宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整對(duì)國(guó)防費(fèi)政策調(diào)整具有重要的影響。下面是學(xué)習(xí)啦小編為大家整理的宏觀經(jīng)濟(jì)政策相關(guān)論文，供大家參考。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策相關(guān)論文范文一：加爾布雷斯_談美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策

　　【論文關(guān)鍵詞】聯(lián)邦政府　稅收收入　宏觀經(jīng)濟(jì)政策　貨幣供應(yīng)量　財(cái)政政策　聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行　州政府　貨幣政策　加爾布雷斯

　　【論文摘要】加爾布雷斯─—談美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策【本刊訊】為進(jìn)一步了解西方國(guó)家宏觀管理的經(jīng)驗(yàn)和作法，以有益于我國(guó)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)新體制，加強(qiáng)和改善我國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，美國(guó)國(guó)會(huì)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)、德克薩斯州立大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授加爾布雷斯最近同國(guó)家計(jì)委有關(guān)方面的專家，就美國(guó)的宏觀...

　　為進(jìn)一步了解西方國(guó)家宏觀管理的經(jīng)驗(yàn)和作法，以有益于我國(guó)建立社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)新體制，加強(qiáng)和改善我國(guó)經(jīng)濟(jì)的宏觀調(diào)控，美國(guó)國(guó)會(huì)經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)、德克薩斯州立大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授加爾布雷斯最近同國(guó)家計(jì)委有關(guān)方面的專家，就美國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和宏觀管理進(jìn)行了交流?，F(xiàn)將有關(guān)情況介紹如下:

　　一、財(cái)稅體制和財(cái)政政策

　　美國(guó)實(shí)行中央與地方分稅的財(cái)政制度，中央集中財(cái)政收入，并對(duì)州政府實(shí)行返還和適當(dāng)補(bǔ)貼。為此，中央與地方政府有比較嚴(yán)格的事權(quán)劃分:聯(lián)邦政府負(fù)責(zé)軍事、外交、對(duì)外援助、法律法規(guī)、環(huán)境、國(guó)有土地、衛(wèi)生、國(guó)家公務(wù)員及國(guó)家一級(jí)的各種交通貨運(yùn)、客運(yùn)和高速公路等;州政府主要負(fù)責(zé)大部分公共事務(wù)、教育(包括大學(xué))、警察、法庭、城市公共設(shè)施和交通及大部分公路。由于聯(lián)邦政府的事權(quán)有限，因而在預(yù)算支出上也是有限的。1993年，美國(guó)的國(guó)民生產(chǎn)總值為6萬(wàn)3千億美元，其中聯(lián)邦政府的直接采購(gòu)只有4500億美元(其中國(guó)防費(fèi)3000億)，約占7%到8%，而州政府有7000億美元。

　　財(cái)政收入上，聯(lián)邦政府的收入主要是稅收收入和國(guó)債收入。1993年聯(lián)邦政府稅收收入1.1萬(wàn)億美元，國(guó)債2500億美元。稅收收入以直接稅為主，主要來(lái)源于個(gè)人所得稅，大約占聯(lián)邦稅收的45%左右，其次是社會(huì)保險(xiǎn)稅和公司所得稅，分別占30%和10%左右。州政府的稅收收入以間接稅為主，主要是銷售稅和地產(chǎn)稅，大約分別占州財(cái)政收入的20%和17%左右。

　　財(cái)政支出上，聯(lián)邦政府的收入主要用于公務(wù)員工資、退休和失業(yè)救濟(jì)、健康保險(xiǎn)費(fèi)及一些公共事業(yè)開(kāi)支等。聯(lián)邦政府1993年稅收約1萬(wàn)1千億美元，其中6500億美元用于上述各項(xiàng)費(fèi)用;另外1800億美元付國(guó)債利息，180。億美元撥給地方政府。根據(jù)憲法，州財(cái)政實(shí)行資本項(xiàng)目賬戶和經(jīng)常項(xiàng)目賬戶分開(kāi)，主要保證經(jīng)常賬戶開(kāi)支，其中主要用于教育、公路和公共福利等。資本項(xiàng)目下的大部分基礎(chǔ)性設(shè)施建設(shè)靠發(fā)行債券籌資，但要經(jīng)過(guò)選民同意，并受到債券評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格審查和定級(jí)。地方政府的債券由于免收聯(lián)邦政府的個(gè)人所得稅，因而吸引力大，并可用于支持私人企業(yè)。

