股票財(cái)報(bào)怎么看
財(cái)報(bào)最主要的部分是三大會(huì)計(jì)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。以下是學(xué)習(xí)啦小編精心整理的關(guān)于股票財(cái)報(bào)怎么看的相關(guān)文章，希望對(duì)你有幫助!!!
股票財(cái)報(bào)怎么看，怎樣查看上市公司財(cái)報(bào)
按照一般意義來(lái)說(shuō)，分析師是券商、銀行信托部門、共同基金集團(tuán)內(nèi)從事公司研究，并推薦買入或賣出某一特定公司或行業(yè)股票的人。著名的分析師的言論能夠影響個(gè)股甚至板塊乃至大盤的走勢(shì)，比如美國(guó)Meredith Whitney Advisory Group創(chuàng)始人、著名銀行業(yè)分析師惠特尼2009年數(shù)次對(duì)美國(guó)銀行業(yè)進(jìn)行的評(píng)級(jí)調(diào)整就影響了投資者的情緒，間接導(dǎo)致了銀行股的上漲和下跌。
如果想在資本市場(chǎng)特別是股市沖浪，我們需要一門最重要的技能，也是所有分析師都要具備的技能，那就是讀懂上市公司的財(cái)報(bào)。本文將以一汽轎車(000800)[17.64 0.68%]的2008年財(cái)報(bào)為例，與大家分享我們能從財(cái)報(bào)中讀出什么。
財(cái)報(bào)最主要的部分是三大會(huì)計(jì)報(bào)表：資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表和現(xiàn)金流量表。
資產(chǎn)負(fù)債表：2008年財(cái)報(bào)的起止時(shí)間就是2008年1月1日(期初數(shù))至2008年12月31日(期末數(shù))。我們可以看到資產(chǎn)負(fù)債表分為資產(chǎn)和負(fù)債兩個(gè)部分，一個(gè)公司的資產(chǎn)等于負(fù)債加所有者權(quán)益(或稱股東權(quán)益和凈資產(chǎn))，我們看資產(chǎn)負(fù)債表可以判斷出公司是否具有持續(xù)性的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。如何衡量?我們需要用到一些計(jì)算，其中資產(chǎn)負(fù)債表中較為重要的一個(gè)是流動(dòng)比率(流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債)，這是衡量公司是否具有短期償債能力的重要指標(biāo)，通過(guò)計(jì)算我們知道一汽轎車的2008年末流動(dòng)比率為1.82，通常這個(gè)數(shù)字大于1就證明公司短期償債能力較好，超過(guò)2則更為理想，證明公司可變現(xiàn)的資產(chǎn)非常充裕。但是，我們面對(duì)非周期行業(yè)時(shí)，就不必拘泥于大于1這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)，比如巴菲特就曾說(shuō)過(guò)可口可樂的流動(dòng)比率雖然低于1，但是其有充足的能力進(jìn)行短期融資。
利潤(rùn)表：我們能從一汽轎車的利潤(rùn)表中找到5個(gè)類目：營(yíng)業(yè)收入、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、凈利潤(rùn)及每股收益。營(yíng)業(yè)收入上，一汽轎車在2008年并未受到金融危機(jī)的影響，總體營(yíng)收增加了近70億人民幣，同比增長(zhǎng)了48.67%。但同時(shí)，營(yíng)業(yè)成本也上升了50億。一些分析師喜歡用企業(yè)所納所得稅除以稅前利潤(rùn)總額來(lái)觀察企業(yè)是否夸大盈利能力，這不失為一種不錯(cuò)的方法。但對(duì)于一般股民來(lái)說(shuō)，凈利潤(rùn)更值得被關(guān)注。一汽轎車凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)了85.39%，這對(duì)股東來(lái)說(shuō)，適當(dāng)?shù)某杀旧细⊥耆梢员唤邮?。而?jì)算凈利潤(rùn)邊際率(凈利潤(rùn)/主營(yíng)業(yè)務(wù)收入)也是衡量企業(yè)持續(xù)盈利能力的重要指標(biāo)。經(jīng)過(guò)計(jì)算，一汽轎車的凈利潤(rùn)邊際率從2007年報(bào)的4.35%升至2008年報(bào)的5.43%。計(jì)算這些數(shù)據(jù)的目的是和相同行業(yè)的企業(yè)進(jìn)行比較，通過(guò)上海汽車[14.71 -0.68%]的2008年報(bào)，可以看出上海汽車的凈利潤(rùn)邊際率為負(fù)，所以在這項(xiàng)指標(biāo)上一汽轎車比較優(yōu)秀。一汽轎車的2008年每股收益相對(duì)2007年增長(zhǎng)接近100%。每股收益即凈利潤(rùn)除以流通股數(shù)是計(jì)算合理股價(jià)的重要數(shù)據(jù)，比較同一上市公司2007年底和2008年底的股價(jià)，非常有助于我們發(fā)現(xiàn)哪些股票被低估。
