股票估值怎么看
股票估值怎么看
股票估值是一個(gè)相對(duì)復(fù)雜的過程,影響的因素很多,沒有全球統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，分為絕對(duì)估值、相對(duì)估值和聯(lián)合估值。以下是學(xué)習(xí)啦小編整理的股票估值怎么看的相關(guān)資料，希望對(duì)你有幫助!
股票估值的看法
股票估值主要考慮四個(gè)方面的內(nèi)容，現(xiàn)金流，機(jī)會(huì)成本，供求關(guān)系，投資者行為。
教科書對(duì)如何估值有詳細(xì)乃至復(fù)雜的描述，理論總是很嚴(yán)謹(jǐn)和近似完美的，甚至有點(diǎn)讓人望而生畏。理論也是很脆弱的，因?yàn)樗袝r(shí)無法解決實(shí)際操作中的難題。經(jīng)濟(jì)學(xué)理論不同于其他科學(xué)，不好做試驗(yàn)，無法限定一個(gè)條件，更重要的是無法重復(fù)證明。因?yàn)?，我們面?duì)的總是未來應(yīng)該怎么辦?投資者的博弈行為會(huì)隨時(shí)改變事件的發(fā)展。
以估值為例，現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型是非常完美的。但是，我們?nèi)绾沃酪粋€(gè)企業(yè)的未來現(xiàn)金流?在確定貼現(xiàn)率的時(shí)候，我們?nèi)绾沃牢磥砝?，通貨膨脹率，乃至其他機(jī)會(huì)成本?在這些問題面前，有的人得出了估值無用或無法估值的結(jié)論，而學(xué)院派則繼續(xù)更為復(fù)雜的研究，試圖完善現(xiàn)有理論的不足。馬拉松的觀點(diǎn)是，估值是一門藝術(shù)，不需要精確，只要有足夠的安全邊際就可以了。正如巴菲特所說，知道一個(gè)人是胖或瘦，并不需要他有多重。在市場(chǎng)整體市盈率接近60倍的時(shí)候，難道還看不出市場(chǎng)存在泡沫嗎?因此，投資的最大敵人是自己的心態(tài)，是貪婪和恐懼讓自己忘掉了投資的常識(shí)。
事物總是波浪式發(fā)展。有時(shí)，一個(gè)浪會(huì)延續(xù)很長時(shí)間。凱恩斯是說，從長期看，我們都會(huì)死的。人類從未停止預(yù)測(cè)未來的嘗試。作為投資者，判斷市場(chǎng)周期是非常重要的。但是，我們認(rèn)為對(duì)短期進(jìn)行預(yù)測(cè)是沒有意義的。我們認(rèn)為，投資者判斷一個(gè)公司經(jīng)營處在什么階段，比預(yù)測(cè)宏觀經(jīng)濟(jì)還是容易些。因此，投資者應(yīng)該投資自己熟悉的東西，以投資公司的心態(tài)去買股票，就可以避免很多高難度的問題。
股票估值的方法
股票估值分為絕對(duì)估值、相對(duì)估值和聯(lián)合估值。
一、絕對(duì)估值 絕對(duì)估值是通過對(duì)上市公司歷史及當(dāng)前的基本面的分析和對(duì)未來反應(yīng)公司經(jīng)營狀況的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的預(yù)測(cè)獲得上市公司股票的內(nèi)在價(jià)值。
絕對(duì)估值的方法：一是現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型，二是B-S期權(quán)定價(jià)模型(主要應(yīng)用于期權(quán)定價(jià)、權(quán)證定價(jià)等)。現(xiàn)金流貼現(xiàn)定價(jià)模型目前使用最多的是DDM和DCF，而DCF估值模型中，最廣泛應(yīng)用的就是FCFE股權(quán)自由現(xiàn)金流模型。
絕對(duì)估值的作用：股票的價(jià)格總是圍繞著股票的內(nèi)在價(jià)值上下波動(dòng)，發(fā)現(xiàn)價(jià)格被低估的股票，在股票的價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候買入股票，而在股票的價(jià)格回歸到內(nèi)在價(jià)值甚至高于內(nèi)在價(jià)值的時(shí)候賣出以獲利。
對(duì)上市公司進(jìn)行研究，我們經(jīng)常聽到估值這個(gè)詞，說的其實(shí)是如何來判斷一家公司的價(jià)值同時(shí)與它的當(dāng)前股價(jià)進(jìn)行對(duì)比，得出股價(jià)是否偏離價(jià)值的判斷，進(jìn)而指導(dǎo)我們的投資。