　　聯(lián)邦政府允許有財(cái)政赤字，80年代初，赤字大約占GNP的6%，1989年為3%，目前約占4%，赤字一般都用債券彌補(bǔ)，二戰(zhàn)后，國(guó)債曾達(dá)到國(guó)民生產(chǎn)總值的1.3倍。1980年為30%，1993年累計(jì)國(guó)債余額已達(dá)33000億美元，約占國(guó)民生產(chǎn)總值的50%左右。巨額債務(wù)給美國(guó)財(cái)政帶來(lái)很大的壓力，是美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的一大難題，克林頓政府企圖減少財(cái)政開(kāi)支，縮小赤字，同時(shí)增加稅收，刺激公共投資，但都比較困難。

　　聯(lián)邦政府對(duì)地方經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的影響和調(diào)控就財(cái)政方面來(lái)說(shuō)，主要是通過(guò)對(duì)州政府的轉(zhuǎn)移支付進(jìn)行補(bǔ)貼返還。補(bǔ)貼分為用途廣泛的一般目的援助和專項(xiàng)補(bǔ)貼，目前，專項(xiàng)補(bǔ)貼大約占90%。專項(xiàng)補(bǔ)貼主要用于一些地方投資項(xiàng)目，并需要州政府有配套資金，配套比例從5%到50%不等，以此控制財(cái)政資金的流向。同時(shí)，聯(lián)邦政府還通過(guò)法律制約。聯(lián)邦政府和州政府都有課稅權(quán)，但州政府的課稅權(quán)必須經(jīng)過(guò)聯(lián)邦國(guó)會(huì)批準(zhǔn)才能實(shí)現(xiàn)。如果國(guó)會(huì)不批準(zhǔn)，州政府不能擅自使用這個(gè)權(quán)限。因此，在財(cái)政方面，州政府對(duì)聯(lián)邦政府有很強(qiáng)的依賴性。

　　二、銀行體系和貨幣政策

　　美國(guó)的聯(lián)邦儲(chǔ)備局(簡(jiǎn)稱聯(lián)儲(chǔ))是中央銀行，主要制定貨幣政策。1913年成立，其系統(tǒng)由12個(gè)獨(dú)立的分行構(gòu)成。實(shí)行董事會(huì)制，董事會(huì)成員任期14年，主席任期4年，并由國(guó)會(huì)任命。聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行具有相當(dāng)?shù)莫?dú)立性，不必聽(tīng)命于政府和總統(tǒng)，法律規(guī)定其主要職責(zé)，第一是保證就業(yè)，第二是穩(wěn)定價(jià)格。政府對(duì)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行主要是通過(guò)人事變動(dòng)影響，使之與政府保持一致。另外是通過(guò)法律調(diào)整限制聯(lián)儲(chǔ)的職能。

　　聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行參與許多監(jiān)督委員會(huì)，并在其中發(fā)揮作用，因而對(duì)其它專業(yè)銀行具有很大的權(quán)威性。聯(lián)儲(chǔ)將全國(guó)劃分為12個(gè)地區(qū)，并設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，其領(lǐng)導(dǎo)成員主要從地方私營(yíng)部門中選出。聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行的貨幣工具主要是:(1)改變銀行準(zhǔn)備金水平，目前已用得很少。(2)改變貼現(xiàn)率。由聯(lián)儲(chǔ)總部確定，12個(gè)分支機(jī)構(gòu)實(shí)施。(3)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。由專門的公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)對(duì)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)進(jìn)行決策和指導(dǎo)。委員會(huì)由7名聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行負(fù)責(zé)人和5名地方銀行行長(zhǎng)組成，主要從資金市場(chǎng)上買賣政府債券。目前，聯(lián)儲(chǔ)已有1萬(wàn)億美元債券和利息。

