財(cái)政政策和貨幣政策的功能差異
財(cái)政政策和貨幣政策的功能差異
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財(cái)政政策和貨幣政策的功能差異
財(cái)政政策和貨幣政策是國家最重要和最常用的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，服務(wù)于經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和國際收支平衡的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。
二者都是以貨幣形態(tài)的經(jīng)濟(jì)總量加以測度的，所以財(cái)政政策和貨幣政策都有總量政策的鮮明特征，這是兩種政策具有共性的一面。
財(cái)政政策和貨幣政策差異：
一、實(shí)施政策的主體不同
實(shí)施財(cái)政政策的主體——政府
實(shí)施貨幣政策的主體是——中央銀行
1.在大多數(shù)發(fā)展中國家和某些發(fā)達(dá)國家，中央銀行是政府的隸屬機(jī)構(gòu)，只是名義上的貨幣政策主體，不能獨(dú)立地實(shí)施貨幣政策。由于這一模式有利有弊，采取上述模式的國家正在不斷采取改進(jìn)措施，逐步加強(qiáng)中央銀行的獨(dú)立性和權(quán)威性。
2.在許多經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家，中央銀行相對(duì)于政府部門具有很高的獨(dú)立性，在制定和執(zhí)行貨幣政策方面直接對(duì)立法機(jī)構(gòu)或直接對(duì)總統(tǒng)負(fù)責(zé)，政府無權(quán)左右貨幣政策的運(yùn)作。在此情況下，中央銀行才真正成為貨幣政策的主體，這對(duì)維護(hù)貨幣政策的權(quán)威性和實(shí)施效果是十分有利的。
二、傳導(dǎo)過程的差異
為實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)，中央銀行必須借助于一些可操作、可計(jì)量、能監(jiān)控的中介指標(biāo)，通過對(duì)中介指標(biāo)的調(diào)控，最終實(shí)現(xiàn)既定的貨幣政策目標(biāo)。
中介指標(biāo)包括：利率、貨幣供應(yīng)量、超額準(zhǔn)備金、基礎(chǔ)貨幣、匯率等。
1.利率
利率提高或降低利率可以縮減或增加貨幣供應(yīng)量，進(jìn)而調(diào)節(jié)市場總需求。
2.超額準(zhǔn)備金
調(diào)控超額準(zhǔn)備金，可以控制商業(yè)銀行和各類金融機(jī)構(gòu)資金松緊程度，進(jìn)而控制貨幣供應(yīng)量。
3.基礎(chǔ)貨幣
基礎(chǔ)貨幣——貨幣供應(yīng)量數(shù)倍伸縮的基礎(chǔ)，是市場貨幣量形成的源頭。
財(cái)政政策的傳導(dǎo)機(jī)制比貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制更為直接。
財(cái)政政策一般是直接作用于企業(yè)和居民，進(jìn)而對(duì)國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行產(chǎn)生影響。
如擴(kuò)大財(cái)政支出，就會(huì)直接或間接增加企業(yè)和個(gè)人的收入，而企業(yè)和個(gè)人收入的增加，就相應(yīng)增加社會(huì)總需求，這對(duì)調(diào)節(jié)社會(huì)總需求和總供給的對(duì)比態(tài)勢有積極的效果。
再如政府通過調(diào)整稅率、利用累進(jìn)的個(gè)人所得稅的自動(dòng)穩(wěn)定器功能，也會(huì)起到調(diào)節(jié)企業(yè)和個(gè)人收入水平的作用。
三、政策手段不同
財(cái)政政策手段——主要有稅收、預(yù)算、補(bǔ)貼、公債等，它們都是經(jīng)由一定的途徑和方式作用于政策目標(biāo)。
貨幣政策的主要手段——公開市場業(yè)務(wù)、調(diào)整法定準(zhǔn)備金率、再貼現(xiàn)政策等。
四、政策時(shí)滯不同
政策時(shí)滯——指從認(rèn)識(shí)到需要采取政策行動(dòng)到產(chǎn)生效果為止所需要的時(shí)間。
1.政策時(shí)滯可分為內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯
