股票的出現(xiàn)，促使股票交易所產(chǎn)生。早在1611年，就有一些商人在荷蘭的阿姆斯特丹買賣海外貿(mào)易公司的股票，形成了股票交易所的雛形。下面是學(xué)習(xí)啦小編給大家推薦的股票市場探析的參考論文，希望大家喜歡!

　　股票市場探析的參考論文篇一

　　《中國股票市場價值投資探析》

　　摘要：通過回顧中國股市的短暫發(fā)展過程，發(fā)現(xiàn)中國股市的發(fā)展中存在的阻礙價值投資的問題，提出解決方案：加強(qiáng)市場化發(fā)展，堅持市場化運(yùn)作;堅持中小投資者教育工作，使其理性面對股市;加快機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，促進(jìn)股市理性和穩(wěn)定發(fā)展;提高上市公司質(zhì)量，強(qiáng)化盈利能力和利益分配機(jī)制。

　　關(guān)鍵字：中國股市;價值投資;對策

　　一、中國股票市場與價值投資發(fā)展歷程

　　在政府的推動下，作為中國改革開放的一個重要環(huán)節(jié)，我國股票市場用20年的時間走過了西方發(fā)達(dá)資本市場兩百年走過的路，投資思想還很混亂，從投機(jī)到投資的思想轉(zhuǎn)變還有很長的路要走。

　　中國資本市場的萌芽(1978年-1992年)：在發(fā)展初期，股票發(fā)行、市場監(jiān)管都缺乏統(tǒng)一的法律法規(guī)，市場出現(xiàn)了一定的混亂，由于兩市市場容量極小，影響股市的因素主要就是供求和政府政策。經(jīng)常出現(xiàn)暴漲暴跌的情況，市場中的中小投機(jī)者是市場的主流。

　　全國資本市場的初步發(fā)展和投資思想的初步萌芽(1993年-2001年)：統(tǒng)一的監(jiān)管體系初步確立，股票市場形成了一定的規(guī)模和相對平衡的估值水平。在這一時期主導(dǎo)投資者投資的不是投資思想而是政府政策。國有控股企業(yè)和上市公司得以進(jìn)入二級市場，保險公司也可以通過證券投資基金間接入市，增強(qiáng)了市場中機(jī)構(gòu)投資者的實(shí)力。但這一階段作為價值投資代表的機(jī)構(gòu)投資者并沒有實(shí)踐價值投資的思想，使中國股票市場進(jìn)入了一個“莊股時代”。股票市場依然是散戶投機(jī)，機(jī)構(gòu)操控。

　　證券市場的進(jìn)一步規(guī)范和投資思想的深化階段(2002年至今)：股票市場的成長取得了巨大的成就，同時也暴露出許多問題。上市公司的股權(quán)分置嚴(yán)重影響了股票市場的價格判斷，公司業(yè)績差，吝于分紅，致使股市股息紅利收入常年低于銀行利率;證券市場缺乏誠信、造假成風(fēng)。這些都嚴(yán)重打擊了投資者的投資信息，使股票市場進(jìn)入了一段最長時間的調(diào)整。隨著調(diào)整的深入，股權(quán)分置改革得以成功進(jìn)行，市場機(jī)構(gòu)投資者也有了很大的發(fā)展、市場環(huán)境有了很大改善。雖然在中國目前的市場來看中小投資者的投機(jī)思維還沒有完全轉(zhuǎn)變，不過隨著股票市場的規(guī)范，股市價值投資的呼聲已越來越高。我們可以發(fā)現(xiàn)，每當(dāng)股市從狂熱的泡沫中醒悟時，所有的投資者又都會把目光投向價值投資，因為只有價值投資才會使股市作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展一部分的作用最大的表現(xiàn)出來。

　　二、中國股票市場影響價值投資的現(xiàn)實(shí)問題分析

　　(一)投資者結(jié)構(gòu)不合理，機(jī)構(gòu)投資者規(guī)模偏小，發(fā)展不平衡

　　中國股票市場投資者目前仍然主要是以短線投資為主，缺乏真正的長期投資。基金行業(yè)發(fā)展規(guī)模仍然較小，只占有市場投資份額的25%。證券投資基金管理公司現(xiàn)有經(jīng)營模式單一、產(chǎn)品不豐富。同時保險公司、社?；?、企業(yè)年金等其他類型的機(jī)構(gòu)投資者參與證券市場的力度不足。養(yǎng)老金制度發(fā)展滯后，保險資金投資于資本市場的資金規(guī)模偏小，上述機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展不足和對資本市場的參與不足造成了我國資本市場缺乏長期的機(jī)構(gòu)投資者。

