最具代表性三種投資策略

　　目前A股市場(chǎng)較為流行的最具有代表性三種投資策略分別是趨勢(shì)投資、高頻交易投資和價(jià)值投資。每個(gè)投資方法都有長(zhǎng)處與短板，取決于什么投資方法適用自己。如果誰(shuí)能把三種投資方法集合到一起發(fā)揮到極致，也只有投資天才能做到。對(duì)于一般的投資者里來(lái)說(shuō)，在實(shí)踐中找到適合自己的投資方法，也可以在資本市場(chǎng)上成為贏家。

　　1.趨勢(shì)投資

　　趨勢(shì)投資的“趨勢(shì)”一詞表示一種尚不明確或只是模糊的遠(yuǎn)期目標(biāo)、持續(xù)發(fā)展的總動(dòng)向。趨勢(shì)投資，就是投資人以投資標(biāo)的上漲或下跌周期，來(lái)作為買(mǎi)賣(mài)交易的一種投資方式。經(jīng)濟(jì)因素、政策風(fēng)向、主題概念、預(yù)期成長(zhǎng)及技術(shù)分析等都屬于趨勢(shì)投資。只有預(yù)期成長(zhǎng)容易預(yù)測(cè)，概率相對(duì)較高，用心認(rèn)真研究一些行業(yè)的動(dòng)態(tài)，測(cè)算上市公司的成長(zhǎng)，根據(jù)行業(yè)的發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)，計(jì)算出相對(duì)比較確定的數(shù)據(jù)。經(jīng)濟(jì)因素和政策風(fēng)向有時(shí)候預(yù)測(cè)起來(lái)是比較困難的，往往會(huì)失真，難以達(dá)到預(yù)期。主題概念和技術(shù)分析就更難尋找確定了。

　　2.高頻交易投資

　　高頻交易投資是利用極為短暫的市場(chǎng)變化中尋求獲利，買(mǎi)入價(jià)和賣(mài)出價(jià)差價(jià)微小變化，這種交易的速度如此之快，目前在發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)和香港市場(chǎng)是比較多見(jiàn)的投資方法。因?yàn)槭袌?chǎng)T+0制度和無(wú)漲跌幅限制，衍生品種類(lèi)多，體量也足夠大，杠桿比例高，看得人眼花繚亂，高頻交易的投資者短期收益非凡，也成就了一批著名投資人。高頻交易的投資者，大多數(shù)是模仿歐美市場(chǎng)做法，通過(guò)技術(shù)分析去判斷漲跌，當(dāng)技術(shù)圖形進(jìn)入上升軌道的時(shí)候批量建倉(cāng)，如果再批量的賣(mài)出，隨時(shí)可以改變技術(shù)圖形走勢(shì)，存在對(duì)手盤(pán)和資金規(guī)模的問(wèn)題，這就產(chǎn)生一些壁壘。因?yàn)锳股市場(chǎng)是T+1交易，而且有漲跌幅限制，衍生品品種極少，除非你已有持倉(cāng)才能回轉(zhuǎn)T+0交易，相對(duì)限制比較大，隔日交易就存在運(yùn)氣成分。第二個(gè)交易日無(wú)法預(yù)測(cè)漲跌的變化，做起來(lái)也比較困難。在A股中做高頻交易的投資人，獲利達(dá)到一定體量和規(guī)模，根本無(wú)法實(shí)現(xiàn)高頻交易獲得更好的收益。達(dá)到一定的規(guī)模的投資人都轉(zhuǎn)為趨勢(shì)投資和價(jià)值投資的方法。

