外匯保證金業(yè)務(wù)發(fā)展歷程介紹
外匯保證金業(yè)務(wù)發(fā)展歷程介紹
外匯保證金業(yè)務(wù)在國內(nèi)大發(fā)展的時(shí)期似乎已經(jīng)到來.回望過去外匯保證金的發(fā)展可謂一波三折，下面由學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的外匯保證金業(yè)務(wù)發(fā)展歷程，希望大家喜歡!
外匯保證金業(yè)務(wù)發(fā)展歷程
外匯保證金交易(又叫炒外匯)，是指通過與(指定投資)銀行簽約，開立信托投資帳戶，存入一筆資金(保證金)做為擔(dān)保，由(投資)銀行(或經(jīng)紀(jì)行)設(shè)定信用操作額度(即20-400倍的杠桿效應(yīng)，超過400倍就違法了)。外匯保證金在全球范圍內(nèi)屬于個(gè)人理財(cái)理財(cái)產(chǎn)品中的頂級產(chǎn)品，但由于國內(nèi)還沒有建立完善規(guī)范體系，但已經(jīng)吸引了越來越多的投資者進(jìn)入外匯市場。
1992-1993年起火市場盲目發(fā)展中，多家香港外匯經(jīng)濟(jì)商未經(jīng)批準(zhǔn)即到大陸開展外匯期貨交易業(yè)務(wù)，并吸引了大量國內(nèi)企業(yè)，個(gè)人的參與。由于國內(nèi)絕大多數(shù)參與者不了解外匯市場和外匯交易，盲目的參與導(dǎo)致了大面積和大量的虧損其中包括大量國有企業(yè)。
1994年8月，中國證監(jiān)會等四部委聯(lián)合發(fā)文，全面取締外匯期貨交易(保證金)。此后，管理部門對境內(nèi)外匯保證金交易一直持否定和嚴(yán)厲打擊態(tài)度。
1998年中國人民銀行開始允許國內(nèi)銀行開展面向個(gè)人的實(shí)盤外匯買賣業(yè)務(wù)。
2006年6月開始中國建設(shè)銀行在國內(nèi)退出了個(gè)人遠(yuǎn)期外匯交易業(yè)務(wù)，隨后招商銀行的財(cái)富賬戶也推出了外匯期權(quán)交易業(yè)務(wù)。
2007年交通銀行推出了5倍杠桿的外匯保證金業(yè)務(wù)，打開了中國國內(nèi)外匯保證金業(yè)務(wù)的大門。與國內(nèi)股票市場相比，外匯市場要規(guī)范和成熟得多，外匯市場每天的交易量的大約是國內(nèi)股票市場交易量的1000多倍，所以，
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)全球化自由化的趨勢，將不可阻擋。而外匯交易成為國際金融領(lǐng)域的重要環(huán)節(jié)。
而現(xiàn)在由于我國還實(shí)行外匯兌管管制政策，每人每年只允許兌換5萬美元的外匯，這在一方面也限制了外匯保證金交易的發(fā)展，因?yàn)橥鈪R保證金交易，一般采取美元交易。
外匯保證金交易注意點(diǎn)
在經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的當(dāng)下，人們對于投資理財(cái)?shù)闹匾暥仍絹碓礁?，外匯保證金交易也變得炙手可熱起來。當(dāng)然還是需要注意以下幾點(diǎn)：1、不要過度交易;2、運(yùn)用模擬賬號，學(xué)習(xí)外匯保證金交易技能;3、遇到逆市，不盲目入場，可以給自己休個(gè)假;4、設(shè)置止損止盈。
當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正處于逐漸復(fù)蘇階段，政府實(shí)行的是穩(wěn)健中性的貨幣政策，并不利好于股票市場。與此同時(shí)，國內(nèi)外匯交易近兩年則以平均70%以上的速度增長。股票市場相對于外匯市場來說，在交易量上遠(yuǎn)遠(yuǎn)不是一個(gè)等級。全球股票市場的規(guī)模在69萬億美元，每日交易量在1910億美元，而國際外匯市場的每日交易量在5.3萬億美元，外匯市場的每日交易量大約是全球股票市場的28倍，是全球債券市場的7倍。盡管目前中國的外匯市場沒有從政策上開放，但是從業(yè)人員、市場規(guī)模、投資者數(shù)量都以井噴的態(tài)勢，強(qiáng)勢崛起。