　　八十年代以來(lái)，特別是目前，美國(guó)的貨幣政策主要是運(yùn)用利率杠桿。并采取不斷降低利率的政策，企圖刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。結(jié)果，由于大量的赤字，造成長(zhǎng)期債券利率居高不下，短期儲(chǔ)蓄利率下降，長(zhǎng)短期利率差距日益加大，一些商業(yè)銀行用儲(chǔ)蓄利潤(rùn)購(gòu)買長(zhǎng)期債券，投資乏力，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢。在這之前，由于受貨幣主義影響，貨幣政策還注重貨幣供應(yīng)量，但到八十年代后，隨著經(jīng)濟(jì)的多樣性、復(fù)雜性和貨幣內(nèi)含的不斷豐富，對(duì)貨幣供應(yīng)量的控制顯得不易操作，從1983年到1992年的統(tǒng)計(jì)數(shù)字表明，Ml是不斷增長(zhǎng)的，而MZ則是不斷下降的。因此，美國(guó)八十年代后逐步拋棄了以貨幣供應(yīng)量為主要控制目標(biāo)的貨幣主義政策，而轉(zhuǎn)向主要靠調(diào)整利率實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡增長(zhǎng)。

　　三、財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)及反通貨膨脹的主要措施

　　美國(guó)財(cái)政年度為上年10月份到當(dāng)年10月份，財(cái)政政策的制定程序大體是，首先由總統(tǒng)辦公室和預(yù)算辦公室制定方針，并對(duì)各行政部門提出的預(yù)算申請(qǐng)進(jìn)行審查后，向國(guó)會(huì)提交年度預(yù)算計(jì)劃建議;國(guó)會(huì)通過(guò)審議，并根據(jù)預(yù)算作出關(guān)于預(yù)算目標(biāo)和預(yù)算收入兩個(gè)決議，經(jīng)過(guò)批準(zhǔn)，以立法程序的形式通過(guò)。由于此過(guò)程相對(duì)比較緩慢，大約要經(jīng)過(guò)一年半的時(shí)間，因此，財(cái)政政策一般不能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)作出比較快速的反應(yīng)，主要著眼于長(zhǎng)期宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。

　　貨幣政策則不同，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)一年向國(guó)會(huì)報(bào)告兩次政策目標(biāo)，具有反應(yīng)快、比較靈敏的特點(diǎn)。因此，金融政策主要著眼于短期宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控。

　　美國(guó)的財(cái)政政策和貨幣政策沒(méi)有形式上的協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，聯(lián)邦儲(chǔ)備系統(tǒng)一般只是向國(guó)會(huì)報(bào)告工作，但不受國(guó)會(huì)任何決議的限制。財(cái)政政策的制定則必須通過(guò)國(guó)會(huì)審議批準(zhǔn)。因此，財(cái)政與金融的協(xié)調(diào)只是非正式的一種聯(lián)系、交流和討論。

　　目前，美國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)主要是:穩(wěn)定增長(zhǎng)、合理赤字、低通脹率。實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，單靠財(cái)政政策和貨貸幣政策是不夠的?？肆诸D政府最近制定的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃旨在從長(zhǎng)期要降低赤字，短期要增加公共投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但實(shí)施計(jì)劃也遇到了體制不適應(yīng)，政府內(nèi)部有反對(duì)意見(jiàn)等問(wèn)題。

