外匯儲(chǔ)備的投資渠道

　　今年來(lái)我國(guó)外匯儲(chǔ)備量與日俱增，甚至躍居世界第一位，但是這么多的外匯儲(chǔ)備我們國(guó)家到底是如何利用起來(lái)進(jìn)行多渠道的投資的呢?下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的外匯儲(chǔ)備投資渠道的相關(guān)內(nèi)容，希望大家喜歡!

　　中國(guó)外匯儲(chǔ)備朝有利方向發(fā)展

　　5月7日，央行公布了5月份外匯儲(chǔ)備數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示4月外匯儲(chǔ)備為30295.3億美元，連續(xù)3個(gè)月上升。

　　這告訴我們兩大信息：

　　1、央行已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月不用賣(mài)掉外匯，以防止人民幣貶值了，2017年人民幣貶值空間不大;

　　2、中國(guó)的外匯儲(chǔ)備仍然是世界第一，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于排名第二的日本(2016年1.25萬(wàn)億)，中國(guó)的外儲(chǔ)占2016年國(guó)內(nèi)GDP的四分之一以上。

　　所謂外匯儲(chǔ)備，指的是中國(guó)所擁有的外匯資產(chǎn)，你可以這么理解，外匯儲(chǔ)備是中國(guó)在國(guó)外擁有的“存款”金額，這些存款金融是以外幣為計(jì)算的，比美元、日元、歐元等，外匯儲(chǔ)備越多，說(shuō)明中國(guó)的海外資產(chǎn)越多，這跟你在銀行存錢(qián)道理一樣。

　　現(xiàn)在問(wèn)題來(lái)了!我們?cè)阢y行里的存款是有利息的，利率越高我們的投資收益越高，而外匯儲(chǔ)備作為一種海外資產(chǎn)，那么它的投資收益率到底有多高呢?

　　我們都知道我們個(gè)人在銀行存款的利息并不高，家庭的所有資產(chǎn)不會(huì)全部拿去銀行存款，更多是分散投資，比如一部分存放銀行，另一部分投資房產(chǎn)、股票、基金、余額寶等。

　　作為外儲(chǔ)的管理部門(mén)外管局(央行)也一樣，比如它擁有1萬(wàn)美元的外儲(chǔ)，這些錢(qián)全部是美元，但是央行不會(huì)傻到這1萬(wàn)億的錢(qián)全部以美元形式存在，它會(huì)從1萬(wàn)億美元當(dāng)中拿出一部分錢(qián)投資美國(guó)國(guó)債，因?yàn)閲?guó)債的收益更高。

　　中國(guó)外匯儲(chǔ)備投資渠道

　　現(xiàn)在央行并沒(méi)有說(shuō)明外儲(chǔ)的到底是怎么投資，也沒(méi)有公布外儲(chǔ)的投資收益，很多信息我們無(wú)從獲知，但是按照目前已公開(kāi)的一些信息，我們可能知道一些端倪。

　　中金研究部曾基于央行統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)對(duì)中國(guó)外匯儲(chǔ)備構(gòu)成做測(cè)算，測(cè)算的結(jié)論如下：

　　1、在中國(guó)的外匯儲(chǔ)備中美元資產(chǎn)占主導(dǎo)，約占66.7%，這當(dāng)中有相當(dāng)一部分錢(qián)買(mǎi)了美國(guó)國(guó)債。

　　小白：如果這個(gè)數(shù)據(jù)保持不變，那么中國(guó)2016年底持有的美元資產(chǎn)大約是3萬(wàn)億×66.7%=2萬(wàn)億(2016年底中國(guó)外儲(chǔ)大約是3萬(wàn)億)。美國(guó)財(cái)政部公布的數(shù)據(jù)顯示：2016年12月中國(guó)持有的美國(guó)國(guó)債是1.06萬(wàn)億美元，也就是說(shuō)2016年在中國(guó)所有外儲(chǔ)中大約有1÷3=33%投資美國(guó)國(guó)債，另外的1萬(wàn)億(仍然33%)投資其他資產(chǎn)(二版具體分析)。