　　(二)上市公司質(zhì)量低且吝于發(fā)放紅利

　　目前，我國股票市場上的績優(yōu)大盤藍(lán)籌股仍然比較少。雖然有大批非公有制企業(yè)的快速成長，其中有大量創(chuàng)新能力強(qiáng)、生產(chǎn)效率較高的企業(yè)，但是這一企業(yè)群體在中國上市公司中的比例過低。在成熟資本市場中，上市公司多是按季度進(jìn)行分紅，投資者通過了解上市公司分紅水平做出投資計劃。而在中國股票市場發(fā)展的二十年來，中國上市公司長期缺乏利益的分配機(jī)制。

　　(三)我國股市投資者面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險大，股市市場化估值不合理

　　由于我國股市還是一個新生事物，人們的認(rèn)識還不夠全面深刻，單靠證券市場自身的力量，是不能夠按照經(jīng)濟(jì)的規(guī)律正常運(yùn)行的。而“政策救市”行為，與其說是保護(hù)中小投資者的利益，倒不如說是給廣大投資者帶來了更多的系統(tǒng)性風(fēng)險。每一次政策市調(diào)整所帶來的巨大的市場波動，足以讓投資者忘記價值投資的思想，轉(zhuǎn)而加入到賺快錢的投機(jī)隊伍，隨著股市的波動而隨波逐流，最終銷聲匿跡。在這種情況下只有那些獲得經(jīng)營權(quán)和控制權(quán)的機(jī)構(gòu)投資者，利用政府內(nèi)幕信息，進(jìn)行股市的投機(jī)，加劇了股市的波動。

　　另外，股票市場的發(fā)行體制的市場化改革有待深化。雖然在股票發(fā)行市場已經(jīng)一定程度上實(shí)現(xiàn)了市場化，但是現(xiàn)有的發(fā)行體制很大程度上還存在著行政干預(yù)的色彩，在新股發(fā)行的定價上，中介機(jī)構(gòu)、專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者在發(fā)行定價過程中的作用沒有充分發(fā)揮，新股定價往往偏離股票的內(nèi)在價值。新股的高價發(fā)行對于市場的危害是不言而喻的，它過分提高了市場中同類企業(yè)的估值水平，給本來就不合理的市場注入了更多炒作了概念。

　　(四)資本市場不完善，投資渠道單一

　　在我國，資本市場不夠完善，當(dāng)牛市來臨時，大量貨幣資金流入股市、樓市，推高資產(chǎn)價格，滋生出大量泡沫。當(dāng)熊市來臨時，流動性則瞬間枯竭，轉(zhuǎn)眼之間轉(zhuǎn)化為居民儲蓄資金，甚至催生通縮。這并不純粹是老百姓的不理性造成的。

　　(五)信息披露存在缺陷，誠信意識缺乏

　　上市公司造假，信息披露不實(shí)的情況一直較為嚴(yán)重。常常會出現(xiàn)報喜不報憂，粉飾公司財務(wù)報表，誤導(dǎo)投資者的情況。這不僅會使投資者面臨更大的風(fēng)險，還會浮躁市場的氛圍，動搖股份有限公司存在的道德基礎(chǔ)――信托關(guān)系。投資者無法做出正確的價值評估，只能寄希望于投機(jī)。

　　三、應(yīng)對策略

　　(一)加強(qiáng)市場化發(fā)展，堅持市場化運(yùn)作

　　首先，公司上市堅持市場化路線，減少行政干預(yù)，完善退市機(jī)制。其次，市場化的收購兼并機(jī)制有待優(yōu)化。隨著對外開放程度不斷擴(kuò)大，外資并購趨于活躍，監(jiān)管部門應(yīng)妥善解決跨國并購中遇到的各種法律和政策問題，著重加強(qiáng)股市規(guī)范化管理，加強(qiáng)股票市場的基礎(chǔ)性建設(shè)，減少人為干預(yù)，堅持股市的市場化運(yùn)作。