DCF是一套很嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓乐捣椒?，是一種絕對(duì)定價(jià)方法，想得出準(zhǔn)確的DCF值，需要對(duì)公司未來發(fā)展情況有清晰的了解。得出DCF 值的過程就是判斷公司未來發(fā)展的過程。所以DCF 估值的過程也很重要。就準(zhǔn)確判斷企業(yè)的未來發(fā)展來說，判斷成熟穩(wěn)定的公司相對(duì)容易一些，處于擴(kuò)張期的企業(yè)未來發(fā)展的不確定性較大，準(zhǔn)確判斷較為困難。再加上DCF 值本身對(duì)參數(shù)的變動(dòng)很敏感，使DCF 值的可變性很大。但在得出DCF 值的過程中，會(huì)反映研究員對(duì)企業(yè)未來發(fā)展的判斷，并在此基礎(chǔ)上假設(shè)。有了DCF 的估值過程和結(jié)果，以后如果假設(shè)有變動(dòng)，即可通過修改參數(shù)得到新的估值。
二、相對(duì)估值 相對(duì)估值是使用市盈率、市凈率、市售率、市現(xiàn)率等價(jià)格指標(biāo)與其它多只股票(對(duì)比系)進(jìn)行對(duì)比，如果低于對(duì)比系的相應(yīng)的指標(biāo)值的平均值，股票價(jià)格被低估，股價(jià)將很有希望上漲，使得指標(biāo)回歸對(duì)比系的平均值。
相對(duì)估值包括PE、PB、PEG、EV/EBITDA等估值法。通常的做法是對(duì)比，一個(gè)是和該公司歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，二是和國內(nèi)同行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，確定它的位置，三是和國際上的(特別是香港和美國)同行業(yè)重點(diǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比。
市盈率PE(股價(jià)/每股收益)：PE是簡(jiǎn)潔有效的估值方法，其核心在于e 的確定。PE=p/e，即價(jià)格與每股收益的比值。從直觀上看，如果公司未來若干年每股收益為恒定值，那么PE 值代表了公司保持恒定盈利水平的存在年限。這有點(diǎn)像實(shí)業(yè)投資中回收期的概念，只是忽略了資金的時(shí)間價(jià)值。而實(shí)際上保持恒定的e 幾乎是不可能的，e 的變動(dòng)往往取決于宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的生存周期所決定的波動(dòng)周期。所以在運(yùn)用PE 值的時(shí)候，e 的確定顯得尤為重要，由此也衍生出具有不同含義的PE 值。E 有兩個(gè)方面，一個(gè)是歷史的e，另一個(gè)是預(yù)測(cè)的e。對(duì)于歷史的e 來說，可以用不同e 的時(shí)點(diǎn)值，可以用移動(dòng)平均值，也可以用動(dòng)態(tài)年度值，這取決于想要表達(dá)的內(nèi)容。對(duì)于預(yù)測(cè)的e 來說，預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確性尤為重要，在實(shí)際市場(chǎng)中，e 的變動(dòng)趨勢(shì)對(duì)股票投資往往具有決定性的影響。
市凈率PB(股價(jià)/每股凈資)和凈資產(chǎn)收益率ROE：PB &ROE適合于周期的極值判斷。對(duì)于股票投資來說，準(zhǔn)確預(yù)測(cè)e 是非常重要的，e 的變動(dòng)趨勢(shì)往往決定了股價(jià)是上行還是下行。但股價(jià)上升或下降到多少是合理的呢? PB&ROE 可以給出一個(gè)判斷極值的方法。比如，對(duì)于一個(gè)有良好歷史ROE 的公司，在業(yè)務(wù)前景尚可的情況下，PB 值低于1就有可能是被低估的。如果公司的盈利前景較穩(wěn)定，沒有表現(xiàn)出明顯的增長性特征，公司的PB 值顯著高于行業(yè)(公司歷史)的最高PB 值，股價(jià)觸頂?shù)目赡苄跃捅容^大。這里提到的周期有三個(gè)概念：市場(chǎng)的波動(dòng)周期、股價(jià)的變動(dòng)周期和周期性行業(yè)的變動(dòng)周期。這里的PB 值也包括三種：整個(gè)市場(chǎng)的總體PB 值水平、單一股票的PB 值水平和周期性行業(yè)的PB 值變動(dòng)。當(dāng)然，PB 值有效應(yīng)用的前提是合理評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值。
提高負(fù)債比率可以擴(kuò)大公司創(chuàng)造利潤的資源的規(guī)模，擴(kuò)大負(fù)債有提高ROE 的效果。所以在運(yùn)用PB &ROE 估值的時(shí)候需考慮償債風(fēng)險(xiǎn)。
PEG估值法是一代宗師彼得·林奇最愛用的一種估值方法。非常簡(jiǎn)單實(shí)用!方法如下：
個(gè)股動(dòng)態(tài)市盈率除以稅后利潤增長率小于0。8 的將具有一定的投資價(jià)值。但是這種方法對(duì)周期性行業(yè)參考意義不大。所以大家要注意行業(yè)選擇使用!
