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怎樣應(yīng)對(duì)熔斷

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怎樣應(yīng)對(duì)熔斷

  股票熔斷后應(yīng)該注意什么呢,小編為大家梳理了如下的知識(shí):

  目前境內(nèi)股指期貨的交割結(jié)算價(jià)以現(xiàn)貨標(biāo)的指數(shù)交割日最后兩個(gè)小時(shí)算術(shù)平均價(jià)格計(jì)算,為保證股指期貨正常交割,指數(shù)熔斷在股指期貨交割日下午13:00開(kāi)市后不再實(shí)施,具體包括兩種情形:一是13:00至15:00期間不再實(shí)施指數(shù)熔斷;二是上午實(shí)施的指數(shù)熔斷最遲在下午13:00起恢復(fù)交易。

  觸及熔斷適合"抄底""追漲"

  熔斷機(jī)制對(duì)于市場(chǎng)流動(dòng)性的負(fù)面影響有限,主要的作用還是在于穩(wěn)定現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)之間的關(guān)系,降低市場(chǎng)的波動(dòng)性。實(shí)施熔斷機(jī)制的意義在于給予投資者冷靜時(shí)間,促進(jìn)真實(shí)信息的有效傳導(dǎo),對(duì)股指未來(lái)長(zhǎng)期趨勢(shì)變動(dòng)的信號(hào)作用有限。但是股指在觸及熔斷機(jī)制后在短期和長(zhǎng)期可能出現(xiàn)過(guò)度反應(yīng)的現(xiàn)象,從而提供了一定的投資機(jī)會(huì)。

  熔斷機(jī)制度對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)影響不大。A股由于實(shí)行個(gè)股漲跌停板制度,天生就存在一定程度“隱性”的熔斷機(jī)制。因此實(shí)行熔斷機(jī)制對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的影響可能不會(huì)太大,而主要是穩(wěn)定現(xiàn)貨和期貨市場(chǎng)之間的關(guān)系,防止兩個(gè)市場(chǎng)相互影響而增強(qiáng)彼此的波動(dòng)性。實(shí)行熔斷機(jī)制將會(huì)增強(qiáng)現(xiàn)貨市場(chǎng)對(duì)期貨市場(chǎng)的標(biāo)的限制作用,減少投機(jī)盤(pán)對(duì)期貨市場(chǎng)的影響。

  熔斷機(jī)制作用主要在于穩(wěn)定期現(xiàn)市場(chǎng)之間的關(guān)系。隨著A股兩融余額的上升、程序化交易的推廣和股挃期貨成交量的攀升,市場(chǎng)的復(fù)雜度也在不斷的上升。相比現(xiàn)貨市場(chǎng),熔斷機(jī)制更大的作用是在市場(chǎng)復(fù)雜度不斷上升的時(shí)候,在股價(jià)極度波動(dòng)的時(shí)候給予市場(chǎng)一個(gè)緩沖時(shí)間,穩(wěn)定期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的關(guān)系。從穩(wěn)定市場(chǎng)機(jī)制的角度來(lái)說(shuō),平安證券認(rèn)為,監(jiān)管層可能會(huì)考慮先實(shí)行熔斷機(jī)制,再逐步的放開(kāi)對(duì)股指期貨和程序化交易的限制。

  同時(shí),平安證券認(rèn)為,市場(chǎng)上普遍擔(dān)心的是在實(shí)行個(gè)股漲跌停板的前提下,再實(shí)行熔斷機(jī)制可能會(huì)造成市場(chǎng)流動(dòng)性不足,從而加大了市場(chǎng)的暴漲暴跌。但是從短期和長(zhǎng)期進(jìn)行了考察,并沒(méi)有觀察到成交量有較大幅度的下降,也沒(méi)有出現(xiàn)波動(dòng)率溢出現(xiàn)象。因此,我們認(rèn)為投資者不必太擔(dān)心熔斷機(jī)制的對(duì)股票流動(dòng)性的影響。

  平安證券認(rèn)為,由于熔斷機(jī)制的作用主要在于促進(jìn)真實(shí)信息傳導(dǎo)和穩(wěn)定市場(chǎng)機(jī)制,對(duì)股票的基本面和供求關(guān)系影響有限,因此不太可能對(duì)股價(jià)造成長(zhǎng)期的趨勢(shì)性影響。但是由于市場(chǎng)情緒在熔斷日過(guò)度反應(yīng)可能提供了一定的投資機(jī)會(huì)。