　　二戰(zhàn)期間，美國(guó)的通貨膨脹率年均達(dá)5.5%，50年代為6%，60年代中有所緩和，為2%，但70年代又上升為6%，80年代競(jìng)達(dá)到13.5%。近幾年來(lái)，則一直保持了低通脹率，大約為2一3%。美國(guó)對(duì)通貨膨脹是經(jīng)過(guò)了長(zhǎng)期治理的。二戰(zhàn)期間，美國(guó)反通貨膨脹主要采用兩個(gè)措施:一是對(duì)一些重要商品的價(jià)格進(jìn)行直接控制;另一個(gè)是利用預(yù)期的影響，樹(shù)立公眾對(duì)貨幣及政府債券的信心，穩(wěn)定通脹預(yù)期。60年代后逐步放棄了預(yù)期控制，主要采用工資增長(zhǎng)與生產(chǎn)率增長(zhǎng)一致的政策，但并不很有效，后又采取限制性的貨幣、價(jià)格政策及綜合性工資控制。70年代，由于經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)高通貨膨脹，美國(guó)政府又采取緊縮的金融政策，主要是高利率政策，結(jié)果在控制通貨膨脹同時(shí)又導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退，高失業(yè)率，但對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整卻產(chǎn)生了一些積極影響，使傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)淘汰，新產(chǎn)業(yè)得到擴(kuò)張，勞動(dòng)密集轉(zhuǎn)為資金和技術(shù)密集，市場(chǎng)更加開(kāi)放。這個(gè)過(guò)程對(duì)貨幣政策也產(chǎn)生了壓力。80年代，利率與通貨膨脹的線性關(guān)系已不明顯，“理性預(yù)期政策”成為美國(guó)控制通貨膨脹措施的重要組成部分。同時(shí)又采取了工資價(jià)格綜合控制。一是通過(guò)稅收限制工資提高，使工資增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相一致;二是象征性控制，用政府的權(quán)威把高通脹均衡變成低通脹均衡。

　　美國(guó)是個(gè)自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家，但二戰(zhàn)以后，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的高度化，要求政府對(duì)經(jīng)濟(jì)生活必須進(jìn)行一定的必要的直接管理。這種管理一是表現(xiàn)在對(duì)重要的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行必要的控制，如對(duì)壟斷行業(yè)、低收益產(chǎn)業(yè)和公共服務(wù)行業(yè)的價(jià)格實(shí)行控制。目前，美國(guó)政府對(duì)電力、電話、油價(jià)、健康保險(xiǎn)費(fèi)用等方面的價(jià)格仍然進(jìn)行控制;另一方面是表現(xiàn)在對(duì)一些重要的產(chǎn)業(yè)采取資金、政策和立法等多種方式進(jìn)行直接扶持。其中包括農(nóng)民收入穩(wěn)定增長(zhǎng)、農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)化、技術(shù)傳播、航天航空等，政府都是重點(diǎn)扶持的。

　　宏觀經(jīng)濟(jì)政策相關(guān)論文范文二：論金融風(fēng)暴中的中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與啟示

　　【論文關(guān)鍵詞】亞洲金融風(fēng)暴 次貸危機(jī) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策 啟示

　　【論文摘要】來(lái)勢(shì)洶洶的97亞洲金融風(fēng)暴中中國(guó)政府采取了對(duì)內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需、對(duì)外穩(wěn)定匯率的宏觀政策。10年后不斷升級(jí)的次級(jí)債風(fēng)波，中國(guó)政府已經(jīng)采取了降息、救市等舉措。本文通過(guò)論述亞洲金融風(fēng)暴和美國(guó)次貸危機(jī)對(duì)我國(guó)的影響，提出中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)政策和給予我們的啟示。