　　從表中可以看出，期限越短，美國(guó)國(guó)債的收益率越低，比如期限為3個(gè)月的收益率是0.51%。我們現(xiàn)在不知道中國(guó)央行投資美國(guó)國(guó)債的期限情況是怎樣，但是按照前些年美國(guó)財(cái)政部發(fā)布的一個(gè)數(shù)據(jù)：

　　2009年5月份美國(guó)發(fā)行的國(guó)債以短期為主：1年期以下的短期國(guó)債約接近4000億美元，2-10年期國(guó)債發(fā)行近1600億美元，10年期國(guó)債發(fā)行則只有150億美元左右的規(guī)模，一共5750億美元。

　　也是說(shuō)美國(guó)發(fā)行的國(guó)債中，短期(1年以下)占了70%，中長(zhǎng)期(1至10年)占了27%。但是如上表數(shù)據(jù)一樣，美國(guó)短期國(guó)債的收益率普遍偏低，1年期是0.81%左右。如果央行按照上面的比例配置美國(guó)國(guó)債(短期為主)，難道收益率僅有0.81%么?

　　2、中金還預(yù)測(cè)，除了美元資產(chǎn)外，歐元資產(chǎn)約占中國(guó)外匯儲(chǔ)備的19.6%，英鎊約占中國(guó)外匯儲(chǔ)備的10.6%，日元約占中國(guó)外匯儲(chǔ)備的3.1%。

　　但是即使是其他資產(chǎn)，收益也很低啊!

　　可以看出，2016年配置比例較高的非美元資產(chǎn)中，歐元、英鎊是相對(duì)比較高的，但是歐元、英鎊當(dāng)期對(duì)美元是貶值的，其中英鎊貶值幅度高達(dá)16.33%。而配置的日元資產(chǎn)雖然對(duì)美元升值了2.85%，但是占外儲(chǔ)的比例只有3.10%。

　　然后我們?cè)俳Y(jié)合了投資美元資產(chǎn)的情況：投資美國(guó)短期國(guó)債為主的外儲(chǔ)當(dāng)中，1年期國(guó)債收益率僅有0.81%，而投資歐元、英磅為主的非美元資產(chǎn)中2016年卻是貶值的，天吶!2016年外儲(chǔ)投資是損失或者少量盈利的嗎?

　　說(shuō)到這，我們還忽略了一個(gè)問(wèn)題，外儲(chǔ)中除了投資美國(guó)國(guó)債，歐元、日元、英鎊外，上面還有33%的美元資產(chǎn)并沒(méi)有提到，這些33%的錢(qián)投資到哪里?

　　官方的資料沒(méi)有，但按照一些媒體披露的信息，中國(guó)外儲(chǔ)的投資主要是由外管局旗下的四朵金花(華安、華新、華歐、華美)，以及中投公司進(jìn)行投資。

　　2016年美國(guó)股市道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲了13.42%，也就是說(shuō)外儲(chǔ)中有部分錢(qián)可能獲得了13.42%的高收益，那么這樣的配置下中投公司的投資收益是如何呢?

　　可以看出，中投公司海外投資收益有高有低，最高的達(dá)到11.7%，最低的為-4.3%，自公司成立以來(lái)境外投資的累計(jì)年化凈收益率為4.58%，

　　我們不知道中投公司到底分擔(dān)了多少外儲(chǔ)海外的資產(chǎn)配置，或許中投公司屬于激進(jìn)的投資方，其中承擔(dān)的比例并不高，并不能全面反應(yīng)外儲(chǔ)的投資情況!到是投資情況如何呢?

　　有人做過(guò)測(cè)算，2005年-2012年，中國(guó)對(duì)外投資收益均值為3.3%，與主要發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)外投資收益水平相當(dāng)，同時(shí)還認(rèn)為考慮到中國(guó)對(duì)外總資產(chǎn)中六成以上是儲(chǔ)備資產(chǎn)，其主要運(yùn)用形式是債權(quán)投資，這顯示中國(guó)對(duì)外投資收益率并不遜色。