中央銀行貨幣政策的論文
中央銀行貨幣政策的論文
《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》第三條規(guī)定：“貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”這就從立法上明確了中國(guó)人民銀行作為我國(guó)的中央銀行，其貨幣政策目標(biāo)是保持人民幣幣值的穩(wěn)定。以下是學(xué)習(xí)啦小編整理分享的關(guān)于中央銀行貨幣政策的論文的相關(guān)文章，歡迎閱讀!
中央銀行貨幣政策的論文篇一
分析中央銀行貨幣政策的目標(biāo)與政策效果
【摘 要】《中華人民共和國(guó)中國(guó)人民銀行法》第三條規(guī)定：“貨幣政策目標(biāo)是保持貨幣幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”這就從立法上明確了中國(guó)人民銀行作為我國(guó)的中央銀行，其貨幣政策目標(biāo)是保持人民幣幣值的穩(wěn)定。
【關(guān)鍵詞】貨幣政策;貨幣供應(yīng);通貨膨脹;政策效果
貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，運(yùn)用各種工具調(diào)節(jié)和控制貨幣供給量，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的方針和措施。貨幣政策包括：政策的最終目標(biāo)、實(shí)現(xiàn)目標(biāo)的政策工具、監(jiān)測(cè)和控制目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的各種操作指標(biāo)和中介指標(biāo)等內(nèi)容。中央銀行通過(guò)對(duì)操作目標(biāo)、中介目標(biāo)再到最終目標(biāo)的跟蹤，可以及時(shí)有效地監(jiān)測(cè)和控制其貨幣政策效果。
抑制通貨膨脹、避免通貨緊縮、保持價(jià)格穩(wěn)定和幣值穩(wěn)定是貨幣政策的首要目標(biāo)。特別是嚴(yán)重的通貨膨脹會(huì)導(dǎo)致：社會(huì)分配不公、借貸風(fēng)險(xiǎn)增加、相對(duì)價(jià)格體系遭到破壞，價(jià)格信號(hào)作為市場(chǎng)機(jī)制有效配置資源的基礎(chǔ)遭到破壞、經(jīng)濟(jì)秩序混亂，還導(dǎo)致貨幣的嚴(yán)重貶值，可能導(dǎo)致其貨幣體系的徹底崩潰。面對(duì)此種困境，央行該如何應(yīng)對(duì)呢?為什么會(huì)出現(xiàn)通貨膨脹呢?
一、流動(dòng)性過(guò)剩是導(dǎo)致通貨膨脹的主因。通貨膨脹是由于流通中貨幣供應(yīng)量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)所需要的實(shí)際貨幣供應(yīng)量，貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)是引起物價(jià)水平發(fā)生變動(dòng)的根本原因?，F(xiàn)階段物價(jià)水平的快速上升是由于流動(dòng)性過(guò)多造成的。
二、全球流動(dòng)性泛濫導(dǎo)致輸入型通脹壓力增大。由于美、歐、日等發(fā)達(dá)國(guó)家普遍采用的印鈔策略營(yíng)造了全球?qū)捤傻呢泿怒h(huán)境，通過(guò)采用“量化寬松”的貨幣政策導(dǎo)致發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)際利率降低，利差優(yōu)勢(shì)國(guó)際游資涌入我國(guó)，增加通脹壓力。
三、自然災(zāi)害發(fā)生導(dǎo)致食品價(jià)格過(guò)快上漲。2010年中國(guó)農(nóng)產(chǎn)品總體歉收，造成物價(jià)上漲較快。地震、干旱導(dǎo)致食品供應(yīng)緊張，物價(jià)上漲進(jìn)而引起通貨膨脹。
四、成本推動(dòng)。勞動(dòng)力成本增加。春節(jié)后，各地均出現(xiàn)“勞工荒”現(xiàn)象。勞動(dòng)力成本的上漲，增加商品成本，從而引起物價(jià)上漲。土地和房?jī)r(jià)價(jià)格的上漲也使成本增加，另外自然災(zāi)害造成的原材料短缺，農(nóng)產(chǎn)品供不應(yīng)求，這些因素都在不同程度上帶動(dòng)了通貨膨脹。
面對(duì)此種困境，央行應(yīng)采取綜合手段來(lái)解決通脹困境：
第一：拓寬央行基礎(chǔ)貨幣的投放渠道。近年來(lái)，隨著我國(guó)外匯儲(chǔ)備的日趨增加，央行只有通過(guò)被動(dòng)地增加投放基礎(chǔ)貨幣的方式來(lái)對(duì)沖外匯占款，只有這樣才能影響抑制通過(guò)膨脹。
第二、減少固定資產(chǎn)的過(guò)度投資。央行可以通過(guò)調(diào)整貸款利息，減少市場(chǎng)上的貸款的貨幣量，減少市場(chǎng)上投資資金的來(lái)源，嚴(yán)格控制股票債券的發(fā)行額度。
第三、與財(cái)政政策“相輔相成”。通貨膨脹時(shí)期，央行應(yīng)該實(shí)行緊縮的貨幣政策，例如提高利率、存款準(zhǔn)備金率、貼現(xiàn)率和公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)以及收縮貸款等方式回籠部分過(guò)剩的流動(dòng)性。央行應(yīng)從根本上去解決通貨膨脹問(wèn)題，從而消除人民大眾對(duì)通貨膨脹的恐懼心理，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)。
