世界經(jīng)濟形勢論文
世界經(jīng)濟形勢論文
關(guān)于世界經(jīng)濟形勢與熱點問題,眾說紛紜,仁者見仁、智者見智,從不同的角度切入會略微有不一樣的結(jié)果。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的世界經(jīng)濟形勢論文，供大家參考。
世界經(jīng)濟形勢論文范文一：世界經(jīng)濟形勢及我國對策
一、2012年世界經(jīng)濟形勢依然比較嚴(yán)峻
(一)主要發(fā)達國家都不同程度地面臨著債務(wù)困境、失業(yè)困境、經(jīng)濟增長乏力困境和宏觀經(jīng)濟政策效力遞減困境等挑戰(zhàn)
從債務(wù)形勢看，歐債危機可能會進一步惡化。目前已經(jīng)出現(xiàn)了由希臘等“外圍國家”向意大利、西班牙等“核心國家”蔓延，從公共部門向銀行業(yè)蔓延，從西歐地區(qū)向東中歐地區(qū)蔓延的趨勢。由于歐元區(qū)內(nèi)利益博弈激烈，部分國家經(jīng)濟增長疲弱，借債成本增加，歐債危機形勢可能還會繼續(xù)惡化。2012年一季度，歐元區(qū)部分國家陸續(xù)到期的國債總額近1萬億歐元，資金缺口在7000億歐元左右，到時很可能出現(xiàn)部分國家違約的風(fēng)險。美國聯(lián)邦政府債務(wù)占GDP的比重超過100%，奧巴馬推動的減赤計劃進展也不順利?？紤]到州和地方政府情況，美國債務(wù)形勢更加嚴(yán)峻，處于危機邊緣。日本公共債務(wù)占GDP比重高達200%，中央財政支出每年用于國債利息支付的比重約為23.3%，每年中央政府收入的一半左右又要靠債務(wù)融資。盡管日本債務(wù)主要由國內(nèi)投資者持有，但債務(wù)的惡性循環(huán)與日本國內(nèi)政局動蕩疊加，很可能使得日本債務(wù)形勢惡化。2012年若出現(xiàn)歐債危機的“重災(zāi)國”無序違約的情況，很可能會導(dǎo)致主要發(fā)達國家集中進行債務(wù)重組，可能給世界經(jīng)濟帶來更大沖擊。從就業(yè)形勢看，失業(yè)率高企是主要發(fā)達國家的頭號難題，預(yù)計主要發(fā)達國家嚴(yán)峻的失業(yè)形勢將延續(xù)至2012年。金融危機以來，美國失業(yè)率一直在9%以上，而且呈現(xiàn)出長期化的趨勢，出現(xiàn)了四五十歲白領(lǐng)大量失業(yè)的問題。歐元區(qū)2011年11月份的失業(yè)率上升至10.3%，創(chuàng)1998年6月以來的新高。西班牙、希臘和葡萄牙失業(yè)率均創(chuàng)下歷史新高，分別高達22.8%、18.3%和12.9%;法國、意大利和英國失業(yè)率分別為9.8%、8.5%和8.3%，都創(chuàng)下了2011年以來新高;德國和荷蘭失業(yè)率分別為5.5%和4.8%，也達到了較高的水平。從經(jīng)濟增長形勢看，主要發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長均比較疲弱。美國經(jīng)濟復(fù)蘇放緩，2011年前三個季度，美國經(jīng)濟增速分別為0.4%、1.3%和2.0%(均為環(huán)比折年率)，低于2010年3%的水平。但總體上看，2012年美國經(jīng)濟形勢有可能維持低速復(fù)蘇的態(tài)勢。歐元區(qū)經(jīng)濟下行風(fēng)險累加，存在二次衰退的可能。受歐債危機拖累，歐元區(qū)經(jīng)濟下行趨勢明顯，二季度經(jīng)濟增長由一季度的0.8%大幅下滑至0.2%(環(huán)比)，曾經(jīng)表現(xiàn)強勢的德、法兩國經(jīng)濟幾近停滯，三季度歐元區(qū)經(jīng)濟僅同比增長0.2%。目前，反映歐元區(qū)經(jīng)濟信心的經(jīng)濟敏感指數(shù)、商業(yè)景氣指數(shù)和制造業(yè)PMI指數(shù)已經(jīng)連續(xù)7個月下滑，且已低于其長期平均水平。日本經(jīng)濟在地震災(zāi)后重建帶動下實現(xiàn)了緩慢復(fù)蘇。但從中長期看，日本經(jīng)濟仍面臨債務(wù)負擔(dān)沉重、勞動力缺乏、內(nèi)需不足、產(chǎn)業(yè)空心化等很多深層次問題，導(dǎo)致經(jīng)濟發(fā)展缺少動力，在世界經(jīng)濟中難以發(fā)揮重大作用。