股利政策類型
股利分配政策是指企業(yè)管理層對與股利有關(guān)的事項所采取的方針策略。以下是學習啦小編整理的股利政策類型的相關(guān)資料，希望對你有幫助!
股利政策類型
股利分配政策的核心問題是確定支付股利與留用利潤的比例，即股利支付率問題。目前企業(yè)財務管理中，常用的股利政策主要有以下幾種類型：
(一)剩余股利政策
剩余股利政策主張，企業(yè)未來有良好的投資機會時，根據(jù)企業(yè)設(shè)定的最佳資本結(jié)構(gòu)，確定未來投資所需的權(quán)益資金，先最大限度地使用留用利潤來滿足投資方案所需的權(quán)益資本，然后將剩余部分作為股利發(fā)放給股東。
剩余股利政策成立的基礎(chǔ)是，大多數(shù)投資者認為，如果企業(yè)再投資的收益率高于投資者在同樣風險下其他投資的收益率，他們寧愿把利潤保留下來用于企業(yè)再投資，而不是用于支付股利。如企業(yè)有投資收益率達12%的再投資機會，而股東取得股息后再投資的收益率只有10%時，則股東們愿意選擇利潤保留于企業(yè)。股東取得股息再投資后10%的收益率，就是企業(yè)利潤留存的成本。如果投資者能夠找到其他投資機會，使得投資收益大于企業(yè)利用保留利潤再投資的收益，則投資者更喜歡發(fā)放現(xiàn)金股利。這意味著投資者對于盈利的留存或發(fā)放股利毫無偏好，關(guān)鍵是企業(yè)投資項目的凈現(xiàn)值必須大于零。
剩余股利政策的優(yōu)點是，可以最大限度地滿足企業(yè)對再投資的權(quán)益資金需要，保持理想的資本結(jié)構(gòu)，并能使綜合資本成本最低;它的缺點是忽略了不同股東對資本利得與股利的偏好，損害那些偏好現(xiàn)金股利的股東利益，從而有可能影響股東對企業(yè)的信心。此外企業(yè)采用剩余股利政策是以投資的未來收益為前提的，由于企業(yè)管理層與股東之間存在信息不對稱，股東不一定了解企業(yè)投資未來收益水平，也會影響股東對企業(yè)的信心。
(二)固定股利政策
固定股利政策表現(xiàn)為每股股利支付額固定的形式。其基本特征是，不論經(jīng)濟情況如何，也不論企業(yè)經(jīng)營好壞，不降低股利的發(fā)放額，將企業(yè)每年的每股股利支付額，穩(wěn)定在某一特定水平上保持不變，只有企業(yè)管理當局認為企業(yè)的盈利確已增加，而且未來的盈利足以支付更多的股利時，企業(yè)才會提高每股股利支付額。
穩(wěn)定的股利政策的實行比較廣泛。如果企業(yè)的盈利下降，而股利并未減少，那么，投資者會認為企業(yè)未來的經(jīng)濟情況會有好轉(zhuǎn)。因此，一般的投資者都比較喜歡投資于穩(wěn)定的股利支付政策的企業(yè)。而穩(wěn)定的股利政策則有助于消除投資者心中的不確定感，對于那些期望每期有固定數(shù)額收入的投資者，則更喜歡比較穩(wěn)定的股利政策。因此，許多企業(yè)都在努力促使其股利的穩(wěn)定性。固定股利政策的缺點主要在于，股利的支付與盈利相脫節(jié)，當盈利較低時仍要支付固定股利，這可能會出現(xiàn)資金短缺、財務狀況惡化，影響企業(yè)的長遠發(fā)展。這種股利政策適用于盈利穩(wěn)定或處于成長期的企業(yè)。
(三)固定股利支付率政策