貨幣政策目標(biāo)是通過(guò)貨幣政策工具的運(yùn)用來(lái)實(shí)現(xiàn)的。貨幣政策工具的中央銀行為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)而使用的各種策略手段。貨幣政策工具是中央銀行可以直接控制的，其運(yùn)用可對(duì)基礎(chǔ)貨幣、銀行儲(chǔ)備、貨幣供給量、利率以及金融機(jī)構(gòu)的信貸活動(dòng)產(chǎn)生直接或間接的影響，有利于中央銀行貨幣政策目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。當(dāng)前貨幣政策的目標(biāo)《2012年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》稱，2013年廣義貨幣供應(yīng)量(M2)初步預(yù)期增長(zhǎng)16%，這也是央行首次正式披露2013年貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。而市場(chǎng)關(guān)注的2013年信貸增量目標(biāo)，央行仍未披露。
央行現(xiàn)在是保持政策的“靈活性”，“邊走邊看”，也給自己未來(lái)變動(dòng)留下空間?，F(xiàn)期央行采用穩(wěn)健的貨幣政策。央行認(rèn)為，穩(wěn)健的貨幣政策包含四個(gè)方面的含義。
首先，要控制好貨幣總量。貨幣政策從適度寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健意味著以M2為代表的貨幣供應(yīng)總量增長(zhǎng)應(yīng)低于適度寬松時(shí)期，降至以往穩(wěn)健貨幣政策階段的一般水平。其次，要保持社會(huì)融資總量及貸款總量合理適度增長(zhǎng)。要更加重視從社會(huì)融資總量的角度來(lái)衡量金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度。
再次，要繼續(xù)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，引導(dǎo)商業(yè)銀行加大對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸支持力度，嚴(yán)格控制對(duì)“兩高”行業(yè)和產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)的貸款，服務(wù)于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的大局，為經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展提供支持。
最后，要有效防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。高度重視和防范經(jīng)濟(jì)較快發(fā)展中存在的流動(dòng)性寬松、信貸投放較大等可能積累的順周期系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。針對(duì)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)狀況央行所使用的貨幣政策工具，2012年以來(lái)，中國(guó)人民銀行按照中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議精神和國(guó)務(wù)院統(tǒng)一部署，圍繞保持物價(jià)總水平基本穩(wěn)定這一宏觀調(diào)控的首要任務(wù)，認(rèn)真落實(shí)穩(wěn)健的貨幣政策，交替使用數(shù)量型和價(jià)格型貨幣政策工具以及宏觀審慎政策工具，加強(qiáng)流動(dòng)性健的貨幣政策比管理和貨幣信貸總量調(diào)控，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)金融企業(yè)改革。
那么如何完善人民幣匯率形成機(jī)制，改進(jìn)外匯管理，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展呢?有以下幾點(diǎn)：
1、靈活開(kāi)展公開(kāi)市場(chǎng)操作，進(jìn)一步加強(qiáng)流動(dòng)性管理。靈活安排公開(kāi)市場(chǎng)操作工具組合，加大流動(dòng)性回收力度。根據(jù)銀行體系流動(dòng)性供求變化情況，中國(guó)人民銀行靈活安排公開(kāi)市場(chǎng)工具組合與期限結(jié)構(gòu)，搭配央行票據(jù)發(fā)行和短期正回購(gòu)操作，進(jìn)一步提高流動(dòng)性回收力度。第一季度累計(jì)發(fā)行央行票據(jù)3370億元，開(kāi)展短期正回購(gòu)操作8150億元。發(fā)揮公開(kāi)市場(chǎng)操作的預(yù)調(diào)和微調(diào)作用，有效熨平季節(jié)性因素對(duì)銀行體系流動(dòng)性的沖擊。針對(duì)春節(jié)前后銀行體系流動(dòng)性波動(dòng)較大的季節(jié)性特征，中國(guó)人民銀行靈活安排正回購(gòu)期限品種，通過(guò)不同期限正回購(gòu)操作到期日與春節(jié)前現(xiàn)金投放峰值時(shí)點(diǎn)的匹配，有效熨平了季節(jié)性因素引起的短期流動(dòng)性波動(dòng)。適度增強(qiáng)公開(kāi)市場(chǎng)操作利率彈性，進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)通脹預(yù)期的管理。與存貸款基準(zhǔn)利率調(diào)整相配合，結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境變化，中國(guó)人民銀行適時(shí)增強(qiáng)了公開(kāi)市場(chǎng)操作利率彈性，不僅有助于加強(qiáng)通脹預(yù)期管理，而且有利于發(fā)揮市場(chǎng)利率調(diào)節(jié)資金供求關(guān)系的作用。截至3月末，3個(gè)月期和1年期央行票據(jù)的操作利率分別為2.7944%和3.1992%，分別較上年末上升77.88個(gè)和68.77個(gè)基點(diǎn)。適時(shí)開(kāi)展國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)。2011年第一季度共開(kāi)展了二期國(guó)庫(kù)現(xiàn)金管理商業(yè)銀行定期存款業(yè)務(wù)，期限均為3個(gè)月，操作量均為300億元。