政策時(shí)滯越短，政策當(dāng)局越是能夠?qū)τ嘘P(guān)情況做出及時(shí)反應(yīng)，政策也就越能快速地發(fā)揮作用。
政策時(shí)滯可分為內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯。
(1)內(nèi)部時(shí)滯——指采取政策行動(dòng)的過程所需要的時(shí)間，具體而言又包括認(rèn)識(shí)時(shí)滯、決策時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯。
認(rèn)識(shí)時(shí)滯——指政策當(dāng)局意識(shí)到發(fā)生了問題到?jīng)Q定采取政策之間所需要的時(shí)間。
財(cái)政政策的認(rèn)識(shí)時(shí)滯同貨幣政策的認(rèn)識(shí)時(shí)滯大致是相同的。
決策時(shí)滯——指政策決策者認(rèn)識(shí)到需要采取政策行動(dòng)到政策制定完畢之間所需要的時(shí)間。由于財(cái)政手段和變化需要通過較煩瑣決策程序，財(cái)政政策的決策時(shí)滯一般要比貨幣政策的決策時(shí)滯長。
行動(dòng)時(shí)滯——指從政策制定完畢到開始執(zhí)行之間所需要的時(shí)間。
貨幣政策手段一經(jīng)決定變更，可以立即予以實(shí)施，所以行動(dòng)時(shí)滯較短。至此，可以得出初步結(jié)論：財(cái)政政策的內(nèi)部時(shí)滯比貨幣政策的內(nèi)部時(shí)滯要長一些。應(yīng)該注意的是，這是就“相機(jī)抉擇”的財(cái)政政策部分而言的，如果是經(jīng)由“自動(dòng)穩(wěn)定器”實(shí)施的財(cái)政政策，其內(nèi)部時(shí)滯是不存在的，或者說內(nèi)部時(shí)滯為零。
(2)外部時(shí)滯——指從政策開始執(zhí)行到政策對(duì)目標(biāo)發(fā)揮作用之間所需要的時(shí)間。
財(cái)政政策通常直接影響收入和支出(包括消費(fèi)支出和投資支出);
貨幣政策則通過影響中介指標(biāo)，間接地影響收入、消費(fèi)和投資。
財(cái)政政策的外部時(shí)滯比貨幣政策時(shí)滯要短一些。它表明財(cái)政政策能夠更快地對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)節(jié)。但是，這一點(diǎn)常被財(cái)政政策所具有的較長的內(nèi)部時(shí)滯所抵銷，就總的政策時(shí)滯來說，財(cái)政政策與貨幣政策究竟誰長誰短，不能一概而論，應(yīng)根據(jù)具體情況進(jìn)行具體分析。
五、對(duì)利率變化的影響不同
擴(kuò)張性財(cái)政政策有可能導(dǎo)致利率的提高，擴(kuò)張性的貨幣政策有可能降低利率。
原因：
1.擴(kuò)張性的財(cái)政政策意味著政府在金融市場上籌措資金，并不增加整個(gè)金融市場的貨幣供應(yīng)量，而只是把個(gè)人和企業(yè)的資金轉(zhuǎn)移到政府手上，由于政府占用了民間資金，就可能對(duì)投資和消費(fèi)產(chǎn)生排擠效應(yīng)，使金融市場資金緊張，從而可能導(dǎo)致市場利率的上揚(yáng)。
2.擴(kuò)張性的貨幣政策意味著貨幣供應(yīng)量增加，對(duì)利率具有壓抑作用。
在市場經(jīng)濟(jì)條件下，對(duì)利率變化方向的不同影響是財(cái)政政策同貨幣政策之間的重要差異，這個(gè)差異表明，政府可以將財(cái)政政策和貨幣政策作為兩個(gè)不同的工具來配合使用，以便實(shí)現(xiàn)一些相互沖突的目標(biāo)。
財(cái)政政策與貨幣政策的區(qū)別與聯(lián)系
財(cái)政政策和貨幣政策作為國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩大基本政策手段，主要是通過實(shí)施擴(kuò)張性或收縮性政策，來調(diào)整社會(huì)總供給和總需求的關(guān)系。二者各有側(cè)重，既有區(qū)別又有緊密聯(lián)系。
一、區(qū)別