通過研究可以發(fā)現(xiàn)，商品價(jià)格周期性變動(dòng)的行業(yè)，其盈利對(duì)商品價(jià)格的變動(dòng)最為敏感。所以，商品價(jià)格上升時(shí)是確定的投資時(shí)機(jī)。預(yù)期商品價(jià)格下降時(shí)則是賣出時(shí)機(jī)。在周期的高點(diǎn)和低點(diǎn)的時(shí)候，可以用其他方法來判斷是否高估或者低估。比如，用PB (ROE)等方法判斷是否被低估。對(duì)于資源類公司，在周期底部的時(shí)候可以用單位股票資源價(jià)值作為投資的底限。在周期的上升或者下降的階段，主要參考資源價(jià)格的變動(dòng)趨勢(shì)。
建立在準(zhǔn)確盈利預(yù)測(cè)基礎(chǔ)上的PE 值是一種簡(jiǎn)潔有效的估值方法。估值方法之間存在相互聯(lián)系，盈利預(yù)測(cè)是一切的基礎(chǔ)，但還不夠，需要綜合使用幾種估值方法來降低風(fēng)險(xiǎn)。研究報(bào)告基地,最全面的上市公司研究報(bào)告
三、聯(lián)合估值 聯(lián)合估值是結(jié)合絕對(duì)估值和相對(duì)估值，尋找同時(shí)股價(jià)和相對(duì)指標(biāo)都被低估的股票，這種股票的價(jià)格最有希望上漲。
股票估值的公式
股票估值公式能更好的幫助股民確定股票的價(jià)格,現(xiàn)整理一下股票估值公式如下：
年認(rèn)同價(jià):=MA(CLOSE,240);
毛利潤率:=FINANCE(21)/FINANCE(20);
成長價(jià)值:年認(rèn)同價(jià)*(1+毛利潤率),COLORYELLOW,LINETHICK1;
收益價(jià)值:年認(rèn)同價(jià)+FINANCE(33),COLORRED,LINETHICK1;
A:=(3*CLOSE+LOW+OPEN+HIGH)/6;
X:=(20*A+19*REF(A,1)+18*REF(A,2)+17*REF(A,3)+16*REF(A,4)+15*REF(A,5)+
14*REF(A,6)+13*REF(A,7)+12*REF(A,8)+11*REF(A,9)+10*REF(A,10)+9*REF(A,11)+8*REF(A,12)
+7*REF(A,13)+6*REF(A,14)+5*REF(A,15)+4*REF(A,16)+3*REF(A,17)+2*REF(A,18)+
REF(A,20))/210;
回調(diào)認(rèn)同:EMA(X,13),COLORFF00FF;
STICKLINE(CLOSE>=OPEN,OPEN,CLOSE,8,1),COLORRED;
STICKLINE(OPEN>CLOSE,CLOSE,OPEN,8,0),COLORGREEN;
STICKLINE(CLOSE>=OPEN,CLOSE,HIGH,0.5,0),COLORRED;
STICKLINE(CLOSE>=OP[1]EN,OPEN,LOW,0.5,0),COLORRED;
STICKLINE(OPEN>CLOSE,CLOSE,LOW,0.5,0),COLORGREEN;
STICKLINE(OPEN>CLOSE,OPEN,HIGH,0.5,0),COLORGREEN;
AA:=CLOSE/REF(CLOSE,1)>=1.09;
STICKLINE(AA,OPEN,CLOSE,8,0),COLORYELLOW;
STICKLINE(AA,LOW,HIGH,0.5,0),COLORYELLOW;
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1.怎么看股票估值
3.怎么看股票的估值