固定股利支付率政策，是將每年盈利的某一固定百分比作為股利分配給股東。實行這一政策的企業(yè)認為，只有維持固定股利支付率，才能使股利與公司盈利緊密結(jié)合，體現(xiàn)多盈多分、少盈少分、不盈不分的原則，這樣才算真正做到公平的對待每一股東。這一政策的問題在于，如果企業(yè)的盈利各年間波動不定，則其股利也隨之波動。由于股利隨盈利而波動，會影響股東對企業(yè)未來經(jīng)營的信心，不利于企業(yè)股票的市場價格的穩(wěn)定與上漲。因此大多數(shù)企業(yè)并不采用這一股利政策。
(四)正常股利加額外股利政策
正常股利加額外股利政策介于固定股利與固定股利支付率之間的一種股利政策。其特征是：企業(yè)一般每年都支付較低的固定股利，當盈利增長較多時，再根據(jù)實際情況加付額外股利。即當企業(yè)盈余較低或現(xiàn)金投資較多時，可維護較低的固定股利，而當企業(yè)盈利有較大幅度增加時，則加付額外股利。這種政策既能保證股利的穩(wěn)定性，使依靠股利度日的股東有比較穩(wěn)定的收入，從而吸引住這部分股東，又能做到股利和盈利有較好的配合，使企業(yè)具有較大的靈活性。這種股利政策適用于盈利與現(xiàn)金流量波動不夠穩(wěn)定的企業(yè)，因而也被大多數(shù)企業(yè)所采用。
股利的種類與發(fā)放程序
種類
·現(xiàn)金股利
·股票股利
·股票回購
通過購回股利所持股份的方式，將現(xiàn)金分配給股東。
·股票分割
將大股分為小股，如用兩股新股票換回一股舊股票，是在不增加股東權(quán)益的基礎(chǔ)上增加股票數(shù)量。這樣降低了股票交易價格，提高了流通性。
股利發(fā)放程序
股份公司的股利分配方案通常由公司董事會決定并宣布，必要時要經(jīng)股東大會或股東代表大會批準后才能實施(如我國就是這樣規(guī)定的)。
股利發(fā)放有幾個非常重要的日期:
·宣布日(Declaration Date)
股份公司董事會根據(jù)定期發(fā)放股利的周期舉行董事會會議，討論并提出股利分配方案，由公司股東大會討論通過后，正式宣布股利發(fā)放方案，宣布股利發(fā)放方案的那一天即為宣布日，在宣布日，股份公司應登記有關(guān)股利負債(應付股利)。
·登記日(Holder-of-record Date)
由于工作和實施方面的原因，自公司宣布發(fā)放股利至公司實際將股利發(fā)出要有一定的時間間隔。由于上市公司的股票在此時間間隔內(nèi)處在不停的交易之中，公司股東會隨股票交易而不斷易人，為了明確股利的歸屬，公司確定有股權(quán)登記日，凡在股權(quán)登記日之前(含登記日當天)列于公司股東名單上的股東，都將獲得此次發(fā)放的股利，而在這一天之后才列于公司股東名單上的股東，將得不到此次發(fā)放的股利，股利仍歸原股東所有。
·除息日(Ex- Dividend Date)
由于股票產(chǎn)易與過戶之間需要一定的時間，因此，只有在登記日之前一段時間前購買股票的投資者，才可能在登記日之前列于公司股東名單之上，并享有當期股利的分配權(quán)。一般規(guī)定登記日之前的第四個工作日為除息日(逢節(jié)假日順延)，在除息日之前(含除息日)購買的股票可以得到將要發(fā)放的股利，在除息日之后購買的股票則無權(quán)得到股利，又稱為除息股。除息日對股票的價格有明顯的影響。在除息日之前進行的股票交易，股票價格中含有將要發(fā)放的股利的價值，在除息日之后進行的股票交易，股票價格中不再包含股利收入，因此其價格應低于除息日之前的交易價格。
·發(fā)放日
在這一天，公司用各種方式向規(guī)定支付股利，并沖銷股利負債。
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