從政策空間看，受制于主權(quán)債務(wù)高企，各主要發(fā)達經(jīng)濟體的財政政策受到嚴(yán)重制約。前期保持低利率政策，主要發(fā)達國家的貨幣政策操作空間也很有限。美聯(lián)儲在金融市場上“賣短買長”，實施“扭轉(zhuǎn)操作”，但能否啟動家庭消費和企業(yè)投資，前景仍不明朗。同時，工資和福利水平上升，加劇了美國的核心通脹壓力，美聯(lián)儲有可能被迫提前結(jié)束低利率政策。歐洲央行連續(xù)小幅降息，將歐元區(qū)內(nèi)利率降至1%，近期又啟動了期限長達3年的長期再融資計劃，向市場注入流動性，但對解決歐債危機和促進歐元區(qū)實體經(jīng)濟增長可能仍然不夠。加之歐元區(qū)內(nèi)通脹抬頭，將對歐洲央行的進一步寬松貨幣政策形成制約。
(二)新興經(jīng)濟體整體上經(jīng)濟增長較快，但還難以承擔(dān)起引領(lǐng)世界經(jīng)濟發(fā)展的重任，經(jīng)濟增長預(yù)期下降
盡管與發(fā)達經(jīng)濟體相比，新興經(jīng)濟體已經(jīng)率先從金融危機中走出來，實現(xiàn)了全面復(fù)蘇，但應(yīng)對金融危機出臺的大規(guī)模刺激措施所造成的負面效果也開始顯現(xiàn)，同時發(fā)達經(jīng)濟體持續(xù)寬松的貨幣政策導(dǎo)致全球流動性泛濫，新興經(jīng)濟體國內(nèi)的通脹壓力不斷加大。在金磚五國中，印度和俄羅斯的通脹率均高達9%以上，巴西和中國的通脹率也分別達到了7%和6%以上的水平。發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟增長疲弱,將不可避免地影響到新興經(jīng)濟體，使其經(jīng)濟增長面臨下行壓力。摩根斯坦利預(yù)計拉美各經(jīng)濟體2011年經(jīng)濟增速將由4.6%下降至4.4%。巴西政府下調(diào)2011年經(jīng)濟增長預(yù)期至3.7%，而此前為4%。高盛下調(diào)巴西2011年經(jīng)濟增長預(yù)期自4.5%至3.8%。俄羅斯經(jīng)濟一季度增長2%，是2010年同期的一半。二季度增長3.4%，低于此前公布的3.7%，三季度提速至增長4.8%，但總體上看增長速度仍然緩慢，摩根大通將俄羅斯今年經(jīng)濟增長預(yù)期從4.5%下調(diào)至3.7%。印度政府將2011—2012財年的經(jīng)濟增長預(yù)期下調(diào)至8.2%，之前對經(jīng)濟增長的預(yù)期為9%。近期隨著經(jīng)濟的減速和國際收支狀況的惡化，部分新興經(jīng)濟體匯率明顯貶值。2011年4月底以來，巴西、印度、墨西哥、南非、土耳其貨幣對美元匯率均貶值10%以上，有的貶值幅度達到20%;在4—10月份的半年時間內(nèi)，這些國家貨幣的實際有效匯率也出現(xiàn)了幅度在6%以上的貶值，上述國家貨幣實際有效匯率的貶值多數(shù)發(fā)生在7月份以后的3個月內(nèi)。貨幣貶值反過來加快了資本流出的步伐，國際收支狀況惡化，有的已經(jīng)影響到實體經(jīng)濟部門，工業(yè)生產(chǎn)減速甚至出現(xiàn)下降。新興經(jīng)濟大國巴西、土耳其等不同程度地出現(xiàn)了上述情況，這些現(xiàn)象的同時發(fā)生，在歷史上往往是新興經(jīng)濟體發(fā)生金融危機的征兆，值得警惕。
二、中國的對策
全球經(jīng)濟形勢嚴(yán)峻以及由此帶來的政策取向，將對我國經(jīng)濟走勢和宏觀調(diào)控帶來挑戰(zhàn)。主要發(fā)達國家經(jīng)濟增長乏力，將抑制我國外需;量化寬松貨幣政策也將加劇全球流動性泛濫，使我國可能再次面臨人民幣升值壓力、輸入型通脹壓力、外匯儲備保值增值壓力和“熱錢”流入壓力，加大我國宏觀調(diào)控的難度。我們應(yīng)該充分認(rèn)識國際經(jīng)濟的嚴(yán)峻性和復(fù)雜性，堅持“穩(wěn)中求進”的指導(dǎo)思想，在保持經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展、保持宏觀經(jīng)濟政策基本穩(wěn)定、保持物價總水平基本穩(wěn)定、保持社會大局穩(wěn)定的前提下，繼續(xù)抓住和用好我國發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期，在轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式上取得新進展、在深化改革開放上取得新突破、在改善民生上取得新成效。
