怎么看股票的資金流向
股票發(fā)行價(jià)是指股份有限公司發(fā)行股票時(shí)所確定的股票發(fā)售價(jià)格。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于怎么看股票發(fā)行價(jià)的相關(guān)文章，希望對(duì)你有幫助!!!
怎么看股票發(fā)行價(jià)
怎么看股票的發(fā)行價(jià)?一般在股票行情軟件上都能查出相關(guān)信息出來(lái)的，首先在你想查的股票的K線圖或分時(shí)圖上按F10，然后在上方有一些相關(guān)的欄目的，選擇公司概況那里，然后按Pagedwn向下翻頁(yè)，一般存在發(fā)行與上市概況這一項(xiàng)的，在這項(xiàng)下一般能讓你知道這股票的相關(guān)發(fā)行價(jià)格。
股票發(fā)行，一般就是公開(kāi)向社會(huì)募集股本，發(fā)行股份，這種價(jià)格的高低受市場(chǎng)機(jī)制的影響極大，取決于公司的投資價(jià)值和供求關(guān)系的變化。如果股份有限公司發(fā)行的股票，價(jià)格超過(guò)了票面金額，被稱(chēng)為溢價(jià)發(fā)行，至于高出票面金額多少，則由發(fā)行人與承銷(xiāo)的證券公司協(xié)商確定，報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，這種決定股票發(fā)行價(jià)格的體制，就是發(fā)揮市場(chǎng)作用，由市場(chǎng)決定價(jià)格，但是受證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。
股票發(fā)行價(jià)格的定義
股票發(fā)行，一般就是公開(kāi)向社會(huì)募集股本，發(fā)行股份，這種價(jià)格的高低受市場(chǎng)機(jī)制的影響極大，取決于公司的投資價(jià)值和供求關(guān)系的變化。如果股份有限公司發(fā)行的股票，價(jià)格超過(guò)了票面金額，被稱(chēng)為溢價(jià)發(fā)行，至于高出票面金額多少，則由發(fā)行人與承銷(xiāo)的證券公司協(xié)商確定，報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)，這種決定股票發(fā)行價(jià)格的體制，就是發(fā)揮市場(chǎng)作用，由市場(chǎng)決定價(jià)格，但是受證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)督。
在股票發(fā)行價(jià)格中，溢價(jià)發(fā)行或者等價(jià)發(fā)行都是允許的，但是不允許以低于股票票面的價(jià)格發(fā)行，又稱(chēng)折價(jià)發(fā)行，因?yàn)檫@種發(fā)行價(jià)格會(huì)使公司實(shí)有資本少于公司應(yīng)有的資本，致使公司資本中存在著虛數(shù)，不符合公司資本充實(shí)原則;另一方面，公司以低于票面金額的價(jià)格發(fā)行股票，實(shí)際上就意味著公司對(duì)債權(quán)人有負(fù)債行為，不利于保護(hù)債權(quán)人的利益。
溢價(jià)發(fā)行股票，就是以同樣的股份可以籌集到比按票面金額計(jì)算的更多的資金，從而增加了公司的資本，因此，以超過(guò)票面金額發(fā)行股票所得溢價(jià)款列入公司資本公積金，表現(xiàn)為公司股東的權(quán)益，即所有權(quán)歸屬于投資者。
發(fā)行價(jià)定價(jià)方法
定價(jià)方法
(一) 以累計(jì)投標(biāo)為主的市場(chǎng)化定價(jià)方法
采用累計(jì)投標(biāo)法，讓機(jī)構(gòu)投資者參與確定發(fā)行價(jià)格。
累計(jì)投標(biāo)法源自美國(guó)證券市場(chǎng)，市場(chǎng)化的定價(jià)在累計(jì)投標(biāo)法中得到了很好的體現(xiàn)。其一般做法是，投資銀行先與發(fā)行人商定一個(gè)定價(jià)區(qū)間,在招股說(shuō)明書(shū)和分析報(bào)告完成以后,分析員和銷(xiāo)售員通過(guò)逐個(gè)拜訪、通訊等方式向其客戶(hù)(主要是機(jī)構(gòu)，如基金等)介紹發(fā)行公司的情況及股價(jià)定位，由此逐步積累定單，發(fā)現(xiàn)不同價(jià)格下的需求量。路演結(jié)束后,投資銀行就能根據(jù)定單確定一個(gè)基本反映供需關(guān)系的價(jià)格區(qū)間。如果在價(jià)格區(qū)間范圍內(nèi)認(rèn)購(gòu)量很少，就調(diào)低發(fā)行價(jià)格或推遲發(fā)行;如果超額認(rèn)購(gòu)非常多,就調(diào)高發(fā)行價(jià)格。價(jià)格確定后，投資銀行在發(fā)行時(shí)把新股按確定的價(jià)格先配售給已訂購(gòu)的大機(jī)構(gòu),再留出一定比例向公眾發(fā)售。
運(yùn)用"回?fù)軝C(jī)制"讓中小投資者間接參與股票發(fā)行價(jià)格的確定。