　　1997年7月2日，缺少外匯儲(chǔ)備的泰國(guó)政府面對(duì)國(guó)際炒家對(duì)泰銖的瘋狂賣空，被迫宣布放棄固定匯率制，實(shí)行浮動(dòng)匯率制。當(dāng)天，泰銖兌換美元的匯率下降了17%，外匯及其他金融市場(chǎng)一片混亂。在泰銖波動(dòng)的影響下，菲律賓比索、印度尼西亞盾、馬來(lái)西亞林吉特相繼成為國(guó)際炒家的攻擊對(duì)象，這些國(guó)家相繼放棄了固定匯率制，貨幣應(yīng)聲貶值。此后風(fēng)暴中心轉(zhuǎn)戰(zhàn)香港，港府在中國(guó)政府的支持下予以回?fù)?，金融管理局?dòng)用外匯基金進(jìn)入股市和期貨市場(chǎng)，吸納國(guó)際炒家拋售的港幣，將匯市穩(wěn)定在7.75港元兌換1美元的水平上。經(jīng)過(guò)近一個(gè)月的苦斗，使國(guó)際炒家損失慘重。最后國(guó)際炒家再戰(zhàn)俄羅斯，俄羅斯中央銀行宣布年內(nèi)將盧布兌換美元匯率的浮動(dòng)幅度擴(kuò)大到6.0-9.5：1，并推遲償還外債及暫停國(guó)債交易，使俄羅斯股市、匯市急劇下跌，引發(fā)金融危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)、政治危機(jī)。俄羅斯政策的突變，使得在俄羅斯股市投下巨額資金的國(guó)際炒家大傷元?dú)?。直?999年風(fēng)暴大致平息，但所到之處無(wú)不股價(jià)大幅下跌，匯率大幅下降。眾多東南亞國(guó)家多年堆積成的財(cái)富變?yōu)闉跤?，?jīng)濟(jì)一片蕭條。

　　面對(duì)巨大的壓力，中國(guó)政府宣布人民幣堅(jiān)挺，不對(duì)外貶值。然而對(duì)外經(jīng)濟(jì)依存度高達(dá)50%以上的中國(guó)經(jīng)濟(jì)面對(duì)外圍市場(chǎng)萎縮、貶值后的亞洲各國(guó)貨幣低價(jià)搶占中國(guó)原有市場(chǎng)的不利局面，1998年要實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)8%的原定目標(biāo)困難重重。經(jīng)濟(jì)學(xué)家們說(shuō)，GDP增長(zhǎng)率簡(jiǎn)直就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)機(jī)器的潤(rùn)滑油，“一慢下來(lái)毛病就全出來(lái)了：對(duì)財(cái)政來(lái)說(shuō)，GDP一掉，財(cái)政收入加倍掉，就揭不開(kāi)鍋;對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，GDP一掉，存款往下掉，壞賬往上沖，就可能出現(xiàn)支付困難;對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，GDP一掉，三角債立刻膨脹;對(duì)就業(yè)來(lái)說(shuō)，GDP一掉，就意味著數(shù)百萬(wàn)工人下崗。”以朱镕基為的新一屆政府作出了以擴(kuò)大內(nèi)需為中心的積極財(cái)政政策。

　　首先，增加貨幣供應(yīng)量、加強(qiáng)貨幣流通性。增加貨幣供應(yīng)量是從加大政府收入做起的。1998年，全國(guó)各地的稅務(wù)局門前冷落，百萬(wàn)稅收大軍散落街頭小巷，與各色人等一筆筆清算陳年舊賬，年底清算增收1560億元。打擊進(jìn)口走私，進(jìn)口環(huán)節(jié)的稅收增加了700多億。其次中央政府以國(guó)債的形式向民間飛快地借了2000多億元。為了加強(qiáng)貨幣流通性，一年期居民儲(chǔ)蓄利率從1997年10月23日 的5.67%通過(guò)6次調(diào)整降至2002年2月21日的1.98 %，一年期金融機(jī)構(gòu)基準(zhǔn)貸款利率從1997年10月23日的8.64%降至2002年2月21日的5.31%。

　　其次，加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)，也就是做將之前多收回的稅收和借來(lái)的國(guó)債花出去的工作。共和國(guó)的交通規(guī)劃版圖上增加了之前想修而又沒(méi)有資金修的鐵路和高速公路。然而突然暴富的交通部卻是愁眉不展，當(dāng)年10月，時(shí)任部長(zhǎng)的黃鎮(zhèn)東召集各路人馬，號(hào)召破釜沉舟，背水一戰(zhàn)，把全年1800億的投資花出去。