(一)在穩(wěn)外需的同時把擴內(nèi)需作為經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略基點
隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，我國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的互動加強，外部需求在我國經(jīng)濟發(fā)展中的重要性日益增強。但從今后一個時期看，世界經(jīng)濟可能處在一個緩慢復(fù)蘇、低速增長的結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型時期，可能導(dǎo)致我國經(jīng)濟增速放慢。在這種背景下，一方面，要實施穩(wěn)定外需的政策，積極尋找新的出口市場、挖掘新的外部需求。近年來，在多哈回合談判陷入僵局的情況下，各國通過建設(shè)自貿(mào)區(qū)或更緊密的經(jīng)濟戰(zhàn)略合作安排，來贏得更大利益。我國應(yīng)該加快實施自貿(mào)區(qū)戰(zhàn)略，積極推動中日韓自貿(mào)區(qū)建設(shè)，適時參與跨太平洋伙伴關(guān)系(TPP)談判，尋求與更廣泛的經(jīng)濟伙伴建立自由貿(mào)易區(qū)。另一方面，應(yīng)該把擴大內(nèi)需作為我國經(jīng)濟發(fā)展的戰(zhàn)略基點。環(huán)顧全球，大國經(jīng)濟一般都以內(nèi)需為主，國內(nèi)需求也一直是拉動我國經(jīng)濟發(fā)展的主要動力。未來應(yīng)該把擴大內(nèi)需作為我國抵御國際經(jīng)濟風(fēng)險的首要選擇。繼續(xù)穩(wěn)妥地推進城鎮(zhèn)化，拓展內(nèi)需增長的新空間;合理調(diào)整國民收入分配格局，擴大中等收入比重，增強居民的消費能力;完善基本的公共服務(wù)體系，形成良好的居民消費預(yù)期;改善居民消費環(huán)境，積極促進消費結(jié)構(gòu)升級;調(diào)整優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，鼓勵擴大民間投資。
(二)繼續(xù)把穩(wěn)定物價作為重要的宏觀調(diào)控目標(biāo)
綜合考慮導(dǎo)致本輪物價上漲的各種因素，2012年初物價漲幅有望從高位呈小幅回落之勢。物價漲幅雖然下降，但從經(jīng)濟增長的長周期看，拐點之說可能過于樂觀。我國宏觀調(diào)控的經(jīng)驗表明，我國的通貨膨脹一旦上來，治理起來就很困難，可能需要很長的時間才能把通脹降下來。因此，應(yīng)該把穩(wěn)定物價作為需要長期應(yīng)對的重大問題，調(diào)整調(diào)控的思路和理念，改變價格管理的方式，制定更長周期的政策措施。要有總需求管理的辦法，不能只考慮一個環(huán)節(jié)，簡單地把CPI與貨幣政策掛鉤，為通脹一個目標(biāo)而采取收縮政策，使經(jīng)濟增長整體形勢受到影響。未來可以重點考慮通過改善生產(chǎn)供應(yīng)機制的辦法，增加短缺產(chǎn)品的供給。采取多種手段平抑農(nóng)產(chǎn)品價格大幅波動，通過設(shè)立價格調(diào)節(jié)基金來建立農(nóng)副產(chǎn)品價格穩(wěn)定機制與供應(yīng)保障機制，必要時可動用它來應(yīng)急，建立價格經(jīng)常大幅波動的重要農(nóng)產(chǎn)品(如糧食、豬肉)儲備制度。建立存款利率與通貨膨脹掛鉤的機制，解決我國負利率問題及帶來的潛在風(fēng)險。對大學(xué)生、低收入群體和貧困人群，應(yīng)盡快建立起應(yīng)對物價上漲的動態(tài)補貼機制，建立最低生活保障、基本養(yǎng)老保險、失業(yè)保險標(biāo)準(zhǔn)與物價上漲掛鉤的聯(lián)動機制。擴大海外投資，建立穩(wěn)定的農(nóng)產(chǎn)品和資源海外供應(yīng)基地。
(三)繼續(xù)實施積極的財政政策