淺析外匯保證金市場發(fā)展
一、我國外匯市場構(gòu)成
中國的外匯市場分為兩個(gè)方面：
1.柜臺市場。又被稱為零售市場，是指外匯指定銀行與客戶之間進(jìn)行交易的市場。主要業(yè)務(wù)是結(jié)售匯業(yè)務(wù)，還包括與進(jìn)出口貿(mào)易有關(guān)的國際結(jié)算業(yè)務(wù)、國際投資、國際信貸、貿(mào)易融資等。
2.同業(yè)市場。又被稱為銀行間市場，是外匯指定銀行為了軋平外匯頭寸，相互進(jìn)行投機(jī)交易而形成的外匯買賣市場，包括中央銀行與經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)銀行之間的交易和經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)銀行之間的交易。
二、中國外匯市場的兩大板塊
1.人民幣兌外幣市場
人民幣兌外幣交易涉及到了人民幣，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的影響比較大，因此受到了許多交易限制。在銀行間外匯市場上，早期人民幣只能兌美元、港幣、日元等的即期交易，2005年8月，在外匯市場上開辦銀行間遠(yuǎn)期外匯交易，2006年4月，我國銀行間外匯市場正式推出人民幣外匯掉期業(yè)務(wù)。在零售市場上，可以和美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元、新西蘭元、港元等進(jìn)行即期交易和遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)。中國外匯市場的本幣兌外幣業(yè)務(wù)，以上海的中國外匯交易中心為核心展開的。
2.外幣兌外幣市場
這一部分市場不涉及人民幣，因此交易限制比較少。幾乎所有持有國家外匯管理局頒發(fā)的外匯業(yè)務(wù)經(jīng)營許可證的銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)都可以辦理外幣兌外幣相關(guān)業(yè)務(wù)。不僅機(jī)構(gòu)投資者，個(gè)人投資者也可以委托銀行或有權(quán)經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)參與市場中。
外幣兌外幣市場可以和幾乎所有可自由兌換的貨幣，如美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎、澳大利亞元、新西蘭元、港元等，進(jìn)行即期、遠(yuǎn)期、掉期、期權(quán)等交易。
三、外匯市場的參與者
1.外匯銀行
外匯銀行是外匯市場的主體，一般經(jīng)中央銀行指定或授權(quán)而經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)。它包括以經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)為主的本國專營銀行，兼營外匯業(yè)務(wù)的本國銀行和其他金融機(jī)構(gòu)，設(shè)在本國的外國銀行分支機(jī)構(gòu)、代辦處或其他金融機(jī)構(gòu)。外匯銀行可以與外匯市場中的所有參與者發(fā)生交易，包括其他的外匯銀行、中央銀行、外匯經(jīng)紀(jì)商、客戶。
外匯銀行主要通過兩種途徑來盈利。第一，外匯銀行向客戶報(bào)出的外幣買賣價(jià)格存在一個(gè)價(jià)差，外匯銀行通過代客戶買賣外匯賺這一價(jià)差。第二，外匯銀行還開展了諸如期權(quán)、期貨、掉期等外匯衍生品業(yè)務(wù)，通過這些業(yè)務(wù)為客戶安排外匯保值或套利，從中收取高額的手續(xù)費(fèi)和服務(wù)費(fèi)。此外，外匯銀行也可以在經(jīng)營方針和限額之內(nèi)，通過調(diào)動外匯頭寸進(jìn)行一定的外匯投機(jī)來盈利。