　　最后，政府通過(guò)醫(yī)療改革、住房改革，教育改革等一系列刺激消費(fèi)的舉措鼓勵(lì)民眾把錢花出去。雖然醫(yī)療改革與教育改革的對(duì)與錯(cuò)需要等待更多時(shí)間的檢驗(yàn)，但是年底結(jié)算1998年國(guó)家的GDP艱難的實(shí)現(xiàn)了7.8%的增長(zhǎng)率，基本達(dá)到年初制定的目標(biāo)。以朱镕基的話說(shuō)“這7.8%的增長(zhǎng)率來(lái)之不易”。

　　中國(guó)在1998年應(yīng)對(duì)亞洲金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)，至少有三個(gè)方面值得總結(jié)。第一就是在金融危機(jī)之前，中國(guó)在包括匯率體制、國(guó)有企業(yè)、稅制等方面都進(jìn)行了相對(duì)深入的改革，從而加強(qiáng)了微觀市場(chǎng)主體的靈活度與抗風(fēng)險(xiǎn)能力。其中特別值得一提的是，中國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)的相對(duì)靈活度(與印度、東歐等國(guó)相比)，這使得我們的企業(yè)相對(duì)進(jìn)退自如，調(diào)整速度、反映速度比較快。這是所有抗擊金融危機(jī)的措施之中最根本的一條。

　　第二個(gè)經(jīng)驗(yàn)是，中國(guó)在金融危機(jī)前后維持了強(qiáng)有力的宏觀調(diào)節(jié)措施，這一系列措施不僅包括市場(chǎng)化的調(diào)控，如貨幣政策、財(cái)政政策等，還包括一些非傳統(tǒng)的、非市場(chǎng)化的調(diào)控，如國(guó)家立項(xiàng)投資、啟動(dòng)新型市場(chǎng)(如居民房地產(chǎn)、高等教育等)、政府直接干預(yù)等。這些措施在緊急情況下使用是有必要的，畢竟，包括中國(guó)在內(nèi)的很多新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體還沒(méi)有完全市場(chǎng)化，還有很多非市場(chǎng)的因素在起作用，對(duì)于這些非市場(chǎng)體制的問(wèn)題采用行政的措施進(jìn)行干預(yù)是很有必要的。

　　第三個(gè)重要經(jīng)驗(yàn)是加強(qiáng)了金融部門與實(shí)體部門的防火墻建設(shè)，使金融市場(chǎng)的泡沫最小程度地傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)中。比如說(shuō)，銀行與其他金融機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)不應(yīng)該完全與股市價(jià)格掛鉤，這樣就避免了股市泡沫化時(shí)銀行資產(chǎn)的過(guò)度膨脹和信貸的盲目擴(kuò)張。

　　10年后金融風(fēng)暴卷土重來(lái)，這次導(dǎo)火索是美國(guó)的次級(jí)債。2007年4月2日，美國(guó)著名的次級(jí)債發(fā)行商新世紀(jì)金融申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，美國(guó)次級(jí)房貸市場(chǎng)危機(jī)正式爆發(fā)。8月6日，美國(guó)房產(chǎn)抵押投資公司宣布申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，轟然倒下。美國(guó)房地產(chǎn)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)出現(xiàn)支付危機(jī)，金融市場(chǎng)中一切以次級(jí)按揭貸款為基礎(chǔ)的證券及在這些證券之上進(jìn)一步衍生出的新的金融產(chǎn)品(如CDO)出現(xiàn)了嚴(yán)重貶值，以這些金融資產(chǎn)為抵押向銀行以15-30倍杠桿貸款的各類基金被迫競(jìng)相變賣資產(chǎn)來(lái)緩解銀行催債的壓力，此時(shí)，大量的、同時(shí)的、恐慌性的資產(chǎn)拋售導(dǎo)致了金融市場(chǎng)流動(dòng)性急劇凝固，至此，支付危機(jī)終于演變成為流動(dòng)性危機(jī)，而流動(dòng)性危機(jī)反過(guò)來(lái)引發(fā)金融資產(chǎn)價(jià)值進(jìn)一步暴跌，銀行出現(xiàn)大量壞賬。隨著美聯(lián)儲(chǔ)、歐洲央行和日本央行聯(lián)合大規(guī)模注入流動(dòng)性，這一階段的危機(jī)已經(jīng)出現(xiàn)緩解。