從政策效果來說，財政政策可以在促進經(jīng)濟增長、實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和保證有效供給方面起到重要作用。未來既要加大財政政策在直接增加總需求方面的作用，同時也要發(fā)揮其杠桿撬動作用?？紤]研究推進預(yù)算制度改革，建立預(yù)算編制、執(zhí)行、監(jiān)督相互制衡的體制和機制;調(diào)整政府債務(wù)結(jié)構(gòu)，保持適度的政府債務(wù)規(guī)模。在基本維持2011年債務(wù)規(guī)模的基礎(chǔ)上，適當(dāng)削減中央債務(wù)，適度擴大地方債務(wù)規(guī)模，加快建立規(guī)范地方政府性債務(wù)管理制度，健全地方政府性債務(wù)管控指標(biāo)體系;堅持結(jié)構(gòu)性減稅。研究深化財稅體制改革，以增值稅擴圍為切入點，加大稅制結(jié)構(gòu)改革力度，降低流轉(zhuǎn)稅收入比重，支持小微企業(yè)和服務(wù)業(yè)大發(fā)展，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級;實施有利于節(jié)能環(huán)保和增加就業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，加大對如新能源、節(jié)能環(huán)保等高新技術(shù)行業(yè)企業(yè)的優(yōu)惠力度;優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，保障民生支出。進一步加大各級財政保障性住房投入力度，加大對農(nóng)民工、高校畢業(yè)生等重點群體的就業(yè)培訓(xùn)補貼，加大對重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的投入力度，適當(dāng)提高養(yǎng)老、醫(yī)療、城鄉(xiāng)低保等保障水平;加強財政與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，通過加大農(nóng)業(yè)投入、降低稅率、提高農(nóng)補、核定扣稅等財稅政策，夯實農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)，縮小城鄉(xiāng)居民收入差距。全面建立社會救助和保障標(biāo)準(zhǔn)與物價上漲掛鉤的聯(lián)動機制。
(四)繼續(xù)實施穩(wěn)健的貨幣政策
盡管未來國際經(jīng)濟形勢趨于嚴(yán)峻，但貨幣政策還不宜全面轉(zhuǎn)向，特別是在物價和房價都沒有明顯下行的背景下，貨幣政策大幅轉(zhuǎn)向可能喪失前期的調(diào)控成果。2012年貨幣政策可以根據(jù)國民經(jīng)濟運行情況，在保持穩(wěn)健的基礎(chǔ)上進行靈活適度微調(diào)，為實體經(jīng)濟發(fā)展提供支撐。預(yù)計隨著歐債危機形勢惡化以及全球經(jīng)濟下行風(fēng)險，世界各國貨幣政策寬松潮可能來臨，我國大幅放松貨幣政策的必要性下降。2012年可考慮重視實施“定向?qū)捤?rdquo;的結(jié)構(gòu)優(yōu)化貨幣政策。以結(jié)構(gòu)優(yōu)化為原則的信貸投放能夠較好地兼顧實體經(jīng)濟需求和積極引導(dǎo)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的政策目標(biāo)。把更多資金投向中小企業(yè)“、三農(nóng)”、保障房等領(lǐng)域，通過增加食品和居住類商品的供給來緩解當(dāng)前成本推動的物價上漲壓力?，F(xiàn)代服務(wù)業(yè)、節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、低碳經(jīng)濟等有利于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要領(lǐng)域也可能獲得更多的信貸支持?？梢钥紤]適當(dāng)下調(diào)金融機構(gòu)存款準(zhǔn)備金率，為經(jīng)濟增長提供必要的貨幣支持。
(五)合理把握好投資的規(guī)模、力度和節(jié)奏