現(xiàn)金流量表：在此處我們可以借鑒巴菲特的觀點(diǎn)，他最關(guān)注的是資本開支和回購(gòu)股票。眾所周知，現(xiàn)金是企業(yè)的生命。我們可以從第一類目經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量上看出一汽轎車在2008年支付給員工的工資同比大幅上升，這與產(chǎn)業(yè)工人的實(shí)際生產(chǎn)績(jī)效密不可分，另外公司的現(xiàn)金余額非常充沛。因?yàn)橹袊?guó)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和國(guó)際準(zhǔn)則有一定出入，我們跟巴菲特所看到的角度可能不太相同，他關(guān)注回購(gòu)股票，我們可以關(guān)注第三類目中的分配股利、利潤(rùn)償付利息所支付的現(xiàn)金，一汽轎車2008年用于此項(xiàng)的開支為3.35億元。2008年6月中旬，一汽轎車對(duì)股東每10股分紅2元，基本對(duì)應(yīng)此表中的數(shù)據(jù)。
至此，對(duì)如何研讀上市公司的財(cái)報(bào)我們可以說(shuō)有了一個(gè)初步的認(rèn)識(shí)，但是要注意的一點(diǎn)是，數(shù)據(jù)跟蹤不是只看一年或者一季度的報(bào)表，要想使自己的計(jì)算更具代表性，就要觀察該公司5至10年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)。并且跟同行業(yè)的公司甚至是行業(yè)性數(shù)據(jù)進(jìn)行一定的比較，這樣才能使自己的投資有的放矢。
巴菲特如何分析財(cái)報(bào)
和那些進(jìn)行廣泛分散投資的機(jī)構(gòu)不同，巴菲特高度集中投資于少數(shù)超級(jí)明星公司，前10大重倉(cāng)股占組合超過(guò)80%。這些超級(jí)明星公司各項(xiàng)重要財(cái)務(wù)指標(biāo)都遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)行業(yè)平均水平。
巴菲特進(jìn)行財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的不是分析所有公司，而是尋找極少數(shù)超級(jí)明星：“我們始終在尋找那些業(yè)務(wù)清晰易懂、業(yè)績(jī)持續(xù)優(yōu)異、由能力非凡并且為股東著想的管理層來(lái)經(jīng)營(yíng)的大公司。這種目標(biāo)公司并不能充分保證我們投資盈利：我們不僅要在合理的價(jià)格上買入，而且我們買入的公司的未來(lái)業(yè)績(jī)還要與我們的預(yù)測(cè)相符。但是這種投資方法尋找超級(jí)明星給我們提供了走向真正成功的唯一機(jī)會(huì)”。
巴菲特是長(zhǎng)期投資，他特別重視公司凈資產(chǎn)、盈利、銷售收入的長(zhǎng)期趨勢(shì)分析。他每年致股東的信第一頁(yè)就是一張表，列示從1965年以來(lái)伯克希爾公司每年每股凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指標(biāo)年增長(zhǎng)率以及二者的差異。
此外，巴菲特最關(guān)注的是：凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、資產(chǎn)負(fù)債率、銷售收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)率。財(cái)務(wù)比率分析的最大作用是，使不同規(guī)模的企業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)所傳遞的財(cái)務(wù)信息可以按照統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行橫向?qū)φ毡容^。
股民怎樣才能看懂上市公司財(cái)報(bào)?