　　(二)堅持中小投資者教育工作，使其理性面對股市

　　根據(jù)上海證券交易所的調(diào)查顯示，我國股市的個人投資者總體受教育程度低，其中不足中等文化水平的個人投資者占五成，而初中以下低學(xué)歷者有一成多，這意味著有數(shù)百萬的個人投資者未能接受初中以上的文化教育。教育中小投資者理性面對市場，最重要的是使其理性的認(rèn)識股市，合理利用股票市場進(jìn)行理財投資。

　　(三)加快機(jī)構(gòu)投資者的發(fā)展，促進(jìn)股市理性和穩(wěn)定發(fā)展

　　吸引更多的合符規(guī)定的資金進(jìn)入證券市場，可形成各種性質(zhì)的資金展開充分的競爭，優(yōu)化市場環(huán)境。目前保監(jiān)會放寬了保險業(yè)資金的投資范圍，間接提高了險資權(quán)益投資的上限，但是對于銀行資金投入證券市場的途徑和方法還需要研究。

　　(四)提高上市公司質(zhì)量，強(qiáng)化盈利能力和利益分配機(jī)制

　　要大力發(fā)展具有藍(lán)籌股性質(zhì)的公司的上市的步伐。在這一過程中，要注意防止分拆上市，人造業(yè)績的做法，積極鼓勵公司整體上市。另一方面，要加強(qiáng)上市過程中的監(jiān)督工作，全面推進(jìn)保薦人的制度，使真正優(yōu)質(zhì)的公司進(jìn)入股票市場。優(yōu)質(zhì)企業(yè)加快上市步伐是促進(jìn)證券市場長久發(fā)展的基礎(chǔ)，能吸引投資者的眼球，以豐厚的股利回報促使投資者堅持長期投資，引領(lǐng)股票市場投資的新風(fēng)尚。惟其如此，價值投資才有生存的空間。

　　股票市場探析的參考論文篇二

　　《淺析中國股票市場的投資收益》

　　摘要：自從1990年底上證指數(shù)開始發(fā)布以來，到現(xiàn)在中國股票市場已經(jīng)經(jīng)歷23年的風(fēng)風(fēng)雨雨，已發(fā)展成為全球第二大股票市場。本文通過上證指數(shù)、深證成分指數(shù)、中小板指數(shù)及創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的年化收益率來分析中國股市的投資收益，并分別比較同一時間四個指數(shù)的年化收益率差異并分析差異產(chǎn)生的原因。

　　關(guān)鍵詞：股市指數(shù);年化收益率;投資收益

　　一、年化收益率

　　年化收益率指的是投資期限為一年所獲的收益率，僅是把當(dāng)前收益率(日收益率、周收益率、月收益率)換算成年收益率來計算的，是一種理論收益率，并不是真正的已取得的收益率。

　　指數(shù)化的投資的發(fā)展主要得益于現(xiàn)代投資組合理論和有效市場理論的支持。投資者在進(jìn)行每一項投資之前，必定會考慮到其投資的收益情況。

　　二、對不同的指數(shù)進(jìn)行比較

　　計算數(shù)據(jù)來源于東方財富通。

　　在時間相統(tǒng)一的情況下，對深圳成分指數(shù)、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的年化收益率要和前面較長的幾個指數(shù)相比較。從上表可以看出，比較時間統(tǒng)一的情況下，深圳成分指數(shù)和上證綜合指數(shù)的年化收益率相比為9.82%。中小板指數(shù)與上證綜合指數(shù)年化收益率相比為7.77%，與深圳成分指數(shù)年化收益率相比為13.52%.創(chuàng)業(yè)板指數(shù)與上證綜合指數(shù)年化收益率相比為-8.17%，與深圳成分指數(shù)年化收益率相比為-8.53%，與中小板指數(shù)相比為-1.28%。

　　進(jìn)行比較之后，各個指數(shù)的年化收益率相比存在較大的差異，尤其是創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的年化收益率與其他三個指數(shù)相比，都是負(fù)的年化收益率。