在世界經(jīng)濟形勢不樂觀的背景下，要保持我國國民經(jīng)濟平穩(wěn)較快發(fā)展，還需要保持適度的投資規(guī)模。從國際經(jīng)驗來看，在經(jīng)濟起飛階段，通過大規(guī)模的資本投入來促進經(jīng)濟發(fā)展是一個經(jīng)濟規(guī)律。但當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展到一定規(guī)模以后，過高的投資率就會變得不可持續(xù)，會給資源、環(huán)境和生態(tài)帶來巨大壓力。在當(dāng)前國內(nèi)外環(huán)境下，宏觀調(diào)控要在投資方式、投資規(guī)模和投資領(lǐng)域等方面進行改革創(chuàng)新和調(diào)整。首先要確保國家已經(jīng)批準(zhǔn)開工的在建水利、鐵路、重大裝備等項目資金需求，重點抓好在建和續(xù)建工程，對已開工的項目，要加大資金支持力度，避免“半拉子”工程。其次要堅決停辦各類不必要的國際國內(nèi)大型會議和運動會，堅決停建一些地方過度超前的標(biāo)志性建筑、中央商務(wù)區(qū)、城市軌道交通設(shè)施及超大型的樓堂館所，堅決整頓各類重復(fù)建設(shè)的園區(qū)。對于一些關(guān)系國計民生、對經(jīng)濟長期發(fā)展有帶動性的投資，要科學(xué)規(guī)劃，合理發(fā)展。
(六)繼續(xù)深化重點領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)
改革深化財稅改革，包括調(diào)整財政轉(zhuǎn)移支付結(jié)構(gòu)，加強縣級基本財力保障，推進營業(yè)稅改征增值稅和房產(chǎn)稅改革試點，合理調(diào)整消費稅范圍和稅率結(jié)構(gòu)，全面改革資源稅制度，研究推進環(huán)境保護稅改革。深化金融改革，包括利率市場化改革、人民幣匯率形成機制改革。特別是在當(dāng)前，在人民幣出現(xiàn)貶值預(yù)期，人民幣升值壓力減輕的背景下，抓住時機積極推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性。完善多層次資本市場，研究場外市場體系建設(shè)、債券市場發(fā)展、證券發(fā)行體制改革和期貨市場發(fā)展，加快落實促進非公有制經(jīng)濟健康發(fā)展的政策措施。繼續(xù)深化國有企業(yè)、行政管理體制、文化體制等改革和事業(yè)單位分類改革。
(七)把改善民生作為經(jīng)濟發(fā)展的出發(fā)點和立足點
反思歐債危機，普遍認(rèn)為，處于債務(wù)困境中的歐元區(qū)國家主要是因為其高福利開支。但克魯格曼認(rèn)為，這一觀點值得商榷。處于歐債危機中的“問題國家”并不是福利開支最大的國家。瑞典因福利高著稱，但經(jīng)濟表現(xiàn)很好，是目前少數(shù)幾個GDP高于危機前水平的發(fā)達國家之一。而現(xiàn)在所有處于麻煩之中的歐元區(qū)國家，福利開支占GDP的百分比都低于德國，更低于瑞典。加拿大的福利開支也很高，但應(yīng)對危機的效果很好。因此，不能認(rèn)為福利支出是經(jīng)濟發(fā)展的包袱。要把改善民生作為經(jīng)濟發(fā)展的出發(fā)點和立足點。改善民生的第一件大事就是保障就業(yè)，要把促進就業(yè)放在經(jīng)濟社會發(fā)展的優(yōu)先位置。重點加強對離校未就業(yè)高校畢業(yè)生的就業(yè)服務(wù)和就業(yè)援助，保證農(nóng)民工工資足額發(fā)放，維護和諧穩(wěn)定的勞動關(guān)系。應(yīng)大幅增加教育投入。認(rèn)真做好社會保障工作，繼續(xù)落實社會保障各項政策措施。安排好困難群體和災(zāi)區(qū)群眾生產(chǎn)生活，加強經(jīng)濟運行調(diào)節(jié)，保障煤電油運正常供應(yīng)。保障食品、藥品安全。堅決遏制重特大事故發(fā)生。依法依規(guī)妥善處理群眾反映的問題，嚴(yán)肅查處征地拆遷等領(lǐng)域損害群眾利益的行為，化解矛盾糾紛，維護社會和諧穩(wěn)定。
世界經(jīng)濟形勢論文范文二：世界經(jīng)濟形勢研究
一、世界經(jīng)濟將繼續(xù)呈現(xiàn)緩慢增長態(tài)勢，部分國家可能陷入衰退