  從此,平安證券研究所建議:從短期來(lái)看,在觸及5%和7%熔斷機(jī)制時(shí),由于存在反應(yīng)過(guò)度現(xiàn)象,可以在次日進(jìn)入抄底,并持有股票2~3個(gè)交易日,可獲得20%~40%的股票回調(diào)機(jī)會(huì);從長(zhǎng)期來(lái)看,當(dāng)股指上漲觸及7%的熔斷機(jī)制時(shí),可以“追漲”買(mǎi)入彈性較高的股票持有半個(gè)月。而當(dāng)股指下跌觸及7%的熔斷機(jī)制時(shí),可以“抄底”買(mǎi)入基本面不錯(cuò)、被錯(cuò)殺的股票持有半個(gè)月。“追漲”和“抄底”平均可以獲得5%左右的投資回報(bào)率。

 
 對(duì)于公募基金在熔斷時(shí)代,銀河證券建議,公募基金管理人需要制定應(yīng)對(duì)熔斷機(jī)制下的基金估值、基金申購(gòu)贖回規(guī)則和機(jī)制。同時(shí)加強(qiáng)風(fēng)控系統(tǒng),密切關(guān)注基金倉(cāng)位和市場(chǎng)流動(dòng)性,以保持基金運(yùn)作的平穩(wěn)。

A股的熔斷機(jī)制在2016年首個(gè)交易日就面臨大考。

  截至11點(diǎn)30分,滬深300指數(shù)跌幅已達(dá)4.01%,距離5%熔斷閾值僅0.99個(gè)百分點(diǎn),成分股中上漲個(gè)股僅為個(gè)位數(shù)。

  根據(jù)三家交易所公布的規(guī)則,每日經(jīng)濟(jì)新聞(微信號(hào):nbdnews)記者選取6條在熔斷機(jī)制生效后需要注意之處:

  1、熔斷期間如何下單和撤單?

  熔斷15:00之前結(jié)束的,滬深交易所均可以下單和撤單。若持續(xù)至15:00,上交所只接受撤單,深交所則下單撤單均可。中金所熔斷開(kāi)始起12分鐘內(nèi)不可下單和撤單,第13分鐘起可以下單和撤單,但進(jìn)入集合競(jìng)價(jià)。指數(shù)熔斷期間,相關(guān)證券復(fù)牌的,將延至指數(shù)熔斷結(jié)束后實(shí)施。

  2、熔斷后如何恢復(fù)交易?

  熔斷15:00之前結(jié)束的,滬深交易所對(duì)已接受的申報(bào)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià)并撮合,隨后連續(xù)競(jìng)價(jià)。中金所熔斷開(kāi)始起12分鐘內(nèi)的申報(bào)進(jìn)行集合競(jìng)價(jià),第13分鐘至15分鐘進(jìn)行撮合,熔斷結(jié)束后連續(xù)競(jìng)價(jià)。

  3、收盤(pán)價(jià)如何形成?

  熔斷至15:00收市未恢復(fù)交易的,相關(guān)證券的收盤(pán)價(jià)為當(dāng)日該證券最后一筆交易前一分鐘所有交易的成交量加權(quán)平均價(jià)(含最后一筆交易),當(dāng)日無(wú)成交的,以前收盤(pán)價(jià)為當(dāng)日收盤(pán)價(jià)。

  4、有關(guān)轉(zhuǎn)融通?

  若15:00前結(jié)束熔斷,出借、匹配、歸還等正常進(jìn)行。若熔斷持續(xù)至15:00,上交所不接受新的出借和借入申報(bào),已接受的繼續(xù)匹配成交,應(yīng)歸還的順延至下一交易日;深交所則停止出借和借入,應(yīng)歸還的順延至下一交易日。

  5、大宗交易怎么辦?

  若14:45前結(jié)束熔斷,大宗交易正常進(jìn)行。若熔斷持續(xù)至15:00,當(dāng)日不可進(jìn)行大宗交易。

  6、股指期貨交割日下午開(kāi)盤(pán)后不實(shí)施熔斷制度。

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