"回?fù)軝C(jī)制"最直接的好處是能在機(jī)構(gòu)投資者與一般投資者之間建立一種相互制衡的關(guān)系。這種關(guān)系除了有利于以市場(chǎng)化機(jī)制確定股票在機(jī)構(gòu)投資者和一般投資者之間的分配比例以外，也有利于以市場(chǎng)化機(jī)制確定股票發(fā)行價(jià)格。因?yàn)槿绻麢C(jī)構(gòu)投資者提出的新股發(fā)行價(jià)格偏低，一般投資者可以通過(guò)踴躍申購(gòu)的方式提高超額認(rèn)購(gòu)倍率，使得在事先制定的"回?fù)軝C(jī)制"的規(guī)則下機(jī)構(gòu)投資者配售的量減小直至為零，這樣就可以防止向機(jī)構(gòu)投資者詢(xún)價(jià)的結(jié)果過(guò)低。另一方面，如果機(jī)構(gòu)投資者提出的股票發(fā)行價(jià)格偏高，一般投資者申購(gòu)的超額認(rèn)購(gòu)倍率勢(shì)必降低，此時(shí)，機(jī)構(gòu)投資者將不得不以較高價(jià)格購(gòu)買(mǎi)股票，這樣就可以避免向機(jī)構(gòu)投資者詢(xún)價(jià)的結(jié)果過(guò)高。綜合以上兩種情況，可以得出一個(gè)結(jié)論，"回?fù)軝C(jī)制"能有效地約束機(jī)構(gòu)投資者，使其在股票申購(gòu)階段給出相對(duì)理性的價(jià)格。這種方式實(shí)際上間接給了一般投資者影響詢(xún)價(jià)結(jié)果的權(quán)利。
累計(jì)投標(biāo)法的詢(xún)價(jià)對(duì)象主要是機(jī)構(gòu)投資者，詢(xún)價(jià)方式主要是網(wǎng)下詢(xún)價(jià)。根據(jù)我國(guó)當(dāng)前的實(shí)際情況，累計(jì)投標(biāo)法的詢(xún)價(jià)對(duì)象和詢(xún)價(jià)方式都有改進(jìn)的必要:第一，我國(guó)證券市場(chǎng)散戶(hù)人數(shù)眾多，如果僅對(duì)機(jī)構(gòu)投資者詢(xún)價(jià)，可能會(huì)使詢(xún)價(jià)結(jié)果不具有代表性;第二，我國(guó)股票市場(chǎng)基礎(chǔ)設(shè)施采用的是最先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù)，交易所的交易、登記和清算系統(tǒng)十分完善，運(yùn)作效率高于國(guó)際成熟市場(chǎng)，這能極大地降低通過(guò)網(wǎng)上詢(xún)價(jià)方式向個(gè)人投資者詢(xún)價(jià)的難度和成本。所以在我國(guó)的證券市場(chǎng)，累計(jì)投標(biāo)法可采用網(wǎng)上網(wǎng)下同時(shí)詢(xún)價(jià)的方法，讓中小投資者直接參與股票發(fā)行價(jià)格的確定。
議價(jià)法
這是指由股票發(fā)行人與主承銷(xiāo)商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在議定發(fā)行價(jià)格時(shí)，主要考慮二級(jí)市場(chǎng)股票價(jià)格的高低(通常用平均市盈率等指標(biāo)來(lái)衡量)、市場(chǎng)利率水平、發(fā)行公司的未來(lái)發(fā)展前景、發(fā)行公司的風(fēng)險(xiǎn)水平和市場(chǎng)對(duì)新股的需求狀況等因素。一般有兩種方式:
固定價(jià)格方式。由發(fā)行人和主承銷(xiāo)商在新股公開(kāi)發(fā)行前商定一個(gè)固定價(jià)格，然后根據(jù)這個(gè)價(jià)格進(jìn)行公開(kāi)發(fā)售。在我國(guó)臺(tái)灣省，新股發(fā)行價(jià)格是根據(jù)影響新股價(jià)格的因素進(jìn)行加權(quán)平均得出的。市場(chǎng)上慣用的計(jì)算公式為:
P=A×40%+B×20%+C×20%+D×20%
其中:P=新股發(fā)行價(jià)格
A=公司每股稅后純收益×類(lèi)似公司當(dāng)前3年平均市盈率
B=公司每股股利×類(lèi)似公司當(dāng)前3年平均股利率
C=當(dāng)前期每股凈值
D=預(yù)計(jì)每股股利/1年期定期存款利率。
在美國(guó)，當(dāng)采用盡力承銷(xiāo)方式銷(xiāo)售時(shí)，新股發(fā)行價(jià)格的確定也采用固定價(jià)格方式。發(fā)行人和投資銀行在新股發(fā)行前商定一個(gè)發(fā)行價(jià)格和最小及最大發(fā)行量，股票銷(xiāo)售開(kāi)始，投資銀行盡力向投資者推銷(xiāo)股票。如果在規(guī)定時(shí)間(一般為90天)和給定價(jià)格下，股票銷(xiāo)售額低于最低發(fā)行量，股票發(fā)行將終止，已籌集的資金返還給投資者。
市場(chǎng)詢(xún)價(jià)方式。這種定價(jià)方式在美國(guó)普遍使用。當(dāng)新股銷(xiāo)售采用包銷(xiāo)方式時(shí)，一般采用市場(chǎng)詢(xún)價(jià)方式，這種方式確定新股發(fā)行價(jià)格一般包括兩個(gè)步驟:第一，根據(jù)新股的價(jià)值(一般用現(xiàn)金流量貼現(xiàn)等方法確定)，股票發(fā)行時(shí)的大盤(pán)走勢(shì)、流通盤(pán)大小、公司所處行業(yè)股票的市場(chǎng)表現(xiàn)等因素確定新股發(fā)行的價(jià)格區(qū)間。第二，主承銷(xiāo)商協(xié)同上市公司的管理層進(jìn)行路演，向投資者介紹和推介該股票，并向投資者發(fā)送預(yù)訂邀請(qǐng)文件，征集在各個(gè)價(jià)位上的需求量，通過(guò)對(duì)反饋的投資者的預(yù)訂股份單進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，主承銷(xiāo)商和發(fā)行人對(duì)最初的發(fā)行價(jià)格進(jìn)行修正，最后確定新股發(fā)行價(jià)格。
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