隨著世界經(jīng)濟復(fù)蘇步伐放緩，國際貨幣基金組織在2011年9月已將2011、2012兩年世界經(jīng)濟增速預(yù)測分別下調(diào)至4.0%，世界貿(mào)易組織在2011年11月的預(yù)測中也將2011年全球出口增長預(yù)期從6.5%下調(diào)至5.8%。從發(fā)展態(tài)勢看，歐洲主權(quán)債務(wù)危機仍有可能深化，將拖累歐洲乃至全球經(jīng)濟復(fù)蘇。全球經(jīng)濟活動放緩可能導(dǎo)致2011、2012兩年全球?qū)嶋HGDP增長率在4%以下，低于金融危機前五年4.7%的年平均增長率。預(yù)計新興市場增速仍將遠遠高于發(fā)達國家，亞洲開發(fā)銀行2011年12月初預(yù)測，東亞地區(qū)經(jīng)濟增速2012年將略微降至7.2%。
(一)美國經(jīng)濟將保持緩慢復(fù)蘇態(tài)勢
受失業(yè)率高企、房地產(chǎn)市場低迷、技術(shù)創(chuàng)新短期難有重大突破和新經(jīng)濟增長點不明朗等影響，美國經(jīng)濟近期步入快速增長軌道的可能性較小。然而，美國私人部門仍具有緩慢增長的動力，美國宏觀經(jīng)濟政策仍將保持寬松，美國經(jīng)濟預(yù)計保持緩慢復(fù)蘇態(tài)勢。首先，美國失業(yè)率已降至2009年4月以來最低，2011年前三季度美國居民名義可支配收入持續(xù)增長，未來隨著美國失業(yè)率逐步下降和私人可支配收入上升，美國居民消費能力預(yù)計得以提升;2011年以來美國居民信貸消費扭轉(zhuǎn)上年下降態(tài)勢,前三季度持續(xù)正增長，未來隨著美國銀行系統(tǒng)資產(chǎn)負債表逐步改善和居民舉債能力增強，美國居民信貸消費預(yù)計將漸趨活躍。其次，美國公司利潤持續(xù)增長，一方面為私人投資提供了較充裕的資金來源，另一方面也有助于增強企業(yè)家的樂觀預(yù)期。寬松貨幣政策和銀行資產(chǎn)負債表逐步改善，也將為美國私人投資創(chuàng)造較好的信貸環(huán)境。第三，新興經(jīng)濟體經(jīng)濟持續(xù)快速增長和美國出口管制體系改革，將為美國擴大出口創(chuàng)造新的機遇。同時，奧巴馬政府推出了總額高達4470億美元的就業(yè)刺激計劃;美聯(lián)儲在實施了兩輪量化寬松政策后，又宣布延長4000億美元國債期限，并將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)繼續(xù)維持在0-0.25%的歷史低位，極度寬松貨幣政策取向沒有改變。另外，2012年是美國總統(tǒng)大選年，現(xiàn)任執(zhí)政黨預(yù)計將力促經(jīng)濟增長以贏得選舉。國際貨幣基金組織2011年9月預(yù)計美國2012年經(jīng)濟增速為1.8%，略高于2011年的1.5%;美國聯(lián)邦公開市場委員會2011年11月初預(yù)計2012年美國經(jīng)濟增速為2.5%-2.9%，失業(yè)率為8.5%-8.7%;費城聯(lián)儲2011年11月中旬進行的經(jīng)濟學(xué)家調(diào)查預(yù)測2012年美國經(jīng)濟增速為2.4%。
(二)歐元區(qū)經(jīng)濟已開始呈現(xiàn)衰退趨勢
2011年9月以來，歐元區(qū)綜合行業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(compositePMI)一直在基準(zhǔn)線(50)以下，11月為47，表明目前歐元區(qū)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)已處于萎縮區(qū)間。同時，歐債危機已從希臘等外圍國家蔓延到意大利、西班牙和法國等國家，并呈現(xiàn)迅速向金融部門蔓延的趨勢，歐元區(qū)部分金融機構(gòu)已瀕臨倒閉。從目前形勢看，歐洲主權(quán)債務(wù)危機短期內(nèi)難以有效解決，即便歐元區(qū)國家能夠攜手延緩債務(wù)違約，但金融部門和實體經(jīng)濟部門信心不足仍將導(dǎo)致經(jīng)濟活動低迷。特別是一旦意大利出現(xiàn)類似希臘的債務(wù)違約，將會導(dǎo)致整個歐元區(qū)金融體系的崩潰，歐元區(qū)經(jīng)濟將大幅度衰退。國際貨幣基金組織(IMF)預(yù)計2011、2012兩年歐元區(qū)經(jīng)濟將分別增長1.6%和1.1%，并且進一步下行甚至衰退的可能性不能排除。