2、四次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，實(shí)施差別準(zhǔn)備金動(dòng)態(tài)調(diào)整機(jī)制。在國(guó)際收支總體上繼續(xù)保持較大順差的背景下，為加強(qiáng)流動(dòng)性管理，適當(dāng)調(diào)控貨幣信貸總量，保持合理的社會(huì)融資規(guī)模，管理好通貨膨脹預(yù)期，2011年以來(lái)，中國(guó)人民銀行繼續(xù)發(fā)揮存款準(zhǔn)備金工具深度凍結(jié)銀行體系多余流動(dòng)性的功能，分別于1月20日、2月24日、3月25日和4月21日4次上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率各0.5個(gè)百分點(diǎn)，累計(jì)上調(diào)2個(gè)百分點(diǎn)。
3、二次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率。為穩(wěn)定通脹預(yù)期，抑制貨幣信貸快速增長(zhǎng)，中國(guó)人民銀行于2011年2月9日和4月6日兩次上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率。其中，1年期存款基準(zhǔn)利率由2.75%提高到3.25%，累計(jì)上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn);1年期貸款基準(zhǔn)利率由5.81%提高到6.31%，累計(jì)上調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。此措施顯現(xiàn)出的貨幣政策效果。
在一系列政策措施的綜合作用下，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)整體上保持穩(wěn)定。展望未來(lái)，一方面要處理好控制貨幣總量和改善結(jié)構(gòu)的關(guān)系。在滿足經(jīng)濟(jì)發(fā)展合理資金需求的同時(shí)，消除通貨膨脹的貨幣條件，同時(shí)著力優(yōu)化結(jié)構(gòu)，更好地滿足多樣化的投融資需求。另一方面，要處理好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和抑制通貨膨脹的關(guān)系。雖然，我國(guó)目前廣義貨幣增速趨近調(diào)控目標(biāo)，但當(dāng)前實(shí)施穩(wěn)健貨幣政策的大環(huán)境并未改變，貨幣政策調(diào)控成果仍需鞏固和加強(qiáng)。如何處理好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和抑制通貨膨脹的關(guān)系，已經(jīng)成當(dāng)前貨幣政策的重大挑戰(zhàn)。貨幣政策的有效性，并非僅在于其增加就業(yè)刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)或抑制通貨膨脹的效應(yīng)，而主要在于其抵御經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的能力。
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中央銀行貨幣政策的論文篇二
中央銀行貨幣政策工具組合評(píng)述
【摘要】貨幣政策工具是中央銀行為實(shí)現(xiàn)一定的貨幣政策目標(biāo)而采取的各種策略手段的總和。主要是通過(guò)對(duì)貨幣供應(yīng)量、利率、準(zhǔn)備金率和金融機(jī)構(gòu)的信貸活動(dòng)進(jìn)行干預(yù)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策的目標(biāo)。本文以2008年到2011年中國(guó)人民銀行采取的一系列貨幣政策為解析對(duì)象，對(duì)采取這些措施的目的、實(shí)施情況及最終起到的效果進(jìn)行初步評(píng)析。
【關(guān)鍵詞】貨幣政策，準(zhǔn)備金率，利率，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)
一、引言