《財(cái)報(bào)就像故事書》就如同一股清風(fēng)，吹散了堵塞在大腦中難以理解的數(shù)字與數(shù)據(jù)，以新穎的觀點(diǎn)將人們帶出財(cái)務(wù)的迷宮。
“把策略與競(jìng)爭(zhēng)力的觀點(diǎn)數(shù)量化，并利用財(cái)務(wù)報(bào)表生動(dòng)地比較競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的強(qiáng)弱，這與我目前在哈佛商學(xué)院教學(xué)的重點(diǎn)不謀而合。我認(rèn)為這種整合策略與會(huì)計(jì)觀點(diǎn)的分析，對(duì)經(jīng)理非常有用，而采用這種寫法的書籍，連美國(guó)也找不到，把它呈現(xiàn)給中國(guó)的讀者吧!”
這就是哈佛大學(xué)教授、管理大師邁克爾?波特給予《財(cái)報(bào)就像故事書》的評(píng)價(jià)。
每當(dāng)面對(duì)通篇的上市公司年報(bào)時(shí)，大多數(shù)投資者只覺得無(wú)數(shù)難以理解的數(shù)字在眼前晃來(lái)晃去，除了主營(yíng)業(yè)務(wù)收入外再也看不懂的財(cái)務(wù)報(bào)表成為了他們的惡夢(mèng)?？菰锏呢?cái)報(bào)使中國(guó)大多數(shù)投資者放棄進(jìn)一步認(rèn)識(shí)的勇氣，但臺(tái)灣大學(xué)會(huì)計(jì)系教授劉順任以平民話的語(yǔ)氣與淺顯易懂的故事造就了《財(cái)報(bào)就像故事書》。他用寫故事的手法，為我們蛻去財(cái)報(bào)難懂的外衣，輕松進(jìn)入財(cái)報(bào)的世界。
劉順任在臺(tái)灣大學(xué)攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)的期間第一次接觸了初等會(huì)計(jì)學(xué)，因感覺會(huì)計(jì)是一門煩瑣枯燥的學(xué)科而發(fā)誓“這輩子再也不碰會(huì)計(jì)課程”。但當(dāng)他在1985年于匹茲堡卡內(nèi)基美隆大學(xué)攻讀博士時(shí)，一為會(huì)計(jì)學(xué)博士生讓他猛然發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)有趣又實(shí)用，因而“改行”，并立志這輩子竭盡全力把會(huì)計(jì)學(xué)教得活潑精彩。
麥當(dāng)勞為什么愛賣漢堡?
1937年，麥當(dāng)勞兄弟(Dick and Mac)在美國(guó)加州巴賽迪那(Pasadena)銷售漢堡、熱狗、奶昔等25項(xiàng)產(chǎn)品。1940年左右，他們做了個(gè)簡(jiǎn)單的財(cái)務(wù)報(bào)表分析，意外地發(fā)現(xiàn)80%的生意竟然來(lái)自漢堡。雖然三明治或豬排等產(chǎn)品味道很好，但銷售平平。麥當(dāng)勞兄弟于是決定簡(jiǎn)化產(chǎn)品線，專攻低價(jià)且銷售量大的產(chǎn)品。他們將產(chǎn)品由25項(xiàng)減少為9項(xiàng)，并將漢堡價(jià)格由30美分降低到15美分。從此之后，麥當(dāng)勞的銷售及獲利激增，為后來(lái)發(fā)展成世界級(jí)企業(yè)奠定了基礎(chǔ)。作者以事實(shí)證實(shí)了財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)企業(yè)有著巨大的影響力，并提出看懂財(cái)務(wù)報(bào)表是企業(yè)領(lǐng)袖的必備素養(yǎng)。
在書中，作者不但以事實(shí)證明了財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)一個(gè)成功企業(yè)家的必要性，還傳授四大報(bào)表的基本概念及在企業(yè)管理上的應(yīng)用。企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤(rùn)表、現(xiàn)金流量表、股東權(quán)益變動(dòng)表是四大報(bào)表的基本概念，其中作者以很大的篇幅來(lái)論述資產(chǎn)負(fù)債表的妙用。他提出，“在負(fù)債中可以看出企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力”。并以許多世界級(jí)企業(yè)及大中華區(qū)的企業(yè)為實(shí)例，說(shuō)明如何活用財(cái)務(wù)比率分析，清楚地看出企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的強(qiáng)與弱。