(三)日本經(jīng)濟難以延續(xù)三季度增長趨勢
盡管災(zāi)后重建有助于帶動經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇，但在全球經(jīng)濟下行風(fēng)險加大、外部需求增速放緩以及日元升值等因素的影響下，日本第四季度經(jīng)濟增速將放緩。國際貨幣基金組織預(yù)計，2011年日本經(jīng)濟將下降0.5%，但2012年有望實現(xiàn)2.3%的增長。2011年10月日本央行已將2011財年經(jīng)濟增速預(yù)測0.4%降為0.3%，2012年從2.9%降為2.2%。
(四)新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟放緩的趨勢仍將持續(xù)
印度2011年10月工業(yè)生產(chǎn)指數(shù)同比下滑5.1%，為兩年多來首次出現(xiàn)負增長。國際評級機構(gòu)惠譽公司12月13日《全球經(jīng)濟展望》報告中，將本財年(2011年4月1日至2012年3月31日)印度經(jīng)濟增長預(yù)期從此前的7.5%下調(diào)至7%，低于印度財長最新預(yù)測的7.5%，將印度2012-2013財年經(jīng)濟增長預(yù)期從8%下調(diào)為7.5%。俄羅斯2011年10月工業(yè)生產(chǎn)增長3.6%，為2011年以來最低，IMF12月初將俄羅斯2011、2012兩年經(jīng)濟增長預(yù)期分別由4.3%和4.1%下調(diào)至4.1%和3.5%。巴西2011年10月工業(yè)生產(chǎn)總值環(huán)比下降0.6%，已連續(xù)三個月出現(xiàn)下跌。巴西全國銀行聯(lián)合會最新數(shù)據(jù)預(yù)測顯示，2011年巴西GDP將增長3.2%，2012年將增長3.6%，較2011年9月的預(yù)測值3.8%有所下降。墨西哥銀行近期將2011年經(jīng)濟增長預(yù)期值由3.8%-4.8%下調(diào)至3.5%-4.0%，2012年經(jīng)濟增長預(yù)期由3.0%-4.5%下調(diào)為3.0%-4.0%。南非儲備銀行貨幣政策委員已將2011-2013年南非經(jīng)濟增長預(yù)期分別從3.2%、3.6%和4.4%降低到3%、3.2%和4.2%。
二、全球宏觀政策趨于寬松，新興市場政策核心由防通脹向保增長轉(zhuǎn)變
2011年8月之后，以新興市場為代表的緊縮貨幣政策開始趨于放松。8月初土耳其央行率先降息，巴西央行于8月和10月兩次下調(diào)利率，俄羅斯、印尼、澳大利亞等國都紛紛降息，除了越南和印度等國因持續(xù)的高通脹而堅持貨幣收縮政策之外，其他國家均已停止加息步伐。即使升息最為激進的印度，鑒于11月通脹壓力出現(xiàn)緩解，其財長公開宣布政策重心將轉(zhuǎn)向保障經(jīng)濟增長。美聯(lián)儲2011年12月13日宣布，將繼續(xù)執(zhí)行包括將零利率維持到2013年中期不變的超寬松貨幣政策組合。歐洲央行11月和12月已連續(xù)兩次降息，將基準(zhǔn)再融資利率下調(diào)至歷史低點1.00%。此外，為應(yīng)對經(jīng)濟穩(wěn)定增長面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，部分國家已經(jīng)出臺經(jīng)濟刺激措施。巴西于2011年12月初公布減免稅費金額76億雷亞爾(約合42億美元)的一攬子經(jīng)濟刺激計劃。菲律賓也公布了金額為721億比索(17億美元)的經(jīng)濟刺激計劃。預(yù)計2012年全球宏觀政策將更為寬松，新興市場注重保增長的政策主調(diào)仍將持續(xù)。此外，如果歐債危機持續(xù)升級導(dǎo)致歐元區(qū)陷入衰退，進而導(dǎo)致全球經(jīng)濟復(fù)蘇停滯，歐洲央行可能會進一步降息，美聯(lián)儲也可能會推出第三輪量化寬松，各國新的經(jīng)濟刺激方案也將紛紛出臺。然而，寬松貨幣政策亦將導(dǎo)致流動性猛增,大宗商品價格可能被推高，新一輪通貨膨脹可能被引發(fā)，加大宏觀調(diào)控的難度和復(fù)雜性。