1、兩者的含義不同。財(cái)政政策是指政府通過對(duì)財(cái)政收入和支出總量的調(diào)節(jié)來影響總需求，使之與總供給相適應(yīng)的經(jīng)濟(jì)政策。它包括財(cái)政收入政策和財(cái)政支出政策。所謂積極的財(cái)政政策是通過擴(kuò)大財(cái)政支出，使財(cái)政政策在啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中發(fā)揮更直接、更有效的作用。貨幣政策是指一國中央銀行(貨幣當(dāng)局)為實(shí)現(xiàn)一定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而對(duì)貨幣的供應(yīng)量和信貸量進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制所采取的指導(dǎo)方針及其相應(yīng)的政策措施。其特點(diǎn)是通過利息率的中介，間接對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生作用。
2、政策的制定者不同。財(cái)政政策是由國家財(cái)政機(jī)關(guān)制定的，必須經(jīng)全國人大或其會(huì)通過，而貨幣政策是由中央銀行在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下直接制定的。
3、政策目標(biāo)有區(qū)別。雖然經(jīng)濟(jì)增長、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)和國際收支平衡等都是財(cái)政政策和貨幣政策的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，但各有側(cè)重。貨幣政策側(cè)重于貨幣穩(wěn)定，而財(cái)政政策多側(cè)重于其他更廣泛的目標(biāo)。在供給與需求結(jié)構(gòu)的調(diào)整中，財(cái)政政策起著貨幣政策所不能取代的作用，調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的合理化。在調(diào)節(jié)收入分配公平方面，貨幣政策也往往顯得無能為力，只能通過稅收、轉(zhuǎn)移支付等財(cái)政政策手段來解決。
4、調(diào)節(jié)的范圍不同。財(cái)政收支及其政策體現(xiàn)政府職能的各個(gè)方面，其調(diào)節(jié)范圍不僅限于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，也涉及社會(huì)生活的其他領(lǐng)域;貨幣政策主要處理商業(yè)性金融系統(tǒng)功能邊界內(nèi)的事務(wù)，其調(diào)節(jié)范圍基本上限于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域(當(dāng)然，可以由經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域間接傳導(dǎo)到其他領(lǐng)域)。
5、調(diào)節(jié)的側(cè)重點(diǎn)不同。雖然財(cái)政政策與貨幣政策都對(duì)總量與結(jié)構(gòu)發(fā)生調(diào)節(jié)作用，但財(cái)政政策相對(duì)于貨幣政策而言帶有更為強(qiáng)烈的結(jié)構(gòu)特征，因?yàn)樨?cái)政收入按不同項(xiàng)目與不同規(guī)定來組織，可以直接調(diào)節(jié)不同地區(qū)、部門、企業(yè)及個(gè)人的收入水平，財(cái)政支出按資金性質(zhì)與用途來安排，可以直接調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、部門結(jié)構(gòu)和社會(huì)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的各個(gè)方面;財(cái)政政策對(duì)總量的調(diào)節(jié)，則主要是以政府收支及其乘數(shù)作用影響社會(huì)總資金運(yùn)動(dòng)的全局。反之，貨幣政策相對(duì)財(cái)政政策而言帶有更為鮮明的總量特征，因?yàn)閲窠?jīng)濟(jì)中的一切投資需求和消費(fèi)需求，都要表現(xiàn)為有支付能力的貨幣購買力，中央銀行作為唯一能夠直接管理全社會(huì)貨幣供應(yīng)總量的部門，正是運(yùn)用貨幣政策對(duì)之加以調(diào)控;同時(shí)，商業(yè)性金融信貸自身的市場化經(jīng)營原則要求銀根松緊的變化大體一視同仁地覆蓋其全部資金運(yùn)動(dòng)，貸款差別利率等旨在區(qū)別對(duì)待不同產(chǎn)業(yè)、行業(yè)、企業(yè)、項(xiàng)目等以調(diào)節(jié)結(jié)構(gòu)的手段，只能在比較有限的范圍內(nèi)實(shí)行和發(fā)揮作用，并將隨著我國市場化改革的推進(jìn)而日趨有限。