　　三、對比較結(jié)果進(jìn)行金融分析

　　1、代表的行業(yè)特性

　　指數(shù)的年化收益率除了與計算起點(diǎn)不同有關(guān)，還與各個指數(shù)的具體股票有關(guān)。上證綜合指數(shù)是以上海證券交易所掛牌上市的全部股票為計算范圍，上海證券綜合指數(shù)成份股為藍(lán)籌股，這些藍(lán)籌股多指長期穩(wěn)定增長的、大型的、傳統(tǒng)工業(yè)股及金融股。深圳成分指數(shù)上市的所有股票中抽取具有市場代表性的40家上市公司的股票，綜合反映深交所上市A、B股的股價走勢。中小板指數(shù)選定的股票是深交所中小企業(yè)板上市交易的A股。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的股票選定的是深交所創(chuàng)業(yè)板上市交易的A股。正是由于各個指數(shù)的代表行業(yè)的不同，造成了年化收益率的不同。

　　2、市場規(guī)模的大小

　　與其他幾個指數(shù)規(guī)模相比，上證綜合指數(shù)的市場規(guī)模是最大的。我國股票市場的規(guī)模擴(kuò)張一直是新股發(fā)行的結(jié)果，或者是依賴于外延式增長。如果一個股票市場主要依賴外延式增長，在市場規(guī)模變化和現(xiàn)存股票收益率之間的關(guān)系會變?nèi)?，現(xiàn)存股票的收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于市場規(guī)模的增長。新股票發(fā)行較前一年的有所增加，則市場將會上升，反之，市場將會減少。

　　在1999年之前，上證綜合指數(shù)將新發(fā)行的股票第一個月不計入指數(shù)，待其上市滿一個月，于上一交易日收盤后進(jìn)行指數(shù)修正。由于新發(fā)行的股票并不馬上被包括在指數(shù)中，所以盡管它們的價值會反映在市場的總價值中，但是，在指數(shù)中并不能馬上的反映出來。對于上證綜合指數(shù)、深圳成分指數(shù)、中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，由于其規(guī)模的不同，在進(jìn)行比較時的年化收益率就會產(chǎn)生不同。

　　首先，新股票的發(fā)行會減少投資其他股票的資金，會引起原有股票價格的下降。其次，增加新股票發(fā)行的數(shù)量也可能會引致其他相關(guān)股票價格的上漲，因為新發(fā)行的股票在第一個交易日內(nèi)沒有價格上的限制。另一個原因也可能是新發(fā)行的股票對現(xiàn)有價格產(chǎn)生的正面效應(yīng)―指數(shù)的上升會拉動其他股票價格的上升，從這個角度看，新發(fā)股票數(shù)量有助于提高指數(shù)的收益。正是由于這樣的原因，在同一起點(diǎn)時間后，各指數(shù)的年化收益率出現(xiàn)不同。創(chuàng)業(yè)板指數(shù)同其他指數(shù)相比的年化收益率為負(fù)的收益率，其原因可能就是由于規(guī)模的不同造成指數(shù)收益的減少。

　　3、起點(diǎn)和終點(diǎn)特殊性

　　由于計算年化收益率的起點(diǎn)和終點(diǎn)的日期不同，指數(shù)化的年化收益率存在差異。比如上證指數(shù)1994年和1995年進(jìn)行了兩年的調(diào)整，1996年后，上證指數(shù)出現(xiàn)了大幅的上升。有時，具體的月份也決定指數(shù)業(yè)績的重要因素。雖然我國股票市場在1996年12月實(shí)行了10%的漲跌停板限制，但是這個限制只適用于個別股票，對整個大盤的指數(shù)走勢不會產(chǎn)生很大的影響。

　　4、宏觀經(jīng)濟(jì)變量的影響

　　宏觀經(jīng)濟(jì)的表現(xiàn)主要取決于周期性的因素和政策性的因素。例如，在其他條件不變時，GDP增長率、通貨膨脹和貨幣政策等宏觀經(jīng)濟(jì)變量都會影響到投資者對股票市場的預(yù)期，對于股票價格具有重要的影響。有時，由于GDP和物價指數(shù)增長，但是指數(shù)可能會下降，這些因素對各指數(shù)的年化收益率產(chǎn)生一定的影響。

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