透視五糧液財(cái)報(bào)
作者在看過(guò)五糧液2005年的合并資產(chǎn)負(fù)債表后，依照資產(chǎn)及負(fù)債的流動(dòng)性由高到低依序來(lái)列出，得出了它的格式與沃爾瑪?shù)馁Y產(chǎn)負(fù)債表很相似的結(jié)論。盡管如此，兩者還有其不同之處。以“固定資產(chǎn)科目”為例，由于土地國(guó)有化的政策，在中國(guó)大陸的會(huì)計(jì)報(bào)表里頭，固定資產(chǎn)項(xiàng)目下沒有“土地”這個(gè)項(xiàng)目，企業(yè)承租的“土地使用權(quán)”是作為“無(wú)形資產(chǎn)”的科目。除了因不同國(guó)家法令規(guī)定有不同的呈現(xiàn)外，不同的產(chǎn)業(yè)特性也會(huì)有不同的解讀。多數(shù)的科技產(chǎn)品推出新品上市時(shí)，就需要考慮舊產(chǎn)品的跌價(jià)狀況。雖然五糧液的存貨占總資產(chǎn)的15%，但由于五糧液是從事酒類生產(chǎn)的公司，產(chǎn)品保存期通常較長(zhǎng)，存貨跌價(jià)的狀況并不嚴(yán)重。
五糧液固定資產(chǎn)項(xiàng)目里主要是興建的瑤池、鍋爐生產(chǎn)線及供水設(shè)備。其固定資產(chǎn)凈額就占了全公司資產(chǎn)的56%。我們要思考的是，龐大的固定資產(chǎn)能不能帶來(lái)收益增長(zhǎng)?新建的瑤池要釀哪一類的酒?收益能不能馬上實(shí)現(xiàn)?
“公司負(fù)債結(jié)構(gòu)的選擇，往往表現(xiàn)出它的經(jīng)營(yíng)性格”。五糧液的另一特性就是，負(fù)債項(xiàng)目里幾乎都是流動(dòng)負(fù)債。從1999年至今，五糧液長(zhǎng)期負(fù)債更僅占總負(fù)債的比率未曾超過(guò)2%，2005年五糧液的資金來(lái)源主要是來(lái)自股東投入(77%)而非銀行借貸;另外五糧液每年?duì)I收維持穩(wěn)定的增長(zhǎng)，故利用銷售商品等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所獲得的現(xiàn)金流量，來(lái)應(yīng)對(duì)購(gòu)買固定資產(chǎn)所需要的資本支出。
投資大師巴菲特主張，“投資人應(yīng)把自己當(dāng)成經(jīng)理人，深入了解企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富的活動(dòng)。投資人可以從財(cái)報(bào)解析企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，或從企業(yè)公布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)其不合理之處，從而作出正確的投資決策。”作者借國(guó)內(nèi)實(shí)際案例如：銀廣夏、德隆系、藍(lán)田股份等來(lái)剖析如何避開財(cái)務(wù)報(bào)表陷阱。從而幫助投資者避開發(fā)生財(cái)報(bào)弊案的公司，保護(hù)自己的財(cái)富。
通過(guò)書中的介紹，讀者可以輕松讀懂報(bào)表，分析出哪些企業(yè)經(jīng)理人是在做“對(duì)”的事情，可以增加企業(yè)的價(jià)值，哪些企業(yè)經(jīng)理人是在做“錯(cuò)”的事情，會(huì)降低或摧毀企業(yè)的價(jià)值。在提升投資者的決策判斷能力的同時(shí)，幫助投資者輕松捕獲業(yè)績(jī)優(yōu)良、成長(zhǎng)性好，能夠帶來(lái)持續(xù)性利潤(rùn)的金牌公司，獲取超額收益。
事實(shí)上，一個(gè)杰出企業(yè)的發(fā)展，經(jīng)常奠基于看到簡(jiǎn)單會(huì)計(jì)數(shù)字后所產(chǎn)生的智慧，而這些智慧開創(chuàng)了新的競(jìng)爭(zhēng)模式。
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