宏觀經(jīng)濟(jì)政策的特定目標(biāo)，可歸納為經(jīng)濟(jì)增長、資源優(yōu)化配置、穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)、反周期波動(dòng)、收入公平分配、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化和高級(jí)化等方面，財(cái)政政策和貨幣政策固然都服務(wù)于這一系列目標(biāo)，但由于上述側(cè)重點(diǎn)的不同，各自對(duì)于不同目標(biāo)的作用，便有所區(qū)別。比如，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)合理化、收入公平分配方面，財(cái)政支出政策與稅收政策的重要性居先;在穩(wěn)定物價(jià)方面，貨幣政策的重要性則排在首位。
6、調(diào)節(jié)的手段不同。財(cái)政政策所依靠的手段，主要有稅收、預(yù)算支出、公債、財(cái)政補(bǔ)貼、貼息等，貨幣政策所憑借的手段，則主要有利率、存款準(zhǔn)備金率、貼現(xiàn)率和公開市場業(yè)務(wù)以及貸款安排等。
第四，在經(jīng)濟(jì)周期的不同階段，財(cái)政政策和貨幣政策的功能空間不同。例如，人們可以把貨幣政策比作一根拴在經(jīng)濟(jì)之車上面的繩子，認(rèn)為當(dāng)經(jīng)濟(jì)向上步入通貨膨脹時(shí)，它可以拉住其別走太遠(yuǎn)，但當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于通貨緊縮而無力向上爬坡時(shí)，它卻無法推動(dòng)。這種比喻形象地描繪了不同經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況下，貨幣政策作用效果的差異。一般而言，貨幣政策長于應(yīng)對(duì)通貨膨脹階段的問題，而財(cái)政政策在應(yīng)對(duì)內(nèi)需不足、解決通貨緊縮階段的問題時(shí)更具優(yōu)勢。我國1998—2002年間政策實(shí)踐中的調(diào)控效應(yīng)，與凱恩斯理論中關(guān)于蕭條階段財(cái)政政策更具有效性的認(rèn)識(shí)是相吻合的。
7、兩大政策所調(diào)控的資金所遵循的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)理不同。貨幣政策調(diào)控下的商業(yè)性金融資金是按照追求微觀直接效益(利潤)目標(biāo)的市場原則展開競爭的，只愿意“錦上添花”，即按照商業(yè)化原則投向盡可能高收益、低風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域和狀態(tài)良好的企業(yè)，這對(duì)于商業(yè)性金融而言是合理的、無可厚非的。與此不同，財(cái)政政策下的資金運(yùn)作在承認(rèn)市場一般原則的前提下，可以并且應(yīng)該超越微觀直接效益的眼界而注重追求長遠(yuǎn)、綜合、宏觀、社會(huì)的效益，財(cái)政政策可以和必須在關(guān)注基本民生、施行“雪中送炭”式的支持扶助和調(diào)節(jié)收入分配差距、優(yōu)化生態(tài)環(huán)境等方面發(fā)揮積極作用。
8、政策的時(shí)差與調(diào)節(jié)的時(shí)滯不同。政策時(shí)差，是指決策機(jī)關(guān)從認(rèn)識(shí)到需要改變政策，到實(shí)際上實(shí)行新的政策所需的時(shí)間。一般而言，在財(cái)政政策的制定與修訂必須經(jīng)過立法機(jī)關(guān)審議、批準(zhǔn)這樣一整套程序的情況下，財(cái)政政策的時(shí)差較長;而貨幣政策由于通常是由具備較強(qiáng)獨(dú)立性的中央銀行的人數(shù)不多的高級(jí)決策層所制定，其時(shí)差較短。調(diào)節(jié)時(shí)滯，是指政策從其調(diào)節(jié)動(dòng)作的發(fā)生到調(diào)節(jié)效果的顯現(xiàn)所需的時(shí)間。一般而言，財(cái)政政策由于通常具有政府直接安排收支和可以運(yùn)用某些強(qiáng)制性手段的背景，其時(shí)滯較短;而貨幣政策則由于通常完全依靠間接手段作用于調(diào)節(jié)對(duì)象，其時(shí)滯長于財(cái)政政策。
