(yōu)質(zhì)客戶往往不但會縮短放款期限，也會給與一定的利率優(yōu)惠，因此貸款人要成為銀行的優(yōu)質(zhì)客戶，注意自己的日常消費習(xí)慣，不要影響自己的信用記錄(比如短期貸款不還，信用卡逾期未還等行為)