　　3.價(jià)值投資

　　價(jià)值投資模式下的“價(jià)值”是一個(gè)比值，所有的價(jià)值投資首先要計(jì)算估值。什么樣的估值合理或者不合理，簡(jiǎn)單談一下小編對(duì)估值的看法。自上而下比較來(lái)說(shuō)，先從大類(lèi)行業(yè)到細(xì)分行業(yè)，再到同行業(yè)一步步去排除。以金融業(yè)為大類(lèi)行業(yè)做例子，首先研究金融業(yè)整個(gè)大類(lèi)行業(yè)歷史發(fā)展，弱勢(shì)與優(yōu)勢(shì)、國(guó)家的扶持力度、市場(chǎng)供需關(guān)系與行業(yè)的顛覆，再細(xì)分行業(yè)，銀行、券商、保險(xiǎn)、信托、基金、互聯(lián)網(wǎng)金融等等，定義出行業(yè)“藍(lán)海”和“紅海”格局，在同行業(yè)里再去細(xì)致研究。在腦海中會(huì)產(chǎn)生一套估值體系，然后對(duì)準(zhǔn)備要買(mǎi)入的公司，深度下功夫研究。公司的技術(shù)研發(fā)、經(jīng)營(yíng)分析與市場(chǎng)份額、財(cái)務(wù)安全分析、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與地位、股東結(jié)構(gòu)背景、管理層和公司相關(guān)的信息等等，都要做系統(tǒng)的研究，得出結(jié)論后，你會(huì)發(fā)現(xiàn)里面有很多奧妙和收獲。估值合理不合理，低估值或高估值，預(yù)期差就出來(lái)了，研究下來(lái)會(huì)浪費(fèi)你很多精力和心血。拿銀行業(yè)來(lái)說(shuō)，行業(yè)背景悠久，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入“紅海”競(jìng)爭(zhēng)格局，增速緩慢并逐年下降，不良率上升等等潛在風(fēng)險(xiǎn)因素及行業(yè)的顛覆擴(kuò)大化，股價(jià)大幅下滑，造成2014年上半年平均4倍多PE，細(xì)看下來(lái)還有增長(zhǎng)，因?yàn)閮衾麧?rùn)基數(shù)較大，如果股價(jià)維持不動(dòng)，3年后市盈率PE將進(jìn)入兩倍時(shí)代，市凈率PB進(jìn)入0.5時(shí)代，存在明顯估值修復(fù)空間。下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控，漲跌多少基本上心中有數(shù)了。通常小編認(rèn)為價(jià)值投資是勤勞的投資方法。

　　面對(duì)各種各樣的投資策略和交易模式，投資者要做的是找到適合自己的投資方法。

　　在長(zhǎng)期的投資實(shí)踐中，小編認(rèn)為投資中最重要的事是怎樣規(guī)避下行風(fēng)險(xiǎn)，然后才是收益部分。資本市場(chǎng)大多數(shù)投資者都是先算能賺多少，極少有人會(huì)去算賠多少，小編屬于投資中比較保守的投資者。首先看虧損多少，很多投資者都想在最底部買(mǎi)入，然后開(kāi)始大漲，在最高位賣(mài)出。這樣的想法每個(gè)投資者都會(huì)有，這就是無(wú)法戰(zhàn)勝的人性。投資不確定因素很多，資本市場(chǎng)的牛熊轉(zhuǎn)換都是在猜測(cè)中產(chǎn)生的，市場(chǎng)走勢(shì)永遠(yuǎn)是出其不意的，讓很多投資者大跌眼鏡，根本無(wú)法有非常確定的預(yù)測(cè)。怎樣才能從不確定中尋找相對(duì)的確定，在小編進(jìn)入這個(gè)行業(yè)做投資的這幾年中摸索出一些相對(duì)比較確定的投資方法，與大家分享。

　　我們先來(lái)評(píng)估一下大市：2014年7月份以前，上證指數(shù)在2000點(diǎn)附近徘徊一年多，用簡(jiǎn)單的加減法對(duì)稱(chēng)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)算，假如上證指數(shù)下跌20%指數(shù)為1600點(diǎn)(到2008年低點(diǎn))，藍(lán)籌股占指數(shù)比重大，過(guò)去5年多大概有50%的藍(lán)籌股還在增長(zhǎng)，有20%藍(lán)籌股未增長(zhǎng)，只有30%相關(guān)周期性行業(yè)出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑，國(guó)家經(jīng)濟(jì)在增長(zhǎng)，企業(yè)盈利能力在增長(zhǎng)。股市代表國(guó)家經(jīng)濟(jì)的晴雨表，市場(chǎng)底部區(qū)域隨經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會(huì)上移一個(gè)臺(tái)階。我們能相對(duì)地鎖定大市的下行風(fēng)險(xiǎn)，反過(guò)來(lái)如果大市上行50%則是3000點(diǎn)，這里就有跌20%漲50%對(duì)比。下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小，2000點(diǎn)買(mǎi)入前期漲幅不大的股票，公司相對(duì)具備財(cái)務(wù)安全，哪怕行業(yè)進(jìn)入夕陽(yáng)，公司不是那么爛，有一定的耐心也會(huì)有一個(gè)不錯(cuò)的收益。如果2008年底部買(mǎi)入任何一家銀行股，如果拿到現(xiàn)在算上分紅也有30%復(fù)合收益率。

　　小編個(gè)人以為，完美的投資方法是價(jià)值投資和趨勢(shì)投資相結(jié)合，也可以定義為價(jià)值選股，擇機(jī)買(mǎi)入。如果能用好這兩種方法，投資收益就能遠(yuǎn)超于指數(shù)的漲幅，投資生涯中，抵擋住漲的誘惑，經(jīng)得起跌的恐慌，投資就算成功一半了。