三、歐債危機導(dǎo)致歐元崩潰、歐元區(qū)解體和引發(fā)全球第二輪金融危機的可能性不大，但從中長期看危機解決前景并不樂觀
首先，歐元崩潰的可能性不大。歐央行獨立性受到嚴(yán)重損害可能性較小，IMF估計2012-2016年歐元區(qū)經(jīng)濟仍將保持正增長，國際社會因歐元區(qū)經(jīng)濟陷入長期嚴(yán)重衰退而對歐元失去信心可能性不大。其次，歐債危機導(dǎo)致歐元區(qū)解體可能性不大。對于希臘等發(fā)生債務(wù)問題的外圍國家而言，若歐元區(qū)解體，將面臨極高的貨幣轉(zhuǎn)換成本、較大的經(jīng)濟衰退風(fēng)險和沉重的債務(wù)融資負擔(dān);對于德、法等核心國家而言，歐元區(qū)解體將不利于其出口增長，也不利于其有效利用區(qū)內(nèi)其他國家的儲蓄。因此，歐元區(qū)各國將盡力維持歐元區(qū)的存在與延續(xù)。最近結(jié)束的歐盟峰會23個國家達成新的強化財政約束協(xié)議，說明歐盟各國在維護歐元區(qū)穩(wěn)定方面已形成共識并開始付諸實施。第三，歐債危機引發(fā)全球第二輪金融危機的可能性不大。目前看，歐洲國家和國際社會仍有能力擴充歐洲救助資金規(guī)模，一定程度上控制歐債危機對歐洲乃至全球銀行系統(tǒng)的嚴(yán)重影響。然而，從長期看歐債危機解決前景不容樂觀。據(jù)IMF估計，受主權(quán)債務(wù)危機和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)深層次問題影響，一直到2016年，“歐豬五國”經(jīng)濟都將持續(xù)低迷，無法恢復(fù)國際金融危機前的增速。同時，由于無法大幅提高財政收入，也無法大幅削減財政支出，2016年前五國財政仍將持續(xù)處于赤字狀態(tài)，債務(wù)仍將不斷累積。
四、大宗商品價格仍將處于高位，震蕩幅度進一步上升
2012年全球經(jīng)濟整體保持穩(wěn)定增長的可能性較大，特別是新興市場國家經(jīng)濟增長仍將保持較高水平，將為大宗商品需求增長提供穩(wěn)定支撐，預(yù)計2012年大宗商品價格整體仍將處于高位。但2012年全球經(jīng)濟面臨的風(fēng)險進一步上升，金融市場的短期波動較2011年將更為劇烈，2012年大宗商品價格的震蕩幅度可能會進一步上升。若美國和歐元區(qū)銀行體系的資產(chǎn)負債表再次惡化，導(dǎo)致全球經(jīng)濟增速大幅度下滑，大宗商品價格可能會重現(xiàn)2008年金融危機后的高速回落狀態(tài)。2012年，地緣政治等突發(fā)事件仍可能導(dǎo)致石油等大宗商品價格劇烈波動。從目前形勢看，2012年中東北非地區(qū)局勢仍較緊張，不能排除伊朗、敘利亞等國和西方國家發(fā)生劇烈沖突的可能性。伊朗在原油等大宗商品國際市場上具有獨特的地位，一方面，伊朗是石油等大宗商品全球重要的生產(chǎn)基地之一，歐元區(qū)從伊朗進口的石油占其總進口量的5%左右;另一方面，伊朗所處的霍爾木茲海峽是全球大宗商品的重要運輸通道，約40%的全球石油運輸經(jīng)由霍爾木茲海峽運輸。倘若伊朗和西方國家發(fā)生劇烈沖突，甚至封鎖霍爾木茲海峽，將會嚴(yán)重影響全球石油市場供求關(guān)系，石油價格可能會上升一倍左右;即便伊朗局勢仍在可控范圍內(nèi)，各種小規(guī)模沖突也會影響石油期貨市場的投資者信心，在短期內(nèi)對油價造成一定的上行壓力。
五、金融市場仍將劇烈動蕩，新興市場面臨資本外逃的風(fēng)險
2011年9月以來，資金持續(xù)從新興市場流出，引發(fā)新興市場國家貨幣大幅貶值，俄羅斯、印尼、韓國、印度、阿根廷等國的央行都對外匯市場進行了多次干預(yù)，但收效甚微。2011年1-10月，俄羅斯資本凈流出640億美元，僅10月資本流出額就高達140多億美元，俄政府預(yù)計2011年資本凈流出量將超過850億美元。目前看，未來歐債危機的每輪升級、對歐債危機救助不力的擔(dān)憂都將引發(fā)國際金融市場大幅震蕩，加大全球經(jīng)濟增長面臨的下行風(fēng)險。與此同時，避險需求可能導(dǎo)致資金大規(guī)模撤出新興市場的股市和債市，資本外逃將是新興市場面臨的重大風(fēng)險之一。
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