我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展在改革開(kāi)放后，積累了30年的財(cái)富，從而使得房地產(chǎn)行業(yè)達(dá)到了今天這個(gè)高度。從解析房地產(chǎn)行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈可以看出，房地產(chǎn)行業(yè)的興旺帶動(dòng)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，這就使得在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，貨幣政策工具的實(shí)施需要考慮對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的影響。到目前，經(jīng)濟(jì)危機(jī)的陰影仍然籠罩著中國(guó)，而中國(guó)以房地產(chǎn)行業(yè)帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)模式受到挑戰(zhàn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型需要得到保證。貨幣政策作為國(guó)家穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的兩大宏觀調(diào)控政策之一，貨幣政策工具的合理應(yīng)用是穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)鍵，因此有必要對(duì)貨幣政策工具進(jìn)行研究。
二、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的情況
(1)進(jìn)出口。中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車中出口在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中占據(jù)了不可忽視的作用，而在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，隨著中國(guó)最大的出口國(guó)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退， 其進(jìn)口的主要是小商品，而中國(guó)廣東等沿海的經(jīng)濟(jì)主要靠小商品的銷售，而生產(chǎn)這些小商品的企業(yè)大部分是中小企業(yè)，在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，抵抗系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力非常的低，導(dǎo)致大量企業(yè)紛紛倒閉。
(2)失業(yè)率。由于出口受阻，從官方統(tǒng)計(jì)的數(shù)字來(lái)說(shuō)，2008年以來(lái)中國(guó)南方已經(jīng)有67萬(wàn)家工廠倒閉，這無(wú)疑是一個(gè)巨大的數(shù)字，因此導(dǎo)致的失業(yè)人口可見(jiàn)一斑，大量農(nóng)民工提前返鄉(xiāng)。從城鎮(zhèn)登記失業(yè)人口來(lái)看2008年前三個(gè)季度的失業(yè)率為4%，第四個(gè)季度升至4.2%，雖然這個(gè)數(shù)據(jù)真實(shí)性有待商榷，但是可以看出失業(yè)人口在增加。國(guó)家政策面臨著嚴(yán)峻的考驗(yàn)。
(3)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，在這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)并未給經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)什么影響，但是同時(shí)結(jié)合失業(yè)率和國(guó)家出臺(tái)的一系列政策可以看出，后危機(jī)時(shí)代的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)很大程度上市靠投資拉動(dòng)的，在國(guó)務(wù)院作出4萬(wàn)億投資計(jì)劃之后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保8成功，但這不意味著經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)沒(méi)有影響。
(4)匯率。在2008年1月之后的半年內(nèi)匯率從7.25降到6.85，之后一直處于平穩(wěn)時(shí)期，但是2010年5月之后又迎來(lái)了一波人民幣升值。在此過(guò)程中人民幣的升值壓力從未斷過(guò)，但是由于在08年6月中國(guó)的外匯儲(chǔ)備達(dá)到了1.76萬(wàn)億美元，在控制人民幣升值中起到了關(guān)鍵性作用。如果收到人民幣升值沖擊就拋售美元，使得人民幣匯率穩(wěn)定。如果人民幣繼續(xù)升值，就會(huì)使得中國(guó)商品在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中處于劣勢(shì)，相對(duì)商品價(jià)格上升，會(huì)導(dǎo)致出口受阻，即不利于中國(guó)企業(yè)的成長(zhǎng)也不利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，和國(guó)際收支平衡。
(5)CPI。從居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的走勢(shì)可以看出在2009年之前都居高不下，經(jīng)濟(jì)有過(guò)熱趨勢(shì)。而在2009年一開(kāi)始CPI出現(xiàn)了急劇下降。這說(shuō)明經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊是劇烈的，2010年之后CPI在緩緩上升，可以看出中國(guó)經(jīng)濟(jì)在國(guó)家一系列調(diào)控政策之后開(kāi)始率先復(fù)蘇。
三、央行針對(duì)問(wèn)題所采取的貨幣政策措施