二、聯(lián)系
1、財(cái)政政策和貨幣政策都是國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的經(jīng)濟(jì)政策。二者主要是通過實(shí)施擴(kuò)張性或收縮性政策，調(diào)整社會(huì)總供給和總需求的關(guān)系，保持經(jīng)濟(jì)總量的平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，實(shí)現(xiàn)國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展。
2、財(cái)政政策與貨幣政策的終極目標(biāo)具有一致性。兩者都要求達(dá)到貨幣幣值 的穩(wěn)定，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長，勞動(dòng)者充分就業(yè)和國際收支平衡，以推動(dòng)社會(huì)主義市 場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。
3、在一般條件下，財(cái)政政策與貨幣政策是相互配合起作用的。財(cái)政政策以政策操作力度為特征，有迅速啟動(dòng)投資、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長的作用，但容易引起過度赤字、經(jīng)濟(jì)過熱和通貨膨脹，因而，財(cái)政政策發(fā)揮的是經(jīng)濟(jì)增長引擎作用，用以對(duì)付大的與拖長的經(jīng)濟(jì)衰退，只能作短期調(diào)整，不能長期大量使用。貨幣政策則以微調(diào)為主，在啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長方面明顯滯后，但在抑制經(jīng)濟(jì)過熱、控制通貨膨脹方面具有長期成效。它通過貨幣供應(yīng)量和信貸量進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制具有直接、迅速和靈活的特點(diǎn)。由于財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合是兩種長短不同的政策時(shí)效搭配，因而兩者可形成合力，對(duì)市場經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行發(fā)揮調(diào)控作用。
4、財(cái)政政策與貨幣政策的實(shí)現(xiàn)手段具有交叉性。財(cái)政政策能否順利實(shí)施并取得效果與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合有著千絲萬縷的聯(lián)系。國債把本來分別由財(cái)政機(jī)關(guān)和中央銀行執(zhí)行的相互獨(dú)立的財(cái)政政策和貨幣政策聯(lián)結(jié)起來，成為財(cái)政政策與貨幣政策的最佳結(jié)合點(diǎn)。
總之，財(cái)政政策和貨幣政策作為國家宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩大基本政策手段，既有不同的調(diào)節(jié)重點(diǎn)和手段，有著不同的調(diào)節(jié)影響和作用范圍，又緊密聯(lián)系、相互影響，必須正確認(rèn)識(shí)和準(zhǔn)確處理二者的關(guān)系，才能充分發(fā)揮二者應(yīng)有的積極作用。
作為國家宏觀調(diào)控的兩大手段——財(cái)政政策、貨幣政策。這兩大政策首先是有內(nèi)在聯(lián)系的，同時(shí)，這兩個(gè)政策調(diào)控、調(diào)節(jié)的側(cè)重點(diǎn)是不完全一樣的。
一般來講貨幣政策可能更多地側(cè)重于總量的調(diào)節(jié);而財(cái)政政策可能更側(cè)重結(jié)構(gòu)性的調(diào)節(jié)。
其次，財(cái)政政策對(duì)收入分配的調(diào)節(jié)作用比較突出;而貨幣政策可能更多地側(cè)重于保持幣值的穩(wěn)定。
另外，財(cái)政政策在治理通貨緊縮的時(shí)候作用更突出;而貨幣政策在治理通貨膨脹的時(shí)候作用更突出。
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