2.中央銀行
匯率的變動會極大地影響一國的進(jìn)出口貿(mào)易和國際收支，同時(shí)也會影響國內(nèi)貨幣政策的效果。因此，中央銀行在外匯市場上除了擔(dān)任傳統(tǒng)的市場監(jiān)督者的角色之外，還要通過買賣外匯干預(yù)市場進(jìn)而影響匯率變化。外匯短缺時(shí)，中央銀行在外匯市場上大量拋售外匯以降低外匯匯率;外匯過多時(shí)，則在外匯市場上吸納外匯以使本幣不會升值過高。
3.外匯經(jīng)濟(jì)人
外匯經(jīng)濟(jì)人對外匯市場的主要貢獻(xiàn)是起聯(lián)絡(luò)作用，作為外匯銀行之間或外匯銀行與客戶之間的中介，接洽外匯交易，從中收取傭金。外匯經(jīng)濟(jì)人能夠?yàn)榭蛻羲查g聯(lián)系上交易對方并完成交易而不披露交易雙方的名稱。外匯交易商通過外匯經(jīng)濟(jì)人進(jìn)行交易，隱蔽自己的身份，不使報(bào)價(jià)處于被動地位。例如，花旗銀行如果想要購入大量的德國馬克，它不會讓交易對方知道自己的身份，否則報(bào)價(jià)必然會升高。
隨著電訊系統(tǒng)的日益完善，各銀行的報(bào)價(jià)可以直接在計(jì)算機(jī)終端屏幕上公開顯示，使得外匯經(jīng)紀(jì)人面臨著更為激烈的競爭。外匯經(jīng)濟(jì)人開始自營外匯買賣。
4.客戶
在我國，客戶是指與外匯指定銀行存在外匯交易關(guān)系的公司或個(gè)人。根據(jù)其交易目的可以分為三類：
第一，交易性的外匯買賣者，如進(jìn)出口商、旅游者、國際投資者等。
第二，保值性的外匯買賣者，如資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。它管理者巨額的資金和有價(jià)證券，目的是使其管理的資產(chǎn)在外匯市場的波動中實(shí)現(xiàn)增值或保值而進(jìn)行交易。
第三，投機(jī)性的外匯買賣者，即外匯投資者。他們企圖利用外匯市場匯率的波動，利用各種金融工具進(jìn)行外匯交易，從中賺取差價(jià)。在外匯保證金市場上，主要以投機(jī)性外匯買賣者居多，通過買賣的差價(jià)投機(jī)獲利。
四、外匯市場交易模式
外匯市場提供競價(jià)和詢價(jià)兩種交易方式。
競價(jià)交易又稱集中撮合交易機(jī)制，指會員各自通過電子交易系統(tǒng)提交自己的買入報(bào)價(jià)、賣出報(bào)價(jià)，交易系統(tǒng)按照“價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先”的原則進(jìn)行逐筆撮合，自動配對成交。
詢價(jià)交易指交易雙方協(xié)商議定交易的幣種、金額、價(jià)格、期限等要素的交易方式。
目前我國銀行間外匯即期交易可采用競價(jià)交易和詢價(jià)交易方式，外匯衍生品交易均采用詢價(jià)交易方式。
五、外匯市場清算方式
按照交易對手的不同分為集中清算模式和雙邊清算模式，其中競價(jià)交易采用集中清算，詢價(jià)交易采用雙邊清算。集中清算指外匯交易完成后，交易中心作為中央對手方為交易雙方提供清算服務(wù)。雙邊清算是在交易雙方在交易達(dá)成后，按照約定的要素進(jìn)行資金交割。
按照交割方式的不同分為全額清算和凈額清算，交易中心為人民幣外匯競價(jià)交易提供多邊凈額清算服務(wù)，為外幣對競價(jià)交易提供多邊凈額清算服務(wù)或全額清算服務(wù)。全額清算是對外匯交易逐筆辦理資金交割，凈額清算是將清算會員同一清算日的外匯交易按幣種進(jìn)行軋差后辦理資金交割。
五、外匯制度演變
自1978年改革開放以來，我國外匯市場進(jìn)入正式發(fā)展階段，并形成以銀行間市場為核心的外匯交易體系。可以將發(fā)展歷程分為四個(gè)階段。