(1)貨幣供應(yīng)量。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)開(kāi)始出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了通貨緊縮時(shí)期，央行為了保證經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定運(yùn)行，實(shí)施了寬松的貨幣政策，從M2走勢(shì)可以看出，廣義貨幣供應(yīng)量在持續(xù)增加，特別是2009年我國(guó)信貸總量達(dá)到空前的9萬(wàn)億元，各個(gè)行業(yè)出現(xiàn)了各種程度的泡沫，10年，相對(duì)控制直接貸款額度，直接貸款額度大概為7.5萬(wàn)億元，但各種其他貸款性質(zhì)票據(jù)達(dá)到3.25萬(wàn)億元，加之基礎(chǔ)建設(shè)投入空前的巨大，僅09年人名幣發(fā)行量就超06、 07 和08年三年之和。到2010年之后可以看出CPI開(kāi)始回升，表明經(jīng)濟(jì)開(kāi)始復(fù)蘇，走向穩(wěn)定，表明央行采取適度寬松的貨幣政策，適度提高M(jìn)2供應(yīng)量起到了良好的效果。
(2)準(zhǔn)備金率。當(dāng)2008年底經(jīng)濟(jì)危機(jī)傳入國(guó)內(nèi)后，央行為了防止經(jīng)濟(jì)危機(jī)導(dǎo)致中國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入低迷，開(kāi)始調(diào)低準(zhǔn)備金率，刺激經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇，到2010年之后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭明顯，央行又調(diào)高準(zhǔn)備金率防止通貨膨脹。從CPI的反應(yīng)情況來(lái)看，準(zhǔn)備金率調(diào)整的效果非常明顯。
(3)利率。為了配合其它政策的發(fā)揮，在08年之前為了防止中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，以及通貨膨脹，央行調(diào)高基準(zhǔn)利率，收回市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩貨幣，經(jīng)濟(jì)危機(jī)后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為通貨緊縮狀況，央行調(diào)低利率，刺激經(jīng)濟(jì)迅速?gòu)?fù)蘇，因?yàn)?009年再寬松的貨幣政策下，貨幣供給量大大增加，這就產(chǎn)生了嚴(yán)重的通貨膨脹趨勢(shì)，央行從2010年開(kāi)始一直在加息，控制通貨膨脹。從CPI的反應(yīng)以及中國(guó)率先走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)說(shuō)，加息的尺度和其它政策配合的很好。
(4)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)有其獨(dú)特的優(yōu)點(diǎn)：第一，中央銀行市場(chǎng)操作公開(kāi)性強(qiáng)，透明度高;第二，中央銀行在公開(kāi)市場(chǎng)操作中有較大的主動(dòng)性和靈活性。第三，中央銀行公開(kāi)市場(chǎng)操作的時(shí)效性強(qiáng)，時(shí)滯性低，效果明顯;第四，直接性強(qiáng)，作用范圍大。
因此，中央銀行充分利用這些優(yōu)點(diǎn)，在2008年中期至年底，央行加大央票的持有量。但隨著金融機(jī)構(gòu)貨幣創(chuàng)造的能力急劇加強(qiáng)、存貸款超速增長(zhǎng)和流動(dòng)性的過(guò)度充裕，央行的票據(jù)持有量明顯回落。在經(jīng)濟(jì)危機(jī)中起到一定作用，但是由于中國(guó)的證券市場(chǎng)還不夠完善，目前主要是買賣國(guó)債和政策性金融債券，公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)的影響力受到制約，但隨著證券市場(chǎng)的完善，我國(guó)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)在逐漸走向成熟。從交易量上看，央行在2007年累計(jì)國(guó)債成交金額為19545.67億元，2008年累計(jì)國(guó)債成交金額為26391.17億元，2009年累計(jì)成交金額為37560.98億元，2010年累計(jì)成交金額為67539.43億元。這可以明顯的看出，央行在公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)上加大了力度，這也是一個(gè)貨幣政策工具完善的過(guò)程。央行在加大國(guó)債購(gòu)買，表明在實(shí)行寬松的貨幣政策，這也呼應(yīng)了貨幣供應(yīng)量的增加。
綜上所述，在金融危機(jī)之前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)處于高速增長(zhǎng)，同時(shí)伴隨著通貨膨脹壓力和經(jīng)濟(jì)過(guò)熱壓力，當(dāng)時(shí)實(shí)行穩(wěn)健的貨幣政策，調(diào)高準(zhǔn)備金率和調(diào)高基礎(chǔ)利率，以防止通貨膨脹，讓CPI保持在5%之內(nèi)?？偟膩?lái)說(shuō)，我國(guó)貨幣政策調(diào)整是適時(shí)適度的，相信隨著貨幣政策的貫徹實(shí)施，一定會(huì)體現(xiàn)出更好的效果。
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