　　正當(dāng)人們開(kāi)始麻痹大意的時(shí)候，從2008年3月起，美國(guó)正式進(jìn)入了次級(jí)債危機(jī)的升級(jí)版。其主要標(biāo)志是美國(guó)第五大投資銀行貝爾斯登因?yàn)l臨破產(chǎn)而被摩根大通收購(gòu)。隨后的9月15日再次爆震驚的消息：美國(guó)第三大投資銀行美林證券被美國(guó)銀行以近440億美元收購(gòu)，美國(guó)第四大投資銀行雷曼兄弟控股公司因?yàn)槭召?gòu)談判“流產(chǎn)”而申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)。9月16日美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)16日宣布，為了挽救陷于破產(chǎn)邊緣的美國(guó)最大保險(xiǎn)企業(yè)美國(guó)國(guó)際集團(tuán)(AIG)已授權(quán)紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行向其提供850億美元緊急貸款，美國(guó)政府將持有該集團(tuán)近80%股份。隨著美國(guó)金融公司的破產(chǎn)與政府的救市，各國(guó)股市與石油價(jià)格也做起了心電圖般的走勢(shì)。直到9月21日的消失是為避免金融危機(jī)持續(xù)惡化，美國(guó)政府正部署有史以來(lái)最大規(guī)模的救市措施，處理金融機(jī)構(gòu)的不良資產(chǎn)。計(jì)劃涉及多項(xiàng)措施，包括成立一個(gè)官方信托機(jī)構(gòu)，購(gòu)買金融機(jī)構(gòu)的按揭壞賬，估計(jì)需動(dòng)用5000億美元。

　　次級(jí)債引起的華爾街金融風(fēng)暴越演越烈，中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控同樣值得關(guān)注：政府將今年的主要經(jīng)濟(jì)目標(biāo)從年初制定的“雙防”即防止經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)過(guò)快、防止通貨膨脹上升過(guò)快，改為“一防”“一保”即防止通貨膨脹上升過(guò)快，保持經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)。9月16日央行四年來(lái)首次下調(diào)存款準(zhǔn)備金率和貸款利率，一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.27個(gè)百分點(diǎn)，其他期限檔次貸款基準(zhǔn)利率按照短期多調(diào)、長(zhǎng)期少調(diào)的原則作相應(yīng)調(diào)整，存款基準(zhǔn)利率保持不變。證券市場(chǎng)上也下重拳，股票交易印花稅實(shí)行單項(xiàng)收費(fèi)，匯金公司在二級(jí)市場(chǎng)上購(gòu)進(jìn)中、建、工三大國(guó)有銀行股票，鼓勵(lì)國(guó)有企業(yè)回購(gòu)本公司股票。

　　次級(jí)債引起的華爾街金融風(fēng)暴也許會(huì)繼續(xù)發(fā)展下去，中國(guó)政府的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控也會(huì)繼續(xù)跟進(jìn)，在還沒(méi)有平靜下來(lái)的風(fēng)暴中，我們已經(jīng)可以從中學(xué)到很多，號(hào)稱最偉大的金融衍產(chǎn)品的創(chuàng)新卻帶來(lái)了最可怕的金融危機(jī)。我們國(guó)家正在進(jìn)行金融體制的改革，在改革過(guò)程中并不是一味的照搬西方國(guó)家的東西，而是要按照我國(guó)的實(shí)際國(guó)情逐步進(jìn)行，看到他們的優(yōu)點(diǎn)，找出他們的漏洞才能完成社會(huì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的建立。

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