1.外匯調(diào)劑市場階段(1979-1994)
國務(wù)院于1979年8月13 日頒布《關(guān)于大力發(fā)展對外貿(mào)易增加外匯收入若干問題的規(guī)定》，并制定了《出口商品外匯留成實(shí)行辦法》，在外匯由國家統(tǒng)一管理、統(tǒng)一平衡和保證重點(diǎn)使用的同時(shí)，實(shí)行貿(mào)易外匯和非貿(mào)易外匯留成辦法。外匯留成制度是企業(yè)所得外匯收入，與按國家外匯管理規(guī)定分配使用后的外幣凈收入，按規(guī)定向財(cái)政機(jī)關(guān)申請辦理外匯留成的數(shù)額，企業(yè)可以保留一定的外匯，其他的必須售給指定銀行。銀行的結(jié)售匯頭寸受監(jiān)管部門監(jiān)管，當(dāng)日盈余或不足必須及時(shí)拋補(bǔ)。
2.銀行間市場初級階段(1994-2005)
1993年12月28日，中國人民銀行根據(jù)《中共中央關(guān)于社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制若干問題的決定》，制定和公布了《關(guān)于進(jìn)一步改革外匯管理體制的公告》。這次改革是在原有外匯調(diào)劑市場的基礎(chǔ)上建立銀行間外匯市場，取消了外匯留成，實(shí)行銀行結(jié)售匯制度，實(shí)現(xiàn)匯率并軌，實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、單一的、有管理的浮動匯率制度。統(tǒng)一的銀行間市場正式成立，通過交易所集中競價(jià)的交易方式，為各地外匯指定銀行互相調(diào)劑余缺和清算服務(wù)。中國人民銀行通過國家外匯管理局對市場進(jìn)行監(jiān)督管理，所有頭寸調(diào)劑必須通過銀行間市場進(jìn)行，不允許場外交易。此后，我國又關(guān)閉了外匯調(diào)劑中心，外商投資企業(yè)的外匯全部納入銀行結(jié)售匯體系。
3.銀行間市場發(fā)展階段(2005-2015)
2005年7月，我國進(jìn)行人民幣匯率制度改革，開始實(shí)行以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度。央行對各銀行的結(jié)售匯周轉(zhuǎn)頭寸管理改為綜合頭寸管理，限額的管理區(qū)間變成下限為零、上限為外匯局核定的限額。銀行間市場上，詢價(jià)交易模式誕生，取代競價(jià)交易模式，成為市場主導(dǎo)。2006年，根據(jù)國家外匯管理局規(guī)定，正式引入做市商制度。我國外匯市場同時(shí)具備指令驅(qū)動和報(bào)價(jià)驅(qū)動兩大模式。
4.人民幣國際化背景下的新階段(2015-)
自2007年6月首支人民幣債券登陸香港后，推動人民幣國際化的進(jìn)程就逐步展開，近年來呈現(xiàn)加速狀態(tài)。2015年8月，中國央行啟動新一輪匯率改革。8月11日，中國央行宣布將進(jìn)一步完善人民幣匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，人民幣匯率將相當(dāng)程度上與美元脫鉤，匯率決定的市場化程度提高。
六、中國外匯市場交易量概況
根據(jù)國家外匯管理局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2017年5月，中國外匯市場(不含外幣對市場，下同)總計(jì)成交12.84萬億元人民幣(等值1.87萬億美元)。其中，銀行對客戶市場成交2.04萬億元人民幣(等值2971億美元)，銀行間市場成交10.80萬億元人民幣(等值1.57萬億美元);即期市場累計(jì)成交5.55萬億元人民幣(等值8060億美元)，衍生品市場累計(jì)成交7.29萬億元人民幣(等值1.06萬億美元)。
2017年1-5月，中國外匯市場累計(jì)成交58.05萬億元人民幣(等值8.43萬億美元)。